Бондын хөрөнгө оруулагчид сүүлийн 15 жилийн дээд түвшинд хүрсэн бодит хүүг дэмжих боломжтой. Учир нь бондууд түүхэндээ бодит хүүгийн бууралт гэхээсээ илүү өндөр үр дүнд хүрсэн.
Бодит хүү гэдэг нь нэрлэсэн хүүгийн хүлээгдэж буй инфляциас давсан хэмжээг хэлнэ. Бодит ханш сүүлийн 15 жилийн ихэнх хугацаанд сөрөг байсан бөгөөд нэрлэсэн ханш нь хүлээгдэж буй инфляциас бага байв. Гэвч сүүлийн үед бодит ханш эерэг болсныг та 10 жилийн Төрийн сангийн доорх графикаас харж болно.
TMUBMUSD10Y,
3.760%
бодит ургац. Одоогийн байдлаар энэ нь хоёр арван жилийн дунджаас хоёр дахин их байна; хамгийн сүүлд 2007 оны сүүлээр илүү өндөр байсан.
Бодит ханш ирэх саруудад бүр ч өсөх магадлалтай. Холбооны нөөцийн сангийн тэргүүн Жером Пауэлл саяхан ингэж мэдэгдэв Инфляци буурч магадгүй ч хүүгийн өсөлт нэмэгдсээр байна.
Заримдаа өндөр нэрлэсэн хүү нь инфляцийн өндөр хүлээлттэй холбоотой байдаг тул нэрлэсэн болон бодит ханшийг ялгах нь чухал юм. Энэ тохиолдолд бондын хөрөнгө оруулагчид хүү буурч, бонд өснө гэж найдаж байгаа бол ганхаж байна. Үүний эсрэгээр, бодит хүү өндөр байх үед нэрлэсэн хүү нь инфляцийн хүлээлтээс шалтгаалж байгаа бөгөөд нэрлэсэн хүү буурч, бондын ханш өсөх нь илүү дээр юм.
Нэрлэсэн болон бодит ханшийг ялгах нь маш чухал үеүүдийн нэг юм. Хэрэв ирэх сар, жилүүдэд инфляци буурч байгаа бол одоогийн өндөр нэрлэсэн хүү ч буурах төлөвтэй байна. Хэрэв инфляци өндөр байгаа бол одоогийн өндөр нэрлэсэн хүү хэвээр байх болно, эсвэл өндөр байх болно.
Инфляцийн хүлээлт
Энэ ялгаанаас харахад инфляцийн хүлээлтийг зөв тодорхойлох нь чухал юм. Үүнийг хийхийн тулд хэд хэдэн таамаглал дэвшүүлэх шаардлагатай. Одоогоор, дагуу Кливленд Холбооны нөөцийн банкны инфляцийн судалгааны төв, ирэх 10 жилд АНУ-ын хүлээгдэж буй инфляци жилд 2.27% байна.
Кливленд ХНС энэхүү тооцоог өөрийн бүтээсэн статистик загварт үндэслэдэг бөгөөд үүнд Төрийн сангийн нэрлэсэн өгөөж, инфляцийн мэдээлэл, инфляцийн хүлээлтийн судалгаа, инфляцийн своп (зээлдүүлэгчдийн олж буй хүү нь инфляцийн функц болох дериватив) багтдаг. Хэдийгээр энэ загвар нь хүлээгдэж буй инфляцийг тооцоолох цорын ганц арга биш ч гэсэн тэргүүлэх хувилбар нь одоогоор бараг ижил дүгнэлтэд хүрч байна.
Энэхүү нэмэлт хэмжүүр нь 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн нэрлэсэн өгөөж болон 10 жилийн TIPS-ийн өгөөжийн зөрүү юм. 12-р сарын 10-нд буюу Кливленд ХНС хүлээгдэж буй инфляцийн тооцоогоо хамгийн сүүлд шинэчилсэн үед 2.21 жилийн алдагдал 2.27% байсан нь Кливленд ХНС-ийн тооцоолсон XNUMX% -тай нэлээд ойролцоо байв.
Rхүү болон бондын өгөөж
Бодит хүү болон бондын өгөөж хоёрын хамаарлыг хэмжихийн тулд би 1980-аад оны эхэн үетэй харьцуулахад 2000-аад оны эхэн үе хүртэлх үнийн өсөлтийн түвшингээс илүү урт хугацааны хүлээгдэж буй инфляцийн талаарх Кливленд ХНС-ийн мэдээлэлд тулгуурласан. Бондын өгөөжийг хэмжихийн тулд би Йелийн их сургуулийн Роберт Шиллерийн тооцоолсон бондын инфляцийг тохируулсан нийт өгөөжийн индекс дээр тулгуурласан.
Доорх хүснэгтэд сүүлийн дөчин жилийн бүх саруудыг бодит хүүгээр нь дөрвөн бүлэгт хуваахад миний олж мэдсэн зүйлийг нэгтгэн харуулав. Би дараагийн 1, 5 эсвэл 10 жилийн хугацаанд бондын өгөөжид анхаарлаа хандуулсан эсэхээс үл хамааран тухайн үеийн эхэн үеийн бодит хүү өндөр байх үед бондууд инфляцийг тохируулсан өндөр өгөөжтэй байсан. Энэ загвар нь жинхэнэ эсэхийг тодорхойлохдоо статистикчид ихэвчлэн ашигладаг 95% итгэлийн түвшинд чухал ач холбогдолтой юм.
| Квартил | Бондын дараа жилийн бодит нийт өгөөж | Бондын дараагийн 5 жилийн бодит нийт өгөөж (жилээр тооцсон) | Бондын дараагийн 10 жилийн бодит нийт өгөөж (жилээр тооцсон) |
| Бодит ханш хамгийн бага байсан сарын 25% | -1.3% | 0.5% | 0.1% |
| Хоёр дахь хамгийн бага 25% | 3.4% | 3.1% | 2.6% |
| Хоёр дахь хамгийн өндөр 25% | 5.0% | 4.7% | 4.2% |
| Бодит ханш хамгийн өндөр байсан саруудын 25% | 11.5% | 7.8% | 6.9% |
Бодит ханш энэ түүхтэй харьцуулахад өнөөдөр хаана байна вэ? Хэдийгээр тэд сүүлийн саруудад өссөн ч одоогийн байдлаар түүхэн тархалтын хоёр дахь хамгийн доод квартилд багтаж байна. Тэгэхээр хамгийн өндөр хоёр квартиль амны хөндийн өгөөжийг хүлээх нь бодитой бус байх болно. Гэсэн хэдий ч хоёр дахь хамгийн бага квартилтай холбоотой өгөөж мэдэгдэхүйц эерэг байна.
Хувьцааны талаар юу хэлэх вэ?
Бодит хүү өндөр байгаа нь хөрөнгийн зах зээлийн талаар юу ч хэлж чадах болов уу гэж та бодож магадгүй. Хариулт нь үгүй, ядаж миний сүүлийн дөчин жилийн дүн шинжилгээний хувьд. Би бодит ханш болон хөрөнгийн зах зээлийн дараагийн өгөөжийн хооронд статистикийн хувьд чухал хамаарлыг олж чадаагүй.
Энэ нь хувьцаанууд ойрын жилүүдэд сайн ажиллахгүй гэсэн үг биш юм. Энэ нь одоогийн бодит ханш хаана байгаа дээр тулгуурлан ямар ч байдлаар дүгнэлт хийж чадахгүй гэсэн үг юм. Хөрөнгө оруулагчид бондын зах зээлд бодит хүү өндөр байгаа тухай сайн мэдээг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй болно.
Марк Хулберт нь MarketWatch-ийн байнгын хувь нэмэр оруулдаг. Түүний Хулберт Рейтингс нь аудит хийлгэхийн тулд тогтмол төлбөр төлдөг хөрөнгө оруулалтын мэдээллийн товхимолуудыг хянадаг. Түүнд холбогдох боломжтой [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/buying-bonds-now-is-a-smart-money-move-even-if-the-fed-keeps-hiking-rates-heres-why-d76a06d5? siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Одоо бонд худалдаж авах нь ХНС хүүгээ өсгөсөн ч гэсэн ухаалаг мөнгөний алхам юм. Яагаад гэдгийг эндээс харж болно.
Бондын хөрөнгө оруулагчид сүүлийн 15 жилийн дээд түвшинд хүрсэн бодит хүүг дэмжих боломжтой. Учир нь бондууд түүхэндээ бодит хүүгийн бууралт гэхээсээ илүү өндөр үр дүнд хүрсэн.
Бодит хүү гэдэг нь нэрлэсэн хүүгийн хүлээгдэж буй инфляциас давсан хэмжээг хэлнэ. Бодит ханш сүүлийн 15 жилийн ихэнх хугацаанд сөрөг байсан бөгөөд нэрлэсэн ханш нь хүлээгдэж буй инфляциас бага байв. Гэвч сүүлийн үед бодит ханш эерэг болсныг та 10 жилийн Төрийн сангийн доорх графикаас харж болно.
3.760%
TMUBMUSD10Y,
бодит ургац. Одоогийн байдлаар энэ нь хоёр арван жилийн дунджаас хоёр дахин их байна; хамгийн сүүлд 2007 оны сүүлээр илүү өндөр байсан.
Бодит ханш ирэх саруудад бүр ч өсөх магадлалтай. Холбооны нөөцийн сангийн тэргүүн Жером Пауэлл саяхан ингэж мэдэгдэв Инфляци буурч магадгүй ч хүүгийн өсөлт нэмэгдсээр байна.
Заримдаа өндөр нэрлэсэн хүү нь инфляцийн өндөр хүлээлттэй холбоотой байдаг тул нэрлэсэн болон бодит ханшийг ялгах нь чухал юм. Энэ тохиолдолд бондын хөрөнгө оруулагчид хүү буурч, бонд өснө гэж найдаж байгаа бол ганхаж байна. Үүний эсрэгээр, бодит хүү өндөр байх үед нэрлэсэн хүү нь инфляцийн хүлээлтээс шалтгаалж байгаа бөгөөд нэрлэсэн хүү буурч, бондын ханш өсөх нь илүү дээр юм.
Нэрлэсэн болон бодит ханшийг ялгах нь маш чухал үеүүдийн нэг юм. Хэрэв ирэх сар, жилүүдэд инфляци буурч байгаа бол одоогийн өндөр нэрлэсэн хүү ч буурах төлөвтэй байна. Хэрэв инфляци өндөр байгаа бол одоогийн өндөр нэрлэсэн хүү хэвээр байх болно, эсвэл өндөр байх болно.
Инфляцийн хүлээлт
Энэ ялгаанаас харахад инфляцийн хүлээлтийг зөв тодорхойлох нь чухал юм. Үүнийг хийхийн тулд хэд хэдэн таамаглал дэвшүүлэх шаардлагатай. Одоогоор, дагуу Кливленд Холбооны нөөцийн банкны инфляцийн судалгааны төв, ирэх 10 жилд АНУ-ын хүлээгдэж буй инфляци жилд 2.27% байна.
Кливленд ХНС энэхүү тооцоог өөрийн бүтээсэн статистик загварт үндэслэдэг бөгөөд үүнд Төрийн сангийн нэрлэсэн өгөөж, инфляцийн мэдээлэл, инфляцийн хүлээлтийн судалгаа, инфляцийн своп (зээлдүүлэгчдийн олж буй хүү нь инфляцийн функц болох дериватив) багтдаг. Хэдийгээр энэ загвар нь хүлээгдэж буй инфляцийг тооцоолох цорын ганц арга биш ч гэсэн тэргүүлэх хувилбар нь одоогоор бараг ижил дүгнэлтэд хүрч байна.
Энэхүү нэмэлт хэмжүүр нь 10 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн нэрлэсэн өгөөж болон 10 жилийн TIPS-ийн өгөөжийн зөрүү юм. 12-р сарын 10-нд буюу Кливленд ХНС хүлээгдэж буй инфляцийн тооцоогоо хамгийн сүүлд шинэчилсэн үед 2.21 жилийн алдагдал 2.27% байсан нь Кливленд ХНС-ийн тооцоолсон XNUMX% -тай нэлээд ойролцоо байв.
Rхүү болон бондын өгөөж
Бодит хүү болон бондын өгөөж хоёрын хамаарлыг хэмжихийн тулд би 1980-аад оны эхэн үетэй харьцуулахад 2000-аад оны эхэн үе хүртэлх үнийн өсөлтийн түвшингээс илүү урт хугацааны хүлээгдэж буй инфляцийн талаарх Кливленд ХНС-ийн мэдээлэлд тулгуурласан. Бондын өгөөжийг хэмжихийн тулд би Йелийн их сургуулийн Роберт Шиллерийн тооцоолсон бондын инфляцийг тохируулсан нийт өгөөжийн индекс дээр тулгуурласан.
Доорх хүснэгтэд сүүлийн дөчин жилийн бүх саруудыг бодит хүүгээр нь дөрвөн бүлэгт хуваахад миний олж мэдсэн зүйлийг нэгтгэн харуулав. Би дараагийн 1, 5 эсвэл 10 жилийн хугацаанд бондын өгөөжид анхаарлаа хандуулсан эсэхээс үл хамааран тухайн үеийн эхэн үеийн бодит хүү өндөр байх үед бондууд инфляцийг тохируулсан өндөр өгөөжтэй байсан. Энэ загвар нь жинхэнэ эсэхийг тодорхойлохдоо статистикчид ихэвчлэн ашигладаг 95% итгэлийн түвшинд чухал ач холбогдолтой юм.
Бодит ханш энэ түүхтэй харьцуулахад өнөөдөр хаана байна вэ? Хэдийгээр тэд сүүлийн саруудад өссөн ч одоогийн байдлаар түүхэн тархалтын хоёр дахь хамгийн доод квартилд багтаж байна. Тэгэхээр хамгийн өндөр хоёр квартиль амны хөндийн өгөөжийг хүлээх нь бодитой бус байх болно. Гэсэн хэдий ч хоёр дахь хамгийн бага квартилтай холбоотой өгөөж мэдэгдэхүйц эерэг байна.
Хувьцааны талаар юу хэлэх вэ?
Бодит хүү өндөр байгаа нь хөрөнгийн зах зээлийн талаар юу ч хэлж чадах болов уу гэж та бодож магадгүй. Хариулт нь үгүй, ядаж миний сүүлийн дөчин жилийн дүн шинжилгээний хувьд. Би бодит ханш болон хөрөнгийн зах зээлийн дараагийн өгөөжийн хооронд статистикийн хувьд чухал хамаарлыг олж чадаагүй.
Энэ нь хувьцаанууд ойрын жилүүдэд сайн ажиллахгүй гэсэн үг биш юм. Энэ нь одоогийн бодит ханш хаана байгаа дээр тулгуурлан ямар ч байдлаар дүгнэлт хийж чадахгүй гэсэн үг юм. Хөрөнгө оруулагчид бондын зах зээлд бодит хүү өндөр байгаа тухай сайн мэдээг хүлээн зөвшөөрөх хэрэгтэй болно.
Марк Хулберт нь MarketWatch-ийн байнгын хувь нэмэр оруулдаг. Түүний Хулберт Рейтингс нь аудит хийлгэхийн тулд тогтмол төлбөр төлдөг хөрөнгө оруулалтын мэдээллийн товхимолуудыг хянадаг. Түүнд холбогдох боломжтой [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/buying-bonds-now-is-a-smart-money-move-even-if-the-fed-keeps-hiking-rates-heres-why-d76a06d5? siteid=yhoof2&yptr=yahoo