Нарийн төвөгтэй тодорхойгүй байдал нь 2023 оны хөрөнгийн зах зээлийн төлөвийг найдваргүй болгож байна

2023 оны талаар бид юуг баттай мэдэх вэ? Зөвхөн үл мэдэгдэх өргөн хүрээтэй зүйл нь биднийг гайхалтай гэнэтийн зүйл хүлээж байна гэсэн үг юм. Нарийвчлалтай таамаглал гаргахад хэтэрхий олон эрсдэл, тодорхойгүй байдал бий.

Тийм ээ, бүх шинэ жилүүд нууцлаг байдаг, гэхдээ 2023 он бол онцгой юм. Энэ нь сүүлийн хоёр жилийн турш чулуурхаг чиг хандлагын олон янзын үертэй. Түүгээр ч зогсохгүй эдийн засаг, санхүүгийн томоохон боловч тодорхойгүй хөгжил дэвшил хүлээж байна.

Нью-Йорк Таймс Энэ байдлыг "-д маш сайн тодорхойлсон.2023 оны Бух ба баавгайн хэрэг” (27-р сарын XNUMX). (доод зураас нь минийх)

“Зах зээлийн ажиглагчид харанхуй дунд өөдрөг үзлийг эрэлхийлдэг”

“Техникийн хувьцаа, Төрийн сангийн үнэт цаас, криптовалют, үл хөдлөх хөрөнгө. 2022 оны зах зээлийн томоохон борлуулалт ялгаварлан гадуурхлаа. эрсдэлтэй болон тийм ч эрсдэлгүй хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээнээс их наядуудыг арчиж хаях, мөн дундаж хөрөнгө оруулагчдын тэтгэврийн төлөвлөгөөнөөс асар их хазуулсан.

"Хэдий үймээн самууныг үл харгалзан олон хөрөнгө оруулагчид шинэ оныг угтаж байгаадаа унасан хувьцааны багцаа хадгалсаар байна. "Хэдийгээр багассан ч гэсэн тийм ч олон хүн байдаггүй бололтой. Хөөе, өвдөлт аймшигтай байсан, Morgan Stanley Wealth Management-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Лиза Шалетт мэдэгдэв DealBook. "Шалтгаан нь бүх зүйлийг харгалзан үзвэл тахал эхэлснээс хойш 50 хувиар өссөн хэвээр байна." [Сүүлийн мэдэгдэл буруу байна. Доор үзнэ үү.]

Тайлбар: "50 хувиар өссөн" нь хөрөнгө оруулагчдын өгөөжийг ихээхэн хэтрүүлсэн байна. 3 оны 1-р сарын 2020-ээс эхлэн Ковидоос өмнөх 500 жилийн хугацааг ашиглан S&P 25 нийт 8%-иар (ногдол ашгийн орлогыг оруулаад) өссөн байна. Бондууд (Vanguard Bond Index Fund-г ашиглан) нийт 60%-иар буурсан (хүүгийн орлогыг оруулаад). Олон улсын үнэт цаас, бондыг багтаасан 40/11 багцын хувьд (Vanguard LifeStrategy Moderate Growth Fund-г ашиглан) нийт өгөөж нь ердөө 15% орчим байсан. Түүгээр ч зогсохгүй, одоо хөрөнгө оруулалтын гол асуудал болсон ХҮИ (бүх зүйл) инфляци нийтдээ XNUMX%-иар өссөн нь багцын ашгийг "бодит" (инфляцийг тохируулсан) алдагдал болгон бууруулсан.

Энэ нь чухал цэг юм, учир нь хөрөнгө оруулагчид буцаж сууж биш юм, өөх ашиг нь тайвширсан. Зарим нь (олон? ихэнх нь?) түгшүүртэй байдаг. Тэтгэвэрт гарч буй тэтгэвэр авагчдын хувьд энэ дүр зураг түгшүүр төрүүлэв. Тиймээс өнгөрсөн гурван жилийн хөрөнгө оруулалт, эдийн засаг, санхүү, хувь хүний ​​хямрал шийдвэр гаргах цэгт ойртлоо. Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулалтын өөрчлөлтийг хийх хүсэлгүй байгаа нь илт харагдаж байна. Яагаад? Өгүүлэлд цаашид авч үзэх ирээдүйн тодорхой чиглэл байхгүйгээс үүдэлтэй байх магадлалтай.

"... Уолл Стрит бүхэлдээ дэлхийн санхүүгийн хямралаас хойш ирэх жилийн хэтийн төлөвийн талаар тийм ч их хуваагдсангүй, энэ нь АНУ-ын мөнгөний бодлого, аж ахуйн нэгжүүдийн ашиг, дэлхийн хамгийн том эдийн засаг уналтад орох эсэх талаар илүү өргөн хүрээтэй мэтгэлцээний гүн тодорхойгүй байдлыг харуулж байна. Дундаж таамаглал нь S&P 500 2023 оныг 4,009-оор дуусгана гэж таамаглаж байна. Bloomberg, 1999 оноос хойших хамгийн уналттай төлөв. Гэхдээ таамаглал нь 3,400-аас 4,500 хүртэл хэлбэлзэж байгаа нь "2009 оноос хойшхи хамгийн өргөн тархалт"-ыг төлөөлж байна гэж хатагтай Шалетт онцоллоо.

"' Урьдчилан таамаглахад үргэлж тодорхойгүй байдал байдаг. Гэхдээ та олон удаа та [ХНС-ын] бодлогоор хаана байгаагаа, ашгийн мөчлөгт хаана байгаагаа, үнэлгээний хувьд хаана байгаагаа сайн хэмждэг гэдгийг та мэднэ" гэж тэр хэлэв. "Бид 2023 он руу явж байх үед эдгээр бүх зүйл өөрчлөгдөж байна гэж бид бодож байсан."

Хөрөнгө оруулагчид эрсдэл, тодорхойгүй байдлын өмнө царцаах үед бэлэн мөнгө босго

Энэ зах зээл дээр бэлэн мөнгө босгох стратеги нь бүх зүйл буруугаар эргэх, хөрөнгө оруулагчид галзуурч, гарах эрсдэлийг бууруулдаг. 2023 онд ийм үйл явдал болох магадлал маш өндөр байна, учир нь хөрөнгө оруулагч хөлдөж, хэт олон тооны эрсдэл, тодорхойгүй байдал бий.

Энэ үнэнийг санаарай: Хөрөнгө оруулагчдыг тайвшруулахаас илүү айлгах нь илүү хялбар байдаг. Энэ бодит байдал нь баавгайн зах зээл айдсаас болж огцом унаж (сандран зарах), бухын зах зээлүүд “санаа зовсон хана” босгож тэмцэж байгаагийн шалтгаан юм. Хамгийн муу нь, хөрөнгө оруулагчид аль хэдийн санаа зовж байгаа бол энэ намрын хэмжээ хэтэрч магадгүй юм. Бүх зүйл сайхан болно гэдэгт найдах нь хэтэрхий том эрсдэл юм замдаа түр зуурын сандралгүйгээр.

Тэр сандралын талаар...

Хөрөнгийн зах зээлийн дотоод сул тал нь борлуулалтыг аюултай болгож болзошгүй юм

Одоогоос 30 орчим жилийн өмнөөс SEC хөрөнгийн зах зээл болон хөрөнгийн биржийн дүрэм, үйл ажиллагаанд маргаантай өөрчлөлтүүдийг хийж эхэлсэн.

Энэ нь аймшигтай өөрчлөлтөөр эхэлсэн. Алдаатай судалгааг дэмжлэг болгон ашиглаж, SEC богино хэмжээний борлуулагчид зөвхөн хувьцааны үнэ өсөх үед зарж болно гэсэн үндсэн шаардлагыг хассан. 1930-аад онд Уолл Стрийтэрүүдийн урьд өмнө хийж байсан хор хөнөөлтэй ашиг хонжоо хайгч үйлдлүүдийг эсэргүүцэх зорилгоор өсөлтийн дүрмийг бий болгосон. Тэд доошоо орохдоо хувьцаагаа богиносгож, улмаар хөрөнгө оруулагчдыг хямд үнээр зарахад сандарч байв. Богино худалдагчид дараа нь богино позицоо нөхөж, улмаар сайн ашиг олдог байсан.

Дараа нь NYSE-ийн мэргэжилтнүүдийг ажлаас нь чөлөөлсөн бөгөөд тэд өөрсдийн эзэмшиж байсан хувьцааны зах зээлийг "зохицуулалттай" байлгах ёстой. Энэ шаардлага нь тэд үнийн хэт их өөрчлөлтөөс урьдчилан сэргийлэхийн тулд худалдах эсвэл худалдан авах, худалдан авах эсвэл худалдах тэнцвэргүй үе рүү шилжих болно гэсэн үг юм. Мөнгө олдог монополист гэж шошгологдсон тэднийг SEC цахим арилжаа нь зах зээлийг илүү сайн хөгжүүлж чадна гэж андуурсан гэж үзсэн.

Дараа нь ижил хувьцааг арилжаалах олон биржийг зөвшөөрч, SEC илүү сайн үнэ тогтоох, арилжаа хийх зорилгоор өрсөлдөөнийг зарлав. Үүний оронд энэ нь захиалгын дагуу төлбөр тооцоог бий болгож, дараа нь зуучлагчид олон тэрбумыг олохын зэрэгцээ уг үйлдлийг зохицуулдаг. (Зуучлагчид хөрөнгө оруулагчдад ашигтай гэж хэлж байсан ч SEC-ийн шинэ дарга одоо энэ асуудлыг шийдэж байна.)

Дараа нь зарим худалдаачид SEC-ээс зөвшөөрөгдсөн захиалгын урсгалын мэдээллийг бусдаас илүү хурдан олж авснаар цахим тоглоом тоглох болсон. Хязгаарлах, зогсоох захиалгын хуучин тусгай дэвтэр хүртэл (бусад хүнээс нууцлах ёстой байсан) хүртээмжтэй болгосон нь эдгээр захиалгыг мөн тоглох боломжтой гэсэн үг юм.

Дараа нь үр дагавар гарч ирэв: "Гэнэтийн уналт" - Биржүүдийн цахим арилжааны системүүд уналтад боломжийн үнийн санал өгөхөө больсон тул зах зээл дээрх борлуулалтын захиалга хэвийн бус бага үнээр хүлээн авдаг. Эдгээр нь эмх цэгцтэй зах зээлийн эсрэг заалт юм. Тулаан тулаан анх гарч ирэхэд алдаатай арилжааны системийг засах шаардлагатай байгаа нь тодорхой болсон. Гэсэн хэдий ч SEC нь ялагдлаа хүлээн зөвшөөрч, урьд өмнө ийм арилжааны асуудлаас урьдчилан сэргийлж байсан хүмүүсийг эргүүлэн авчрахыг хүсээгүй тул хурдан хугацаанд арилжаа хийхээ больсон "Хэлхээ таслагч" гэсэн цахим засварыг бий болгосон. Тэд асуудлыг шийдэхгүй. Мини арилжааны зогсоолууд нь цахим арилжааны системийг живж буй хувьцааны тавцан дээр үсрэхийг өдөөдөггүй бөгөөд хор хөнөөлтэй богино борлуулалтаас сэргийлж чадахгүй.

Эдгээр бүх асуудлуудыг даван туулах нь хөрөнгийн зах зээл одоогийнх шиг нөхцөл байдал тохиромжтой үед богино хугацааны үнийн уналт, гэнэтийн уналт, үймээн самуунд өртөмтгий хэвээр байгааг сануулж байна.

Хамгийн гол нь: Эрсдэл, тодорхойгүй байдал ийм өндөр байгаа үед бүү хий

Борлуулалт болох уу? Энэ нь үймээн самуун болох уу? Хэн мэдэх вэ? Хамгийн гол нь энэ орчинд тохиолдох магадлал нь хүлээн зөвшөөрөгдөөгүй өндөр юм.

Гэхдээ борлуулалт хийгдэхгүй, хувьцаанууд өсвөл яах вэ? Хэрэв хөдөлгөгч хүч нь эрсдэл, тодорхой бус байдлыг бууруулах юм бол бид худалдан авах боломжийг итгэлтэйгээр хайж чадна. Гэсэн хэдий ч эрсдэл, тодорхойгүй байдал хэвээр байвал өндөр үнэ нь хувьцаа эзэмших эрсдэлийг нэмэгдүүлдэг.

Тиймээс, бэлэн мөнгө босго. Энэ бол баригдахаас зайлсхийх цорын ганц найдвартай арга юм.

Одоогийн нөхцөл байдлын талаар дэлгэрэнгүй ярихыг хүсвэл доорх миний 28-р сарын XNUMX-ны нийтлэлийг үзнэ үү...

МӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН НЭГХөрөнгийн зах зээл сүйрч байна – Цочролын долгион тархахаас болгоомжилBy Жон С.Тобей