(Bloomberg) - Уолл Стрит инфляцийн эсрэг дайнд ялалтаа зарлахаас хол байгаа Холбооны нөөцийн сантай байсан ч бондын зах зээлд үргэлжлүүлэн орох шалтгааныг хайж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Оны эхний 10 сарын хугацаанд хөрөнгө оруулагчдыг дээд амжилт тогтоосон алдагдалд хүргэсэн сельофф нь өгөөжийг сүүлийн XNUMX гаруй жилийн хугацаанд хамгийн өндөр түвшинд хүргэснээр Төрийн санд хүүгийн доод төлбөр төлдөг байсан эрин үеийг эрс зогсоосон юм.
Саяхан гаргасан 4 болон 2 жилийн хугацаатай үнэт цаасны 10%-иас дээш хувьтай байгаа эдгээр купоны төлбөр нь худалдан авагчдыг татахуйц том болж, ирээдүйн үнийн бууралтаас хамгаалах буфер болж байна. Эдийн засгийн уян хатан байдал нь мөн хэргийг бэхжүүлж байна: Хэрэв ХНС мөнгөний бодлогыг чангатгах шаардлагатай бол эдийн засгийн уналтыг эхлүүлбэл, хөрөнгө оруулагчид нуугдах газар хайж байгаа тул Төрийн сан цугларах магадлалтай.
Brandywine Global Investment Management-ийн багц менежер Жак Макинтайр "Купон нь одоо илүү утга учиртай өгөөжийн эх үүсвэр болж байна" гэж хэлэв. "Бондын математик сүүлний салхи болон хувирч байна."
Лхагва гарагт ХНС-ын дарга Жером Пауэлл 13-р сарын 14-XNUMX-ний өдрийн хурлаар Төв банк хүүгээ өсгөх хурдаа удаашруулах хандлагатай байна гэж мэдэгдсэнээр бондын зах зээл дэмжлэг авсан.
Энэхүү тайлбар нь хэрэглээний үнийн өсөлтийн хурд саарсны дараа арваннэгдүгээр сарын эхээр эхэлсэн жагсаалд тос нэмсэн юм. Энэ нь АНУ-д Ковид тахал эхэлснээс хойшхи хамгийн том өсөлт бөгөөд 2-р сараас хойшхи хамгийн том өсөлт бөгөөд 2020 оны XNUMX-р сараас хойшхи хамгийн том өсөлт нь Блүүмбэргийн Төрийн сангийн индексийг сарын хугацаанд XNUMX%-иас дээш өсөлттэй болгов.
Пауэлл харууссан өнгө аясыг нь зөөлрүүлсэн нь одоогийн өгөөжийн түвшингээ барих эсвэл бондын эсрэг богино бооцоо тавихыг эрмэлзэж буй хөрөнгө оруулагчдын эрэлтийг нэмэгдүүлэв.
Үргэлжлүүлэн худалдан авалт хийснээр лхагва гаригт 4.55%-иас өндөр байсан Төрийн сангийн өгөөж баасан гаригийн эхээр 4.18%-д хүрч, 5-р сарын ажлын байрны тайлан таамаглаж байснаас илүү хүчтэй гарсны дараа өгөөж өсөхөд хүргэсэн. Цаашид 10 ба XNUMX жилийн өгөөж буурч, есдүгээр сараас хойшхи хамгийн доод түвшиндээ хадгалагдаж байна.
МакИнтайр зах зээлийн тогтворгүй хөдөлгөөн дуусахгүй байж магадгүй гэж анхааруулаад, инфляцийн байнгын өндөр шинж тэмдэг нь ирээдүйн жагсаалын цар хүрээг хязгаарлаж эсвэл өгөөжийг дахин өсгөж болзошгүй гэж мэдэгдэв.
“Инфляци буурч байгаа хэдий ч энэ нь маш урт зам байна” гэж тэр хэлэв. "Үүнд хүрэхийн тулд бидэнд утга учиртай уналт хэзээ, хэрэгтэй эсэхийг бид мэдэхгүй."
Гэвч ажил эрхлэлт, цалингийн өсөлт хурдацтай байгаатай холбогдуулан баасан гаригт үзүүлж буй хариу үйлдэл нь сүүлийн нэг жилийн хугацаанд ханшийн өсөлтөөс зах зээлд авсан суурь дэмжлэгийг харуулж байна. Энэ нь Төрийн сангийн дуудлага худалдаагаар зардаг бондын купоны төлбөрийг тогтвортой өсгөсөн.
Олон нийтийн хамтын сан нь цэвэр богино тогтмол орлоготой, энэ жил 34% -иас дээш өссөн AlphaSimplex группын судалгааны ахлах стратегич, багцын менежер Кэтрин Камински "Өндөр хүүгийн хандлага нэг өдрийн дотор арилахгүй нь гарцаагүй" гэж хэлэв. “Гэхдээ бид тогтворгүй байдал жилийн турш тасралтгүй нэмэгдэж байгааг харж байна. Тиймээс бууралтын дохионы хэлбэлзэлтэй харьцуулахад харьцангуй хүч чадал багассан."
Түүнчлэн өсөлтийг сулруулж, инфляцийн дарамтыг бууруулах нэмэлт шинж тэмдэг ажиглагдаж байна. Пүрэв гарагт гаргасан тайланд ХНС-ийн зорилтот хэрэглээний үнийн хэмжүүр аравдугаар сард төсөөлж байснаас бага хурдтай өссөн байна.
Ирэх долоо хоногт хөрөнгө оруулагчид үйлчилгээний эдийн засаг, үйлдвэрлэгчдийн үнэ, инфляцийн хүлээлт зэрэг мэдээллийг харж, ханшийн өсөлт эдийн засагт хэрхэн нөлөөлж байгааг харуулах болно. ХНС-ын бодлого боловсруулагчид XNUMX-р сарын дундуур болох уулзалтын өмнө төв банк эдийн засгийн төсөөллөө шинэчлэх үед үг хэлэхгүй.
Мөнгөний хатуу бодлого нь эдийн засгийг удаашруулна гэсэн хүлээлт нь хамгийн урт хугацаатай бондын ханшийг арваннэгдүгээр сарын эхнээс хойших хамгийн өндөр өсөлтөд хүргэж, 30 жилийн хугацаатай өгөөж баасан гарагт дахин буурсан байна. Гэвч сүүлийн нэг сарын хугацаанд богино хугацаатай үнэт цаасны ханш өсөж, өндөр купоны төлбөр төлж дуусах хүртлээ өгөөж авахыг эрмэлзэж буй хөрөнгө оруулагчдад таалагдаж байгааг онцолж байна.
Т.Роу Прайсийн туслах багц менежер Скотт Соломон “Бид жижиглэнгийн худалдааны зөвлөхүүд үйлчлүүлэгчдээ ирэх хоёр жилийн хугацаанд 4%-ийн өгөөжтэй хөрөнгө оруулалт хийхдээ баяртай байгаа гэж сонссон.
Юу үзэх ёстой вэ
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/bonds-rallying-back-brutal-show-210000034.html