(Bloomberg) - Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ нэг юмуу хоёр удаа л өсгөнө гэсэн шинэ зөвшилцөл нь бондын хөрөнгө оруулагчдад шинэ бэрхшээлийг бий болгож, одоо зах зээлийн аль хэсэг нь нөхцөл байдалд илүү сайн байхаа шийдэх ёстой.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Пүрэв гарагт АНУ-ын Төрийн сангийн зах зээл эргэлтийн цэгт хүрч, хэрэглэгчдийн инфляцийн түвшин сүүлийн нэг жил гаруйн хугацаанд байгаагүй доод түвшинд хүрснийг илтгэж, 15 минутын дараа Филадельфийн ХНС-ийн ерөнхийлөгч Патрик Харкер хүүгийн өсөлтийн хурдыг дахин бууруулахыг дэмжиж байгаагаа мэдэгдэв. Төв банкны XNUMX-р сарын уулзалтын талаарх зах зээлийн хүлээлт нь хагас нэгжийн оронд дөрөвний нэг нэгжээр өсөх хандлагатай байсан бөгөөд XNUMX-р сард огт хөдлөхгүй байх магадлал анх удаа бага зэрэг эргэлзээ төрүүлэв.
Богино болон дунд хугацааны өгөөж огцом буурч, сүүлийн гурван сарын хамгийн доод түвшинд хүрсэн бол 10 жилийн өгөөж 3.5% -иас доош унаж, оны эхэнд 3.8% орчим байсан өсөлтийг сунгалаа. Олон тооны тодорхойгүй байдал хэвээр байна; Энэ долоо хоногийн эхээр ХНС-ын өөр хоёр албан тушаалтан ХНС-ийн шөнийн жишиг үзүүлэлтийг 5%-иас дээш хугацаагаар сунгана гэж таамаглаж байсан. Гэвч хөрөнгө оруулагчид эцэст нь байр сууриа тогтоохдоо бодлогын хүү нэмэгдэх аюулыг даван туулж байна.
Columbia Threadneedle Investments-ийн ханшийн стратегич Эд Аль-Хуссэйни хэлэхдээ "Зах зээл нь ХНС-ын эцсийн хүүг 5% -иас дээш өсгөх тухай бүх хэллэгийг хямдруулсан." Сүүлийн саруудад урт хугацаатай бондыг дэмжсэн тэрээр явган аялалын мөчлөгийн төгсгөлд завсрын салбарууд хамгийн сайн үр дүнд хүрнэ гэж таамаглаж байна. Эцэст нь, "Холбооны нөөцийн нөөц энэ бол сүүлчийн өсөлт гэж хэлвэл, мөн XNUMX-р сар бол энэ талаар сайн бооцоо тавих болно - дараа нь хамгийн түрүүнд авах боломжтой болно."
Өнгөрсөн жил инфляцийн хурдацтай өсөлтийн хариуд ХНС нэг шөнийн хүүгийн зорилтот хүрээг дөрвөн нэгжээс дээш хувиар өсгөснөөр бондын хөрөнгө оруулагчид өгөөж нь өссөнөөр цөөрсөн.
Инфляци дээд цэгтээ хүрсэн тухай нотлох баримтуудыг хуримтлуулсан нь ХНС-д 3.14-р сард 15/XNUMX/XNUMX дараалсан нүүдлийн дараа хагас нэгжээр өсөж, тормозоо сулруулах боломжийг олгосон. Арванхоёрдугаар сард өргөн хэрэглээний барааны үнийн өсөлтийн хурд хамгийн сүүлд удааширсан нь хоол хүнс, эрчим хүч зэргийг эс тооцвол XNUMX-р улиралд XNUMX% байсан нь сүүлийн XNUMX сарын хамгийн доод үзүүлэлт байсан нь арилжааны давалгааг үүсгэв.
ХНС-ийн хурлын огноотой холбоотой своп хэлцлийн хувьд нэг шөнийн ханшийн хүлээгдэж буй дээд цэг нь 4.9% хүртэл буурчээ. 29-р сарын 1-ний шийдвэрийн хувьд ердөө 50 суурь нэгжийн өсөлтийн үнийг тогтоосон бөгөөд энэ нь дөрөвний нэг оноо нь хагас цэгээс илүү байгааг харуулж байгаа бөгөөд XNUMX-р сар гэхэд XNUMX-аас доош суурь онооны үнэ өсөх болно.
Инфляцийн мэдээлэлд ХНС-ийн хүүгийн өсөлт удахгүй дуусч, зах зээлийн тогтворгүй байдал нэмэгдэнэ гэж таамаглаж байсны дараа богино хугацааны хүүгийн сонголтуудын бооцооны цасан шуурга шуурсан. Тэд XNUMX-р сараас хойш мөчлөг түр зогсоно гэсэн үзэл бодлыг илэрхийлсэн том хэсгийг оруулсан.
Glenmede дахь Хувийн баялгийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Жейсон Прайд "Богино хугацааны хүүгийн зам нь инфляцтай холбоотой бөгөөд эдийн засаг хэр хүчтэй эсвэл сул харагдаж байгаагаас шалтгаалж хэлбэлздэг хүчин зүйл байдаг" гэж хэлэв. "Хэрэв инфляци 5, 6 хувьтай байгаа бол 7 хувийн сангийн хүү шаардлагатай, харин инфляци 3 хувь руу буцсан үед тийм биш бөгөөд жилийн дунд үе гэхэд жилийн үндсэн инфляци 3 орчим хувьтай байгааг харж болно. .”
Богино хугацааны хүүгийн зах зээлээс гадна шинэ тогтолцоо нь Төрийн сангийн зах зээлийн нэмэлт ашиг дээр бооцоо тавихад түлхэц болсон.
Төрийн сангийн фьючерсүүдэд пүрэв гарагийн өсөлтийн үр дүнд нээлттэй ашиг сонирхол, ялангуяа 10 ба 5 жилийн хугацаатай үнэт цаасны гэрээний тоо, албан тушаалын тоо өссөн байна. Энэ өсөлт нь хамгийн сүүлд гаргасан 23 жилийн хугацаатай үнэт цаасны 10 тэрбум ам.долларыг худалдан авсантай тэнцэж байгаа бөгөөд энэ нь төлөгдөөгүй үнийн дүнгийн 20 орчим хувийг эзэлж байна.
Өнгөрсөн жил 10%-д хүрч байсан 4.34 жилийн төрийн сангийн өгөөж, хэрэв инфляцийн хандлага тогтвортой байвал зургаан сарын дотор ойролцоогоор 2.5% хүртэл ухрах боломжтой гэж Аль-Хуссэйни хэлэв.
"Муруйн төгсгөлийн эрсдэлийн урамшууллын дийлэнх нь инфляцийг тусгадаг бөгөөд хэрэв энэ нь илүү хурдан, эсвэл одоогийн хурдаар буурвал урт хугацааны туршид дахин үнийг бий болгох том зурвас бий" гэж тэр хэлэв.
Энэ нь хэтэрхий эрт байж магадгүй юм. Төрийн сангийн зах зээл огцом өсөлт үзүүлсний дараа нэгдлийн үе гарч болзошгүй.
PGIM Fixed Income-ийн олон салбарын багцын менежер Линдсей Роснер хэлэхдээ "Инфляцийн түүх хараахан дуусаагүй байгаа бөгөөд тэд ХНС-ын зөв тоглоомын дэвтэртэй гэсэн зах зээлд сэтгэл хангалуун байдаг."
Өнгөрсөн жил төрийн сангийн өгөөжийг хоёр жилийн хугацаатай богино хугацаатай болгосон нь зах зээлийн хамгийн өндөр өгөөжтэй хэсэг хэвээр байгаа бөгөөд ойролцоогоор 4.21% байна. PGIM нь энэ чиг хандлагыг эргүүлнэ гэж найдаж байгаа ч үүнийг эхлүүлэхэд хэсэг хугацаа шаардагдах болно.
"Өнгөрсөн өсөлт нь энэ жилийн хувьд зөв арилжаа бөгөөд ХНС явган аялалаа дуусгасны дараа энэ нь үнэхээр эхэлдэг" гэж тэр хэлэв.
Юу үзэх ёстой вэ
Эдийн засгийн хуанли:
17-р сарын XNUMX: Эзэнт гүрний үйлдвэрлэл
18-р сарын XNUMX: Жижиглэнгийн худалдаа; үйлдвэрлэгчийн үнийн индекс; аж үйлдвэрийн үйлдвэрлэл; бизнесийн бараа материал; NAHB орон сууцны зах зээлийн индекс; моргейжийн өргөдөл; ХНН-ийн шаргал ном; Төрийн сангийн олон улсын хөрөнгийн урсгал
19-р сарын XNUMX: Орон сууц эхэлнэ; Филадельфийн ХНС-ын бизнесийн хэтийн төлөв; ажилгүйдлийн нэхэмжлэл
20-р сарын XNUMX: Одоо байгаа орон сууцны борлуулалт
Хуанлийн хуанли:
Нэгдүгээр сарын 17: Нью-Йоркийн ХНС-ын ерөнхийлөгч Жон Уильямс
18-р сарын XNUMX: Атланта ХНС-ын ерөнхийлөгч Рафаэль Бостич; Филадельфийн Холбооны Нөөцийн Ерөнхийлөгч Патрик Харкер; Даллас холбооны ерөнхийлөгч Лори Логан
19-р сарын XNUMX: Бостоны холбооны ерөнхийлөгч Сюзан Коллинз; Дэд дарга Лаел Брайнард; Уильямс
20-р сарын XNUMX: Харкер; Амбан захирагч Кристофер Уоллер
Дуудлага худалдааны хуанли:
17-р сарын 13: 26 долоо хоног, XNUMX долоо хоногтой үнэт цаас
18-р сарын 17: 20 долоо хоногийн үнэт цаас; XNUMX жилийн хугацаатай бонд
19-р сарын 4: 8 долоо хоног, 10 долоо хоногтой үнэт цаас; XNUMX жилийн хугацаатай Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаас
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/bond-investors-crossroads-fed-pause-210000583.html