(Bloomberg) - Бразилийн худалдаачид инфляцийг мэддэг. Хэдэн арван жил зэрлэг тэмцэл хийснийхээ дараа тэд өөрсдийгөө энэ сэдвээр шинжээчид гэж үздэг. Тэдний америк түншүүд сэтгэл хангалуун байсан гэж тэд хэлэв.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
АНУ-д олон жил дарагдсан инфляци нь Бразилчуудын үзэж байгаагаар тэднийг аюулгүй байдлын хуурамч мэдрэмжинд оруулав. Энэ нь эргээд бондын арилжааны ширээгүүдийг өнгөрсөн жил эхэлсэн үнийн огцом өсөлтийг буруу уншиж, Холбооны нөөцийн сангаас энэ үйл явдал нь товчхон унасан төдийгөөр нотлоход хүргэсэн.
Энэ бүхэнд тодорхой хэмжээний хууран мэхлэлт бий - "Уолл Стрит дээрх суутнуудыг хараарай" - Бразилийн худалдаачдын инфляцид хэт мэдрэмтгий байдал нь тэднийг АНУ-д буруутай уриалга гаргахад хүргэсэн мөчүүд сүүлийн хорин жилийн хугацаанд байсан нь дамжиггүй. захууд. Гэхдээ яг одоо тэд үүнийг хийж байна.
Бразилийн томоохон эрсдэлээс хамгаалах сангуудын ихэнх нь энэ жил АНУ-ын бондын өгөөжийн өсөлтөөс түрүүлж, ХНС сүүлийн XNUMX жилийн дээд түвшинд хүрсэн инфляцийг дарахын тулд жишиг хүүгээ эрчимтэй нэмэгдүүлэх шаардлагатай гэдгээ хожим ухаарна гэж зөв бооцоо тавилаа.
АНУ-ын инфляци 8.5%-д хүрч, ХНС-д үзүүлэх дарамтыг нэмэгдүүлэв
"Төв банкууд таныг хоосон орхиж болзошгүй тул та тэдэнд найдаж болохгүй" гэж 64 тэрбум реал (14 тэрбум доллар) удирддаг SPX Capital-ийн түнш Бернардо Мерес хэлэв. Тус пүүсийн Nimitz сан 99-р сард үе тэнгийнхний 7.3%-ийг тэргүүлж, сарын урьдчилгаа 13.2%-ийг авч, эхний улирлын өгөөжийг XNUMX%-д хүргэв.
SPX, Legacy Capital, Itau Optimus зэрэг хедж сангуудын ханш өсөх тусам өгөөж нь өссөн байна. Холбооны нөөцийн сангийн дарга Жером Пауэлл өнгөрсөн сард эцэст нь жилийн 8.5%-ийн өсөлттэй байгаа инфляцийн эсрэг тэмцлээ эрчимжүүлэхэд бэлэн байгаагаа мэдэгдсэний дараа АНУ-ын засгийн газрын бондууд сүүлийн хорин жилийн хугацаанд сар бүр хамгийн их алдагдалд орж, орчин үеийн улирлын хамгийн огцом уналтыг тогтоов. АНУ-ын хөрөнгө оруулагчдын цөөнхөөс бусад бүхний нүдийг сохорлоо.
Урвуу өгөөжийн муруй дохио ХНС болон хөрөнгө оруулагчдад өндөр бооцоо тавьсан
Бразилд эрсдэлээс хамгаалах сангийн сагс эхний улиралд 6.1%-иар өсч, орон нутгийн банк хоорондын хадгаламжийн хүү буюу салбарын гүйцэтгэлийг хэмжихэд ашигладаг жишиг үзүүлэлтээс бараг дөрвөн хувиар давсан байна. Харьцуулбал Bloomberg All Hedge Fund Index мөн хугацаанд 1.1%-иар буурчээ.
39 настай Мерес бол таны Бразилийн мөнгөний менежер юм. Тус улсын хамгийн өндөр төвшний сангуудын өлгий нутаг Рио-де-Жанейро хотод сургагдсан тэрээр арилжааны ханшаар карьераа босгосон. Инфляци хэдэн арван жилийн турш асуудалгүй, макро хедж сангууд устах аюулд орсон АНУ-аас ялгаатай нь Бразилд арилжааны макро чиг хандлага хэвийн үзэгдэл болжээ. Латин Америкийн хамгийн том эдийн засаг 2021-ээд оны эхэн үе хүртэл үргэлжилсэн хэт инфляцийн дараа 2015, 2002, 1990 онуудад үнэ хоёр оронтой тоогоор өссөн байна.
Мерес шиг сангийн менежерүүд Бразилийн инфляцийн оргил үед арилжаа хийхэд дэндүү залуу байсан ч хамгийн хүнд хэцүү үеийг даван туулж байсан хамт олон тэдэнд заавар зөвлөгөө өгчээ.
Латин Америкийн Төв банкууд ХНС-аас илүү Hawkish гэдгийг нотолсон хэвээр байна
Мерес 2020 оны сүүлийн улиралд вакцины ахиц дэвшил дэлхийн эдийн засаг коронавирусын тахлаас сэргэнэ гэсэн итгэл найдвар төрж байх үед дэлхийн ханш өснө гэж бооцоо тавьж эхэлсэн. Тэр үед бага хувь хэмжээ нэмэгдэж, эрх баригчид дэлхий даяар урьд өмнө байгаагүй их хэмжээний өдөөлтийг гаргаж байсан. Гэвч Мерес удахгүй инфляцийг дагаж, төв банкууд тагт шиг байр сууриа орхих хэрэгтэй гэж үзэж байна.
Рио-де-Жанейро хотод амьдардаг 43 настай худалдаачин Пабло Салгадо 31 тэрбум реалыг удирддаг Itau Optimus-ийн дэлхийн ханшийн ширээг ажиллуулдаг бөгөөд ийм санаатай байсан. Тэрээр сүүлийн дөрвөн сарыг Бразилийн ханшийн өсөлтөөс ашиг олж байсан арилжаанаас холдож, дэлхий даяар ижил төстэй байр сууриа бэхжүүлэхэд зарцуулсан. Itau Optimus Extreme сан нь өнгөрсөн сард 4.9%-иар ахиж, эхний улирлын өгөөжийг 9%-д хүргэхийн тулд энэ жил улсынхаа шилдэг гүйцэтгэлтэй байгууллагуудын нэг юм.
"Хөгжсөн зах зээлд хөрөнгө оруулагчид бодлого боловсруулагчдаас түүхийг худалдаж авах хандлагатай байдаг" гэж Салгадо хэлэв. "Гэхдээ та шинээр хөгжиж буй зах зээл, ялангуяа Бразилийг худалдаалахдаа өөрчлөлтийн цочролыг тодорхойлохдоо илүү сайн болно."
Legacy Capital-ийн эрсдэлээс хамгаалах сан өнгөрсөн сард Төрийн сангийн бондын фьючерсийн муруйн өөр өөр хэсэгт байр суурьтай АНУ-ын засгийн газрын бондын эсрэг бооцоо тавьж, тодорхой хугацаанд АНУ-ын ханшийн төлөвийг тусгасан Евро долларын фьючерсээр бооцоо тавин дээд амжилт тогтоожээ.
Одоо энэ нь дэлхий даяар хүлээгдэж байснаас илүү огцом өсөлтөөр бооцоо тавьж байна. Инфляцын зорилтот зорилтоо байнга алдаад байсны дараа төв банкууд гүйцэж түрүүлэхээс өөр аргагүйд хүрнэ гэсэн онол нь Бразилд олон жилийн турш ажиглагдаж байна.
"Дэлхий даяар инфляцид маш зөөлөн хандаж байгаа нь гарцаагүй" гэж 44 тэрбум реалыг удирдаж буй Legacy Capital компанийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан 21 настай Фелипе Гуэрра хэлэв. "Бид хэд хэдэн удаа ийм зүйл тохиолдсоныг харсан: хүлээлт хяналтаас гарч, инфляци тархаж, төв банк сүүлээ хөөхөд үлдэв."
Риогийн эрсдэлээс хамгаалах сангийн хүрээлэлд олон удаа араас нь алгадаад, өндөр тавиад байгаагийн дунд нэг анхааруулгыг онцлон тэмдэглэх нь зүйтэй. Хэрэв сангийн менежерүүд дотоодын хөрөнгийн зах зээлд эргэлт гаргахын тулд өөрсдийн туршлагаа ашигласан бол тэд бүхэлдээ илүү сайн байх байсан. Ibovespa хөрөнгийн биржийн индекс энэ жил 11%-иар өссөн нь дэлхийн хамгийн том ахиц дэвшлийн нэг бөгөөд эрсдэлээс хамгаалах сангийн дундаж өгөөжөөс бараг хоёр дахин өссөн байна.
(Эцсийн догол мөрөнд хувьцааны өгөөжийг шинэчилнэ.)
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/u-bond-market-wipeout-hands-133045119.html