(Bloomberg) - Хэдэн арван жилийн турш Швейцарь бонд болон хувьцааны хөрөнгө оруулагчдад хууль эрх зүйн баталгаатай газар болж өөрийгөө худалдсан. Credit Suisse Group AG-ийн уналт нь гэрийн зарим таагүй үнэнийг илчилсэн.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Өнгөрөгч амралтын өдрүүдэд UBS Group AG өөрийн жижиг өрсөлдөгчөө худалдаж авахын төлөөх өрсөлдөөнд засгийн газар нээлттэй зах зээлийн өрсөлдөөний хууль ба хувьцаа эзэмшигчийн эрх гэсэн хоёр гол зүйлийг давах зорилгоор тогтвортой байдал, онцгой байдлын хууль тогтоомж шаардлагатай гэж үзжээ. Дараа нь бонд эзэмшигчид 17 тэрбум ам.долларын нэмэлт 1-р түвшний өр гэж нэрлэгдэх ямар ч үнэ цэнэгүй болохыг олж мэдэв.
Банкны уналтаас үүдэлтэй ичгүүрийн мэдрэмжээс гадна хуулийн ажиглагчид эдгээр гурван гэнэтийн зүйл нь Швейцарийн банкны хуулийн ач холбогдлын талаархи үндсэн асуултуудыг төрүүлж, гадаадын хөрөнгө оруулагчдад тус улсад мөнгө байршуулах эсэхэд эргэлзээ төрүүлж байна.
Бернийн их сургуулийн эдийн засгийн эрх зүйн чиглэлээр мэргэшсэн профессор Питер В.Кунц “Гадаадын хөрөнгө оруулагчид Швейцарь бол хууль дээдлэх ёс үйлчилдэггүй гадил жимсний бүгд найрамдах улс мөн үү гэж гайхаж магадгүй. Эрх баригчид энд "маш нимгэн мөсөн дээр хөндлөнгөөс оролцсон" тул тус улс "аюулгүй, гэхдээ шүүхэд нэхэмжлэл гаргах эрсдэлтэй".
Цюрихийн их сургуулийн хууль эрх зүй, санхүүгийн профессор Керн Александр ч үүнийг хүлээн зөвшөөрч, хямралын менежмент нь "хууль дээдлэх ёсыг алдагдуулж, Швейцарь улсыг сүйрүүлсэн" "сандрах" арга замаар явагдсан гэж мэдэгдэв.
Ням гарагийн орой засгийн газрын зуучлалаар Credit Suisse-ийг Цюрих дэх өрсөлдөгчдөө худалдахыг зарлахдаа Швейцарийн засгийн газар үндсэн хуулийнхаа "нийгмийн дэг журам, дотоод, эсвэл дотоод эрх мэдлийг ноцтой зөрчих аюул заналхийллийн эсрэг байгаа эсвэл ойрын үед тохиолдож болох аюулын эсрэг түр зуурын тогтоол гаргахыг зөвшөөрсөн заалтыг иш татав. гадаад аюулгүй байдал.” Энэ тохиолдолд хувьцаа эзэмшигчдийн санал дээр нэгдэх тухай хуулийг давах нь үүнд багтсан.
Дараа нь Финмагийн дарга Марлен Амстад тэр орой болсон хэвлэлийн бага хурлын үеэр засгийн газар нэгдэхийг түлхэхдээ өрсөлдөөний асуудлыг үл тоомсорлож байгаа эсэхийг асуухад Амстад санхүүгийн тогтвортой байдал нь өрсөлдөөний асуудлаас давсан гэж хэлэв.
"Зохицуулах хууль нь санхүүгийн тогтвортой байдлын ашиг сонирхлын үүднээс өрсөлдөөний нөхцөл байдлыг даван туулах эрхийг бидэнд олгодог бөгөөд бид үүнийг энд ашигласан" гэж тэр хэлэв.
Credit Suisse болон UBS хамтран 333 тэрбум швейцарь франк (360 тэрбум доллар) харилцагчийн хадгаламжийг эзэмшинэ гэж UBS-ийн хөрөнгө оруулагчийн танилцуулгад дурдсанаар хамгийн ойрын өрсөлдөгч Райффайзеныхоос 115 тэрбум франкаар илүү байна.
Дэлгэрэнгүй уншина уу: Credit Suisse Bailout нь өр Рубиконыг давж байна: Маркус Эшворт
Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчдын хамгийн том түлхэц бол Швейцарийн банкны зохицуулагч Финма Credit Suisse-аас гаргасан AT1 бондыг барагдуулах шийдвэр гаргасан явдал юм.
Дэлхийн санхүүгийн хямралын дараа алдагдлыг татвар төлөгчид бус хөрөнгө оруулагчид үүрүүлэхийн тулд AT1 бондыг нэвтрүүлсэн. Эдгээр нь стрессийн үед хөрөнгийн буфер болж ажиллах зорилготой юм. Хамгийн гол нь Европ болон Их Британийн бусад ихэнх банкуудын энэ төрлийн өр нь илүү хамгаалалттай бөгөөд зөвхөн Credit Suisse болон Швейцарийн хуучин өрсөлдөгч UBS-ээс гаргасан AT1 бондууд нь өөрийн хөрөнгө рүү хөрвүүлэхээс илүүтэйгээр бүхэл бүтэн өрийг арилгах боломжийг олгодог хэллэгтэй байдаг.
Хэдийгээр тэдгээр AT1 бондын эрсдэлийг хөрөнгө оруулагчдад гарын үсэг зурах үед нь ойлгомжтой болгосон ч Швейцарийн онцгой байдлын энэхүү тод жишээ нь бонд эзэмшигчид хувьцаа эзэмшигчдийнхээ өмнө ирдэг гэсэн ерөнхий дүрмээс ухарч байгааг харуулж байна.
Петерсоны Олон улсын эдийн засгийн хүрээлэнгийн ахлах ажилтан Жейкоб Киркегаард "Үүнээс болж олон шүүх хурал гарч ирэх бөгөөд энэ нь Швейцарийн эрх баригчдын замбараагүй, хувиа хичээсэн зан үйлийг харуулах болно" гэж хэлэв.
Тэтгэврийн сангийн 246 гишүүн нь 1.9 тэрбум швейцарь франкийн хөрөнгөтэй 370 сая хүнийг төлөөлдөг Ethos Foundation нь хувьцаа эзэмшигчдийн саналыг хаах асуудлаар сүрдүүлсэн.
"Швейцарийн санхүүгийн төвийн түүхэнд байгаагүй ийм бүтэлгүйтэлтэй тулгарсан Этос нь Швейцарийн тэтгэврийн сангаас эхлээд цөөнхийн хувьцаа эзэмшигчдийн эрх ашгийг хамгаалах болно" гэж Женев, Цюрихт төвтэй сан даваа гарагт хийсэн мэдэгдэлдээ дурджээ.
"Ойрын өдрүүдэд бүх хувилбаруудыг, тэр дундаа хуулийн хувилбаруудыг судалж, энэхүү сүйрлийн хариуцлагыг тодорхойлох болно" гэж мэдэгдэв.
Тэднийг CoCos эсвэл AT1 гэж нэрлэ. Тэд яагаад тэглэв: QuickTake
Үүний зэрэгцээ АНУ-ын хуулийн фирм Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan лхагва гарагт Цюрих, Нью-Йорк, Лондон дахь төлөөлөгчдийн хамт бонд эзэмшигчдэд зориулсан уриалгыг зохион байгуулж, "бонд эзэмшигчдийн анхаарч үзэх ёстой нөхөн төлбөрийн боломжит арга замуудын" талаар ярилцах болно гэж мэдэгдэв.
-Дилан Гриффитс, Ирен Гарсиа Перез нарын тусламжтайгаар.
(Дөрөв дэх догол мөрөнд академийн тайлбар бүхий шинэчлэлтүүд)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-collapse-reveals-ugly-174631301.html