Конагра Брэндийн мөнгөн гүйлгээ нь ногдол ашгийн өгөөжийн аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг

Нэгдүгээр сарын сонгон шалгаруулалтын талаархи тойм

Үнийн өгөөжийн үндсэн дээр хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загвар багц (+0.1%) нь 500 оны 0.0-р сарын 0.1-ноос 20 оны 2022-р сарын 16-ны хооронд S&P 2022 (0.4%)-аас 500%-иар илүү гарсан. Нийт өгөөжийн үндсэн дээр Загвар багц (+) 0.0% нь S&P 0.4 (15%) нь мөн хугацаанд 5%-иар илүү гарсан байна. Шилдэг гүйцэтгэлтэй их хэмжээний хувьцаа 8%, хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй жижиг хувьцаа 20% өссөн байна. Ерөнхийдөө хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжтэй 500 хувьцааны 2000 нь 20 оны 2022-р сарын 16-ноос 2022 оны XNUMX-р сарын XNUMX-ны хооронд тус тусын жишиг үзүүлэлтээс (S&P XNUMX ба Рассел XNUMX) давсан байна.

Энэхүү Загварын багцад зөвхөн сонирхол татахуйц эсвэл маш сонирхол татахуйц үнэлгээ авсан, чөлөөт мөнгөн гүйлгээ, эдийн засгийн ашиг эерэг, 3% -иас дээш ногдол ашгийн өгөөжтэй хувьцаа орно. Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ сайтай компаниуд ногдол ашгийг дэмжих бэлэн мөнгөтэй гэдгээ мэддэг тул илүү өндөр чанартай, илүү найдвартай ногдол ашгийг өгдөг. Энэ багц нь үйлчлүүлэгчдийг даван туулахад нь тусалж чадах өвөрмөц, сайн шалгагдсан хувьцааг өгдөг гэж би боддог.

Хоёрдугаар сарын онцлох хувьцаа: Conagra Brands Inc.
CAG

Conagra Brands, Inc. (CAG) нь XNUMX-р сарын хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загварын багцад онцолсон хувьцаа юм.

Конагра 12 оны санхүүгийн жилээс (FYE 22/2018 байна) 5 оны төсөв хүртэл орлого болон татварын дараах цэвэр үйл ажиллагааны ашгийг (NOPAT) 30%, 2021% -иар тус тус нэмэгдүүлсэн. ижил хугацаанд. Арван хоёр сарын хугацаанд (TTM) эдийн засгийн орлого нь 290 сая доллар болсон нь 929 оны төсвийн гүйцэтгэлээс буурсан боловч 693 оноос хойших дөрвөн жилээс бусад бүх жилийнхээс өндөр хэвээр байна.

Зураг 1: Конаграгийн 2018 оны санхүүгийн оноос хойших эдийн засгийн орлого

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь ногдол ашгийн төлбөрийг дэмждэг

Конагра нь 1990 оны санхүүгийн жилээс хойш жил бүр ногдол ашиг төлж ирсэн бөгөөд 0.90 оны санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд 2017 ам. доллар байсныг 1.04 оны санхүүгийн жилд 2021 ам. доллар болгон нэмэгдүүлсэн. Улирлын нэг удаагийн ногдол ашгийг жил болгон тооцвол 3.5%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

2019 оны санхүүгийн жилд Конагра Pinnacle Foods Inc-ийг ~10.9 тэрбум доллараар худалдаж авсан нь тухайн жилийн пүүсийн 10.5 тэрбум долларын чөлөөт мөнгөн урсгалд (FCF) хувь нэмэр оруулсан. Конаграгийн FCF 2019 оны төсвийг эс тооцвол жил бүр ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс давсан. FCF нь 562 оны санхүүгийн жилд (худалдан авахаас өмнөх жил) 2018 сая доллараас 968 сая долларын TTM болж сайжирсан тул Конагра ногдол ашгаа нэмэгдүүлэхэд хангалттай бэлэн мөнгө бий болгож байна. 2020, 2021 оны санхүүгийн жилд Конагра FCF-д 3.3 тэрбум доллар (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 19%) бүрдүүлж, 888 сая долларын ногдол ашиг төлжээ.

Зураг 2: Конагра FCF болон 2017 оны санхүүгийн жилийн ногдол ашгийн эсрэг

Хүчтэй FCF-тэй компаниуд өндөр чанарын ногдол ашгийн өгөөж өгдөг, учир нь пүүс нь ногдол ашгаа дэмжих бэлэн мөнгөтэй байдаг. Нөгөө талаас, FCF нь бага эсвэл сөрөг хувьцаат компаниудын ногдол ашгийг тийм ч их итгэж болохгүй, учир нь компани нь ногдол ашиг төлөх чадваргүй байж болзошгүй юм.

Конагра дутуу үнэлэгддэг

Одоогийн үнээр нэгж хувьцааны 36 долларын үнээр Конагра нь үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) 0.5 харьцаатай байна. Энэ харьцаа нь Конаграгийн NOPAT 50% -иар бүрмөсөн буурна гэж зах зээл хүлээж байна гэсэн үг юм. Конагра сүүлийн 5 жилийн хугацаанд NOPAT-ыг жил бүр XNUMX%-иар нэмэгдүүлснээр энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Конаграгийн NOPAT маржин 11% хүртэл буурч (12% TTM-тэй харьцуулахад таван жилийн хамгийн бага), мөн компанийн NOPAT дараагийн арван жилд жил бүр 2% -иар буурсан ч өнөөдөр хувьцааны үнэ 69 доллар/нэгж байгаа нь 92% өссөн байна. . Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Энэ хувилбарт Конаграгийн NOPAT 2031 оны санхүүгийн жилд TTM түвшнээс 3%-иар доогуур байна. Хэрэв компани NOPAT-ыг түүхэн өсөлтийн хурдтай уялдуулан илүү өсгөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно.

Миний пүүсийн Робо-Шинжээч Технологийн Санхүүгийн файлуудаас олж авсан чухал мэдээлэл

Конаграгийн 10-K ба 10-Q-д хийсэн Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Хөрөнгө орлогын мэдүүлэг: Би 813 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 227 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 2%).

Балансын тайлан: Би 6.1 тэрбум долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 5.4 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц тохируулга нь хөрөнгийн бууралтад 4.2 тэрбум доллар (мэдээж буй цэвэр хөрөнгийн 22%) байсан.

Үнэлгээ: Би 12.7 тэрбум долларын залруулга хийсэн бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчийн үнийг 12.4 тэрбум доллараар бууруулахад нөлөөлсөн. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан зохицуулалтуудын нэг нь хойшлогдсон татварын өр төлбөрт 1.2 тэрбум ам.доллар байсан. Энэ тохируулга нь Конаграгийн зах зээлийн үнийн 7%-ийг эзэлж байна.

Мэдээлэл: Дэвид Сургагч, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер нар тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичихдээ ямар ч нөхөн төлбөр авдаггүй.