(Bloomberg) - Зээлийн хүүгийн өсөлт нь зээлийн хэмжээг бууруулж, дефолт нь хөрөнгө оруулагчдыг айлгаснаар арилжааны ипотекийн бондын борлуулалт огцом буурч, жилийн өмнөхөөс 85 орчим хувиар буурчээ.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Засгийн газрын дэмжлэггүй хэлцэл дээр үндэслэн Блүүмбэргийн эмхэтгэсэн мэдээллээс үзэхэд өнгөрсөн оны мөн үед 4.27 тэрбум ам.доллартай тэнцэх хэмжээний бонд гаргасан бол энэ он гарсаар ердөө 29.38 тэрбум ам.долларын бонд гаргасан байна. Зээлдэгчдийг дахин санхүүжүүлэхэд илүү үнэтэй болгосон Холбооны нөөцийн сангийн түрэмгий хүүгийн кампанит ажлыг хөрөнгө оруулагчид буруутгаж байна. Өндөр ханш нь худалдан авагчдын үнийг үр дүнтэй өсгөх замаар үл хөдлөх хөрөнгийн борлуулалтыг бууруулсан.
Оффисын болон жижиглэнгийн үл хөдлөх хөрөнгийн салбарт сүүлийн үед гарч буй дефолт нь бонд худалдан авагчдыг улам болгоомжлоход хүргэж байна. Энэ долоо хоногт Bloomberg мэдээлснээр Лос Анжелес хотын төвд байрлах хамгийн том оффисын эзэн Брукфилд корпорац орон зайн эрэлт буурч байгаа тул өрийг дахин санхүүжүүлэхийн оронд хоёр барилгатай холбоотой зээлээ төлж чадаагүй байна. Үүний зэрэгцээ, Ерөнхийлөгч асан Дональд Трампын Манхэттен дэх 40 Wall St-д байрлах цамхагтай холбоотой зээлийг зээлдүүлэгчдийн жагсаалтад оруулсан байна. Мөн хөрөнгө оруулагчид тус улсын хамгийн том худалдааны төвүүдийн нэг болох Нью-Йоркийн Вест Ньяк дахь Палисадс төвийг барьцаалахыг оролдож байна.
Нэгдсэн Үндэстний Байгууллагын Холбооны Зээлийн Холбооны Хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Крис Салливан хэлэхдээ, "Өгөгдмөл эрсдэл нэмэгдэж, хэрэв хүү нэмэгдэж, эдийн засаг удааширвал илүү асуудалтай байж магадгүй" гэж хэлэв. "Тиймээс болгоомжтой, ялангуяа хичээнгүй хандах нь зүйтэй гэж би бодож байна."
Зээлийн хэмжээ буурсан нь 2022 оны сүүлийн хагасаас эхлэн ХНС хүүгээ эрчимтэй өсгөж эхэлсэнтэй холбоотойгоор үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлийн идэвхжил удааширсантай холбоотой юм.
Өнгөрсөн жил арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн зээл буюу үндсэн өр нь арилжааны ипотекийн бондоор дахин багцлагдсан нь өмнөх жилтэй харьцуулахад 10 хувиар буурч, 804 сая доллараас 891 сая ам. Худалдааны бүлэг 15 онд CRE зээлийн хэмжээ 2023 хувиар буурч, 684 сая доллар болж, үнэт цаасжуулж, борлуулах зээлийн хэмжээг дахин бууруулна гэж найдаж байна.
Даатгалын хөрөнгийн менежер Conning & Co.-ийн бүтэцтэй бүтээгдэхүүн хариуцсан дарга Пол Норрис утсаар ярилцлага өгөхдөө "Бүх зүйл хөлдсөн тул CMBS-ийн гүйлгээ хийх түүхий эд байхгүй" гэж хэлэв.
Сүүлийн хэдэн долоо хоногт цөөхөн хэдэн наймаа барианы шугамыг давлаа. Банкууд хөрөнгө оруулагчдыг татахын тулд хэлцлийн бүтцэд бүтээлчээр хандаж байна. Өнгөрсөн долоо хоногт Deutsche Bank AG тэргүүтэй зээлдүүлэгчдийн бүлэг таван жилийн хугацаатай нийт 765.5 сая долларын өртөг бүхий CMBS-ийн үнийг тогтоосон нь урт хугацаатай өрийг худалдах хандлагатай байгаа зах зээлийн гажиг юм.
"Үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлд юу ч болоогүй тул одоо зах зээлд шинэ хэлцэл хийх нь маш хэцүү" гэж Норрис хэлэв. "Хэн ч барилга байгууламжаа дахин санхүүжүүлэхийг хүсэхгүй байгаа бөгөөд тодорхойгүй байдлаас болж худалдан авагч болон худалдагч нарын хүлээлтэд асар их зөрүү бий."
Салливаны хэлснээр хөрөнгө оруулагчдын эрэлтийн дийлэнх хэсэг нь маш сайн барьцаа хөрөнгийн гүйцэтгэл, ивээн тэтгэгчтэй гэрээ хэлцэл рүү хазайж магадгүй юм. "Цомын өмчийг илүүд үзэх болно."
Блүүмбэргийн индексийн мэдээллээс үзэхэд CMBS индекс нь хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй бондын зах зээлээс илүү өндөр үзүүлэлттэй байгаа бөгөөд энэ оны байдлаар 1.14%-иар өссөн бол сүүлийнх 0.85%-иар өссөн байна.
Дээд ханш
ХНС-ийн явган аялалын мөчлөг нь бондын өгөөжтэй төстэй хэмжүүр буюу капиталжуулалтын хүүг өсгөхөд хүргэсэн. Сүүлийн үед үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ буурч, гүйлгээний хэмжээг бууруулснаар эдгээр тоо өссөөр байна.
Barclays Plc-ийн CMBS-ийн стратегич Ли Оверби хэлэхдээ "Хэрэв тэд тусалж чадвал хэн ч алдагдал хүлээхийг хүсэхгүй." АНУ-ын арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн үнэ 13 онд 2022%-иар унасан гэж Ногоон гудамжинд мэдээлсэн гэж Bloomberg мэдээлэв.
Гэвч инфляци тогтвортой өндөр, ажилгүйдлийн түвшин бага хэвээр байгаа тул ХНС хүүгээ удаан хугацаанд барих шаардлагатай болж магадгүй юм. "Хэрэв эдийн засгийн хямралын эрсдэл улам хүндэрвэл арилжааны үл хөдлөх хөрөнгийн зах зээлд хэцүү байх болно" гэж тэр нэмж хэлэв.
Жилийн үлдсэн хугацаанд CMBS-ийн олголт бага хэвээр байх болно гэж Barclays тооцоолжээ. 2023 онд тус банк 25 тэрбум ам.долларын өр буюу олон үл хөдлөх хөрөнгөөр баталгаажсан өрийн бичиг гэж таамаглаж байна. Энэ нь 45 тэрбум долларын нэг хөрөнгөтэй, нэг зээлдэгчийн бонд эсвэл нэг үл хөдлөх хөрөнгийн барьцаагаар баталгаажсан үнэт цаасыг тооцож байна.
"Зах зээл энэхүү шинэ тарифын горимд хэрхэн ажиллах талаар суралцаж, үнэ хаана тогтоох талаар зөвшилцөлд хүрэх хэрэгтэй" гэж Оверби хэлэв. "Зах зээл үүнийг шинэ бодит байдал гэдгийг эрт ухаарах тусам сайн."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/commercial-property-market-freezes-bond-180729652.html