Хөрөнгө оруулалтын ертөнцөд 53 жил ажиллахдаа тэрбумтан, Оактри Капитал Менежментийн үүсгэн байгуулагч Ховард Маркс өнөөг хүртэл хөрөнгө оруулалтад зөвхөн хоёр бодит өөрчлөлтийг олж харсан гэж хэлсэн.
"Би эдийн засгийн хэд хэдэн мөчлөг, дүүжин савлуур, маниа болон үймээн самуун, бөмбөлөг болон сүйрлийг харсан, гэхдээ би далайн бодит хоёр өөрчлөлтийг л санаж байна" гэж Маркс бичжээ. memo мягмар гарагт нийтлэгдсэн. "Өнөөдөр бид гурав дахь нэгийн дунд байж магадгүй гэж бодож байна."
1970-аад оны эхний ээлж нь түүний хэлснээр эрсдэлийг хүлээж авахын тулд "шинэ хөрөнгө оруулагчдын сэтгэлгээг нэвтрүүлэх явдал" байв. Энэхүү өөрчлөлт нь хүндрэлтэй өр, ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас, бүтэцлэгдсэн зээл, хувийн зээл зэрэг шинэ төрлийн хөрөнгө оруулалтыг бий болгосон гэж Маркс хэлэв.
Маркс далайн өөрчлөлт болж байгааг хүлээн зөвшөөрч, "Америкийн хамгийн эрсдэлтэй компаниудын" бондод хөрөнгө оруулалт хийхээр сонгож, "тогтвортой, найдвартай" мөнгө хийсэн.
"Өнөөгийн хөрөнгө оруулалтын ертөнц 50 жилийн өмнөхтэй бараг ямар ч төстэй биш гэж хэлэхэд хэтрүүлэг болохгүй" гэж Маркс бичжээ. “Өнөөдөр энэ салбарт элсэж буй залуучууд тухайн үед хөрөнгө оруулагчид эрсдэл, өгөөжийн талаар огт боддоггүй байсныг мэдээд цочирдох байх. Одоо бид үүнийг л хийж байна. Тиймээс далайн өөрчлөлт."
Хоёр дахь өөрчлөлт нь 1980-аад онд болсон. Пол Волкер тэргүүтэй Холбооны нөөцийн сан газрын тосны үнийн өсөлтөөс болж 20% хүртэл өссөн инфляцийг бууруулахын тулд холбооны сангийн зээлийн хүүг 13.5% хүртэл өсгөж, бараа бүтээгдэхүүний өртөгийг өсгөж, "хурдан инфляцийг өдөөсөн" гэж тэр хэлэв. . Гурван жилийн дараа инфляци 3.2% болж буурсан. Энэхүү амжилтаараа ХНС холбооны сангийн хүүг аажмаар бууруулсан нь "дөчин жилийн турш үргэлжилсэн хүүгийн бууралтын орчин"-ыг бий болгосон.
Сүүлийн 40 жилийн хугацаанд хөрөнгө оруулагчдын амжилт нь хямд, хялбар мөнгөний эрин үеийг дэмжсэн учраас бага хүүтэй холбоотой гэж Маркс хэлэв. Банк оф Америка энэ орчныг тодорхойлсон "гажиг", Үүнийг шинэ хэвийн гэж тэмдэглэхийн оронд.
BofA-ийн шинжээчид өмнө нь судалгааны тэмдэглэлдээ "Сүүлийн 2 жилийн инфляци, өсөлт, цалин урт хугацааны түүхэн дундаж руугаа орсноор дууссан" гэж бичжээ.
2008 онд ХНС эдийн засгаа санхүүгийн их хямралаас аврахын тулд холбооны сангийн хүүг тэг хүртэл бууруулсны дараа зээлийн хүү урьд өмнө байгаагүй доод түвшинд хүрсэн. Цар тахал эхэлсэн 2009-2020 он хүртэл "АНУ түүхэн дэх хамгийн урт хугацаанд эдийн засгийн сэргэлттэй байсан" гэж Маркс хэлэв.
Санхүүгийн их хямралын үеэр Оактри гамшигт нэрвэгдсэн хөрөнгөө худалдаж авахын тулд олон тэрбум долларын өрийг босгосон бөгөөд түүний хөрөнгө оруулагчид өрийн өсөлтийн үед фирм боломжоо хүлээн зөвшөөрсөн нь ашиг тусаа өгсөн.
Гэвч энэ ондоо инфляци өндөр, зээлийн хүү өндөртэй тэр үе дууслаа. АНУ-ын инфляци өнгөрсөн оны зургадугаар сард 9.1%-д хүрч сүүлийн 7.1 жилийн дээд түвшинд хүрч, 4.25-р сард 4.5%-д хүрч буурсан байна. Энэ нь ХНС-г энэ онд долоон удаа бодлогын хүүгээ өсгөхөд түлхэж, холбооны сангийн хүүг XNUMX-XNUMX хувьд хүргэв.
Гутранги үзэл нь өөдрөг үзлийг эзэгнэж, инфляци болон хүүгийн түвшин ойрын хэдэн жилийн хугацаанд хөрөнгө оруулалтын орчинд нөлөөлөх гол хүчин зүйл хэвээр байх магадлал өндөр байна гэж Марк хэлэв.
"Бид 2009-21 оны өгөөж багатай ертөнцөөс бүрэн өгөөжтэй ертөнц рүү шилжсэн, ойрын хугацаанд энэ нь улам бүр нэмэгдэж магадгүй" гэж Маркс бичжээ.
Энэ нь хөрөнгө оруулагчид эрсдэлтэй хөрөнгө оруулалтад хэт их найдах шаардлагагүйгээр "хатуу өгөөж" авах боломжтой гэсэн үг бөгөөд энэ нь эргээд зээлдүүлэгчид болон наймаачдын хувьд илүү сайн боломжуудыг бий болгож чадна гэсэн үг юм. Гэвч сүүлийн 40 жилийн хугацаанд хамгийн сайн үр дүнд хүрсэн хөрөнгө оруулалтын стратеги нь ирэх жилүүдэд тийм ч сайн үр дүнд хүрэхгүй байж магадгүй—"энэ бол миний ярьж буй далайн өөрчлөлт" гэж Маркс бичжээ.
Энэ түүхийг анх онцолсон Fortune.com
Fortune-ээс илүү дэлгэрэнгүй: Риши Сунакийн хуучин эрсдэлийн сангийн босс энэ жил өөртөө өдөрт 1.9 сая доллар төлжээ Их огцроход нэгдэх хүсэлтэй 29 настай дөрвөн зэрэгтэй багштай танилцана уу 400,000 долларын байшин худалдаж авахад хэр их мөнгө олох хэрэгтэй вэ? Элон Маск репперийн хас тэмдэгт жиргээг "хүчирхийллийг өөгшүүлж байна" гэж үзээд Канье Уэстийг "нүдлэхийг хүссэн"
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/billionaire-howard-marks-says-investors-193137245.html