Баффетын жил бүр унших ёстой захидал бямба гаригт хүрнэ. Юу хүлээх вэ

Уоррен Баффетын үнэ цэнтэй хөрөнгө оруулагчдыг үнэнч дагаж мөрддөг хүмүүс зээлийн хүү өсч, эдийн засгийн уналтаас болгоомжилж буй нэн чухал цаг үед домогоос өөрөөс нь сонсох гэж байна.

92 настай ТУЗ-ийн дарга бөгөөд гүйцэтгэх захирал Berkshire Hathaway Бямба гарагийн өглөө жил бүр хувьцаа эзэмшигчдэд зориулсан захидал, конгломератын хамгийн сүүлийн улирлын орлогын хамт нийтлэх гэж байна. "Омахагийн Oracle"-ын захидлыг хэдэн арван жилийн турш хөрөнгө оруулагчдад унших шаардлагатай байсан бөгөөд хөрөнгө оруулалтын орчин өөрчлөгдөж байгаа нөхцөлд энэ жилийн захиасыг онцгойлон хүлээж байна.

Сануулахад, төрийн сангийн өгөөжид далайцтай өөрчлөлт гарсан бөгөөд энэ нь өнгөрсөн оноос хойш хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн. Дэлхийн санхүүгийн хямрал Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ түрэмгий өсгөж байгаа үед. Зургаан болон нэг жилийн өгөөж хоёулаа 5 оноос хойш анх удаа 2007%-иас давсан бол 10 жилийн Төрийн сангийн жишиг өгөөж 4%-иас доогуур байна. Арав гаруй жилийн дараа хүү бараг тэглэсний дараа өгөөжийн огцом өсөлт нь хувьцааны сонирхолыг бууруулж, хөрөнгийн үнэд сөргөөр нөлөөлж болзошгүй гэж Баффет өмнө нь хэлж байсан.

Баффет 2013 онд Беркширийн жил тутмын уулзалтын үеэр "Зээлийн хүү нь хөрөнгийн үнэд нөлөөлдөг, таталцал алимтай адил" гэж Баффет хэлсэн байдаг. Зээлийн хүү өндөр байх үед энэ нь "таталцлын" томоохон түлхэц болно гэж тэр үзэж байсан. үнэт зүйлс.

“Бид ойролцоогоор 15 жилийн хугацаанд хэвийн бус, түүхэн бага хүүтэй үеийг туулж байна. Бидний одоо байгаа богино хугацааны хүү илүү хэвийн байна” гэж Мэрилэндийн их сургуулийн Роберт Х.Смитийн бизнесийн сургуулийн санхүүгийн профессор Дэвид Касс хэлэв. "Баффетийн хэлснээр зээлийн хүү бол хөрөнгийн үнийг тодорхойлох гол хүчин зүйл учраас хүүгийн талаар ярилцах гэж байна гэж бодож байна."

Магадгүй энэ нь яагаад Беркшир байж болзошгүйг тайлбарласан байх дөрөвдүгээр улиралд хувьцааны цэвэр худалдагч. конгломерат ихээхэн хэсгийг хаясан Тайвань хагас дамжуулагч, XNUMX-р улиралд дөнгөж худалдаж авсан чип хувьцаа. Беркшир мөн хувьцаагаа бууруулжээ Нью Йорк Йорк Меллон банк болон АНУ-ын Bancorp сүүлийн улирал.

Үүний зэрэгцээ, хүүгийн өсөлтийн ачаар Беркширийн 109-р сарын сүүлээр бараг 77.9 тэрбум доллар болсон бэлэн мөнгө нь АНУ-ын Сангийн үнэт цаасны XNUMX тэрбум долларын үнэт цаасыг эзэмшиж байсан конгломератад ихээхэн хэмжээний орлого оруулжээ.

"Баффет захидалдаа бэлнээр суух нь тийм ч хэцүү биш гэж бичсэн байх ёстой. Одоо өөр хувилбар байгаа бөгөөд үүнийг Төрийн сангийн үнэт цаас буюу богино хугацааны Төрийн сан гэж нэрлэдэг” гэж Касс хэлэв.

Илүү хямдрал?

Үнийн өсөлтийн орчин нь Баффетийн алдартай хэлцэлд ашигтай байж магадгүй юм. Хөрөнгийн үнийн уналтаас болоод зогсохгүй түүнд ашиглах хангалттай хөрвөх чадвартай, харин хувийн өмчийн компаниуд гэх мэт өрсөлдөгчид нь гэрээ байгуулахын тулд зээл авах шаардлагатай болдог.

“Хувийн өмч болон худалдан авалт хийхээр төлөвлөж буй бусад хүмүүс илүү өндөр хүүтэй зээл авахын тулд зах зээлд гарах ёстой. Энэ нь Беркширт өрсөлдөх давуу талыг бий болгоно" гэж Касс хэлэв.

Беркшир Alleghany даатгалын компанийг худалдаж авсан Өнгөрсөн жил 11.6 тэрбум доллар бэлнээр авсан нь 2016 оноос хойших хамгийн том наймаа юм.

Том энергийн бооцоо

Баффет өөрийн байр сууриа үргэлжлүүлэн нэмэгдүүлэв Occidental Petroleum Өнгөрсөн нэг жилийн хугацаанд газрын тосны аварга компанид Беркширийн эзэмшиж байсан хувьцаа 21%-иас давжээ. Наймдугаар сард, Berkshire зохицуулалтын зөвшөөрлийг авсан 50% хүртэл худалдан авахаар болсон нь эцэстээ Хьюстонд төвтэй Occidental-ыг бүгдийг нь худалдаж авч магадгүй гэсэн таамаглалыг өдөөсөн.

Нефть, байгалийн хийн үйлдвэрлэгч 2023 онд бага гүйцэтгэлтэй байгааг харгалзан Баффет илүү олон Occidental хувьцаа авах хүсэлтэй байгаа эсэхийг мэдэхийг олон хүн хүсч байна. Энэ жил хувьцааны үнэ 6% орчим буурч, 60 онд хоёр дахин өссөний дараа 2022 доллараас доош арилжаалагдаж байна.

Эдвард Жонсын Беркширийн шинжээч Жеймс Шанахан "Тэр OXY хувьцааг нээлттэй зах зээл дээр худалдаж авахтай холбоотой маш их сахилга батыг харуулж байна" гэж хэлэв. "Тэр Occidental-ийн хувьцааг авахын тулд нэг хувьцаанд 60 доллар зарцуулдаг хэд хэдэн тохиолдол бий."

Үүний зэрэгцээ, Чеврон 2022 оны сүүлчээр Беркширийн гурав дахь том хувьцаа эзэмшигч хэвээр үлдэж, зөвхөн ард үлдсэн Apple-ийн болон Америкийн банк.

Гейкогийн сул тал

Хөрөнгө оруулагчид эдийн засгийн уналт ойртож байгаатай холбогдуулан Berkshire-ийн үйл ажиллагаа явуулж буй бизнесийн талаар ямар нэгэн шинэчлэлтийг сонирхож байна.

"Хувьцаа эзэмшигчийн хувьд миний хамгийн их баярлаж байгаа зүйл бол үндсэн үйл ажиллагааны талаархи шинэчлэлт юм" гэж Glenview Trust-ын CIO, Berkshire-ийн хувьцаа эзэмшигч Билл Стоун хэлэв. “Бид олон нийтэд арилжаалагддаг багцыг аль хэдийн харсан. Би үндсэн бизнесүүд хэр сайн ажиллаж байгаа, түүний давуу болон сул талуудын талаарх үзэл бодлыг илүү их сонирхож байна."

Беркширийн автомашины даатгалын компани Geico сүүлийн үед улирал дараалан андеррайтерийн алдагдалд орж, дарамт шахалтанд орж байна.

"Беркшир энэ байдлыг засахын тулд ямар (хэрэв байгаа бол) засч залруулах арга хэмжээ авч байна вэ? GEICO-ийн олон нөхөд ижил асуудалтай тэмцэж байгаа бөгөөд нэхэмжлэлийн сөрөг хандлагыг эсэргүүцэхийн тулд шимтгэлийн хэмжээг нэмэгдүүлсэн" гэж CFRA-ийн Berkshire-ийн шинжээч Кэтрин Сейферт тэмдэглэлдээ хэлэв.

Буцаалт

Баффетыг ажиглагчид мөн түүний буцаан худалдан авалтын талаарх тайлбарыг хайж байна.

Беркширийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авах хурд өнгөрсөн онд удааширч, худалдан авсан байна нийт 5.25 тэрбум доллар гуравдугаар улирлын эцэс хүртэл. Энэ нь 2021 онд Баффетт бухын зах зээлийн дунд гаднах боломжууд цөөхөн байсан тул Беркшир өөрийн эзэмшиж байсан 27 тэрбум долларын хувьцааг эргүүлэн худалдаж авсантай харьцуулахад мэдэгдэхүйц удаашралтай байв.

Баффет өөрөө өнгөрсөн жил жилийн хурал дээрээ хувьцаа эзэмшигчдэд хандан өөрийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авахаас илүүтэй бусад компаниудын хувьцааг худалдаж авахыг илүүд үзэж байгаагаа хэлжээ.

"Хэрвээ бидэнд таалагдсан бизнесээ худалдаж авах эсвэл хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авах сонголт байгаа бол бид хэр их мөнгөтэй болохыг хянадаг хүчин зүйл бол бид бизнес худалдаж авахыг илүүд үзэх болно" гэж Баффет XNUMX-р сард Омахад хэлжээ.