Хилийн чанадад IPO гаргахтай холбоотой дүрмийн төсөл Хонг Конгод үйлчилнэ

БЭЭЖИН - Хятадын удахгүй гаргах гадаадад IPO гаргах журам нь Хонконгод бүртгүүлэх хүсэлтэй Хятадын компаниудад үйлчлэх болно гэж Хятадын Үнэт цаасны зохицуулах хороо баасан гарагт CNBC-д мэдэгдэв.

Тус комиссын Олон улсын харилцааны газрын ерөнхий захирал Шен Бин CNBC-д өгсөн тусгай ярилцлагадаа өнгөрсөн зун болсон хэлмэгдүүлэлтийн дараа АНУ болон бусад зах зээлд хувьцаагаа гаргахаар төлөвлөж буй Хятадын компаниудад дүрмийн төсөл ямар ач холбогдолтой болох талаар ярьжээ.

"Хилийн чанадад гэдэг нь мэдээж эх газрын Хятадаас өөр хаана ч байсан гэдгийг бид хэлж байна" гэж Шен өргөн хүрээний ярилцлагадаа хэлэв. "Мэдээж үүнд Хонг Конг орно."

Энэ дүрэм нь Хонг Конгод H-хувьцаа санал болгохыг хүссэн Хятадын компаниудад төдийгүй өмнө нь CSRC-ээс зөвшөөрөл авах шаардлагагүй байсан "улаан чипс" гэсэн ангилалд хамаарна гэж Шен хэлэв. H хувьцаа нь Хонконгод худалдаа эрхэлдэг эх газрын Хятадын компаниудын гаргасан хувьцааг хэлдэг бөгөөд улаан чипс нь ихэнх бизнесээ эх газарт явуулдаг боловч эх газрын Хятадаас гадуур бүртгэлтэй компаниудын Хонконгийн худалдааны хувьцаа юм.

2021 оны XNUMX-р сараас хойш Хятадаас АНУ-д IPO хийх ажил тасарч байна. Сүүлийн хэдэн сарын хугацаанд Бээжин дотоодын компаниудад хувьцаагаа арилжаалах замаар өөрийн хилийн гадна мөнгө босгох үйл явцыг шинэчилсэн.

Өөрчлөлт хийх болсон шалтгаануудын нэг нь үндэсний аюулгүй байдал бөгөөд сүүлийн хэдэн жилд Хятадын зарим компанийг хар жагсаалтад оруулж, АНУ-ын хөрөнгө оруулагчдын Хятадын армитай холбоотой гэх хувьцаанд өртөх эрсдэлийг бууруулахаар хөдөлсөн үед Вашингтон үүнийг мөн дурдсан байна.

15-р сарын XNUMX-наас эхлэн Хятадын Кибер орон зайн удирдлага улам бүр хүчирхэгжиж байгаа нь тодорхой компаниудыг гадаадад бүртгэлд оруулахаас өмнө мэдээллийн аюулгүй байдлын шалгалтыг албан ёсоор шаардах болно.

БНХАУ-ын Гүйцэтгэх дээд байгууллага болох CSRC болон Төрийн Зөвлөл нь илүү өргөн хүрээтэй дүрмийн төслийг нийтэлсэн бөгөөд олон нийтийн санал асуулга ням гарагт дууссан. Санал болгож буй дагуу, дүрмийн дагуу Хятадын компаниудыг гадаадад бүртгүүлэхээсээ өмнө CSRC-д мэдүүлэг өгөх шаардлагатай бөгөөд комисс бүх материалыг хүлээн авснаас хойш ажлын 20 хоногийн дотор хариу өгнө гэж мэдэгдэв.

Дүрмийн төсөлд дараах нөхцөл байдлын зарим тохиолдолд гадаадад бүртгэл хийхийг хориглоно гэж заасан байдаг.

1. засгийн газрын бусад албад энэ саналыг үндэсний аюулгүй байдалд заналхийлж байна гэж үзвэл;
2. компанийн үндсэн хөрөнгийн өмчлөлийн талаар маргаан гарсан бол; эсвэл
3. сүүлийн гурван жилийн хугацаанд хяналтын багц буюу гүйцэтгэх албан тушаалтан гэмт хэрэг үйлдсэн бол.

Гэсэн хэдий ч, Шен хэлэхдээ, энэ дүрэм нь Хятадын компанийг эх газрын Хятад дахь гадаадын хөрөнгө оруулалтыг хязгаарласан эсвэл хориглосон салбарт үйл ажиллагаа явуулж байгаа бол хилийн чанадад бүртгэлд ороход "заавал" саад болохгүй.

CSRC-ийн 2022 оны тэргүүлэх чиглэл бол Хятадын зах зээлийг гадаадынханд нээлттэй болгох явдал юм гэж Шен хэлэв. "Гадаадад бүртгэлтэй байх нь нээлттэй горимын нэг хэсэг учраас [энэ нь] өөрөө бидний тэргүүлэх чиглэл байх болно гэж би бодож байна."

2021 оны 60-р сард Хятадын XNUMX орчим компани АНУ-д хувьцаагаа гаргахаар төлөвлөж байсан тул Нью-Йоркийн хөрөнгийн биржийн гүйлгээ зун үндсэндээ зогссон.

4-р сарын сүүлээр Хятадын автомашины үйлчилгээ үзүүлдэг Didi аппликейшн АНУ-д XNUMX тэрбум долларын IPO гаргаснаас хэдхэн хоногийн дараа Хятадын кибер аюулгүй байдлын зохицуулагч компанид шинэ хэрэглэгчийн бүртгэлийг түдгэлзүүлж, апп-ыг нь програмын дэлгүүрээс устгахыг тушаажээ.

Зохицуулагчийн хэлснээр кибер аюулгүй байдлын шалгалтын нэг шалтгаан нь үндэсний аюулгүй байдлыг хангах явдал юм. Диди хэзээ шинэ хэрэглэгчдийг нэмж оруулах нь тодорхойгүй байна.

Тус компани өнгөрсөн арванхоёрдугаар сард Нью-Йоркийн хөрөнгийн биржийн бүртгэлээс хасагдаж, Хонг Конгийн хөрөнгийн биржид бүртгүүлэхээр төлөвлөж байгаагаа зарласан ч тодорхой хугацааны талаар мэдээлээгүй байна.

"Бид өнгөрсөн оны хоёрдугаар хагасаас хойш гадаадад хөрөнгийн биржийн бүртгэл удааширч байгааг анзаарсан бөгөөд эдгээр шинэ дүрмийн дагуу бүх зүйл сэргэнэ гэж найдаж байна" гэж Шен тодорхой компаниудын талаар тайлбар өгөхөөс татгалзав. "Компаниуд эдгээр шинэ дүрмийг бүрэн ашиглаж, гадаад зах зээлд бүртгэлээ үргэлжлүүлнэ гэж найдаж байна."

Шэн хэлэхдээ, Их Хятадад зах зээлүүд хурдацтай хөгжиж байгаа ч АНУ-ын зах зээлийн хүчирхэг тал нь "шинэ салбар дахь шинэ гарааны компаниудын хүчтэй хүртээмжтэй байдал" гэдгийг хүлээн зөвшөөрч байна.

Хятадын хувьцаа болон зах зээлд гадаадын хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг хөсөрдүүлсэн бас нэг үйл явдал бол Алибабатай холбоотой Ant группын IPO-г гэнэт зогсоосон явдал юм. Энэ мэдээ Шанхай, Хонг Конгт рекорд тогтоохоос хоёр хоногийн өмнө гарчээ.

Шинэ дүрмүүд нь IPO гаргахыг хүлээгдэж буй жагсаалтаас хоёр хоногийн өмнө түдгэлзүүлэх боломжийг арилгах эсэхийг асуухад Шен хэлэхдээ: "Эдгээр дүрмийн нэг зорилго нь илүү харилцаа холбоо, илүү тодорхой дүрмийн дагуу ийм нөхцөл байдлаас зайлсхийх явдал юм. ”

Хятадын гадаад дахь IPO нь хувьсах хүүгийн нэгж (VIE) бүтцийг ашиглах боломжтой гэдгийг Шен дахин баталжээ. "Хэрэв тэд холбогдох дүрэм, журмыг дагаж мөрдвөл тэд CSRC-д өргөдөл гаргаж болно" гэж тэр хэлэв. "Бид хариу өгөхөөс өмнө хэлтэс хоорондын дэглэмийг дагаж мөрдөх асуудлыг шалгах болно."

VIE нь ихэвчлэн Кайманы арлууд дээр байрладаг shell компаниар дамжуулан бүртгэл үүсгэдэг бөгөөд энэ нь АНУ-д бүртгэлтэй хувьцааны хөрөнгө оруулагчид Хятадын компанид олонхийн санал өгөх эрх авахаас сэргийлдэг.

Хятадын олон компани энэ бүтцийг ашиглан АНУ-д бүртгүүлсэн

Ерөнхийд нь, Шэнь комисс мэдүүлгийн үйл явцыг "аль болох үр ашигтай" байлгахыг хүсч байгааг онцлоод, комисс нь холбогдох хэлтэстэй хамтран ажиллаж, компаниуд гадаадад бүртгэлтэй байхын тулд зохицуулагчидтай хэрхэн харилцах талаар илүү нарийвчилсан зааварчилгааг оруулахаар ажиллаж байна гэжээ.

"Энэ сургалтаар бид пүүсүүдэд зохицуулалтын зөвлөгөө өгч, эцэст нь боломжгүй зүйл хийхэд цаг алдахгүй байх болно" гэж Шен хэлэв. Тэрээр CSRC-ийн 20 хоногийн хариу өгөх хугацаа нь бусад хэлтсүүдийн хянан шалгах хугацаанаас тусдаа байх болно гэж тэр тэмдэглэв.

Эцсийн дүрмүүд яг хэзээ гарах эсвэл хэрэгжих талаар Шен хэлээгүй.

"Холбогдох эрх бүхий байгууллагууд дүрмийн талаар нэлээд өндөр хэмжээний зөвшилцөлд хүрсэн тул батлах процедурын үйл явц нэлээд үр дүнтэй байх болно" гэж тэр хэлээд эцсийн дүрмийг "эрт хэвлэн нийтлэнэ" гэж найдаж байна.

Зарим шинжээчид санал болгож буй дүрмүүд нь Хятадын IPO-той хамтран ажиллах хүсэлтэй гадаадын банкуудын дагаж мөрдөх асуудлыг хэрхэн нэмэгдүүлэх талаар санаа зовниж байна.

Гэхдээ Шен "маш бага зэрэг" арга барилтай гэж дүрмээ тайлбарлаж, хөрөнгө оруулалтын банкууд Хятадын IPO хийх бизнест орохдоо CSRC-д сэрэмжлүүлж, гадаадад хөрөнгийн биржид бүртгүүлсэн төслүүдийн хэд нь гүйцэтгэсэн болохыг жил бүр ил тод мэдээлдэг.

"Бид янз бүрийн эх сурвалжаас авсан мэдээллийг нэгтгэх хэрэгтэй" гэж тэр хэлэв. "Санхүүгийн байгууллагын энэхүү тайлангаас бид зохицуулалтаас зугтах ямар ч арга байхгүй гэдгийг мэдэх болно."

АНУ, Хятадад үндэсний аюулгүй байдлын асуудал хөндөгдөж эхлэхээс өмнө Luckin Coffee зэрэг Хятадын зарим компаниуд залилангийн улмаас гадаад зах зээлээс хасагдахаас өөр аргагүйд хүрчээ.

2018 онд Америкийн “The China Hustle” баримтат кинонд арав гаруй жилийн өмнө тэтгэврийн сангууд болон тэтгэврийн сангууд Хятадын хувьцаанаас дор хаяж 14 тэрбум долларын алдагдалд орж, залилангийн хэрэг болсон гэж тооцоолжээ. Уг кинонд Хятадын санхүүгийн зах зээлийг дэлхийн системтэй холбох харилцааг нэмэгдүүлэхэд тулгуурлан илүү зохицуулалт хийхийг уриалсан байна.