Хятад Lehman Brothers эрчим хүчээ эдийн засаг даяар түгээж байна

Хятадын хэт халалт нь Бээжингийн эдийн засгийн температурын хувьд маш тохиромжтой зүйрлэл юм.

Сүүлийн өдрүүдийн гарчиг нь сэрүүцмээр санагдаж магадгүй юм. Жишээ нь: Азийн хамгийн том эдийн засаг ердөө 0.4% өссөн жилийн өмнөх 1-5.5-р улиралд . Энэ нь 2022%-ийн таамаглалаас доогуур байсан бөгөөд XNUMX оны зорилтот XNUMX%-д хүрэхгүй байна.

Гэхдээ Хятадын өрийн зах зээлээс үүдэлтэй хэт халалтын эрсдэл хөрөнгө оруулагчдын анхаарлыг татаж байна. Хятадын Эвергранд Групп болон бусад үл хөдлөх хөрөнгийн хөгжүүлэгчид хамгийн их халуунд мэдрэгдэж байна.

Асуудал: олон хятадууд дуусаагүй үл хөдлөх хөрөнгөө асар их ипотекийн зээл авсан. Орон сууц худалдан авагчид төлбөрөө хийхээс татгалзаж, эсвэл айлган сүрдүүлж байна. Энэхүү хөөс нь эдийн засгийн өсөлт зогсоход Хятад улс Lehman Brothers-ийн хүчтэй уур амьсгалыг өгч байна гэж олон эдийн засагч санаа зовж байна.

Кларемонт МакКенна коллежийн Хятад мэргэжилтэн Минсин Пей XNUMX-р сард Хэнан мужид хэд хэдэн жижиг банк дампуурсанаас болж эх газрын банкуудын тогтвортой байдалд итгэх итгэл "муухай ганхсан" гэж тэмдэглэв.

2008-2009 онд Лехманы хямрал дэлхийн санхүүгийн системийг донсолгоод эхэлснээс хойш Хятад улс эдийн засгийн өсөлтийг дэмжихийн тулд өрөнд баригдсан. Үүний ихэнхийг Бээжингийн жинхэнэ албан тушаалаас алслагдсан орон нутгийн засаг захиргаанаас гаргасан. "Олон хүмүүс үдэшлэг хэр удаан үргэлжлэх бол гэж гайхаж байсан" гэж Пэй тайлбарлав.

Enodo Economics-ийн Диана Чойлева дэлхийн хамгийн том худалдааны улс болох бүх зүйл буруу байгааг анхааруулах өөр нэг дохиог харуулж байна. банкны эсэргүүцэл Хэнань мужийн төв Жэнжоу хотод сүүлийн саруудад дансуудыг царцаасантай холбогдуулан.

"Банкны хадгаламж эзэмшигчид насан туршдаа хадгаламжаа буцааж авахыг шаардаж, засгийн газрын авлигыг буруушааж байгаа нь Бээжинд одоогийн байдлаар тулгарч буй асар том сорилтуудын бас нэг илрэл юм" гэж Чойлева хэлэв. "Иргэд нь саналын хайрцгаар санал бодлоо илэрхийлэх боломжгүй Хятадад дотоодын банкууд үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа нь Ши Жиньпингийн системд итгэх итгэл буурч байгааг илтгэнэ."

Хятадад Японтой адил тооцоогоор бооцоо тавьсан хөрөнгө оруулагчид сүүлийн 13-14 жил мөнгө олоогүй нь тодорхой. Коммунист намын удирдагчид удаа дараа Хятадыг хаднаас холдуулж чадсан. Бээжин Хятадын өрийн ДНБ-ий харьцааг XNUMX оны XNUMX сарын XNUMX-ны өдрийн XNUMX:XNUMX-д шилжүүлснээр үүнийг хийсэн 265%.

Сүүлийн хэдэн арван жилийн хугацаанд Хятадын засгийн газрын өр эсвэл юанийн эсрэг бооцоо тавих гэж байсан богино худалдагч нар эцэстээ эдгээр арилжааг хаах. Даллас хотод төвтэй Hayman Capital компанийн үүсгэн байгуулагч, хедж сангийн менежер Кайл Бассыг эндээс төсөөлөөд үз дээ.

Гэвч Хятадын өрийн сорилт одоо нэг нь гадаадаас, нөгөө нь гар хийцийн хоёр том аюултай мөргөлдөж байна.

Эхнийх нь дэлхийн инфляцийн өсөлт Холбооны нөөцийн санг 1990-ээд оны эхэн үеэс хойшхи хамгийн том чангаруулах алхмуудыг хийхэд хүргэж байна. Хоёр дахь нь Ши Жиньпин даргын “тэг-Ковид” түгжрэлүүд нь эсрэгээрээ бөгөөд хурдан.

Хятадын хувьд дотоодын нийт бүтээгдэхүүн 4%-иас доош үзүүлэлттэй байгаа нь эдийн засгийг уналтад оруулдаг. Ковид-19-ийн шинэ давалгаа Хятадын хэтийн төлөвийг сөргөөр нөлөөлж байгаа төдийгүй Хятадын шинэ урамшууллын хүчийг бууруулж болзошгүй өгөөж буурч байгаа динамик юм.

Арав гаруй жилийн хугацаанд орон нутгийн засаг захиргаанаас санхүүжүүлсэн томоохон дэд бүтцийн төслүүдээр өсөлтийг бий болгосон нь Хятадад захиалга өгөх үр дүнтэй төслүүд багассан. Цаг хугацаа өнгөрөх тусам эдийн засгийн үр өгөөж суларч, илүү өргөн хүрээний нийгэмд үзүүлэх зардлыг нэмэгдүүлнэ.

Goldman Sachs-ийн эдийн засагч Шиньчуан Чен хэлэхдээ: "Энэ жил дэд бүтцийн хөрөнгө оруулалтад санхүүжилт бага саад болж байгаа бол гол бэрхшээл нь төслийн шугам хоолой, засгийн газрын урамшуулалтай холбоотой" гэж хэлэв.

Дараа нь Fitch Ratings-т ажиллаж байхдаа Хятадын хөөсний асуудлыг онцолж байснаараа алдартай эдийн засагч Чарлин Чу байна. Одоо Автономит судалгааны ажилтай байгаа Чу Шигийн эдийн засгийн талаар хоёр том санаа зовж байна.

Шууд нэг нь өөр нэг мөчлөг юм Evergrande шиг өгөгдмөл өсөлтийн хавтгай шугамууд шиг. Хятадын Ардын банк халдвараас зайлсхийхийн тулд мөнгөний урсгалыг нээхийг хичээх нь гарцаагүй. Хэзээ нэгэн цагт ямар компаниуд дампуурахад хэтэрхий том байна вэ гэсэн асуултууд нь хэмнэлт гаргахад хэтэрхий том байна уу гэсэн асуултад чиглэнэ.

Урт хугацааны асуудал бол өр нь Хятадын 17 их наяд долларын эдийн засагт хэрхэн эрчимжсэн сөрөг салхи болж хувирах явдал юм. Саяхан гарсан дээр Нэг шийдвэрийн подкаст, Чу хэлэхдээ "Бид Хятадын засгийн газар зээлээ маш хурдацтай өсгөж байгаа уур амьсгалд байсаар байна. Удаан хугацаанд энэ нь зардалтай."

Хятад ойрын хугацаанд сүйрэхгүй ч өрийн дарамт “эдийн засгийн ерөнхий өсөлтийг сааруулж эхэлдэг” гэж Чу хэлэв. Айл өрх, аж ахуйн нэгжүүдийг өрөнд оруулах тусам тэдний цалингаас авсан орлого, орлого нь нэг доллар, юан бүр нь өрийг төлөх болно. Энэ нь бараа бүтээгдэхүүн хэрэглэхгүй, өсөлт, бизнесийг дэмжих шинэ хөрөнгө оруулалтын зардал биш юм."

"Өрийн хөөс өссөөр байгаа нөхцөл байдал одоо байгаа бөгөөд энэ нь Хятадын өсөлтөд сөргөөр нөлөөлж буй бүтцийн асуудлуудын нэг гэж би бодож байна" гэж Чу тэмдэглэв. Тэрээр хэлэхдээ, энэ нь "бид Хятадад бага ба дунд оронтой тоогоор өсөх хандлагатай байгаа газар руу орж байна гэж бодож байгаа шалтгаануудын нэг" гэж тэр нэмж хэлэв.

Ши Жиньпиний засгийн газар эсэргүүцэгчдийг төөрөгдүүлэх чадвартай гэдгийг олон баавгай богино борлуулалтууд нотлох болно. Гэсэн хэдий ч түүний санхүүгийн аврах багийн ажил үнэхээр тасарсан байна Лехманы харьцуулалт Хөрөнгө оруулалтын тойрогт эргэлт хийх.