Бэлэн мөнгө хогийн сав байхаа больсон ч 6%-ийн өгөөжтэй давуу эрхийн хувьцаа нь банкинд байгаа мөнгөтэй адил юм.

Хувьцааны болон бондын үнэ хамтдаа унасан энэ жил зарим хүмүүс хөрөнгийн зах зээлийн эрсдэлийг үүрэхээс болгоомжилж байгаа хөрөнгө оруулагчдад зориулсан бэлэн мөнгөтэй хоёр дэлхийн шилдэг хөрөнгийг нэгтгэж байна гэж зарим хүмүүс үзэж байна.

Санхүүгийн байгууллага эсвэл нийтийн үйлчилгээний компаниудаас хамгийн түгээмэл гаргадаг давуу эрхийн хувьцаа нь нэрлэсэн үнээр буюу ихэвчлэн 25 ам.доллараар гаргадаг бөгөөд хувьцаа эзэмшигчдэд тогтмол ногдол ашиг өгдөг. Бондоос ялгаатай нь давуу эрхийн хувьцаанууд нь үндсэн төлбөрийг төлөх ёстой хугацаа гэж байдаггүй ч компани нь гаргах бүрт заасан "дуудлага хийх хугацаа"-аас хойш хүссэн үедээ давуу эрхийн хувьцааны ангиллыг эргүүлэн авах боломжтой. Татан буулгах хамгийн муу хувилбарт давуу эрхийн хувьцаа эзэмшигчдийн эргэн төлөлтийг энгийн хувьцаа эзэмшигчдийн өмнө төлдөг, харин ямар нэгэн хөрөнгө үлдсэн тохиолдолд бонд эзэмшигчдийн дараа төлдөг. Хэрэв банкууд 2008 оны санхүүгийн хямралын үеийнх шиг ногдол ашгийн төлбөрөө бууруулсан бол ердийн ногдол ашгийг хэвийн байдалд оруулахын өмнө давуу эрхтэй ногдол ашгаа бүрэн төлөх шаардлагатай болдог.

Өндөр хүүгийн нөлөөгөөр үнэ унасны дараа давуу эрхийн хувьцааны олон асуудал одоо 6%-иас дээш өгөөжийг санал болгож байна. Банкны хадгаламжийн гэрчилгээ 3.5%-ийн өгөөжтэй байгаа нь тэрбумтан хөрөнгө оруулагч Рэй Далио даваа гаригт давтагддаг аксиомынхоо чиглэлийг өөрчилж, "Би бэлэн мөнгийг хог гэж бодохоо больсон" гэж хэлсэн нь хангалттай өндөр байна. 10 жилийн төрийн сангийн өгөөж мөн 4%-иар дөхсөн боловч хязгаарлагдмал нэмэлт эрсдэлтэй өндөр тогтвортой хүүгийн төлбөрийг хайж байгаа хөрөнгө оруулагчид ямар нэгэн ноцтой асуудалд орсон гэж цөөхөн хүн бүс нутгийн банкуудад илүүд үздэг.

“Энэ уналт нь банкуудын бэлэн байгаа зүйл юм. Тэд орон сууцны сегментийг хэтрүүлээгүй бөгөөд 2000-аад оны үед орон сууцны хямралд хүргэж байсантай харьцуулахад илүү сайн андеррайтерийн стандартууд бий" гэж Argus-ийн шинжээч Стивен Биггар хэлэв. “Үндсэн хөрөнгийн эрүүл мэндэд санаа зовдоггүй, гэхдээ энэ зах зээлд юу ч хамаагүй. Хүмүүс хэт туйлшралтай үнээр санал болгож байна - өндөр туйл хүртэл, хувьцаанууд нь бага туйл хүртэл - гэхдээ та үүнийг урт хугацааны эзэмшигчийн хувьд харах хэрэгтэй."

Biggar KeyCorp зэрэг бүс нутгийн банкуудын давуу эрхийн хувьцааг онцолсонҮндсэн хэсэг
, Тав дахь Гурав дахь банкFITB
, Regions Financial эсвэл PNC гэж нэлээд аюулгүй худалдан авдаг. Мартин Фридсон, Income Securities Advisors компанийн гүйцэтгэх захирал, Forbes сэтгүүлийн редактор Орлогын үнэт цаасны хөрөнгө оруулагчийн мэдээллийн товхимол, онцлон өмнөд банк Synovus Financial Corp болон First Republic BankСЗХ
, энэ нь өмнөд Калифорниа, Палм Бич, Нью-Йорк зэрэг чинээлэг бүс нутгуудын өндөр орлоготой үйлчлүүлэгчдэд нэмэлт зөвлөмж болгон өгдөг.

Биггар хэлцлийн андеррайтинг болон M&A үйл ажиллагаа удаашралд илүү өртөж байгаа үндэстэн дамнасан Уолл Стритийн аварга компаниудаас бүс нутгийн банкуудыг илүүд үздэг бөгөөд дунд зэргийн хямралаас гарах чадварт төдийлөн санаа зовдоггүй.

Биггар хэлэхдээ "Тэд ямар нэг шалтгаанаар тэнд очдог учраас та зөвхөн хамгийн өндөр ургац авахыг зорьдоггүй" гэж хэлэв. “Та компанид хувьцаа худалдаж авч байгаа мэт ая тухтай байхыг хүсч байна. Энэ нь хэт өндөр эрсдэлгүй, хүчтэй, тогтвортой банкууд гэсэн үг."

Их хямралын үед давуу эрхийн хувьцааны өгөөж ерөнхийдөө 8-9% хүртэл өссөн тул үнэ цаашид ч буурах боломжтой. Гэхдээ Фридсон өгөөж нь өсч байгаа корпорацийн "хог" бондоос илүү давуу эрх олгох эрсдэл бага гэж үзэж байна. ICE BofA АНУ-ын өндөр өгөөжийн индексийн үр ашигтай өгөөж нь 9.37% байгаа нь тахлын эхэн үед 9 оны 2020-р сард богино хугацаанд огцом өсөлт гарснаас хойш анх удаа XNUMX% -иас давсан боловч Төрийн сангийн өгөөж мөн өсч байгаа тул эрсдэл, өгөөжийн үзүүлэлт бага байна. хоолны дуршил.

Factset-ийн мэдээлснээр өндөр өгөөжийн индекс болон төрийн сангийн өгөөжийн хоорондох зөрүү 543 суурь нэгж байна. Фридсон хэлэхдээ, энэ нь хямралгүй үед дунджаар 467 суурь оноотой байдаг хэвийн хэмжээнд ойрхон хэвээр байгаа бөгөөд хямралын үед тархалт 1,000 суурь цэгээс давж магадгүй юм. 22 оны арваннэгдүгээр сард BofA АНУ-ын өндөр өгөөжийн индекс 2008%-д хүрч, аж ахуйн нэгжүүдийн төлбөрийн чадваргүй байдлын асуудал дээд цэгтээ хүрсэн. Энэ жилийн хувьд индексийн нийт өгөөж -14% байгаа ч өгөөж 2008 оны түвшинд ойртсон хэвээр байвал улам дордох магадлалтай.

"Өндөр өгөөжтэй бондын талаар үндэслэлгүй гацаа гарч, тэд үүнийг бусдад тарааж байна" гэж Фридсон хэлэв. "Дээрх олон тохиолдлуудад толгой компаниудын чанарыг харгалзан үзвэл илүү найдвартай өгөөжийг хайж олох газар бол давуу тал юм."