Уолл Стритийн хамгийн их дагаж мөрддөг эдийн засгийн уналтын үзүүлэлтүүдийн нэг нь сүүлийн 1955 гаруй жилийн хугацаанд байгаагүй өндөр түвшинд хүрсэн байна. Хэдийгээр энэ дохио нь XNUMX оноос хойшхи уналт бүр эдийн засгийг агшилтад хүргэх нь гарцаагүй өмнө нь гарсан аймшигт хүмүүсээр гарцын муруй урвуу.
Хөрөнгө оруулагчид холбооны засгийн газарт 10-аас урт хугацаагаар биш хоёрхон жилийн хугацаатай мөнгө зээлэхийн тулд илүү өндөр өгөөж шаардах үед ийм ховор үзэгдэл тохиолддог бөгөөд энэ нь ихэвчлэн эсрэгээрээ байдаг. Тогтмол орлоготой хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын эдийн засгийн хэтийн төлөвийн талаар маш муу байгаагийн шууд шалтгаан нь Холбооны нөөцийн сангаас мягмар гарагт хийсэн анхааруулга юм.
Түүний дотор хагас жилийн гэрчлэл Сенатын банкны хорооны өмнө дарга Жэй Пауэлл зах зээлийн хүүгийн түвшин урьд өмнө тооцоолж байснаас өндөр байх магадлалтай гэж хэлжээ.
Мягмар гарагт UBS-ийн дэлхийн ханшийн стратегийн баг "Дарга Пауэлл бидний төсөөлж байснаас хамаагүй илүү харгис байсан" гэж бичээд хоёр-10 ханшийн зөрүү нь 100 суурь цэгийг "үлэв" гэж нэмж хэлэв. Хамгийн сүүлд 1981 онд энэ зөрүү ийм өндөр байсан бөгөөд Сент Луис ХНС-ийн хэлснээр "Их инфляциХНС-ын дарга асан Пол Волкерын үед хоёр жилийн хугацаатай үнэт цаасны өгөөж 16%-д хүрсэн.
Пауэллийн хэлсэн үгийн дараа UBS Холбооны Нөөц нь явган аялал хийх илүү болгоомжтой хандлагаа 25 суурь нэгжээр нэмэгдүүлсэн гэж үзэж байна гэж мэдэгдэв.
Одоо 50-р сарын 22-нд болох ХНС-ын бодлогын дараагийн хурлаар XNUMX суурь пунктээр өсгөх нь ХНС зөвхөн инфляцийн хэмжүүрийг илүүд үздэг байсан ч тодорхой боломж юм. аравны нэгийг давж байна 5.4-р сард XNUMX% хүртэл: "Илүү том өсөлтийг ширээн дээр буцааж тавихын тулд бид онцгой хүчтэй өгөгдөл хэрэгтэй гэж бодсон."
Хувьцаа эзэмшигчид гурван шалтгааны улмаас бондын зах зээлийг байнга ажиглаж байх ёстой.
Юуны өмнө, хэт найдвартай Treasures нь хөрөнгө оруулагчийн хүлээж болох хамгийн бага эрсдэлгүй хүүг бүрдүүлдэг бөгөөд үүний үндсэн дээр бүх хөрөнгийн үнэ бүрддэг. Хоёрдугаарт, аж ахуйн нэгжийн орлого хоцрогдолтой байдаг тул бонд эзэмшигчид эдийн засгийн мөчлөгийн хэлбэлзлийг илүү нарийвчлалтай таамагладаг.
Гуравдугаарт, түүний хэмжээ нь асар том, хамт Өдөр бүр 615 тэрбум ам.долларын үнэт цаас арилжаалагддаг, корпорацийн өр, ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас зэрэг бусад тогтмол орлоготой бүтээгдэхүүнээс бусад. Мөн хөрвөх чадвар их байх тусам зах зээлийн дохио илүү утга учиртай байдаг.
Ургацын муруй гэж яг юуг хэлээд байна вэ?
Бондын зах зээлийг харах хамгийн хялбар арга бол үнэт цаасных шиг үнэ биш харин өгөөж нь юм. Эдгээр нь зах зээлийн хоолны дуршлын хамгийн түгээмэл барометр болдог: Эрэлт буурах үед бонд эзэмшигчид тогтмол хүүтэй купон авах эрсдэлийн хариуд илүү өндөр өгөөж авдаг тул өгөөж өсдөг.
Богино хугацаатай болон урт хугацаатай Төрийн сангийн өгөөжийг нэгтгэсний дараа бид өгөөжийн муруйн графикийг тус тусын хугацаатай байх хугацаанд нь зурж болно.
Хоёр жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж нь жишиг 10 жилийн хугацаатай үнэт цаасныхаас бага байх болно, учир нь тогтмол купонтой бондыг эзэмших боломжийн өртөг нь түүний үргэлжлэх хугацаа нэмэгдэх тусам өсдөг.
Учир нь бонд эзэмшигчийн хамгийн аймшигт дайсан болох инфляцийн талаарх харагдац нь ирээдүй рүү явах тусам улам бүр бүрхэг болдог.
Ердийн өсөлт налуу муруйны оронд одоогоор хоёр жилийн арилжаа явагдаж байна ойролцоогоор 5% тэгээд ердөө 10 жил 4% доор.
Яагаад өгөөжийн муруй урвуу ийм найдвартай дохио вэ?
Дүрмээр бол муруйн богино төгсгөл нь Төв банкны Холбооны Нээлттэй Зах зээлийн Хорооны (FOMC) одоогийн үзэл бодол, эдийн засгийн дүн шинжилгээг тусгаж, эдийн засгийн талаарх сэтгэхүйг харуулдаг.
ХНС-ийн гол хэрэгсэл нь банкуудын хооронд зээл олгож, зээлэх шөнийн хүүгийн зорилтыг тогтоож байна. Холбооны сангийн хүү 4.5-р сарын 4.75-ний өдрийн өсөлтөөс хойш 1% - XNUMX% хооронд хэлбэлзэж байна.
Харьцуулбал, бондын хөрөнгө оруулагчдын хамтын инфляцийн хүлээлт 10 болон 30 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн зах зээл дээр ноёрхож байгаа бөгөөд өгөөж нь АНУ-ын төв банкнаас хамааралгүй хөдөлдөг.
ХНС урт хугацааны хүүнд уламжлалт аргаар шууд нөлөөлж чадахгүй: Цорын ганц үл хамаарах зүйл бол яаралтай тусламжийн хэрэгсэлдээ орж, 2011 оных шиг шууд хөрөнгө худалдан авах замаар хөндлөнгөөс оролцох явдал юм.Twist ажиллагаа," Жишээлбэл.
Өгөөжийн муруйн урвуу байдал нь нийт зах зээл эдийн засгийн хэтийн төлөвийг арай бүдэгхэн харж байгаа нь FOMC зах зээлийн хамтын мэргэн ухаанаас хоцорч, хүүг бууруулах замаар эрэлтийг өдөөх яаралтай арга хэмжээ авах шаардлагатай байгааг илтгэж байна.
Цаг хугацаа өнгөрөхөд энэ нь өгөөжийн муруйн ердийн дээш налууг сэргээх болно. Гэсэн хэдий ч энэ үед хэтэрхий оройтсон байж магадгүй бөгөөд эдийн засаг аль хэдийн агшиж эхэлсэн.
Тийм ч учраас өгөөжийн муруйг урвуугаар эргүүлэх зэрэг магадлалыг урьдчилан таамаглаж байна уналтад орсон боловч урвуу өөрчлөлтийг засаж дуустал ДНБ бодитоор буурч эхэлдэггүй.
Эдийн засгийн нөлөө бүхий тоймч Мохамед Эл-Эриан ХНС хүүгийн өсөлтөө өмнөх хагас нэгжтэй харьцуулахад дөрөвний нэг цэг хүртэл бууруулсны дараа хүндрэлтэй байдалд орсныг анхааруулав.
"Тэд ийм гүн нүх ухахаа болих хэрэгтэй" гэж тэр CNBC-д хэлэв Лхагва гаригт.
Энэ түүхийг анх онцолсон Fortune.com
Fortune-ээс илүү дэлгэрэнгүй:
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-haven-t-scared-181641601.html