Дээд зэрэглэлийн бизнесийн загварыг хүргэж байна

Энэ компани тахал өвчний үед зах зээлд эзлэх хувийн жингийн томоохон өсөлтийг олж харсан бөгөөд олон жилийн турш ашиг орлого нь нэмэгдсээр байгаа ч хувьцаа нь өнөөг хүртэл 30% буурч, тахлын өмнөх түвшинд арилжаалагдаж байна. Энэ компани нь нийлүүлэлтийн сүлжээний оператор, хэрэглэгчийн маркетингийн компани юм бол рестораны сүлжээ гэж буруу тайлбарладаг. Domino's (DPZ) бол энэ долоо хоногийн Урт санаа юм.

Domino's хувьцаа нь компанийн хувьд чанарын эрсдэл/шагналыг бий болгодог:

• дэлхийн хамгийн том пиццаны сүлжээ
• зах зээлийн хувьцааны тогтвортой өсөлт
• Гуравдагч этгээдийн хуулбарлах боломжгүй хүргэлтийн нэгдсэн системийн үр ашиг
• одоогийн ажиллах хүчний хомсдолыг урт хугацаанд даван туулах чадвар
• үе тэнгийнхнээс өндөр ашиг
• Үнэлгээ нь компанийн ашиг одоогийн түвшнээс 10%-иар буурах болно гэсэн үг юм

2013 оноос хойшхи хамгийн хямд PEBV харьцаа

Цар тахлын үед борлуулалт нь өссөн олон компаниудын нэгэн адил Domino's Pizza-ийн хувьцааны үнэ тахлын өмнөх түвшингээс ~50%-иар өссөн байна. Дараа нь худалдаачид тахал өвчний арилжаагаа арилгаснаар хувьцааны үнэ өмнөх оноос 30%-иар унасан бөгөөд одоо 0.9 оноос хойш хоёр дахь удаагаа үнэ-эдийн засгийн дансны үнэлгээний (PEBV) харьцаа (2013)-ээс доогуур арилжаалагдаж байна. Зураг 1-ийг үзнэ үү. .

PEBV харьцаа 0.9 байна гэдэг нь хувьцааны үнэ нь ашиг нь даруй буурч, 10 оны түвшнээс 2021%-иар бүрмөсөн доогуур байхаар үнэлэгддэг бөгөөд үүнийг миний доор харуулснаар тийм ч магадлал багатай юм. Domino's-ийн хувьцааны ханшийн өсөлтийн талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэл авахыг хүсвэл миний дүн шинжилгээ хийсэн хувилбаруудыг үзнэ үү. урвуу хямдруулсан мөнгөн гүйлгээ (DCF) загвар үнэлгээний хэсэгт.

Зураг 1: Хувьцааны үнэ ба эдийн засгийн дэвтэрт ногдох үнэ цэнэ: 2013 – Одоогийн

Батлагдсан олон улсын хүчин

Domino's нь дэлхийн 18,800 өөр зах зээлд 90 гаруй байршилтай. Доминогийн АНУ болон олон улсын жижиглэнгийн борлуулалт сүүлийн 10 жилийн хугацаанд жил бүр 10%-иар өссөн байна. Зураг 2-оос харахад Доминогийн олон улсын сегмент нь 51 онд дэлхийн жижиглэнгийн худалдааны 2021%-ийг эзэлж байна.

Дэлхий нийтийн хүртээл нь компанийг геополитикийн эрсдэлд оруулдаг боловч газарзүйн өргөн тархалт нь АНУ-аас бусад улс орнуудад өртөх боломжийг хязгаарладаг. Жишээлбэл, Domino-ийн олон улсын дэлгүүрүүдийн ердөө 5% нь Хятадад байдаг тул Хятад болон олон улсын хамтын нийгэмлэгийн хооронд хурцадмал байдал үүсэх эрсдэл хязгаарлагдмал.

Зураг 2: Олон улсын болон АНУ-ын жижиглэнгийн борлуулалт: 2021 он

Франчайзын загвар нь дэлгүүрийн тооны өсөлтийг бий болгодог

Domino's сүлжээ ресторан гэж тооцогддог ч тус компани дэлгүүрийнхээ ердөө 2 хувийг эзэмшдэг. Тус компани нь франчайзын роялти болон АНУ дахь нийлүүлэлтийн сүлжээнээсээ орлого олдог. Доминос бол сүлжээ ресторан гэхээсээ илүү нийлүүлэлтийн сүлжээний оператор, хэрэглэгчийн маркетингийн компани юм.

Энэхүү франчайзын загвар нь хөрөнгө оруулагчдад ашигтай, учир нь энэ нь компанид өөрийн хөрөнгөө үр ашигтай удирдах боломжийг олгож байгаагийн зэрэгцээ хүчирхэг өсөлтийн боломжийг эрэлхийлэх уян хатан байдлыг бий болгодог. Боломжит франчайз эзэмшигчдийн хувьд компани нь үйл ажиллагааны оновчтой загвар, үндэсний маркетингийн кампанит ажил, хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг XNUMX ба түүнээс доош жилийн хугацаанд бэлэн мөнгөөр ​​​​бэлэн мөнгөөр ​​​​бэлэн мөнгөөр ​​авах боломжийг санал болгодог.

Олон улсын зах зээл нь дэлгүүрийн өсөлтийн гол хөдөлгөгч хүч байсан тул энэ боломж нь дэлхийн хэмжээнд франчайз эзэмшигчдийн сонирхлыг татах нь ойлгомжтой. Зураг 3-аас харахад Domino's дэлгүүрийнхээ тоо 11,629 онд 2014 байсан бол 18,848 онд 2021 болж өссөн байна.

Зураг 3: Олон улсын болон АНУ-ын дэлгүүрийн тоо: 2014 – 2021 он

Дэлхийн түргэн үйлчилгээний рестораны (QSR) зах зээлийн тасралтгүй өсөлт нь Domino-ийн дэлхийн жижиглэнгийн худалдааны өсөлтийг дэмжих болно. Судалгаа ба зах зээл Дэлхийн QSR зах зээл 4.9-2022 он хүртэл 2027% CAGR өснө гэж найдаж байна.

Domino's дэлгүүрийн ашигтай өсөлтийн боломжийг олж харсаар байна. Тус компани АНУ-ын зах зээл 8,000 оны эцэст 6,560 дэлгүүртэй байсан бол 2021 дэлгүүр болж өсөх боломжтой гэж үзэж байгаа бөгөөд олон улсын шилдэг 14 зах зээлд нэмэлт 10,000 дэлгүүр нэмэгдэх боломжтой бөгөөд энэ нь олон улсын дэлгүүрүүдийн тоог бараг хоёр дахин нэмэгдүүлэх болно.

Эхнээс нь дуустал хяналтаа авах

Domino-ийн франчайзерын амжилтанд хүрэх гол хүчин зүйл бол бүтээгдэхүүний чанар, хэрэглэгчийн туршлагыг эцэс хүртэл хянах явдал юм. Компани энэ хяналтыг хэрхэн хадгалж байгааг энд харуулав.

• Нийлүүлэлтийн сүлжээ: Нийлүүлэлтийн сүлжээний үйл ажиллагаа нь чанарын баталгаатай орц найрлагыг өрсөлдөхүйц зардлаар хангаж, франчайз эзэмшигчдэд бизнесийн бусад хэсгийг удирдах цагийг чөлөөлдөг. Жишээлбэл, Domino's холимог зуурмагийг дэлгүүрт хүргэж өгдөг бөгөөд энэ нь операторуудыг цаг хугацаа их шаарддаг бэлтгэл үе шатыг хэмнэдэг.
• Франчайз эзэмшигчийн сонголт: Тус компанийн АНУ-ын франчайз эзэмшигчдийн 95 гаруй хувь нь жолооч эсвэл дэлгүүрийн ажилтнаар эхэлсэн. Компани нь франчайз эзэмшигчдээс Domino's болон менежментийн арвин туршлагатай байхыг шаарддаг. Сонгомол байдгаараа Domino's брэндээ бизнесийн загвар, соёлыг нь ойлгодог франчайз эзэмшигчидээр хамгаалдаг.
• Хүргэлт: Domino's нь үйлчлүүлэгчдэд халуун, чанартай бүтээгдэхүүнийг цаг тухайд нь хүргэх үр ашигтай хүргэлтийн системийг ажиллуулдаг.

Domino's бүх үйл явцыг эзэмшсэнээр зардлын үр ашиггүй байдлыг арилгаж, бүхэл бүтэн бизнесийнхээ чанарын түвшинг тогтвортой байлгадаг.

Дижитал бизнес нь хэрэглэгчийн туршлага, ашигт ажиллагааг сайжруулдаг

Domino-ийн дижитал боломжууд нь хурдан бөгөөд хялбар захиалга өгөх сонголтууд, урамшууллын хөтөлбөр, зөвхөн дижитал төрлийн онцгой хямдрал, дуут захиалгын програмыг санал болгосноор хэрэглэгчийн туршлагыг баяжуулдаг. Дижитал захиалга нь илүү их хэрэглэгчийн оролцоог бий болгож, илүү тогтвортой хэрэглэгчийн туршлагыг хангаж, хямд зардлаар илүү өндөр борлуулалтыг бий болгодог. Domino's тээвэрлэлтийн тасалбар Онлайнаар захиалсан бүтээгдэхүүн нь утсаар захиалсантай харьцуулахад 25%-иар өндөр бөгөөд хөдөлмөр бага зарцуулдаг нь хөдөлмөрийн зах зээлийн хүнд нөхцөлд тустай.

Доминогийн дижитал чадавхи нь тахлын үед хэрэглэгчид цахим худалдааны сувгуудад найдсан үед үр дүнгээ өгсөн. Зураг 4-ийн дагуу Domino's дижитал сувгаар үүсгэсэн жижиглэнгийн борлуулалт 60 онд нийт борлуулалтын 2017%-иас 75 онд 2021% болж өссөн байна. Харьцуулбал, McDonald's дижитал сувгаас 2021 онд систем даяарх борлуулалт нь түүний шилдэг 25 зах зээл дэх системийн хэмжээний борлуулалтын ~6%-тай тэнцэж байна.

Зураг 4: АНУ-ын дижитал жижиглэнгийн худалдааны нийт АНУ-ын жижиглэнгийн борлуулалтын хувиар: 2017 – 2021 он

Цар тахлын эсрэг тэмцэхээр тоноглогдсон

Domino-ийн томоохон дижитал оролцоо, нийлүүлэлтийн нэгдсэн сүлжээ, найдвартай хүргэлтийн үйлчилгээ, гүйцэтгэх чадвар нь компанийг COVID-19 тахлын үед зах зээлийн байр сууриа бэхжүүлэхэд хамгийн тохиромжтой болгосон. Царт тахлын үед сул өрсөлдөгчид үйлчлүүлэгчдэдээ хүрэх гэж тэмцэж байсан ч Domino-ийн зах зээлд эзлэх хувь 1.6% -иас өссөн байна. дэлхийн түргэн үйлчилгээний ресторан (QSR) зах зээл 2019 онд 2.2 онд 2021% болно.

Доминогийн хүчирхэг бизнесийн загвар нь саяхан гарсан гажиг гэхээсээ хол тахал өвчнөөс өмнө зах зээлд эзлэх хувийг эзэлж байсан. Зураг 5-аас үзэхэд Domino's дэлхийн QSR зах зээлд эзлэх хувь 1.1 онд 2012% байсан бол 1.6 онд 2019% болж өссөн байна. Хүчтэй бизнесийн загвар нь компанийг бусад бизнесүүд ухрах үед ашиг хүртэх байр суурьтай болгосон. Энэ нь Domino's тахлын дараа буцааж өгөхгүй байх үндэслэл юм.

Зураг 5: Дэлхийн QSR зах зээлийн эзлэх хувь: 2012 – 2021 он

Аж үйлдвэрт тэргүүлэгч ашигт ажиллагаа

Domino-ийн бизнесийн загвар нь дээд зэргийн гайхалтай өсөлтийг бий болгоод зогсохгүй салбартаа тэргүүлэгч хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн эргэлт, оруулсан хөрөнгийн өгөөж (ROIC). 59%-иар Domino-ийн сүүлийн арван хоёр сарын ROIC (TTM) нь хамгийн ойрын өрсөлдөгчөөсөө 1.6 дахин өссөн байна. Зураг 6-г үзнэ үү.

Компанийн өндөр ROIC нь зөвхөн тахлын нэг удаагийн өсөлтийн үр дүн биш юм. Компанийн 5 жилийн дундаж ROIC үнэндээ арай өндөр буюу 60% байна. S&P 500 индексийг бүхэлд нь харвал зөвхөн дөрвөн компани 5 жилийн дундаж ROIC Domino's-ээс өндөр байгааг харуулж байна.

Зураг 6: Доминогийн ашигт ажиллагаа Vs. Үе тэнгийнхэн: TTM

Эдийн засгийн орлогын тогтвортой өсөлт

Domino's бизнесээ өргөжүүлэхийн хэрээр хувьцаа эзэмшигчдийн үнэ цэнийг бий болгосоор байна. Тус компани 2004 онд хувьцаагаа арилжаалснаасаа хойш жил бүр эдийн засгийн эерэг ашиг олж байна. Сүүлийн үед Доминогийн эдийн засгийн ашиг 151 онд 2011 сая доллар байсан бол 627 онд 2021 сая доллар болж өссөн байна.

Зураг 7: 2011 оноос хойш эдийн засгийн ашиг

Эрүүл хооллох нь тийм ч том эрсдэл биш юм

Тус компанийн үйл ажиллагаа нь чанартай пиццаны масс үйлдвэрлэхээр тусгайлан тохируулагдсан бөгөөд энэ нь бусад QSR-ийн шууд өрсөлдөөнийг хязгаарладаг. Гэсэн хэдий ч нэг бүтээгдэхүүнээс ийм хамааралтай байгаа нь компанийн амжилт нь пиццаны түгээмэл байдалтай холбоотой гэсэн үг юм.

Өсөлт эрүүл мэндийн ухамсар илчлэг ихтэй нүүрс ус, өөх тос, боловсруулсан махаар үйлчилдэг үйлдвэрлэлд аюул учруулж байна. Хоолны дэглэмийг эрүүл сонголт руу шилжүүлэх нь энэ салбар болон түүний хамгийн том ханган нийлүүлэгчийн хувьд урт хугацааны сөрөг үр дагаварт хүргэж болзошгүй юм. Гэсэн хэдий ч энэ аюул нь пиццаны зах зээлийг өсөхөд саад болохгүй. Хоолны дэглэм, эрүүл хооллолтын сонголтууд байнга нэмэгдэж байгаа хэдий ч Америкийн QSR пиццаны зах зээл 35.9 онд 2016 тэрбум доллар байсан бол 40.6 онд 2021 тэрбум доллар болж өссөн байна.

Цаашилбал, Domino-ийн инновацийн туршлага нь хэрэглэгчдийн сонголт уламжлалт пиццанаас татгалзвал цавуулаггүй царцдас гэх мэт танд илүү сайн сонголтыг санал болгож чадна гэсэн үг юм.

Өсөн нэмэгдэж буй зардал нь ашгийг бууруулж болох ч зах зээлийн хувьцааны өсөлтийг нэмэгдүүлэх болно

Удирдлагадаа тэмдэглэсэн байна 4-р улирлын 21-р улирлын орлогын дуудлага АНУ-ын Domino's дэлгүүрүүд хүнсний хангамжийн зардлаа 10% хүртэл нэмэгдүүлнэ гэж найдаж байна. Эдгээр өсөлт нь дэлгүүрүүдийн ашигт ажиллагаанд шууд нөлөөлнө. Дэлгүүрийн ашигт ажиллагаа буурах нь франчайз эзэмшигчид "услах" нөлөө үзүүлэх тул компани зардлын өсөлтийн сөрөг үр дагаврыг мэдрэх болно. Дэлгүүрүүд өсөж буй зардлын нөлөөллийг арилгах, ажлын цагийг багасгах эсвэл ажилтнуудаа бага түрэмгий байдлаар олж авахын тулд илүү өндөр ашгийн барааг сурталчлахаас аргагүйд хүрч, жижиглэнгийн борлуулалт буурахад хүргэж болзошгүй юм.

Боловсон хүчний хомсдол нь нөөцийн тоо нэмэгдэх, борлуулалтын сурталчилгаа явуулахад сөрөг нөлөө үзүүлэх болно. Тус компани одоогийн сорилтуудын дунд илүү их урсгалыг татах урамшуулал санал болгоход илүү болгоомжтой ханддаг. Дэлгүүрүүд чанарын стандартыг хадгалахын зэрэгцээ илүү олон бизнесийг дагаж чадахгүй байж магадгүй бөгөөд Domino's илүү олон үйлчлүүлэгчдийг идэвхтэй олж авахдаа эргэлзэж байгаа тул орон тоо багатай дэлгүүрийн туршлага багатай байж магадгүй юм.

Гэсэн хэдий ч бусад бүх QSR операторууд ижил сорилтуудтай тулгардаг. Domino-ийн өргөн цар хүрээтэй дэлгүүрийн сүлжээ, нийлүүлэлтийн сүлжээний үр ашиг, ангиллын шилдэг ROIC нь түүнийг COVID-н үеийнхтэй адил зах зээлд эзлэх хувь хэмжээг нэмэгдүүлэх хүчтэй давуу талыг бий болгодог.

Хүргэлтийн үйлчилгээ: Урт хугацааны давуу тал боловч богино хугацааны асуудал

Одоогийн ажиллах хүчний хомсдол нь Domino-ийн хүргэлтийн үйлчилгээнээс ихээхэн хамааралтай үйл ажиллагаа явуулах чадварт шууд нөлөөлж байна. Хүргэлтийн жолооч дутагдалтай байгаа нь эрэлт хэрэгцээг хангахын тулд хүргэлтийн хүчин чадлаар хангах гэж тэмцэж байгаа тул зарим дэлгүүрүүд ажиллах цагийг багасгахад хүргэсэн. Тус компани нь илүү олон урамшуулал санал болгосноор эдгээр сорилтыг даван туулахад туслахын тулд дижитал суваг болон бизнесээ хэрэгжүүлэхэд түшиглэж байна.

Урт хугацааны туршид Domino-ийн хүргэх чадвар нь компанийн хувьд өрсөлдөх гол давуу тал бөгөөд одоогийн хүчин чадлын хязгаарлалтыг үл харгалзан илүү их өсөлтийг үргэлжлүүлнэ гэж би найдаж байна.

Uber Eats болон Door Dash нь Domino-ийн хүргэлтийн давуу талыг бууруулдаг

Uber Eats (UBER) болон DoorDash (DASH) зэрэг гуравдагч этгээдийн хүргэлтийн үйлчилгээ нь урт хугацаанд бүтэлгүйтэх бизнесийн загваруудыг ажиллуулдаг боловч богино хугацаанд Domino's-д аюул учруулдаг гэж би удаан хугацаанд маргаж ирсэн. DoorDash-ийн АНУ-ын хүнсний хүргэлтийн зах зээлд эзлэх хувь хурдацтай өссөн нь Domino-ийн шинэ хэрэглэгчдийг олж авах чадварыг удаашруулж байна.

Гуравдагч этгээдийн хүнсний хүргэлтийн зах зээл сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд гайхалтай өссөн. Гэсэн хэдий ч DoorDash зэрэг зах зээлд тэргүүлэгч нэрсүүд ашиггүй өсөлтийг үзүүлсэн нь зах зээлийн хувьцааны өсөлт тогтвортой биш гэсэн үг юм. Эцсийн эцэст, гуравдагч этгээдийн хүргэлтийн үйлчилгээ нь төлбөрөө нэмэгдүүлэх эсвэл зах зээлээс гарах шаардлагатай болно. Ямар ч тохиолдолд Domino-ийн нэгдсэн хүргэлтийн үйлчилгээ зах зээлийн алдагдсан хувийг эргүүлэн авахад бэлэн байх болно.

Domino's нь уламжлалт гэрээр хүргэлтээс гадна үйлчлүүлэгчдийн захиалгыг биелүүлэх олон аргыг санал болгодог. Domino's Pizza-н захиалгыг ирснээс хойш хоёр минутын дотор тээврийн хэрэгсэлд байршуулах баталгаатай контактгүй пикап, хүргэлтийн цэгүүд нь үйлчлүүлэгчдэд олон төрлийн гүйцэтгэлийн ая тухтай байдлыг санал болгодог.

Урт хугацааны туршид Domino's нь бие даасан хүргэлтийн шийдлүүдийг бий болгохыг эрэлхийлж байна. компанийн түншлэл Nuro нь 2021 онд Хьюстон хотод пицца хүргэх автомат машинуудыг турших боломжийг олгосон. Эдгээр автомат хүргэлтийн системүүд нь Domino-ийн өндөр үр ашигтай бизнесийн загварыг илүү үр ашигтай болгоно.

Зөвшилцөл зөв бол DPZ 83%-ийн өсөлттэй байна

Domino's хувьцаа нь өсөлтийн түүх, өндөр ашиг орлого, салбартаа тэргүүлэгч зах зээлд эзлэх хувь, олон тооны өсөлтийн боломжуудыг үл харгалзан ашиг нь одоогийн түвшнээс буурахаар үнэлэгддэг. Доор би урвуу хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний (DCF) загвараа ашиглан ирээдүйн мөнгөн гүйлгээний хоёр хувилбарт дүн шинжилгээ хийж, Domino-ийн одоогийн хувьцааны ханшийн өсөлтийг тодотгож байна.

DCF Хувилбар 1: Хувьцааны одоогийн үнийг 390 доллар/хувьцаа болгох.

Хэрэв би Domino's гэж үзвэл:

• NOPAT маржин 13 онд 10 он хүртэл 15% (2021 жилийн дундажтай харьцуулахад 2022 онд 2031%) болж буурна.
• орлого нь 1-2022 оны хооронд ердөө 2024%-ийн CAGR (7-2022 оны зөвшилцлийн тооцоогоор CAGR 2031%)-ийн өсөлттэй байна.

Өнөөдөр хувьцааны үнэ 390 долларын үнэтэй байгаа нь одоогийн хувьцааны үнэтэй тэнцүү байна. Энэ нь хувилбар, Domino's 610 онд NOPAT-аас 2031 сая долларын орлого олдог нь 8 оныхоос 2021%-иар доогуур байна.

DCF Хувилбар 2: Хувьцааны үнэ 712 долларын үнэтэй.

Хэрэв би Domino's гэж үзвэл:

• NOPAT маржин 14.6-2022 он хүртэл 2031% (таван жилийн дундаж) болж буурч,
• Орлого 7 онд 2022%, 8 онд 2023%, 7 онд 2024% болно гэсэн нэгдсэн тооцоогоор орлого өснө.
• орлого 3.5-2025 оны хооронд CAGR 2031%-иар өссөн (10-10 оны 2011 жилийн орлогын CAGR 2021%-иас доогуур), дараа нь

хувьцаа нь үнэ цэнэтэй юм 712 доллар/хувь өнөөдөр - одоогийн ханшаас 83% өссөн байна. Энэ хувилбарт Domino's NOPAT нь дараагийн арван жилд жил бүр ердөө 4%-иар өсч, 15-2011 онд компанийн 2021%-ийн NOPAT CAGR-ийн гуравны нэгээс бага хувьтай тэнцэх ба Судалгаа ба зах зээлийн дэлхийн QSR зах зээлийн CAGR-ийн 4.9%-иас доогуур байна. 2022 – 2027. Domino's NOPAT нь түүхэн өсөлтийн хурд, тэр байтугай дэлхийн QSR зах зээлийн хүлээлттэй нийцүүлэн өсөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно.

Зураг 8-д дээрх DCF хувилбар бүрт Domino-ийн түүхэн NOPAT-ийг түүний NOPAT-тай харьцуулсан болно.

Зураг 8: Доминогийн түүхэн ба далд NOPAT: DCF үнэлгээний хувилбарууд

Тогтвортой өрсөлдөх давуу талууд нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг бий болгоход нөлөөлнө

Доминогийн бизнесийг тойрсон шуудуу нь одоогийн зах зээлийн үнэлгээнээс илүү өндөр NOPAT-ыг бий болгох боломжийг олгоно гэж би бодож байна. Доминогийн шуудууг бий болгох хүчин зүйлүүд нь:

• хүчтэй брэндийн мэдлэг
• орлогыг нэмэгдүүлж, хөдөлмөрийн зардлыг бууруулдаг томоохон дижитал бизнес
• нийлүүлэлтийн сүлжээний дээд зэргийн үр ашиг
• гуравдагч талын үйлчилгээ үзүүлэгчдийн хуулбарлах боломжгүй хүргэлтийн нэгдсэн үйлчилгээ
• дээд зэргийн ашигт ажиллагаа

Domino's-тэй наймаачид юуг алддаг

Өнөө үед цөөн хөрөнгө оруулагчид хувьцаа эзэмшигчдэд ээлтэй компанийн засаглалтай чанартай хөрөнгө хуваарилагч олоход анхаарлаа төвлөрүүлдэг. Үүний оронд шуугиантай худалдаа эрхлэгчид олширсон тул богино хугацааны техникийн арилжааны чиг хандлагад анхаарлаа хандуулж, илүү найдвартай суурь судалгааг үл тоомсорлож байна. Худалдаа наймаа эрхлэгчид юу дутаж байгааг товч тоймлон харуулъя.

• Domino's ажиллах хүчний хомсдолыг зохицуулахад илүү тохиромжтой
• Судалгаа ба зах зээл нь дэлхийн QSR зах зээлийг 4.9 он хүртэл CAGR 2027% -иар өснө гэж найдаж байна.
• Хэрэв компани зөвшилцсөн тооцоогоор өсвөл үнэлгээ нь 83% өснө гэсэн үг

Орлогын өсөлт эсвэл хөдөлмөрийн хязгаарлалтыг бууруулах нь таатай мэдээ байх болно

Zacks-ийн мэдээлснээр Domino's сүүлийн 12 улирлын найм дахь нь орлогын тооцоог давсан байна. Үүнийг дахин хийснээр хувьцааны ханш өсөх магадлалтай.

Хэрэв Domino's хүнд хэцүү хөдөлмөрийн орчныг хүлээгдэж байснаас илүү сайн удирдаж чадвал орлого, ашиг нь өсөж, хувьцааныхаа үнийг тэдэнтэй хамт илгээх болно.

Ногдол ашиг, хувьцааг дахин худалдаж авах нь 6.0% -ийн өгөөж өгөх боломжтой

Domino's 2012 оноос хойш жил бүр ногдол ашгаа нэмэгдүүлж ирсэн. 2017 оноос хойш Domino's хуримтлагдсан ногдол ашиг хэлбэрээр 544 сая доллар (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 4%) төлжээ. Пүүсийн одоогийн ногдол ашгийг жил болгон тооцвол 1.1%-ийн ашиг өгдөг.

Мөн Domino's хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах замаар хувьцаа эзэмшигчдэд хөрөнгөө буцааж өгдөг. 2017-2021 он хүртэл тус компани 4.0 тэрбум долларын (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 28%) хувьцааг эргүүлэн худалдаж авсан. Пүүсийн одоогийн эргүүлэн худалдаж авах зөвшөөрөл дээрээ 704 сая ам.доллар үлдлээ. Хэрэв компани 2022 онд дахин худалдан авах зөвшөөрлөө ашиглах юм бол буцаан худалдан авалт нь одоогийн зах зээлийн ханшаар жилийн 4.9%-ийн өгөөжтэй байх болно.

Гүйцэтгэх ажилтны нөхөн төлбөрийн төлөвлөгөөг сайжруулах шаардлагатай байна

Макро орчноос үл хамааран хөрөнгө оруулагчид удирдлагын эрх ашгийг хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг сонирхолд шууд нийцүүлэн гүйцэтгэх удирдлагын нөхөн төлбөрийн төлөвлөгөөтэй компаниудыг хайх хэрэгтэй. Чанартай компанийн засаглал нь удирдлагуудыг хөрөнгө оруулалтыг болгоомжтой хуваарилахад түлхэц өгөх замаар хариуцагчдыг хариуцдаг.

Domino's нь удирдах ажилтнуудад цалин, мөнгөн урамшуулал, урт хугацааны өмчийн шагналаар нөхөн олговор олгодог. Domino-ийн гүйцэтгэлийн хувьцааны нэгжүүд (PSU) нь тохируулсан нийт сегментийн орлого болон дэлхийн жижиглэнгийн борлуулалтын зорилтуудтай холбоотой байдаг.

Зассан нийт сегментийн орлого эсвэл дэлхийн жижиглэнгийн борлуулалтын оронд би компанийн оруулсан хөрөнгийн нийт дүнгийн жинхэнэ өгөөжийг үнэлж, удирдах албан тушаалтнуудын ашиг сонирхол хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг сонирхолд нийцэж байгаа эсэхийг баталгаажуулдаг ROIC-д гүйцэтгэх ажилтны нөхөн олговрыг холбохыг зөвлөж байна. ROIC-ийг сайжруулах, хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг нэмэгдүүлэх хоёрын хооронд хүчтэй хамаарал бий.

Нөхөн олговрын бүтцийг сайжруулах боломж байгаа хэдий ч Domino-ийн удирдлагууд хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг хүргэсэн. Domino's 270 онд 2016 сая доллар байсан эдийн засгийн орлогоо 627 онд 2021 сая ам.доллар болтлоо өсчээ.

Дотоод арилжаа ба богино хүүгийн чиг хандлага

Сүүлийн 12 сарын хугацаанд инсайдерууд 14 мянган ширхэг хувьцааг худалдан авч, 133 мянган ширхэг хувьцаа зарсан нь ~118 мянган ширхэг хувьцааны цэвэр үр нөлөөгөөр зарагдсан байна. Эдгээр борлуулалт нь нийт хувьцааны 1% хүрэхгүй хувийг эзэлж байна.

Одоогоор дутуу худалдагдсан 2 сая хувьцаа байгаа бөгөөд энэ нь нийт хувьцааны 6%-тай тэнцэж байгаа бөгөөд 20 хоног гаруйн хугацаанд зарагдсан байна. Богино хүү нь өмнөх сараас XNUMX%-иар өссөн.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

Domino's 10-K дахь Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Орлогын тайлан: Би 258 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 150 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 3%).

Баланс: Би 187 сая долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 41 сая долларын залруулга хийсэн. Хамгийн том зохицуулалтуудын нэг нь үйл ажиллагааны түрээсийн 35 сая доллар байв. Энэхүү залруулга нь тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 7%-ийг эзэлж байна.

Үнэлгээ: Би хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг 5.6 тэрбум доллараар бууруулахын тулд 5.6 тэрбум долларын засвар хийсэн. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татахуйц өөрчлөлтүүдийн нэг нь ажилчдын хувьцааны гүйлгээнд (ESO) 108 сая доллар оруулсан байна. Энэ тохируулга нь Domino's-ын зах зээлийн үнэлгээний <1%-ийг эзэлж байна.

DPZ-ийг эзэмшдэг сонирхол татахуйц сан

Дараахь сан нь сонирхол татахуйц үнэлгээ авч, DPZ-д ихээхэн хэмжээгээр хуваарилдаг.

1. O'Shaughnessy зах зээлийн удирдагчдын үнэ цэнийн сан (OFVIX) - 2.2% хуваарилалт

Мэдээлэл: Дэвид Сургагч, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер нар тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичихдээ ямар ч нөхөн төлбөр авдаггүй.