Чили энэ жил S&P 500-ийг давж гарлаа. Эндээс хэрхэн

Энэ жил дэлхийн зах зээл дээрх хувьцааны ханш дийлэнх нь уналтад орсон. Гэвч дэлхийн зах зээлийн энэ чиг хандлагыг сааруулж буй нэг булан бий: Чили.

Чилийн хувьцааны ханш энэ жил бусад улс, тэр дундаа АНУ-ын хувьцаанаас үсэрч байна

iShares MSCI Чили биржийн арилжааны сан (ECH) Өнөөдрийг хүртэл 3%-иас дээш өсөлттэй байгаа бол АНУ-ын жишиг S&P 500 индекс 20 гаруй хувиар буурч, баавгайн зах зээлд албан ёсоор арилжаалагдаж байна.

Сантьягогийн бирж дээр бүртгэлтэй хамгийн том, хамгийн хөрвөх чадвартай хувьцааг бүртгэдэг S&P IPSA индекс 8.2 онд 2022%-иар өссөн байна.

Чилийн хувьцаанууд мөн хөгжиж буй зах зээлээс илүү сайн үзүүлэлттэй байна. iShares MSCI Emerging Market ETF (EEM) жилийн хугацаанд 28 гаруй хувиар буурсан байна.

Өмнөд Америкийн тус улсад илүү сайн үр дүнд хүрэхэд хэд хэдэн хурдасгагч нөлөөлсөн нь хамгийн сүүлийн үеийн нэг нь өнгөрсөн сард ерөнхийлөгч Габриэль Борикийн үед зүүн тийш чиглэсэн чөлөөт зах зээлийн загвараас хол, илүү гүнзгий эргэлтийг илэрхийлэх шинэ Үндсэн хуулиас татгалзсан явдал юм. Чили олон арван жилийн турш.

"Үндсэн хуулийн төслийг хүн ам дэмжихгүй нь энэ оны эхнээс тодорхой болсон тул зах зээл үнэхээр сайн ажиллаж байна" гэж BCA Research-ийн шинэ зах зээлийн стратегич Артур Будагян хэлэв. "Бид энэ жагсаалын гол шалтгаан гэж бодож байна."

Бараа бүтээгдэхүүний өсөлт

Чилийн хувьцааны ханш илүү өндөр байгаагийн бас нэг шалтгаан бий: түүхий эдийн үнэ өссөн.

ECH-ийн дотоод байдлыг харахад зээлийн хүүгийн өсөлт хөгжиж буй зах зээлийг бүхэлд нь сүйтгэж байсан ч түүхий эдэд илүүдэл жин хуваарилсан нь энэ жил ETF-д тусалсан юм. 30-р сарын байдлаар материалын нөөц нь 25 хувьцаа эзэмшдэг ECH ETF-ийн XNUMX орчим хувийг бүрдүүлдэг.

Топ холдинг нь Sociedad Quimica Y Minera De Chile. Энэ нь литийн томоохон үйлдвэрлэгч бөгөөд ETF-ийн 24.2% -ийг эзэлдэг бөгөөд энэ жил үнэ огцом өссөн байна. Benchmark Minerals-ийн мэдээлснээр литийн үнэ 123 онд 2022% өснө. Үүний үр дүнд Sociedad 71% өссөн байна.

"Чилийн зах зээл нь түүхий эдийн үр дүнтэй маш их холбоотой" гэж Morningstar компанийн хувьцааны стратеги хариуцсан туслах захирал Эндрю Даниэлс хэлэв. "Ерөнхийдөө, та бараа бүтээгдэхүүний үнэ сайн байх үед зах зээл сайн байгааг харах болно, харин түүхий эд ганхах үед зах зээл муу байгааг харах болно."

Түүхий эдийн үнийн өсөлт нь Бразил зэрэг Латин Америкийн бусад орнуудад ч ашигтай байв.

Чилитэй танилцаж байна

Чилийн хөрөнгийн биржид шууд өртөх нь АНУ-ын ихэнх хөрөнгө оруулагчдад хэцүү байдаг, учир нь тус улс бусад хөгжиж буй зах зээлүүдийн нэгэн адил хэлбэлзэл ихтэй, хөрвөх чадварын асуудалтай тулгардаг. BCA-ийн Будагян хэлэхдээ, жагсаалын ихэнх нь гадаадын хөрөнгө оруулагчдаас худалдан авалт хийсэнтэй холбоотой томоохон хэмжээний хувьцаагаар хязгаарлагдаж байна.

"Энэ нь ижил түвшинд хөгжөөгүй" гэж Даниэлс хэлэв. "Хөрөнгийн бирж дээр ийм олон нээлттэй компани байдаггүй." 

Хөрөнгө оруулагчдад нийт хаягтай зах зээлд нэвтрэхэд тусалдаг iShares MSCI Chile ETF-ээс гадна Чили бусад сангуудын багахан хэсгийг бүрдүүлдэг. Жишээлбэл, тус улс дэлхийн зах зээлийн Morningstar индексийн ердөө 0.2%, хөгжиж буй зах зээлийн индексийн дөнгөж 0.6 орчим хувийг бүрдүүлдэг. 

Тэр ч байтугай Morningstar-д дөрвөн одоор үнэлэгдсэн T. Rowe Price Латин Америкийн сан ч нийт багцын ердөө 2.3 хувийг Чилид хуваарилдаг.

Даниэлс хөрөнгө оруулагчдад төрөлжсөн хэвээр байхыг зөвлөж, тус улсад шууд хуваарилахаас сэрэмжлүүлэв. "Хөгжиж буй зах зээл гэх мэт өргөн хүрээний эрх мэдэлд өртөхөд анхаарлаа хандуулаарай. Та эдгээр зах зээлийг зах зээлийн бүтэн мөчлөгийн туршид чиглүүлж чадна гэдэгт менежер итгэж болно" гэж тэр хэлэв.

"Хөрөнгийн сонгогчдын мөрөөдлийн зах зээл"

Гэсэн хэдий ч хөрөнгө оруулагчид Чилийн хувьцаанд илүү их өртөхөөс ашиг хүртэх боломжтой.

Cook & Bynum Capital Management-ийн багц менежер Ричард Күүк "Бид үүнийг хувьцаа сонгогчдын мөрөөдлийн зах зээл гэж бодож байна" гэж "сайн үндсэн хувьцаа сонгогчид нэвтрэх боломжтой эсэхийг хайж олох гайхалтай газар" гэж нэрлэжээ.

Күүк 2009 онд анх судалгааны аялал хийж эхэлсэн тус улсад хөрөнгө оруулалт хийх талаар өөдрөг бодолтой байгаагаа хэлжээ. Төвлөрсөн үнэ цэнтэй хөрөнгө оруулагчийн хувьд тэрээр Чилийн ETF-д ихээхэн өртдөг түүхий эдийн компаниудын оронд жижиг хэмжээний хувьцааг сонирхож байна. ялгаатай боломжуудыг тодорхойлох зорилгоор. Күүкийн хэлснээр түүний пүүс ойролцоогоор 250 сая долларын хөрөнгийг удирддаг.

Чилид хөрөнгө оруулалт хийх нь хүн бүрт зориулагдаагүй зүйл гэдгийг Кук баттай хэлжээ. Зах зээлд хөрөнгө оруулахыг хүссэн хүн хөрвөх чадварын асуудал, макро эдийн засаг, улс төрийн хямрал, богино хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийх зэрэг асуудлыг удаан хугацаанд авч үзэх шаардлагатай болно.

Тэд бас боломжуудыг газар дээр нь сайтар судлах хэрэгтэй. Күүкийн хэлснээр түүний санд одоогоор XNUMX хувьцаа эзэмшиж байгаа бөгөөд Чилид зөвхөн нэг байр суурьтай байгаа нь хөрөнгө оруулагчдад илүү их тогтворгүй байдлыг бий болгож болзошгүй өндөр төвлөрсөн багц юм.

"Хэрэв та үүнийг илэрхийлэх гэж байгаа бол энэ нь харьцангуй төвлөрсөн байдлаар байх ёстой гэж би бодож байна" гэж тэр хэлэв. “Учир нь өөрөөр хэлбэл та зүгээр л индексжүүлэлт хийх болно. Би таныг индексжүүлэхийн тулд идэвхтэй менежерүүдэд мөнгө төлөх ёсгүй гэж бодож байна."

Дараа нь юу юм?

Макро хөрөнгө оруулагчдын хувьд Чили бол хөгжиж буй зах зээлийн ертөнцөд ашиглах сонирхолтой улсуудын нэг юм гэж BCA Research-ийн Будагян хэлэв.

Гэсэн хэдий ч дэлхийн зах зээлүүд инфляцийн өсөлт, дэлхийн өнцөг булан бүрт төв банкуудын ханшийн өсөлтийн кампанит ажлын үр дагавартай тулгараад байгаа тул хөрөнгө оруулагчид ирээдүйд гарч болзошгүй сорилтуудаас болгоомжлох хэрэгтэй. BCA Чили дэх аж ахуйн нэгжүүдийн ашиг буурч эхэлнэ гэж таамаглаж байна.

"Дотоодын хувьд бид маш сөрөг ашгийн төлөвтэй байгаа бөгөөд энэ нь энэ оны эцэс хүртэл ирэх хэдэн сарын хугацаанд чухал байх болно гэж би бодож байна, тиймээс зах зээл энэ оны эцэс хүртэл буурах магадлалтай" гэж Будагян хэлэв. “Гэхдээ ирэх жил гэхэд зах зээл аль хэдийн их хэмжээний ашгийн уналтыг бууруулж, Төв банк нь тагтаа болж, ирэх жил зээлийн хүү буурах болно, энэ нь зах зээлд эерэг нөлөө үзүүлж байна.

“Чилийн хувьцаа боломжийн хямд байна. Тиймээс ойрын хэдэн сарын хугацаанд тэд сулрах юм бол ирэх жил сайн үнэ цэнийг өгөх болно "гэж тэр нэмж хэлэв.