Credit Suisse "дарамт дор" хэвээр байх боловч шинжээчид Лемантай харьцуулахаас болгоомжилж байна

Credit Suisse Швейцарийн банкны ирээдүйн талаарх зах зээлийн итгэл үнэмшил тодорхой болсонтой холбогдуулан зээлийн төлбөрийн своп нь дээд амжилт тогтоосны зэрэгцээ хувьцааны ханш даваа гаригт бүх цаг үеийн хамгийн доод түвшиндээ хүрэв.

Мягмар гаригт хувьцааны ханш өмнөх сессийн доод цэг болох 3.60 швейцарь франк (3.64 ам. доллар) байснаас сэргэсэн хэвээр байсан ч жилийн 53%-иас илүү буурсан хэвээр байна.

Бэрхшээлд орсон зээлдүүлэгч нь томоохон стратегийн тоймыг эхлүүлж байна хэд хэдэн дуулианы дараа шинэ гүйцэтгэх захирлын удирдлага дор эрсдэлийн удирдлагын бүтэлгүйтэл, мөн 27-р сарын XNUMX-нд улирлын орлогынхоо хажуугаар ахиц дэвшлийн мэдээг өгөх болно.

Credit Suisse зээлийн дефолт своп буюу өр төлбөрөө төлж чадаагүй компанийн эсрэг даатгалын гэрээний үүрэг гүйцэтгэдэг деривативууд даваа гаригт 300 гаруй суурь пунктээр өсөж, бусад салбарынхаас хамаагүй өндөр байна.

Credit Suisse-ийн Гүйцэтгэх захирал Улрих Корнер өнгөрсөн долоо хоногт зах зээлийн түгшүүртэй байдал болон зээлийн эргэн төлөгдөх своп хэлцлийн өсөлтийн үед Швейцарийн банкны “хүчтэй хөрөнгийн суурь ба хөрвөх чадварын байр суурь”-ын талаар ажилтнууддаа итгүүлэхийг оролдсон.

Өнгөрсөн долоо хоногт ажилтнуудад илгээсэн дотоод санамж бичигт Корнер энэ "хүнд хэцүү үе"-ийн үеэр тогтмол шинэчлэлтүүдийг хийхээ амлаж, Credit Suisse стратегийн тоймоо "сайн явж байгаа" гэж хэлсэн.

"Хэвлэл мэдээллийн хэрэгслээр уншсан олон түүхийн дунд анхаарлаа төвлөрүүлэх нь тийм ч амар биш гэдгийг би мэднэ, ялангуяа үнэн худал нь буруу олон мэдэгдэл хийсэн. Энэ нь та манай хувьцааны ханшийн өдөр тутмын гүйцэтгэлийг банкны хүчирхэг хөрөнгийн суурь, хөрвөх чадварын байр суурьтай андуурахгүй гэдэгт итгэж байна" гэж Корнер хэлэв.

Credit Suisse-ийн өөрийн хөрөнгийн өгөөж нь Европын хөрөнгө оруулалтын банкны түншүүдтэй харьцуулахад сул байгааг үндэслэн АНУ-ын хөрөнгө оруулалтын судалгааны компани CFRA даваа гарагт хувьцааны үнээ 3.50 франк байсныг 3.54 швейцарь франк (4.50 доллар) болгон бууруулжээ.

Энэ нь Европын хөрөнгө оруулалтын банкны дундаж 0.2хтэй харьцуулбал үнийн дүнгийн харьцаа 0.44x байгааг харуулж байна гэж CFRA-ийн хөрөнгийн шинжээч Фирдаус Ибрахим даваа гарагт хийсэн тэмдэглэлдээ хэлэв. CFRA мөн хувьцааны ашгийн таамаглалаа 0.30 онд -0.20 франкаас -2022 франк, 0.60 онд 0.65 франкаас 2023 франк болгон бууруулжээ.

Үнэ ба номын харьцаа нь компанийн хувьцааны зах зээлийн үнийг өөрийн хөрөнгийн дансны үнээр хэмждэг бол нэгж хувьцаанд ногдох ашиг нь компанийн ашгийг энгийн хувьцааны эргэлтэд байгаа хувьцаанд хуваадаг.

“Олон хувилбаруудыг CS авч үзнэ гэсэн цуурхал гарсанАНУ-ын хөрөнгө оруулалтын банкнаас гарах, эрсдэлтэй хөрөнгийг хадгалах "муу банк" бий болгох, хөрөнгө босгох зэрэг нь банкийг эргүүлэхэд асар их шинэчлэл хийх шаардлагатай байгааг харуулж байна" гэж Ибрахим хэлэв.

“Хувьцааны эргэн тойронд байгаа сөрөг хандлага удахгүй буурахгүй гэдэгт бид итгэж байгаа бөгөөд хувьцааны үнэ дарамт хэвээр байх болно гэж үзэж байна. Бүтцийн өөрчлөлтийн итгэл үнэмшилтэй төлөвлөгөө нь тус болно, гэвч өмнөх бүтцийн өөрчлөлтийн төлөвлөгөөгөө амжилттай биелүүлж чадаагүйг харгалзан бид эргэлзсээр байна."

Хэдийгээр хувьцааных нь зах зээлийн ерөнхий сөрөг хандлага, Credit Suisse бол Европын хамгийн богино хугацаанд XNUMX дахь банк юмДаваа гарагийн байдлаар хувьцааных нь 2.42% нь үүний эсрэг бооцоо тавьсан гэж S3 Partners мэдээллийн аналитик фирм мэдээлэв.

Credit Suisse-д "Үнэ цэнэтэй хэвээр байна"

Зээлийн зэрэглэл тогтоодог гурван томоохон агентлаг болох Moody's, S&P, Fitch зэрэг нь одоо Credit Suisse-ийг сөрөг төлөвтэй байгаа бөгөөд DBRS Morningstar-ын хөрөнгийн шинжээч Иоханн Шолтц мягмар гарагт CNBC-д хэлэхдээ, энэ нь CDS-ийн зөрүүг өргөжүүлэхэд нөлөөлж магадгүй юм.

Тэрээр Credit Suisse бол "маш сайн хөрөнгөжсөн банк" бөгөөд хөрөнгийн хэмжээ нь "үе тэнгийнхэндээ таарч байна" гэдгийг онцолсон боловч гол аюул нь 2008 оны санхүүгийн хямралын үед сайн хөрөнгөжсөн банкуудад тохиолдсон нөхцөл байдал байх болно. Үйлчлүүлэгчид домино эффект болон эсрэг талын эрсдэлээс айж санхүүгийн байгууллагуудтай харьцах дургүй байсан.

“Банкууд өндөр хөшүүрэгтэй байгууллага болох нь үйлчлүүлэгчдийн сэтгэл хөдлөл, хамгийн гол нь санхүүжилтийн үйлчилгээ үзүүлэгчдийн хувьд илүү их өртдөг бөгөөд энэ нь Credit Suisse-д тулгамдаж буй асуудал юм. хувьцааны хөрөнгө оруулагчдын ашиг сонирхол" гэж Scholtz хэлэв.

"Хэрэв төлбөрийн чадвар нь санаа зовоохгүй бол банк яагаад хөрөнгө босгох шаардлагатай байгааг олон хөрөнгө оруулагчид хэлэх болно гэж би бодож байна. Гэхдээ энэ нь сөрөг сэтгэл хөдлөлийг шийдвэрлэхэд чиглэгдэж байгаа бөгөөд энэ нь эсрэг талуудын талаарх ойлголттой холбоотой асуудал юм."

Scholtz гэсэн санааг үгүйсгэв "Леманы мөч" тэнгэрийн хаяанд ирж магадгүй юм Credit Suisse-ийн хувьд 2008 оны хямралын өмнөхөн Lehman Brothers-ийн баланстай холбоотой "ноцтой асуудлууд" байгааг зах зээлүүд мэдэж байсан бөгөөд "ноцтой хасах" шаардлагатай байгааг онцлон тэмдэглэв.

"Сарын сүүлээр Credit Suisse-аас үр дүнгээ гаргах гэж байгаа шинэ хасалтуудыг зарлах боломж байгаа хэдий ч эдгээр хасалтууд төлбөрийн чадварын асуудал үүсгэхэд хангалттай байх болно гэдгийг харуулах зүйл одоогоор алга байна. Credit Suisse-ийн төлөө" гэж Scholtz хэлэв.

"Санхүүгийн их хямралтай харьцуулахад өөр нэг зүйл бол зөвхөн Credit Suisse-д тохиолддог зүйл биш юм - зөвхөн тэдний өөрийн хөрөнгийн түвшин хамаагүй өндөр байгаа явдал юм. Худалдан авах боломжгүй өр гэх мэт банкны капиталжуулалт нь банкуудын төлбөрийн чадварын төлөвийг сайжруулдаг."

Сүүлийн таван жилийн хугацаанд тус банкны хувьцааны үнэ 73%-иар буурсан бөгөөд ийм огцом уналт нь зах зээлийн нэгдлийн талаарх таамаглалыг бий болгоход хүргэсэн бол 27-р сарын XNUMX-ны өдрийн мэдэгдлийн өмнөх зах зээлийн зарим хэлцлүүд нь үнийн уналтад анхаарлаа хандуулж байсан. хүндрэлтэй хөрөнгө оруулалтын банкны бизнес болон хөрөнгийн зах зээлийн үйл ажиллагаа.

Гэсэн хэдий ч тэрээр Credit Suisse-д түүний хэсгүүдийн нийлбэрийн хувьд "маш их үнэ цэнэ" хэвээр байна гэж тэр батлав.

"Түүний баялгийн менежментийн бизнес нь зохистой бизнес хэвээр байгаа бөгөөд хэрэв та түүний үе тэнгийнхэн, ялангуяа бие даасан баялгийн менежментийн үе тэнгийнхний худалдаа эрхэлдэг олон төрлийн бизнесийг харвал энэ нэрийн гүн гүнзгий үнэ цэнийг маш хүчтэй нотолж чадна." тэр нэмсэн.

Scholtz Credit Suisse-г дотоодын өрсөлдөгчтэй нэгтгэх тухай ойлголтыг үгүйсгэв UBS Швейцарийн зохицуулагч үүнийг ногоон гэрэлтүүлэг хийх магадлал багатай гэсэн үндэслэлээр, мөн хөрөнгө оруулалтын банкны борлуулалтыг татахад хэцүү байх болно гэж санал болгов.

“Хэрэв та Credit Suisse бол өнөөгийн нөхцөлд та худалдагч болохыг үнэхээр хүсэхгүй байгаа явдал юм. Зах зээл таныг дарамтанд байгаа гэдгийг мэдэж байгаа тул одоогийн нөхцөлд хөрөнгө оруулалтын банкны бизнесийг зарах нь маш хэцүү байх болно "гэж тэр хэлэв.

"Өөр нэг зүйл бол эрсдэлтэй холбоотой асуудлуудыг шийдэж болох ч тэд энэ бизнесийг ашигтайгаар зарах магадлал багатай тул та энэ бизнесийг захиран зарцуулах замаар хөрөнгө босгохгүй."