Эдийн засагч Эсвар Прасад хэлэхдээ крипто нь "даамны маниа" байж магадгүй юм

Нарийхан эзэлхүүний хувьд маш их. Үүний оронд Прасад бичсэн Мөнгөний ирээдүй: Дижитал хувьсгал нь валют, санхүүг хэрхэн өөрчилж байна, 500 хуудас бүхий ном нь мөнгөний менежерүүд, зах зээлийн стратегичид болон энэхүү шинэ ертөнцийг ойлгохыг эрэлхийлж буй бусад хүмүүст зориулсан замын газрын зураг болсон юм. Дэлхийн худалдаа, мөнгөний бодлого, санхүүгийн зохицуулалт, тэр дундаа Олон Улсын Валютын Сангийн Хятадад тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэсэн туршлагатай Прасад карьераа дэлхийн эдийн засгийн байдлыг судлахад зарцуулсан. Одоогоор Корнеллийн их сургуулийн эдийн засгийн профессор, Брукингсийн хүрээлэнгийн ахлах ажилтан бөгөөд саяхан түүнтэй ярилцлаа. Баррон эргэн тойрон дахь "таамгийн маниа"-ын тухай

Википедиа
Мөнгө, санхүүгийн уламжлалт хэлбэрээс татгалзахад учирч болох боломж, эрсдэл. Бидний ярианы засварласан хувилбарыг доор харуулав.

Баррон: Хятад улс дижитал валют гаргахад тэргүүлж байгаа бололтой. Энэ нь АНУ-ыг таагүй байдалд оруулж, долларын нөөцийн байдалд заналхийлж байна уу?

Эсвар Прасад:Би дижитал юанийг ам.долларт томоохон аюул заналхийлж байгааг харахгүй байна. Энэ нь эхний ээлжинд том давуу тал гэж би бодохгүй байна, Хятад улс дэлхийд жишиг тогтооно гэсэн үг биш. Төв банкны дижитал валют буюу CBDC-ийг санхүүгийн хүртээмжийг нэмэгдүүлэхийн тулд ашигладаг уламжлалт хувилбар Хятадад сул байдаг, учир нь AliPay болон WeChat Pay [төлбөрийн программуудыг тус тус эзэмшдэг.

Alibaba Group Holding компани

(тэмдэглэгч: BABA) ба

Tencent Holdings

(700. Хонг Конг)] дижитал төлбөр тооцоог хийх гайхалтай ажил хийж байна. Хятад улс дижитал юанийг авах сэдэл нь өөр. [Хятад] эдгээр хоёр төлбөрийн үйлчилгээ үзүүлэгчийн давамгайлал инновацийг хязгаарлаж, эдийн засаг, улс төрийн хувьд Бээжингийн тав тухыг хангах үүднээс хэтэрхий хүчирхэг болгож байгаад санаа зовж байна.

Бид Хятадын хил дамнасан банк хоорондын төлбөрийн систем нь бусад улсын системтэй илүү үр дүнтэй харилцах боломжтой [дижитал валютуудын] ертөнц рүү шилжих тусам олон улсын худалдаанд валют болох ам.долларын хэрэгцээ багасч байна. Төлбөрийн валют болохын хувьд ам.доллар хэдийгээр давамгайлах валют хэвээр байх боловч зарим нэр хүндээ алдаж магадгүй юм. Гэхдээ нөөц валют нь зөвхөн эдийн засгийн хэмжээ, санхүүгийн эрх мэдэл төдийгүй гадаадын хөрөнгө оруулагчдын итгэлийг хадгалдаг бие даасан төв банк, хуулийн засаглал, хяналт, тэнцвэрт байдлын институцийн тогтолцоотой байх шаардлагатай. Хятад улс ямар ч дорвитой институцийн шинэчлэл хийхгүй гэдгээ тодорхой илэрхийлэв. Хэдийгээр юанийн ханш бага зэрэг татагдах байсан ч юанийн ханш ам.долларт ноцтой заналхийлж байгааг харахгүй байна.

Дижитал валют нь санхүүгийн зах зээл болон төв банкийг хэрхэн өөрчлөх вэ?

Бид дотоодын болон олон улсын санхүүгийн зах зээлд томоохон өөрчлөлтүүдийн босгон дээр ирээд байна. Дижитал өөрчлөлт нь шинэ бүтээгдэхүүн, үйлчилгээнд инновацийг өргөн цар хүрээтэй нэвтрүүлэх, тэдгээрийг өргөн хүртээмжтэй болгоход илүү хялбар болгосон. Энэ нь санхүүгийн зах зээл, байгууллагуудын бүтцэд ихээхэн нөлөө үзүүлэх болно. Энэ нь зөвхөн мөнгө, мөнгө бий болгох шинж чанараас гадна мөнгөний бодлого, түүний дамжуулалт, хэрэгжилт, санхүүгийн тогтвортой байдал, олон улсын валютын системд чухал нөлөө үзүүлэх болно.

Тодорхой зүйл яръя. Энэхүү өөрчлөлтийн үр дүнд банкны салбар хэрхэн хөгжих вэ?

Арилжааны банкууд санхүүгийн зуучлалын эдгээр шинэ хэлбэрүүд, олон улсын төлбөр тооцоог хийдэг блокчэйнд суурилсан төлбөрийн систем болон бусад финтек төлбөрийн платформууд зэрэг шинэ технологийн улмаас бизнесийн загвартаа ноцтой сорилттой тулгарч байна. Уламжлал ёсоор энэ нь үндэстэн дамнасан банкуудын ашгийн томоохон төв байсаар ирсэн бөгөөд энэ нь илүү өрсөлдөх чадвартай болох болно.

Шинэ санхүүгийн институци, платформ бий болсноор өрсөлдөөнийг сайжруулж, инновацийг дэмжин, зардлыг бууруулж, санхүүгийн системийн үйл ажиллагааг сайжруулна. Гэхдээ энэ нь зохицуулалт, санхүүгийн тогтвортой байдалд ихээхэн хүндрэл учруулах болно. Банкуудын сулрал нь зээл бий болгоход чухал үүрэг гүйцэтгэдэг тул өөрийн эрсдэлийг дагуулдаг.

Энэ нь мөнгөний бодлогын хувьд юу гэсэн үг вэ?

Арилжааны банкуудын санхүүгийн системд гүйцэтгэх үүрэг багассан тохиолдолд хөнгөлөлтийн хувь хэмжээ, холбооны сангийн зорилтот хүү зэрэг ердийн үеийн уламжлалт хэрэгслүүдийн нөлөө бага байх болно. Төв банк шууд хянадаг бодлогын хүүгээ өөрчлөхөд арилжааны банкуудын хадгаламж, зээлийн хүүд ойлгомжтой байдлаар нөлөөлдөг. Бусад байгууллага, платформуудын зээлийн хүүд үзүүлэх нөлөө нь тийм ч тодорхой бус байна. Энэ нь төв банк инфляци, ажилгүйдэл, [Дотоодын нийт бүтээгдэхүүний] өсөлт зэрэг анхаарал хандуулдаг эдийн засгийн хувьсагчдыг удирдахад хэцүү болгодог.

Хэрэв түүний зохицуулалтад шууд хамааралгүй байгууллагууд санхүүгийн зах зээлд илүү их үүрэг гүйцэтгэдэг бол ХНС хамгийн сүүлчийн зээлдүүлэгчийн хувьд хэр үр дүнтэй байх нь тодорхойгүй байна. Жишээлбэл, ХНС зохицуулдаггүй финтек платформуудад зориулсан түргэн тусламжийн хөрвөх чадварын боломжоор хангах нь төвөгтэй байх болно. Төвлөрсөн бус блокчэйн дээр суурилсан дижитал санхүүгийн өсөлт нь эдгээр шилжилтийг хурдасгах бөгөөд бүх ашиг тусын хувьд мөнгө болон санхүүгийн тогтвортой байдалд бэрхшээл учруулж болзошгүй юм.

Ямар хувилбар тогтворгүй байдалд хүргэх вэ?

Бид Facebook-ийг харж болно [

Мета платформууд

; FB] эсвэл

Amazon.com

[AMZN] өөрсдийн экосистемд ихээхэн анхаарал татдаг тогтвортой зоосыг [үндэсний мөнгөн тэмдэгт, тухайлбал доллартай холбосон тоон валютуудыг] гаргаж байгаа ч одоо байгаа валюттай өрсөлдөхүйц өөрсдийн баталгаагүй валютуудыг гаргаж болно. Магадгүй долларыг заналхийлэхгүй байж магадгүй, гэхдээ хэрэв танд дижитал юань, дижитал доллар, түүнчлэн Facebook эсвэл Amazon зоос дэлхий даяар байгаа бол энэ нь жижиг эдийн засагтай болон буурдаг орнуудын мөнгөн тэмдэгтэд оршин тогтнох аюул учруулж болзошгүй юм. найдвартай төв банк байхгүй. Олон улсын валютын дэг журмын хувьд бид жинхэнэ ганхаж чадна. Эдгээр бусад валютуудын ихэнх нь хууль бус худалдаанд ашиглагдах эрсдэлтэй бөгөөд тэдгээрийг зохицуулах нь илүү хэцүү болдог. Эцсийн эцэст, Bitcoin хил хязгаарыг мэддэггүй.

Арваннэгдүгээр сараас хойш криптовалютууд зах зээлийн үнэ цэнээ нэг их наяд орчим ам.доллараар алдаж байна. Энэ төгсгөлийн эхлэл мөн үү?

Биткойн нь төв банкны мөнгө болон итгэмжлэгдсэн гуравдагч этгээдийн зуучлагчдад найдахгүйгээр санхүүгийн гүйлгээ хийх боломжийг олгодог нэргүй арилжааны хэрэгсэл болох зорилготой байв. Биткойн үүнд бүтэлгүйтсэн тул ямар ч үнэ цэнэгүй болсон. Үүний үнэ цэнийг зөвхөн хөрөнгө оруулагчдын итгэл үнэмшилд тулгуурладаг бөгөөд энэ нь түүний хомсдолд үндэслэсэн мэт санагддаг. Гэхдээ хомсдол нь өөрөө дижитал хөрөнгийн үнэ цэнийн бат бөх эх үүсвэр байж чадахгүй. Сүүлийн үед ХНС хүүгээ өсгөхөөр болсонтой холбоотойгоор биткойны болон бусад криптовалютуудын үнэ огцом унасан нь зарим хүмүүсийн таамаглаж байсанчлан биткойн нь инфляцийн эрсдэлээс хамгаалах хэрэгсэл биш гэдгийг тодорхой харуулж байна. Энэ нь таамаглалын маниа бөгөөд эцэст нь муугаар дуусч магадгүй гэсэн хууль ёсны болгоомжлол бий. Илүү их үнийн хэлбэлзэл нь гарцаагүй юм.

Сэлоффф нь крипто экосистемд илүү өргөн долгион үүсгэж чадах уу?

Олон тооны жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчид шатах магадлал нь ноцтой эрсдэл юм. Хэрэв криптовалютын хувьсгал гарч ирвэл энэ нь ихээхэн ашиг тустай төвлөрсөн бус блокчэйнд суурилсан санхүүгийн зарим хөгжлийг зогсоож чадна.

Биткойны жинхэнэ өв бол блокчейн технологи юм. Энэ бол гайхамшиг. Блокчейн технологи нь төрийн засаглалын янз бүрийн талыг сайжруулах боломжийг бидэнд олгоно. Жишээлбэл, Энэтхэг улс газар өмчлөлийн бүртгэлийг дижитал дэвтэрт оруулах, илүү аюулгүй байдал, уян хатан байдал, ил тод байдлыг хангах талаар хэлэлцэж байна. [Blockchain] нь мөн финтек платформоор дамжуулан хадгаламж эзэмшигчид болон зээлдэгчдийг холбосноор шинэ бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг бий болгох, тэдэнд хялбар хүртээмжтэй болгох асар их нөөцтэй төвлөрсөн бус санхүүжилтийг бий болгох ажлыг эхлүүлж байна. Энэ нь жишээлбэл, боломж муутай хүмүүст зориулж хямд үнээр санхүүгийн бүтээгдэхүүн, үйлчилгээг бий болгоход хүргэдэг. Энэ нь санхүүгийн салбарт үндсэн өөрчлөлт хийх болно.

Энэ нь яаж буруу болох вэ?

Төвлөрсөн бус санхүүжилтийн гол утга учир нь нэг ч байгууллага тийм ч чухал биш боловч зарим операторууд системд давамгайлах нь хүсээгүй үр дагаварт хүргэж болзошгүй юм. Санхүүгийн болон дижитал хүртээмж, дижитал бичиг үсгийн талаарх асар их зөрүүг багасгахын оронд улам бүр дордуулж болзошгүй эрсдэл бас бий. Хамгийн гол нь, хэрэв та төв банкны дижитал валют, корпорациудтай болж эхэлбэл

Facebook-ийн

болон

Амазоны

Засгийн газар болон томоохон корпорацуудын анхаарлыг татахуйц тогтвортой зоос гаргах нь бидний амьдралд бүр ч илүү хөндлөнгөөс оролцох болно. Эдийн засгийн илүү сайн үр дүнд хүрэх олон амлалтууд байгаа ч бидний амьдарч байгаагаас хамаагүй илүү дистопи ертөнцөд орох эрсдэл бий.

Эдийн засаг нь дижитал мөнгөнд тулгуурладаг дэлхийн геополитикийн эрсдэлүүд юу вэ?

Санхүү бол аливаа томоохон эдийн засгийн амин сүнс юм. Бид кибер дайн нь геополитикийн ноёрхлын төлөөх гол тулааны талбар болох дэлхийн төлөө өөрсдийгөө бэлтгэж магадгүй юм. Төлбөр, санхүүгийн систем нь эмзэг байдаг тул байнга хакердвал бүхэл бүтэн эдийн засаг эсвэл улс орныг сүйрүүлж болзошгүй тул энэ нь асар их эмзэг байдлыг бий болгодог.

Баярлалаа, Эсвар.

Бичих Решма Кападиа [имэйлээр хамгаалагдсан]