(Bloomberg) - Айдас ба шуналын хоорондох тэмцэл Хятадын санхүүгийн зах зээлд сүйрэлд хүргэж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Тус улсын хувьцаа болон бондын ханш өсөхөд Хятадын бухнууд эцэстээ зөвтгөгдөж байгаа ч өнгөрсөн долоо хоногт хөрөнгө оруулагчид хүчтэй савлагаанд бэлэн байх ёстойг харуулж байна. Тус улсын хамгийн том хөгжүүлэгч болох Country Garden Holdings Co.-г аваарай. Даваа гарагт түүний 2024 оны бондын ханш стресст орсон хөрөнгө шиг арилжаалагдахын тулд ам.доллар 10 центээр унаж, хоёр хоногийн дараа 14 центээр дээд амжилт тогтоов. Пүрэв гарагт Hang Seng China Enterprises индекс таван өдөр дараалан буурч, долдугаар сараас хойших хамгийн өндөр өсөлтийг үзүүлэв.
Өнгөрсөн жил Хятадын зах зээлийн хувьд сүүлийн үеийн түүхэн дэх хамгийн муу үзүүлэлтүүдийн нэг болсны дараа тус улсын хэт доогуур үнэлгээ гарч ирсэн. Өнгөрсөн долоо хоногт Хятадын Ардын банк мөнгөний бодлогоо зөөлрүүлж, илүү ихийг хийхээ амлаж байгаатай холбогдуулан түүний тагт шиг өнгө аяс нь үүнийг ихэнх томоохон эдийн засагт хатуу бодлогоос ялгаруулж байна. Коммунист нам үл хөдлөх хөрөнгийн салбарын эсрэг кампанит ажлаасаа ухрах шинж тэмдэг нь худалдаачид дэлхийн өндөр үнэтэй технологийн хувьцаанаас өөр хувилбар хайж байгаа нь өсөлтийг нэмэгдүүлж байна.
Дирк Виллер тэргүүтэй Citigroup Inc-ийн стратегичид хэлэхдээ "Бид хохирлыг хянах зорилготой бодлогын зохицуулалт улам бүр нэмэгдэж байна." "Хөрөнгийн бондын ралли нь голчлон богино хугацаатай боловч баяртай байна."
Хятадын зах зээл дээр 2022 оны ралли хийхээр нэр хүндээ урьтал болгож буй олон хөрөнгө оруулагчид, шинжээчид, стратегичид бий. Өнгөрсөн оны эцсээс хойш Societe Generale SA, Goldman Sachs Group Inc., BlackRock Inc., UBS Group AG болон HSBC Holdings Plc бүгд улсынхаа хувьцааны илүүдэл жинтэй болсон. JPMorgan Chase & Co.-ийн Марко Коланович 40-р сард энэ жил Хятадад бүх талаар оролцохыг зөвлөж, MSCI Хятадын индекс бараг XNUMX% өснө гэж таамаглаж байсан.
SocGen-ийн стратегичид Хятадын хувьцаа нь олон хөрөнгийн багц дахь дэлхийн хөрөнгийн 20 хувийг эзэлдэг гэж мэдэгджээ.
Зээлийн тал дээр Allianz Global Investors, Axa Investment Managers, Oaktree Capital Group зэрэг пүүсүүд үл хөдлөх хөрөнгийн өрийн хэмжээг нэмэгдүүлэхээр зорьж байгаагаа сүүлийн саруудад мэдэгджээ. Голдманы тусгай нөхцөл байдлын бүлгийн дарга асан Жейсон Браун өнгөрсөн сард өөрийн Арккан Капитал компанидаа Хятадын хямралтай үл хөдлөх хөрөнгийн зээл, бондод хөрөнгө оруулахын тулд 245 сая доллар цуглуулсан.
Ийм өөдрөг үзлийг удаа дараа туршиж үзсэн. Энэ сарын эхээр Hang Seng China хэмжигдэхүүн сүүлийн зургаан жилийн доод түвшинд хүрч буурч, Хятадын хог долларын бондын өгөөж эдийн засагт учирч буй эрсдэл нэмэгдсээр 20%-иас давсан байна.
Боком Интернэйшнл компанийн ахлах стратегич, судалгааны албаны дарга Хао Хонг "Зах зээл дээрх олон хүмүүс хэт их найдвар төрүүлж, хүчтэй сэргэлтийг эрт уриалж байсан."
Одоо өсөлтийн бооцоо илүү үр дүнтэй болж байна. Hang Seng индекс тав дахь долоо хоногийн өсөлтөө дуусгасан нь сүүлийн хоёр жилийн хамгийн урт дараалсан ялалт юм. Эрх баригчид салбарын хөрвөх чадварын хямралыг бууруулах арга хэмжээ авна гэсэн таамаглалаас үүдэн үл хөдлөх хөрөнгийн бонд өссөн байна. Орон нутгийн хэвлэл мэдээллийн хэрэгслийн мэдээлснээр баасан гаригт банкууд зарим томоохон хотуудад ипотекийн зээл олгох зөвшөөрлийг хурдасгасан байна. Зохицуулагчид долоо хоногийн эхэн үеийн мэдээлснээр, урьдчилж худалдсан орон сууцнаасаа хөрөнгө мөнгө олж авах бүтээн байгуулагчдын хязгаарлалтыг сулруулж магадгүй юм.
Хятадын хоёр том бүтээн байгуулагчийн амжилттай хөрөнгө босгох хэлэлцээрүүд нь хүчирхэг пүүсүүд санхүүжилтийн дарамтад байна гэсэн айдсыг арилгахад тусалсан. Баасан гарагийн мэдүүлгийн дагуу Country Garden хөрвөх бонд зарж 500 сая ам.доллар босгосон байна. Гэрээт борлуулалтаараа долоо дахь том бүтээн байгуулагч болох Greentown China Holdings Ltd. энэ долоо хоногт 400-р сараас хойшхи хамгийн том оффшор хэлцлээр XNUMX сая долларын бонд худалдсан.
Хонконгийн хувьцааны ханш долоо хоногийг өндөрлүүлсэн ч дериватив арилжаачид хамгаалалт худалдаж авснаар хүлээгдэж буй хэлбэлзлийн хэмжүүрүүд өссөн байна. Хотын VIX эквивалент 11%-иар өссөн нь сүүлийн хоёр сарын хамгийн өндөр үзүүлэлт юм. Хөрөнгө оруулагчид эскроу санг ашиглах журмыг илүү зөөлрүүлсэн нь богино хугацааны хөрвөх чадварыг хангалттай хангаж чадах уу гэдэгт эргэлзэж байгаатай холбогдуулан Хятадын үл хөдлөх хөрөнгийн бондын рекорд амжилт Пүрэв гарагт тасалдав.
Анхаарал хандуулах шалтгаан хэвээр байна. Хугацаа ойртож буй сул дорой олон хөгжүүлэгчид долларын бондын зах зээлээс хаагдсан хэвээр байгаа бөгөөд далд өрийн эрсдэлээс болгоомжилж байгаа нь худалдаачдад саад учруулж байна. China Aoyuan Group Ltd XNUMX-р сараас хойш долларын өрийг төлж чадаагүй найм дахь хөгжүүлэгч боллоо. Хятадын технологийн салбарыг таслан зогсоох шинж тэмдэг харагдахгүй байгаа бөгөөд Бээжин тэдний нөлөөг хязгаарлаж, хөрөнгийн “эмх замбараагүй” тэлэлттэй холбоотой авлигыг үндсээр нь устгахаа амлаж байна.
PBOC бодлогын хувьд Холбооны нөөцийн сангаас тийм их зөрүүтэй байгаа үед зах зээлд юу тохиолдохыг харуулсан бодит сурах бичиг ч бас алга. Нэгэн эдийн засагчийн хэлснээр Хятадын төв банк хамгийн сүүлд 1999 онд олон улсын ихэнх хөрөнгө оруулагчдын үйл ажиллагааг таслан зогсоож байсан удаатай.
"Системийн эрсдэлээс урьдчилан сэргийлэхийн тулд илүү олон арга хэмжээ авах шаардлагатай байгаа нь тодорхой бөгөөд бид ирэх долоо хоногт бодлогоо илүү нарийн тохируулах болно" гэж DBS группын валют, зээлийн стратегичид саяхан бичсэн тэмдэглэлдээ бичжээ. "Тогтворгүй байдал нь сэдэв хэвээр байна."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/china-wild-markets-raise-stakes-000000896.html