(Bloomberg) - Лхагва гарагт, хэрэв та нүдээ анивчихвал үүнийг алдсан байх магадлалтай тул АНУ-ын Сангийн муруй 1980-аад оны эхээр Пол Волкер инфляцийг эвдэх тэмцэлээрээ эдийн засгийг сүйрүүлснээс хойш ажиглагдаагүй түвшинд хүрэв.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Ийм түр зуурын алхамын талаар та маш их зүйлийг унших хэрэгтэй байсан ч энэ нь бондын зах зээл эдийн засгийн уналт, ялангуяа хувьцааны өсөлт, уналттай холбоотой хамтын итгэл үнэмшилд хэчнээн итгэлтэй болсныг тод сануулсан юм. сүүлийн долоо хоногт тогтворгүй байдал.
2-р сарын эхнээс хойш 10-5 жилийн өгөөжийн хоорондох өргөнөөр ажиглагдаж байсан зөрүү 58 орчим суурь нэгжээс буурч -44 буюу Лхагва гаригт -11 хүртэл буурсан байна. АНУ-ын хөрөнгийн биржийн S&P 500 индекст XNUMX%-иас дээш өсөлттэй байна. Нэмж дурдахад зах зээлд ойр байгаа эрдэмтэн судлаачид, шинжээчид болон хөрөнгө оруулагчид богино хугацааны төрийн сангийн сүүлийн үеийн чиг хандлага нь урт хугацааны өрийг давж, эдийн засгийн хямралын дохио гэж үздэг энэ үзэгдэл удахгүй өөрчлөгдөх магадлал бага гэж үзэж байна.
Үнэн хэрэгтээ Холбооны нөөцийн сан мөнгөний бодлогыг чангатгах хүчин чармайлтаа урагшлуулахын хэрээр энэ нь улам дордож, улмаар эдийн засгийн хэтийн төлөвийг бий болгоно гэж олон хүн хүлээж байна.
TD Securities-ийн хүүгийн ахлах стратегич Геннадий Голдберг 2-10 жилийн өгөөжийн зөрүү хүрэх хандлагатай байна гэж таамаглаж буй ХНС-ийн бодлогын одоогийн чиг хандлага нь эцэстээ АНУ-ыг уналтад оруулах болно гэдгийг урвуу өгөөжийн муруй харуулж байна. туйлын -80 суурь оноо. "Хөрөнгө оруулалт удаан үргэлжлэх тусам илүү их хөрөнгө оруулагчид төдийгүй хэрэглэгчид хямралын талаар сандарч, энэ нь бараг өөрөө биелэх үр дагаварт хүргэж болзошгүй юм."
Лхагва гаригт болсон XNUMX-р сарын хэрэглээний үнийн уналт хүлээгдэж байснаас арай зөөлөн байсан нь бондын арилжаачдын хүлээлтийг өөрчлөхөд төдийлөн нөлөөлсөнгүй, үүний нэг талаар ХНС-ийн удирдагчид ХҮИ-ийн хэвлэмэл мэдээлэл нь Төв банкны ханшийг өсгөх талаарх тэдний үзэл бодлыг өөрчилсөнгүй гэдгийг анзаарсан.
DoubleLine группын багцын менежер Грег Уайтли "ХНС тэдний ярьж байсан явган аялалын бодлогыг хэрэгжүүлнэ гэдэгт би итгэлтэй байна." "Би муруйн дагуу, ялангуяа урд талдаа илүү урвуу байдлаар ханш өндөр байгааг харж байна" гэж тэр хэлээд "Бондын зах зээлийн өгөөжийн төлөв одоо тийм ч таатай биш байна. Хувьцааны тал дээр эерэг байх нь надад бас хэцүү байдаг - та хоёр хөрөнгийн ангилалын үнэ буурах болно гэж би бодож байна."
Мэдээжийн хэрэг, муруйг 2-10 жилийн хооронд эргүүлэх нь Волкерын эрин үед ажиглагдсан түвшинд хүрэх урт зам хэвээр байгаа бөгөөд ялгаа нь -240 суурь оноог давж байсан. Энэ нь пүрэв гарагийн эхээр -40 суурь цэгт хүрч байв.
Гэсэн хэдий ч зах зээлийн ажиглагчид АНУ-ын эдийн засагт ихээхэн хохирол учруулж байгааг илтгэхийн тулд тархалт ийм түвшинд хүрэх шаардлагагүй гэж үзэж байна. Түүгээр ч барахгүй энэ нь зөвхөн 2-оос 10 жил хүртэлх муруйн хэсэг биш юм.
3 сарын хүү болон 10 жилийн өгөөжийн хоорондох зөрүү 234-р сард 19 суурь нэгжээс Пүрэв гарагт 2 орчим суурь нэгж болж буурч, XNUMX-р сарын XNUMX-нд тэгээс богино хугацаанд буурсан байна.
Энэ бол 1986 онд Чикагогийн Их Сургуульд диссертацидаа өгөөжийн муруйн налуу болон эдийн засгийн өсөлтийн хоорондын уялдаа холбоог зурсан гэгддэг эдийн засагч Кэмпбелл Харвигийн гол анхаарлаа хандуулсан муруй юм.
Дьюкийн их сургуулийн Фукуа бизнесийн сургуулийн профессор Харви хэлэхдээ "Хэдийгээр муруй одоогийнх шиг үнэхээр хавтгай байсан ч энэ нь сайн мэдээ биш" гэж хэлэв. "Зах зээл болон үнийн өсөлтөөс харахад бид 3 сараас 10 жил хүртэлх ханшийг бүрэн эргүүлэх болно гэж би харж байна. Энэ нь миний хувьд улаан код байх болно."
Дэлгэрэнгүй уншина уу: Муруйн урвуу байдлын талаар санаа зовж байна уу? Цаашид олон зүйл бий: Макро харах
Сүүлийн долоо хоногт меме хувьцаа, ашиггүй технологийн компаниуд, тэр ч байтугай SPAC-д овоолсон хөрөнгийн бухуудын хувьд энэ нь асуудал үүсгэж болзошгүй юм.
Citigroup Inc.-ийн стратегичид урьдчилан таамаглах загварыг бий болгоход туслахын тулд спот ба форвард муруйг хослуулан ашиглаж, дараа жил уналтад орох магадлал 50% -иас их байна гэж одоо хэлж байна.
Нью-Йоркт төвтэй банкны стратегич Жейсон Уильямс "Одоо энэ нь муруйны хоёр тал урвуу байдалд хүргэж, цаашид үргэлжлэх магадлалтай төгс шуурга болж байна" гэж хэлэв. "Хөдөлмөрийн зах зээлийн хүчирхэг байдал, инфляци өндөр хэвээр байгаа нөхцөлд ХНС явган аялалаа удаашруулах шалтгаан байхгүй."
Форвард зах зээл дээрх хэлцлүүд нь Bloomberg-ийн мэдээлэлд үндэслэсэн муруй хоёр жилээс бага ч гэсэн дор хаяж нэг жил урвуу хэвээр байхын тулд арилжаачид харандааг харуулж байна.
Хоёр жилийн Төрийн сангийн өгөөж 3.1 оны эцэст 0.73%-иас 2021%-иас дээш гарлаа. Урт хугацааны өгөөж тийм ч их өсөөгүй бөгөөд 10 жилийн хугацаа нь одоогийн байдлаар 2.75%-д хүрч, өмнөхөөсөө буурсан байна. зургадугаар сард 3.5%.
Мэдээжийн хэрэг, бондын арилжаачид хамтдаа хэтэрхий гутранги үзэлтэй байж магадгүй бөгөөд хөрөнгийн зах зээлийн үнэлгээ үнэн хэрэгтээ зөв юм.
Харин Миннеаполис хотод байрладаг АНУ-ын Банкны Баялгийн Менежментийн тогтмол орлого хариуцсан захирал Билл Мерз тэгж бодохгүй байна. Хөрөнгө оруулагчид S&P 500-ийн дунджаас доогуур форвард өгөөж, ажилгүйдлийн өсөлтийг хангах ёстой гэж тэр ярилцлагадаа хэлэв.
"Бид эдийн засгийн өсөлт удааширч, дэлхийн хэмжээнд мөнгөний бодлого, хөрвөх чадварыг эрс чангаруулж байгаа орчинд байна" гэж Мерз хэлэхдээ, багийнхан нь таамаглалдаа туслахын тулд янз бүрийн муруйг хянадаг.
АНУ-ын эдийн засгийн уналт хэр удаан, зовлонтой байх нь тодорхойгүй хэвээр байгаа ч Төрийн сангийн муруй болон зээлийн тархалтын гүйцэтгэл нь 1980-аад оных шиг тийм ч муу биш гэдгийг зарим хүмүүст харуулж байна.
Nuveen-ийн хөрөнгө оруулалтын ахлах стратегич Брайан Ник Bloomberg телевизээр "Бид инфляцийн бууралт болон хүнд хэлбэрийн уналт хоёрын хооронд ямар нэг зүйл байгаа гэж бид бодож байна." "ХНС ирэх оны XNUMX-р сар гэхэд хүүгээ бууруулж, бууруулна гэсэн ойлголт нь энэ мөчид найдах нь хэтэрхий их байж магадгүй юм."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/bond-traders-dismiss-stock-market-133000304.html