(Bloomberg) - Боб Мишель хөрөнгө оруулалтын үзэл бодлоо хуваалцахдаа бондын зах зээлийн ахмад зүтгэлтэн нэлээд алсын хараатай гэдгээ баталсан тул анхаарлаа хандуулах нь зүйтэй.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
JP Morgan Asset Management-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Холбооны нөөцийн банк инфляцийн эсрэг тэмцлээ хоёрдугаар хагаст үргэлжлүүлж, эцсийн хүүг 6% хүртэл өсгөж магадгүй гэж анхааруулж байна. Энэ нь зээлийн хүү XNUMX-р сард дээд цэгтээ хүрнэ гэсэн өсөн нэмэгдэж буй зөвшилцлийг үгүйсгэж байна.
Мишель нэгэн ярилцлагадаа "Энэ нь гурав дахь боломж хэвээр байгаа ч энэ бол хууль ёсны эрсдэл" гэж хэлсэн. “Хөдөлмөрийн зах зээл илүү уян хатан болсон тул ХНС эхэндээ хангалттай ажиллахгүй байх магадлалтай. Энэ бол зах зээлийг тайлж чадах нэг зүйл бөгөөд энэ нь миний хамгийн их санаа зовж буй зүйл юм."
ХНС-ын зорилтот 2%-аас нэлээд дээгүүр байгаа хэдий ч инфляци буурч байна. Арванхоёрдугаар сард өргөн хэрэглээний барааны үнэ 6.5%-иар өссөн нь сүүлийн нэг жил гаруйн хугацаанд байгаагүй удаашралтай байсан нь ХНС-ын бодлогыг чангатгах нь үр дүнтэй байгааг харуулж байна. Үр дүн нь хүлээлтийг хангасан бөгөөд зах зээлийн хүү 4.9-р сард XNUMX% -иар өсөх төлөвтэй байна гэж Bloomberg мэдээлэв.
Микелийн үндсэн нөхцөл бол ХНС 2023, XNUMX-р сард бодлогын хүүгээ түр зогсоохоос өмнө өсгөж, энэ оны сүүлээр эдийн засгийн уналт үүснэ. Гэвч тэрээр ажилгүйдлийн түвшин бага, цалингийн тогтвортой өсөлт, Хятадын эдийн засгийн сэргэлтээс үүдэлтэй зөрүүд инфляцийг намжаахын тулд бодлого боловсруулагчид XNUMX оны сүүлээр хүүгийн өсөлтөд эргэн орох боломжтой гэж үзэж байна.
“Тэгшитгэл нь: цалин буурах хүртэл инфляци буурдаггүй. Ажилгүйдэл нэмэгдэхээс нааш цалин буурахгүй” гэж тэр хэллээ. "Бид эдийн засгийн хямралд орохгүй бол ажилгүйдэл нэмэгдэхгүй."
Ажлын байрны сүүлийн үеийн мэдээллээс харахад цалингийн өсөлт удааширч байгаа ч ажилд авах болон ажилгүйдлийн түвшин түүхэн доод түвшиндээ хэвээр байна.
1988 оноос хойш ХНС хүүгийн өсөлтийн таван мөчлөгийг туулсан бөгөөд энэ нь дөрвөн удаа уналтад орсон гэж Микелийн хэлснээр. Эдийн засгийн уналтад ороогүй цорын ганц зүйл бол 1994-1995 оны мөчлөг зөөлөн буултаар дууссан. Гэхдээ тэр 2023 он 1994 он биш гэж хэлсэн.
"Бидний харж байгаа бүх чангаралтуудын хойшлогдож, хуримтлагдсан нөлөө нь эцэстээ хазаж, уналтыг бий болгоно" гэж Микеле хэлэв. "Бид үүнээс ангижрах болно гэж бодох нь үнэхээр хүсэл тэмүүлэлтэй юм."
Арванхоёрдугаар сард Мишель засгийн газрын бонд, хөрөнгө оруулалтын зэрэглэлийн зээл, ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас, хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаас зэрэг "чанартай хугацаатай" хөрөнгийг худалдаж авсан.
Тэрээр мөн хөгжиж буй зах зээлийн үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн бондыг илүүд үздэг бөгөөд энэ онд ам.долларын ханш дээд цэгтээ хүрсэн үед хоёр оронтой тоогоор өгөөжийг хялбархан авчрах боломжтой гэж тэр хэллээ. Эдгээр зах зээлийн төв банкууд хүүгээ өсгөхдөө АНУ зэрэг хөгжингүй эдийн засагтай орнуудаасаа хамаагүй түрүүлжээ.
Японы төв банк өгөөжийн муруйн хяналтаа зогсоосноор Японы засгийн газрын 10 жилийн хугацаатай бондын өгөөж 1%-иас 0.5% хүртэл өсөж, доллар-иен 100 хүртэл буурна гэж Микеле анхааруулав. Зах зээлд оролцогчид дахин нэг өөрчлөлт хийхээр бооцоо тавьсан нь баасан гарагт төв банкны 10 жилийн өгөөжийг 0.5%-ийн дээд хязгаараас давсан. Энэ нь Япон улсыг "бүх төрлийн бизнес эрхэлдэг эх" -ээс "бүх эх орондоо буцаах эх" болгоно гэж тэр хэлэв.
“Бид оны сүүлээр Холбооны Нөөцийн хүүгийн өсөлтөд эргэн орох эрсдэлээс хамгаалахгүй. Гэсэн хэдий ч бид нээлттэй байж, ийм зүйл тохиолдох магадлал өндөр байгааг хүлээн зөвшөөрч, бэлэн байх болно "гэж хүү өссөн тохиолдолд богино хугацаатай бонд болон бага үнэлгээтэй корпорацийн бондыг зарахыг зөвлөж байна.
Мишээлийн зөвлөгөөг сонсох нь ашигтай байх. 2019 онд Мишель АНУ-ын бондын гүйлгээг давж, 10 жилийн жишиг 2% -иар арилжаалагдаж байх үед өгөөж "тэг болно" гэж таамаглаж байсан. Жилийн дотор өгөөж нь 0.5% хүртэл буурсан тул тэрээр үр өгөөжөө хүртэв.
Дэлгэрэнгүй: Боб Мишель 10 жилийн төрийн сангийн өгөөж "тэг рүү чиглэнэ" гэж анхааруулав
2021 оны 2022-р сард Блүүмбэргийн санал асуулгад оролцсон ихэнх эдийн засагчид ХНС хүүгээ 4.25 оны эцэс хүртэл тэг орчим барина гэж үзэж байхад Мишель Төв банк муруйгаас хол хоцорсон бөгөөд инфляцитай эрчимтэй тэмцэж, хүүг дор хаяж 4.25 хувьд хүргэх шаардлагатай гэж Мишээл хэлжээ. . ХНС жишиг хүүгээ 4.5 оны эцэст 2022-XNUMX хувь болгон нэмэгдүүлсэн.
Тэрээр мөн инфляцийг намжаахын тулд Европын Төв банк өнгөрсөн жил албан ёсны зээлийн зардлыг өсгөх эрсдэлийг онцолсон анхны хөрөнгө оруулагчдын нэг байсан бөгөөд энэ нь тухайн үед зах зээлийг ажиглагч олон хүмүүсийн хувьд магадлал багатай гэж үздэг байв. ECB өнгөрсөн онд хадгаламжийн хүүгээ дөрвөн удаа өсгөж, хоёр хувьд хүргэсэн.
"Бид эдгээр бодит эрсдэлүүдийг нэгтгэж байгаагийн нэг шалтгаан нь бид тэднийг сэрэмжтэй байлгахгүйн тулд тэднийг ажиглаж чадна" гэж Мишель хэлэв. “Өнгөрсөн жил тэд бүгд тоглосон. Бид эдгээр эрсдлийн талаар бодсон учраас нүдээ анихгүй” гэж хэлжээ.
-Лиз Капо МакКормик, Майкл Маккензи нарын тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/don-t-blindsided-cooling-prices-134524056.html