Cloud Darling сул дараалсан гол хэмжүүрүүдийг мэдээлэв

CrowdStrike нь үүлэн ангиллаас илүү сайн үндсэн профайлуудын нэгтэй. Энэ нь орлогын өсөлтийн 50%+, GAAP-ын үйл ажиллагааны ахиуц (7%), чөлөөт мөнгөн гүйлгээний ахиуц 31% зэрэгтэй холбоотой юм. Тус компани нь үүлэн ангилалд 40% -тай 89 тооны хамгийн шилдэг дүрмийн нэгтэй. Өсөлт өндөртэй эсвэл 40-өөс дээш тооны дүрэмтэй компаниуд IPO хийх хандлагатай байдаг бөгөөд тэдгээр нь хаалганаас хүчтэй гарч, дараа нь цаг хугацааны явцад бүдгэрч байхаар бүтээгдсэн байдаг. Үүний зэрэгцээ, CrowdStrike гурван жил гаруй хугацаанд хамгийн шилдэг гүйцэтгэлийг санал болгож байна.

Тиймээс, CrowdStrike-ийн орлогын тайлангийн дараа үнэ сулрахад юу нөлөөлснийг судлах нь чухал юм, ялангуяа хувьцаа нь зах зээл дээрх хамгийн хүчтэй үүлэн хувьцааны нэг гэдгээрээ алдартай. Сүүлийн 27 хоногийн хугацаанд CrowdStrike-ийн огцом борлуулалт (30%) нь сүүлийн орлогын тайланд 10 сая долларын форвард орлого болон ARR алдсан нь бүрэн хангагдаагүй байна. Форвард 4-р улирлын орлого 634 сая доллар байх төлөвтэй байсан бөгөөд хэрэв бид 619 сая доллар (ойролцоогоор 628% алдсан) гэж үзвэл 10 сая долларын алдагдлаа гэхэд компани 624 сая доллараас 1.5 сая долларын алдагдал хүлээсэн. ARR нь шинжээчдийн таамаглаж байсан 2.34 тэрбум доллартай харьцуулахад 2.35 тэрбум доллар байсан бөгөөд 10 сая доллар алдсан (1% -иас бага).

Хэдийгээр энэ нь хувь нэмрээ оруулсан байж магадгүй ч, дээд зэрэглэлийн гишүүдэд зориулсан ER-ийн өмнөх бичвэрт бидний иш татсан шинжээч дутуу холбоосыг өгсөн байж магадгүй гэж би итгэж байна. Barclays-ийн шинжээч 224 сая долларын бодит үр дүнтэй харьцуулахад 230 сая доллараас 198 сая долларын цэвэр шинэ ARR-ийг загварчилжээ.

Дунд хэсэгт энэ нь 14.6% -ийн алдагдлаас илүү байх болно.

Манайд зориулсан ER-ийн өмнөх нийтлэлд юу гэж хэлснийг энд оруулав дээд зэрэглэлийн гишүүд:

"Barclays's Saket Kalia-ийн шинжээчийн тэмдэглэл нь ARR-ийн цэвэр нэмэлтийг 224 сая доллараар загварчилж байгаа боловч дамжуулах хоолойн хүчтэй тайлбарыг харгалзан өсөх нь 230 сая доллараар нэмэгдэнэ гэж үзэж байна." Энэ нь 230 сая доллараар 5% дараалсан өсөлт, жилийн 35% өсөлтийг илэрхийлнэ. Энэ нь өмнөх улирлын дараалсан 15%, жилийн 45% -иас буурсан үзүүлэлт юм."

Орлого олохын өмнө бид үүнийг тэмдэглэсэн шалтгаан нь 230 сая долларын өндөр цэгт байгаа цэвэр шинэ ARR нь өнгөрсөн улиралд 5% дараалсан өсөлтөөс 15% хүртэл удааширсан хэвээр байх болно. Энэ нь компани Barclays-ийн шинжээчийн загварчилсан тоонд хүрэх ёстой, эс тэгвээс бид цэвэр шинэ ARR дээр сөрөг дараалсан өсөлт рүү ойртоно гэсэн үг. Тиймээс бид орлогын тайланг гаргахаас өмнө энэ тоо нь CrowdStrike-ийн орлогын гүйцэтгэлд үнэхээр "элсэнд дарагдсан" мөч байсан тул ач холбогдлыг онцолсон.

Бодит 198 сая доллар гэж мэдээлсэн. Энэ нь цэвэр шинэ ARR-ийг өнгөрсөн улирлын 9 сая доллараас дараалсан сөрөг (218%) болгон бууруулсан. Энэ нь 13 оны 2-р улирлаас 2022 оны 3-р улирал хүртэлх +2022% дараалсан өсөлттэй харьцуулахад өөрчлөлтийг харуулж байна.

XNUMX/XNUMX-р сарын хугацаанд, үеэр 2-р улирлын тайлан, бид мөн зах зээл үүл унах өөр гутал болно гэж сандарч байгааг онцлон тэмдэглээд: "Би ч бас элч байхыг хүсч байна. [Үүлэн хувьцааны] үнийн өсөлтийн өөр нэг шалтгаан нь шинжээчдийн санаа зовниж байгаа явдал юм. Энэ аж ахуйн нэгжийн зарцуулалт нь буурах дараагийн гутал болно. Энэ санаа зовоосон асуудал нь нэлээн цөөн тооны үүл компаниудын [2-р улирлын] орлогын дуудлагад илэрхийлэгдсэн. Аж ахуйн нэгжийн зарцуулалт нь хэрэглэгчийн зардлыг дагадаг (эцэст нь) гэхдээ төсөв илүү удаан тасарч, илүү удаан нэмэгддэг тул удаашралтай байна гэж бодож байна."

Байгууллагын болон үүлний төсвийг зар сурталчилгаа эсвэл маркетингийн төсвөөс илүү удаан хасдаг тул дараалсан өсөлтөд асар их дарамт учруулж байна. Өнгөрсөн жилийн энэ үед аж ахуйн нэгжийн зардал хараахан нөлөөлөөгүй гэж таамаглаж байгаа тул зах зээл жилийн жилийн тухайд санаа тавьдаггүй. Бид хоёр долоо хоногийн өмнө хийсэн дүн шинжилгээндээ анхааруулсан.Үүлний хувьцааны өсөлтийг удаашруулж байна: Бид хэзээ доод цэгтээ хүрэх вэ?” Үүл дэх QQ өсөлт мэдэгдэхүйц удаашралтай байгаа тул өнгөрсөн жилийн удирдамжаас болгоомжил.

CrowdStrike 3-р улирлын санхүүгийн мэдээ:

CrowdStrike 3-р улиралд дээд ба доод шугамыг хоёуланг нь хожсон. Үнэн хэрэгтээ, CrowdStrike нь үе тэнгийнхнээсээ ялгарсаар байгаа салбар бол эцсийн шугамын эрүүл мэнд бөгөөд 3-р улирлын бодит болон 4-р улирлын хөтөч хоёулаа энэ талаар үл хамаарах зүйл биш байв.

Жишээлбэл, үүлэн ангиллын хувьд 30%-ийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээний маржин онцгой юм. Тус компани 581 сая долларын орлоготой харьцуулахад 53%-иар өссөн байна 574 сая долларын орлого 51%-иар өсөх төлөвтэй байна. Энэ нь өнгөрсөн улирлын 58%-иас бага зэрэг удааширсан үзүүлэлт юм.

Дөрөвдүгээр улиралд тус компани 4 сая долларын орлоготой байхаар төлөвлөж байсан бол 619-628 сая долларын орлого олохоор удирдуулсан. 634 долларын дундаж цэг дээр сая, энэ бол 10.5 сая долларын алдагдал юм. Энэ нь 44.7%-ийн өсөлтийг харуулж байна.

3-р улиралд тохируулсан EPS нь хүлээгдэж буй 0.40 ам.доллартай харьцуулахад 0.32 ам.доллар болжээ. 4-р улиралд тохируулсан EPS гарын авлага нь хүлээгдэж буй 0.42 долларын EPS-тэй харьцуулахад 0.45-0.34 долларын үнэтэй байв.

GAAP-ын үйл ажиллагааны ахиуц ашиг (9.70%) нь өнгөрсөн улиралтай (9%) болон өмнөх улирлынхтай (10.5%) харьцуулахад байна. Үүний үр дүнд GAAP үйл ажиллагааны алдагдал (56.4) сая доллар болсон нь өнгөрсөн улиралд 48 сая долларын алдагдал, өмнөх улирлын 40 сая долларын алдагдалтай харьцуулахад арай өндөр байна.

Тохируулсан үйл ажиллагааны маржин нь 3, 4-р улиралд давсан байв. Энэ нь тооцоолсон 15.4%-тай харьцуулахад 13%-ийн тохируулсан OM-тэй тайлангийн тод цэг байв. Энэ нь өнгөрсөн улиралд Adj OM 16%, өнгөрсөн оны Adj OM 13% -тай харьцуулахад байна. Энэ нь үндсэндээ хавтгай байсан бөгөөд энэ нь гэрээ байгуулаагүй нь чухал юм. 87.2 сая доллараас 93.7 сая доллар хүртэлх үйл ажиллагааны орлогын залруулга нь 14.5%-ийн тохируулсан үйл ажиллагааны ашгийг илэрхийлнэ.

CrowdStrike нь мөнгөн гүйлгээнд маш хүчтэй байдаг бөгөөд энэ тал дээр тэргүүлэгч үүлэн хувьцааны нэг юм. Энэ улиралд тус компани 30 сая долларын FCF-ийн 174%-ийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээний зөрүүг мэдээлсэн. Тус компани ирэх улиралд FCF-ийн ашгийг 28%-30%-д хүргэхээр төлөвлөж байна. Үйл ажиллагааны мөнгөн гүйлгээ 242.9 сая ам.доллар болж, 41.8%-ийн зөрүүтэй байна.

Баланс дээр 2.47 тэрбум ам.долларын бэлэн мөнгө бий. Тус компани 140%-ийн ахиуц ашгийн төлөө 23.7 сая долларын хувьцаанд суурилсан нөхөн төлбөр төлсөн.

Гол хэмжигдэхүүн:

Товчхондоо, CrowdStrike улиралд 52%-ийн өсөлттэй байсан бол 1-р улиралд 44.7%-ийн өсөлттэй гарсан байна. Тус компани нь 30% -ийн ашиг тустай чөлөөт мөнгөн гүйлгээгээр алдартай үүлэн хувьцааг тэргүүлж, 15% -ийн эрүүл тохируулсан үйл ажиллагааны маржинтай. Хэдийгээр хувьцаанд суурилсан нөхөн олговор нь GAAP-ын үйл ажиллагааны маржинд жинтэй байдаг ч GAAP-ын үйл ажиллагааны ахиуцлагатай (9.7%) үе тэнгийнхэнтэй харьцуулахад өндөр байр суурь эзэлсээр байгаа бөгөөд яагаад хувьцааны үнэ хэдэн цагийн дараа хямдарч, сүүлийн 27 хоногт (30%) буурсан бэ?

Хариултыг гол хэмжүүрээс олж болно.

RPO өнгөрсөн оны мөн үетэй харьцуулахад 44%-иар өсч 2.797 тэрбум доллар болсон ба дараалсан 11.6%-иар өссөн байна. Гэсэн хэдий ч удирдлага шинжээчдэд ARR нь тэдний бизнесийн тэргүүлэх гол хэмжүүр гэдгийг санууллаа.

Төгсгөлийн ARR нь жилийн өмнөхөөс 54%-иар өсч 2.34 тэрбум долларт хүрч, 9.3%-иар дараалан өссөн байна. Тиймээс ARR-ийн төгсгөл хүчтэй байсан тул цэвэр шинэ ARR-ийг нөлөөллийн хувьд дутуу үнэлж болно. Төсвийн 198-р улиралд 3 сая доллар болсон цэвэр шинэ ARR нь төсвийн II улиралд 218 сая долларын цэвэр шинэ ARR 2%-иар дараалан буурч байгааг харуулж байна.

Зах зээл яг одоо түгшүүртэй байгаа тул дараалсан уналтад анхаарлаа хандуулах нь чухал, учир нь удирдлага ирэх 4-р улиралд цаашид сулрах төлөвтэй байгаа гэж мэдэгдэв. Санхүүгийн захирлын хэлсэн үгийг энд оруулав.

"Хэдийгээр бид 3-р улиралд дээд амжилт тогтоосон ч макро асуудлаас болж уртассан борлуулалтын мөчлөг үргэлжлэх төлөвтэй байгаа бөгөөд төсөвт хяналт шалгалтыг нэмэгдүүлснээр 4-р улиралд ердийн төсөв унана гэж бид хүлээхгүй байна. Одоогийн макро тодорхойгүй байдлыг харгалзан бид ARR-ийн цэвэр шинэ удирдамжийг өгөхгүй байгаа ч 4-р улирлын цэвэр шинэ ARR 3-р улирлаас 10%-иар доогуур байна гэж таамаглах нь зүйтэй гэж бид үзэж байна.. "

Энэ нь өмнөх улиралд 178.3 сая долларын цэвэр шинэ ARR байсантай харьцуулахад 4-р улиралд 10 сая долларын цэвэр шинэ ARR (одоогийн улирлын 198.1 сая доллараас 216%-иар бага) гэсэн үг. Энэ нь зөвхөн дараалсан бууралт төдийгүй цэвэр шинэ ARR-ийн жилийн бууралтыг тэмдэглэх тул чухал юм. CrowdStrike-ийн тэргүүлэх гол хэмжигдэхүүн дараалсан бууралт гэж миний таамаглаж буйгаар зах зээл аль хэдийн зарагдсан байсан бөгөөд удирдлага дараа нь уг уналт 4-р улиралд илүү огцом болно гэж мэдэгдсэн. Дээрх тайлбарыг хийсний дараа бид ашгийн дуудлагаас хувьцааны үнэ өөрчлөгдөхийг харахгүй нь лавтай.

Хэрэглэгчийн тоо 44%-ийн өсөлттэй байсан. Дотоодын болон олон улсын холимог нь Хойд Америкийн хувьд ердийнхөөс бага зэрэг доогуур буюу 69%, EMEA-д 15% -иар бага зэрэг өндөр байв. Хойшлогдсон орлого өмнөх оны мөн үеэс 56.4%-иар, хоцрогдол 19%-иар өссөн байна.

Нэмэлт тайлбар:

CrowdStrike нь шинэ ARR хүлээгдэж байснаас доогуур байсан ч ARR-ийн ач холбогдлын талаар ил тод байсан.

Санхүүгийн захирлын хэлсэн үгийг энд оруулав.

"Тэгээд эцэст нь ARR-ийн талаар тайлбар хийе. Бид бизнесээ ингэж явуулдаг гэдгийг та онцолсон. Гэсэн хэдий ч ARR ​​бол гэрээнд тусгагдсан рентген зураг юм. Үүнийг манай бизнесийн хэтийн төлөвийн хамгийн чухал буюу хамгийн ил тод хэмжүүр гэж үзэж байгаа тул үүнд л анхаарлаа хандуулж байна. Тиймээс, энэ нь cRPO болон ARR-ийн талаар бид хэрхэн боддог талаар илүү тодорхой болгох болно гэж найдаж байна.

Хожим нь шинжээч (9%)-ийн уналтыг тэглэв.

"Эндрю Новински

Агуу их. Өнөөдөр үдээс хойш асуулт тавьсанд баярлалаа. Тэгэхээр нийт 2.3 тэрбум долларын ARR, 54% -иар өссөн нь үнэхээр гайхалтай хэвээр байна. Гэхдээ би гайхаж байсан, таны нэмсэн шинэ лого энэ улиралд 9% буурсанд та гайхсан уу?

Бөрт Подбере

Баярлалаа, Энди. Тиймээс бид цэвэр шинэ логоны тухай бодоход тэр SMB орон зайд харсан зүйлийнхээ хувьд бидний ярьж байсан зүйлтэй яг таарч байна. SMB орон зай нь манай шинэ логоны хурдыг жолооддог газар юм. Бидний ярьж байгаагаар бид SMB орон зай дахь борлуулалтын мөчлөг 11% -иар өссөнийг харсан. Энэ нь тухайн орон зайд гарч болох хэлцлийн хувьд 15 сая доллартай тэнцэж байна. Тэгээд тэр орон зайд 15 сая, энэ нь логоны хувьд юу гэсэн үг вэ, хаана тооцоо хийж болох талаар бодоход энэ нь маш том тоо юм.

Тиймээс бид SMB орон зайн цэвэр шинэ ARR дээр харсан зүйлтэй тохирох цэвэр шинэ логоны талаар ингэж бодож байна. Тиймээс энэ үүднээс авч үзвэл, Өдрийн төгсгөлд борлуулалтын мөчлөг нэмэгдэж, SMB орон зайд шахагдсан мөнгөний хэмжээтэй холбоотой юу болсныг бид хараад гайхсангүй.

"Түлхэх" гэдэг нь 15 сая долларын нөлөөллийн борлуулалтын хоцрогдсон мөчлөгийг хэлнэ. Санхүүгийн захирал 10-аас 3-р улирлын хооронд цэвэр шинэ ARR дараалсан 4%-иар буурсныг давтан хэлсэн.

"Шинэ ARR-ийн талаар ярихдаа би 10-р улирлаас 4-р улиралд 3% хүртэл эсрэг салхи орох талаар хэрхэн бодож байгаа талаар бэлтгэсэн тайлбартаа ярьсан бөгөөд энэ нь бидний харж байсан салхины хурдацтай үйл ажиллагаатай давхцах явдал юм. энэ улирлын төгсгөл. Тиймээс бид энэ талаар ингэж бодож байна."

Дүгнэлт:

Зах зээл өмнө нь алдартай үүл хувьцаанаас сэрүүцэж байна. Шалтгаан нь QQ нь ихэвчлэн шинэ оны 4-р сард тодорхойлогддог аж ахуйн нэгжийн төсөвт юу орохыг зааж өгч магадгүй юм. Харьцангуй бусдаас илүү хүчтэй үүлний нөөцүүд байх нь дамжиггүй. Хэрэв 1-р улиралд бидний харсан QQ-ийн чиг хандлага XNUMX-р улиралд үргэлжилбэл эдгээрийн аль нь болохыг таах оролдлого нь асар их эрсдэл дагуулна.

CrowdStrike-ийн улирал миний бодлоор их танил сонсогдов.

Майкрософт компанийн орлогын дараах тайлангийн товч тоймыг энд оруулав.

“Microsoft ирэх улиралд 56.04 тэрбум долларын орлого олох тухай удирдлагын удирдамжтай харьцуулахад арванхоёрдугаар сарын шинжээчдийн хүлээлтийг 52.75 тэрбум ам.доллараар бууруулж байна. Энэ нь хоёр хувийн өсөлтийг харуулж байна. [...] Энэ нь дараагийн хэдэн сарын хугацаанд 2%-иар удааширсан үзүүлэлт юм. Үүний зарим нь Azure-ээс ирж байгаа тул компани ирэх улиралд Azure одоогийн өсөлтийн хурдаараа 11%-иар буурах төлөвтэй байна. Энэ нь энэ улиралд 5% байсан бол тогтмол валютын ханшаар 37%-ийн өсөлт байх болно.”

Зарим хөрөнгө оруулагчид үүнийг хувьцаа сонгогчдын зах зээл гэж үзэж байгаа ч бид энэ бодолтой санал нийлэхгүй байна. 100-р сард макро нь эцэстээ хамгийн хүчирхэг компаниудад хүртэл нөлөөлөх тул I/O сангийн багцын XNUMX% хүртэл хедж хийхээр шийдсэн. Хэрэглэгчийн үе тэнгийнхэнээ дагаж, бүхэлдээ макрот суурилсан материаллаг удаашрал руу орж буй хүчирхэг хэрэглэгчийн компани болох Теслагийн хувьд бид үүнийг одоо харж байна. зэрэг манай макро хамрах хүрээ Зөрчилдөөн нь зах зээлийн өсөлтийг харуулж байна, нь аравдугаар сарын доод гэж нэрлэдэг, хоёр сар тутамд хэвлэгдсэн манай чөлөөт уншигчид бөгөөд бодит цагийн худалдааны сэрэмжлүүлгийн хамт манай дээд зэрэглэлийн уншигчдад өдөр бүр хэвлэгддэг. Хеджийн стратеги нь бид 8 сарын өмнө эргэлдэж эхэлснээс хойш амжилттай болж, юуны түрүүнд зах зээлийн хүчтэй борлуулалтын дарамтыг арилгаж, үнэлгээний үндсэн дээр байр сууриа бий болгох боломжийг олгосон. туйлын бага.

Эцсийн эцэст бид 2-р улирлын тайлангийн дараа сул дорой байдлын анхны шинж тэмдгүүдийг олж харсны дараа үүлтэй холбоотой төвийг сахисан байр суурь руу шилжиж, 3-р улирлын зарим тайлангуудын дараа үргэлжлүүлэн тайруулж/хүссэн. Бид нэг үүлний нэрийг өндөр хуваарилалтаар үргэлжлүүлэн, дунд хэмжээний хуваарилалтаар гурван үүлний нэрийг барьж байна. Үүнийг бид оролцож байгаа төвийг сахисан байр суурь гэж нэрлэдэг боловч илүүдэл жинтэй биш юм. Хэрэв бид үүл нь макро даралтыг тэсвэрлэхийн тулд хэт сул байгаа гэсэн нэмэлт шинж тэмдгүүдийг олж авбал бид богино нэр дэвшигчийг санаж байна. Хэрэв бид 2023 онд үүл тэсвэртэй болно гэсэн дохиог олж авбал бид үндсэн хүч чадалтай хүмүүсийг худалдаж авах болно.

Анхаарах зүйл бол I/O сангийн багцын менежер хардаг нэг төрлийн тусламжийн цуглаан энэ оны эхээр ирнэ. Энэ нь бид хүчирхэг рүүгээ зарах уу, эсвэл сул тал руугаа худалдаж авах уу гэдгээс үлдэж буй үүлний байр сууриа юу хийхээ тодорхойлох цаг байх болно.

Жич: Энэхүү шинжилгээг 30-р сарын XNUMX-нд нийтэлсэн^th 2022 он бөгөөд бидний өмнөх үнэгүй дүн шинжилгээг дагалддаг: Үүлний хувьцааны өсөлтийг удаашруулж байна: Бид хэзээ доод цэгтээ хүрэх вэ?.

Анхаарна уу: I/O сан нь Сангийн албан тушаалын талаар судалгаа хийж, дүгнэлт гаргадаг. Дараа нь бид энэ мэдээллийг уншигчидтайгаа хуваалцаж байна. I/O сан нь бичиж байх үед Майкрософтыг эзэмшдэг бөгөөд дараагийн 72 цагийн дотор энэ байр сууриа өөрчлөх төлөвлөгөөгүй байна. Энэ нь хувьцааны гүйцэтгэлийн баталгаа биш юм. Энэхүү шинжилгээнд дурдсан компаниудын хувьцааг худалдаж авахаасаа өмнө хувийн санхүүгийн зөвлөхөөсөө лавлана уу.

Хэрэв та миний шинэ нийтлэлүүдийг нийтлэх үед мэдэгдэл авахыг хүсвэл доорх товчийг дарж "Намайг дагаарай".