Санхүү

CVI нь Bancor-ын "алдаатай" байнгын алдагдлаас хамгаалах зорилготой.

06/28/2022
Bitcoin Ethereum мэдээ

The Банган протокол өрсөлдөгч DeFi платформын халдлагад өртөв Криптогийн хэлбэлзлийн индекс (CVI) олон нийтэд зарласан шийдвэрийнхээ дагуу түр хугацаагаар завсарлага "дайсагналтай зах зээлийн нөхцөл байдал" гэж хэлснээсээ болж хохирлын байнгын даатгалын хөтөлбөр.  

COTI-ийн гүйцэтгэх захирал, CVI-ийг бүтээгч Шахаф Бар-Геффен хэлэхдээ, Bancor IPL хөтөлбөрөө түр зогсоох шийдвэр гаргасан нь систем нь бүрэн алдаатай байгааг харуулж байна. Тэрээр CVI бол байнгын алдагдалтай холбоотой асуудлыг шийдвэрлэх боломжтой цорын ганц DeFi платформ гэж мэдэгджээ.

Банкорын алхам нь DeFi салбарт том цохилт болсон нь дамжиггүй, учир нь дугуйг эргүүлэхэд хөрвөх чадвар хэрэгтэй. Түүний байнгын алдагдал хамгаалалт нь хөрвөх чадварын санд хөрөнгө оруулагчдыг автоматжуулсан зах зээлд байршуулсан жетонуудын үнэ цэнийн хэлбэлзлээс хамгаалах боломжийг олгосон таатай шинж чанар байв.  

Байнгын алдагдал нь хөрвөх чадварын сан нийлүүлэгчдийн өмнө тулгардаг томоохон сорилтуудын нэг юм. Төвлөрсөн бус бирж дээр хөрвөх чадвартай байхын тулд хөрвөх чадварын сангууд байдаг. "Хөрвөх чадвар" гэсэн нэр томъёо нь тодорхой хөрөнгийг зах зээл дээр худалдах, худалдан авахад хялбар байдлыг илэрхийлдэг. Худалдан авагч, худалдагч байхгүйгээс гүйлгээ хийх боломжгүй бол энэ нь зах зээлийг бүхэлд нь хааж "хөрвөх чадварын хямрал" үүсгэдэг.

Ийм учраас DEX-д жагсаасан токен бүрийн хувьд хангалттай хөрвөх чадвар шаардлагатай байдаг тул худалдан авагчид эдгээр хөрөнгийн эрэлт хэрэгцээг зарах цаг ирэхэд бий болно гэдэгт итгэлтэй байж болно. Энэ хөрвөх чадваргүй бол итгэл үнэмшил байхгүй болно; тиймээс зах зээл байхгүй болно. 

Төвлөрсөн биржийн ертөнцөд хөрвөх чадварыг уламжлалт захиалгын номоор дамжуулан бий болгож, худалдан авагч, худалдагч нар захиалгаа өгдөг. Хөрөнгийг байршуулсан худалдан авагч эсвэл худалдагчийн тогтоосон тогтмол үнээр худалдан авах хүсэлтийг хязгаарлаж, хөрвөх чадварыг бий болгодог. Харин бусад нь зах зээлийн захиалгаар арилжаа хийдэг бөгөөд энэ нь тогтоосон үнэ байхгүй, гэхдээ ямар ч үнээр худалдаж авах, худалдах, гүйлгээгээ дуусгахын тулд боломжтой хязгаарын захиалгыг ашиглан худалдаа хийдэг.

Төвлөрсөн бус солилцооны захиалгын стандарт номыг бий болгох нь хийн төлбөр, гүйлгээ хийх хурд зэргээс шалтгаалан илүү төвөгтэй байдаг. Үүний оронд тэд хөрвөх чадварын санд найдах болсон бөгөөд энэ нь хөрвөх чадвар нийлүүлэгчдийг BTC болон ETH гэх мэт хос хөрөнгийг байршуулахад түлхэц болдог. 

Дараа нь бусад худалдаачид эдгээр хөрвөх чадварын санг ашиглан нэг хөрөнгийг нөгөөгөөр арилжаалах боломжтой. Хөрөнгөө хөрвөх чадварын санд нийлүүлсний хариуд LP нь хийсэн гүйлгээний тооноос хамааран шагнал авдаг. Усан сан хэдий чинээ том, олон худалдаачин байх тусам тэдний урамшуулал их байх болно. 

Харамсалтай нь сул тал нь эдгээр урамшуулал нь байнгын алдагдалд өртөх магадлалтай бөгөөд энэ нь эдгээр хоёр хөрөнгийг хөрвөх чадварын сангаас гадуур байлгах энгийн стратегитай харьцуулахад алдагдлыг илэрхийлдэг. Хөрвөх чадварын сангууд тэнцвэртэй, хоёр активын үнэ цэнтэй тэнцүү байх ёстой тул жетон үнийн хэлбэлзэл нь шинэ үнийг тусгахын тулд цөөрмийн доторх үлдэгдэл өөрчлөгдөх ёстой гэсэн үг юм. Энэ нь зүгээр л эдгээр жетонуудыг барьж байгаатай харьцуулахад алдагдалд хүргэж болзошгүй юм.  

Ийм учраас Bancor болон CVI зэрэг протоколууд нь байнгын хохирлын даатгалыг санал болгодог. Тэдгээргүйгээр тэд хөрвөх чадварын ханган нийлүүлэгчдийг татахгүй бөгөөд олон тооны гүйлгээг дэмжих боломжгүй болно. Гэсэн хэдий ч Bancor ILP хөтөлбөрөө гэнэт зогсоох шийдвэр гаргасан нь DeFi экосистемд илүү их дарамт учруулж байна. хөрвөх чадварыг барих гэж тэмцэж байна.

CVI-д тэмдэглэснээр Twitter утас, Bancor-ийн IL хамгаалалт Bancor протоколоор хангагдсан бөгөөд энэ нь BNT жетонуудыг усан санд байршуулж, төлбөрийг нь LP-д учирсан аливаа дутагдлыг нөхөхөд ашигласан. Арилжааны хураамж нь тодорхой гадас дээр тогтворгүй алдагдлын зардлаас хэтэрсэн үед BNT шатсан.

CVI энэ загварын сул талыг онцолж, өнгөрсөн сард галд автсан Терра экосистемтэй ижил төстэй байгааг нэмж хэлэв. Аюул нь, CVI хэлэхдээ, хэрэв Bancor дээрх бүх хөрвөх чадварын үйлчилгээ үзүүлэгч компаниуд нэг дор мөнгө татахаар шийдсэн бол байнгын алдагдал нь ноцтой байгаа бол тэдгээр LP нь BNT овоолгын үнэ цэнийн хувьд ноцтой хохирол амсах болно. 

Тийм ч учраас өнгөрсөн долоо хоногт 60 гаруй хувиар буурсан BNT-ийн ханш унасан үед Bancor энэ хамгаалалтыг түр зогсоосон байх. Энэ санаа нь "протоколд амьсгалж, эдгэрэх зайг өгөх" гэж Банкор хэлэв. "Бид зах зээл тогтворжихыг хүлээж байхад бид IL хамгаалалтыг аль болох хурдан сэргээхээр ажиллаж байна" гэж амласан. 

Гэсэн хэдий ч DeFi хэрэглэгчид түүний үндэслэлд бага сэтгэгдэл үлдээсэн. Олон хүмүүс Bancor LP-д хамгийн их хэрэгтэй үед залгуурыг хамгийн муу үед татсан гэж гомдоллож байсан.

CVI-ийн хувьд энэ нь үүнийг хэлсэн өөрийн механизм Хамгаалалтын худалдан авагч болон худалдагч хоёрын хооронд илүү сайн тэнцвэрийг бий болгодог илүү "прагматик арга"-ыг ашигладаг.

Хэдийгээр Банкор зах зээлийн хямралтай нөхцөл байдлын үед протоколынхоо зөрчлийг багасгахын тулд хүн бүрийн ашиг сонирхлыг тэнцвэржүүлж, хүнд шийдвэр гаргах ёстой байсан ч сөрөг сурталчилгаанаас урьдчилан сэргийлж чадсангүй. Хэдий удалгүй байнгын алдагдал хамгаалалтыг сэргээж чадсан ч нэр хүндээ бүрэн бүтэн байлгаж, энэ байдлаас хэрхэн гарахыг харахад хэцүү байдаг.

Эх сурвалж: https://www.cryptonewsz.com/cvi-takes-aim-at-bancors-flawed-impermanent-loss-protection/