(Bloomberg) - Хөрөнгө оруулагчид энэ он гарсаар АНУ-ын тогтмол орлоготой биржийн арилжааны санд 20 тэрбум гаруй доллар зарцуулаад байна. Бондын зах зээлийн түүхэн дэх хамгийн муу жилийг тоос нь намжааж байгаа энэ үед найдвартай, энгийн Төрийн сан дээр төвлөрсөн ETF-ууд мөнгөний ихэнх хэсгийг татсан. BlackRock дахь тогтмол орлоготой ETF-ийн АНУ-ын тэргүүн Стивен Лайппли "Юу болж байна" подкастын сүүлийн анги дээр энэ байдлын талаар тайлбарлав.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Хэлэлцүүлгийн зарим онцлох үйл явдлуудыг товчлон, ойлгомжтой болгох үүднээс зассан болно. Терминал дээрх подкастыг бүрэн эхээр нь сонсохын тулд энд дарж эсвэл Apple Подкаст, Spotify эсвэл хаана ч сонссон газраа бүртгүүлээрэй.
Apple Podcasts дээр юу болж байгааг сонсоорой
Spotify дээр юу болж байгааг сонсоорой
Асуулт: Та жилийн үлдсэн хугацаанд тогтмол орлоготой болно гэж та бодож байна уу?
Х: Энэ бол бартаа ихтэй зам байсан. Өнгөрсөн жил магадгүй сүүлийн 40 жилийн хугацаанд бидний харсан хамгийн муу бондын амжилт байлаа. Энэ нь гайхалтай сорилт байсан. Хөрөнгө оруулагчдыг "за, хүү нь удаан хугацаанд бага, магадгүй үүрд бага байх болно" гэж бага зэрэг тайвшруулсан. Энэ нь өнгөрсөн жил маш их өөрчлөгдсөн. Хөрөнгө оруулагчид “2023 он, бид ийм өндөр өгөөжтэй байна, сайхан байна, би хуваарилна, 40-өө засна” гэсэн санааг тэсэн ядан хүлээж байсан. Тэгээд гэнэт бид маш эерэг мэдээлэл олж авсан бөгөөд энэ нь хүн бүрийг дахин бодоход хүргэсэн. Хүмүүс үүнийг дахин эргэцүүлэн бодож байгаа юм шиг санагдаж байна, магадгүй үүнийг хэтрүүлэн бодож магадгүй - долоо хоног бүр, үүнээс илүү олон удаа биш юмаа. Би энэ тал дээр арай илүү сэтгэлтэй. Хэр өндөр хувь хэмжээ гарахад хязгаар бий.
Холбооны нөөц энэ мэдээллийг анхааралтай ажиглах болно. Инфляци шулуун шугамаар буурахгүй байх магадлалтай гэсэн байр суурийг бид тууштай баримталж ирсэн. Энэ бол яг одоо бидний харж байгаа зүйл. Замд зарим нэг овойлт гарах болно. Тэд анх хүлээгдэж байснаас арай илүү өсөж магадгүй бөгөөд дараа нь ханшаа тэр өндөр түвшинд барьж магадгүй юм. Та зах зээлийг эндээс олох гэж оролдож байгааг харах болно. Хүмүүс итгэж байгаа эсэхээс үл хамааран эдгээр өсөлт нь эцэстээ эдийн засагт нөлөөлнө гэж би үүнд хязгаар бий гэдэгт итгэж байна. Тэд барих болно.
А: Залуус та зөвлөхийн 60/40 багцыг тогтмол орлогод 9%-иар дутуу хуваарилсан, одоо багцын тэнцвэрийг сэргээх олон жилд нэг удаа тохиох боломж гэж та хэлж байна. Энэ тухай бидэнд хэлээч.
Хариулт: Хэрэв та сүүлийн 10 жилийн тухай бодох юм бол бид тоон үзүүлэлтийг зөөлрүүлсэн. Хэрэв та 50 жилийн (өгөөж) доод цэгтээ хүрсэнийг харвал энэ нь XNUMX суурь оноо байсан нь гайхалтай юм. Өсвөр насныхны хаа нэгтээ хоёр жил доод цэгтээ хүрсэн. Тиймээс олон хөрөнгө оруулагчид зах зээлээс хол байхаар шийдсэн. Эсвэл тэд энэ ургацыг авахын тулд маш их эрсдэл хүлээх хэрэгтэй болсон. Энэ нь багцын уламжлалт хэсэг дэх өндөр өгөөжийг хэт хүндрүүлж байсан уу - магадгүй тэд өндөр чанартай хөрөнгийг илүүд үздэг байсан ч орлоготой байх ёстой байв уу, эсвэл өөр хувилбарууд, хувийн зээл, хувийн хөрөнгө гэх мэт зүйлс.
Одоо хөрөнгө оруулагчид энэ зах зээлийг - олон нийтийн тогтмол орлогын зах зээлийг харж байгаа бөгөөд янз бүрийн хэмжээгээр эрсдэлээс ангижруулснаар 40-ийг үнэлж, үнэ хаях боломжтой гэдгээ ойлгож байна. Тиймээс, тодорхой ургацын зорилгод хүрэхийн тулд өндөр ургацын олонхи байх албагүй. Та Төрийн сангийн муруйны урд хэсэгт хуваарилж, өндөр өгөөжтэй зах зээл дээр хэзээ нэгэн цагт харж байсан өгөөжийг авах боломжтой. Тэгэхээр энэ нь 40-ийн хийх ёстой зүйл рүүгээ буцах боломж, энэ нь эрсдэлтэй хөрөнгийг төрөлжүүлэх явдал юм. Тэгээд та нар надад S&P 500 байгаа, би үүний эсрэг юу барихыг хүсэж байна гэж бодож байна? Хөрөнгийн зах зээл уналтад орвол урт хугацааны үнэт цаасны ханш өсөх магадлалтай гэсэн үндэслэлээр "Би үүний эсрэг урт хугацаатай Төрийн сангуудыг барина" гэсэн маш энгийн ертөнц байх болно.
Асуулт: Өрийн тааз богино хугацаанд нөлөөлж байна уу? Энэ жил энэ асуудал хэрхэн шийдэгдэнэ гэж та харж байна вэ?
Хариулт: Бид энэ киног өмнө нь үзсэн, хаана болсон, бидний зэрэглэл буурсан гэх мэт бүх зүйлийг үзсэн. Дотор нь бага зэрэг байдаг. Хэрэв та жишээ нь зээлийн үндсэн свопыг харвал. Би сүүлийн үед түвшнийг хараагүй ч бага зэрэг үнэлэгдсэн эрсдэл бий. Чухал цаг үе болох зун дөхөж байгаа энэ үед энэ санаа зовнил улам бүр нэмэгдэж магадгүй юм. Тиймээс энэ нь урд талдаа хараахан нөлөөлөөгүй гэж хэлмээр байна. Чадах уу? Мэдээж.
-Стейси Вонгийн тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html