Валютын болон хөрөнгийн зах зээлийн хоорондын харилцан үйлчлэлээс болгоомжил

АНУ-ын доллар (USD) дэлхийн ихэнх валюттай харьцуулахад хүчтэй жил байлаа. Энэ нийтлэлд бид энэ алхам болон түүний дэлхийн хөрөнгийн зах зээлд үзүүлэх нөлөөг тайлбарлах болно. АНУ-ын Холбооны нөөцийн банк бодлогын хүүгээ өсгөж байх үед ам.долларын ханшийн өсөлт нь гадаадын олон орны эдийн засгийн сулралтай давхцаж, улмаар АНУ-ын Төрийн сангийн бонд болон АНУ-ын мөнгөн тэмдэгтийн эрэлтийг нэмэгдүүлсэн. Сүүлийн үед худалдааны жинлэсэн ам.долларын ханш (хөгжсөн зах зээлийн валютуудын сагстай харьцуулахад) хэрэглээний үнийн индекс болон үйлдвэрлэгчийн үнийн индексийн үр дүн таамаглаж байснаас сул байснаас огцом ухарсан. Энэ нь АНУ-ын урт хугацаат бондын өгөөж, түүнтэй хамт ам.долларын ханш буурахад хүргэсэн. Доорх DataGraph™ дээр харуулсны дагуу ам.доллар 200 оны 2021-р сараас хойш дээшилсэн XNUMX-DMA-г туршиж байна.

Өдөр тутмын арилжаагаар жигнэсэн ам.доллар (евро, фунт, иен, франк, крон, австрали доллартай харьцуулахад), 2021 оны 2022-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сар хүртэл

Доорх урт хугацааны сар бүрийн DataGraph-ийг харвал ам.долларын ханш 2021 оны доод цэгээсээ сүүлийн үеийн дээд цэг хүртэл мэдэгдэхүйц өсч, ойролцоогоор 28%-иар өссөн байна. Долларын богино хугацааны дээд ханш 50-р сарын болон XNUMX-р сарын эхээр буурч, дараа нь өнгөрсөн долоо хоногт XNUMX-DMA-ийн огцом уналтаар батлагдсан. Өсөлтийн хэмжээ болон сүүлийн үеийн уналтын хурцадмал байдлыг харгалзан үзэхэд ам.долларын ханш урт хугацааны дэмжлэгийг хараахан эвдээгүй байгаа ч урт хугацааны дээд цэгийг бүрдүүлж магадгүй юм.

Сарын худалдааны жигнэсэн ам.доллар (Евро, фунт, иен, франк, крон, австрали доллартай харьцуулахад), 1993 – 2022

Валютын ханш дэлхийн хөрөнгийн зах зээлд хэрхэн нөлөөлж байгааг анхаарах нь чухал. Ам.долларын ханшийн өсөлтийн дийлэнх хэсэг нь 2022 оны эхэн үеэс эхэлсэн бөгөөд энэ нь дэлхийн олон зах зээлийн оргил үетэй давхцсан юм. Ихэнхдээ ам.долларын ханш чангарах нь гадаад хөрөнгийн зах зээл, ялангуяа хөгжиж буй зах зээлүүдийн харьцангуй доогуур гүйцэтгэлд хүргэдэг. Ам.долларын ханшийн өсөлтөөс болж ам.долларт суурилсан ETF-үүд хохирч байгаа тул энэ нь гадаадын хөрөнгө оруулалттай АНУ-д суурилсан хөрөнгө оруулагчдын хувьд улам хүндэрч байна. Ам.долларын сул дорой байдлын сүүлийн олон жилийн хугацаа (2002-2007) нь дэлхийн зах зээлийн өндөр гүйцэтгэлтэй (ам.долларын ханшаар) давхцсан бөгөөд ялангуяа хөгжиж буй зах зээлд үнэн зөв байсан. Тиймээс ам.долларын өсөлт нь АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийг харьцангуй өндөр гүйцэтгэлтэй байхад нь тусалж байна.

Жилээс өнөөг хүртэл (YTD) болон сүүлийн үеийн долларын оргил үе хүртэл бусад мөнгөн тэмдэгтийн хохирол нь доорх хүснэгтээс харахад өргөн хүрээтэй байсан; Хамгийн их өртсөн зарим нь 8-р сар хүртэл YTD 20-XNUMX%-ийн хооронд алдагдсан. Харьцангуй хохирол амсаагүй цорын ганц гол валют бол Бразилийн реал болон Мексикийн песо байв.

2021 оны сүүлээр орон нутгийн хөрөнгийн зах зээл оргилдоо хүрч, ам.доллартай харьцах валютын ханшийн уналт зэрэг нь эдгээр гадаад хөрөнгийн зах зээлийг ам.доллараар тооцвол 25-р сар хүртэл жилийн дундажаар 20%-иар унасан. Хамгийн багадаа XNUMX%-иар буураагүй цорын ганц зах зээл (түгээмэл ETF-ийг прокси болгон ашигладаг) дараагийн хуудасны хүснэгтэд үзүүлсэн шиг Бразил, Энэтхэг, Мексик, Тайланд байв.

Сонгогдсон АНУ-аас бусад дэлхийн хөрөнгийн зах зээл ба валютын өөрчлөлт, 12 оны 31/2021-ээс 9 оны 30/2022 хүртэл

Гэсэн хэдий ч сүүлийн зургаан долоо хоногт томоохон эргэлт гарч, ам.доллараар арилжаалагддаг гадаад зах зээлийн ETF-ийн ханш огцом өсч, үндсэн хөрөнгийн зах зээл болон гадаад валютуудын хэт худалдагдсан ханш чангарч байна.

Сонгогдсон дэлхийн валютуудын эсрэг ам.доллар, 9 оны 30/2022-аас 11/17/2022 хооронд

АНУ-ын бус хөрөнгийн зах зээлд сайн прокси бол Vanguard Total Intl Stock Index ETF (VXUS) юм.VXUS
). Энэ нь ам.долларын сул дорой байдалд хариу арга хэмжээ авч, есдүгээр сарын доод цэгээсээ ойролцоогоор 15%-иар өссөн нь S&P 500-тай харьцуулахад харьцангуй сайн үзүүлэлттэй болсон.

Гэсэн хэдий ч VXUS өмнө нь харьцангуй доод түвшинд хүрэх оролдлого хийж байсан ч S&P 500-тай харьцуулахад харьцангуй хүч (RS) доод түвшний арав гаруй жилийн бууралтын хандлагыг эвдэж чадаагүй юм. Харин АНУ-ын одоогийн ETF-үүд тэгээгүй. 2008 оноос өмнө оршин тогтнож байсан бөгөөд хамгийн сүүлд дэлхийн зах зээл АНУ-ын эсрэг тогтвортой гүйцэтгэлтэй байсан (2-3 улирлаас илүү) нь 2002-2007 онуудад ам.долларын ханшийн уналт болон АНУ-аас бусад өргөн хүрээтэй өсөлтийн үед байсан (дээрх ам.долларын сарын графикийг харна уу).

Vanguard Total International Stock Index ETF, 2015 оны 2022-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сар хүртэл

Энэ үед гадаад зах зээлийн тогтвортой гүйцэтгэл, ам.долларын сул дорой байдлыг давтахыг уриалахад эрт байна. Үнэн хэрэгтээ дэлхийн зах зээл болон гадаад валютуудад ам.доллар болон АНУ-ын урт хугацааны тэргүүлэгч зах зээлээс илүү нотлох шаардлагатай хэвээр байна. Одоогийн байдлаар ам.доллар болон хөрөнгийн зах зээлийн гүйцэтгэлийн бууралтын эсрэг магадлал хэвээр байна. Гэсэн хэдий ч, хэрэв бид энэ боломжид хөрөнгө оруулах арга замуудыг харвал дэлхий даяар богино хугацааны энэхүү раллид тэргүүлж буй олон улсын зах зээл бидэнд таалагдаж байна. Тодруулбал, Итали, Герман, Франц, Солонгос, Өмнөд Африк, Мексик зэрэг орно. Эдгээр зах зээлүүд сүүлийн зургаан долоо хоногт ам.долларын ханшаар 15-25%-иар өссөн ба 200-DMA-аас дээш буюу доод талаас нь шалгаж байна.

Фокус Гадаад зах зээлийн ETF гүйцэтгэл, 2022 оны 2022-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сар хүртэл

Гадаад зах зээлийг богино хугацаанд манлайлахад тусалсан хэд хэдэн гол сэдвүүдэд Франц, Итали дахь тансаг зэрэглэлийн бараа; Герман, Солонгос дахь үйлдвэрүүд; Мексик дэх банкууд ба үл хөдлөх хөрөнгө; болон Өмнөд Африк дахь жижиглэнгийн худалдаа, бусад.

Харгалзаж үзэх боломжтой бусад зах зээлд сүүлийн үед өсөөгүй ч үндсэн тоног төхөөрөмж, хэрэглээний мөчлөг, технологийн салбар дахь гүйцэтгэлийн хувьд өргөн цар хүрээтэй Япон орно; Энэтхэг нь мөн бага өсөлттэй боловч технологи, үндсэн материал, санхүү, хэрэглээний салбаруудын хүчтэй оролцоотой дэлхийн урт хугацааны удирдагч юм; болон Хятад/Хонг Конг зэрэг нь хөрөнгийн зах зээлийн хамгийн хүнд байдалд орсон бөгөөд бусадтай харьцуулахад хамаагүй урт хугацаанд байна. Энэхүү зах зээл нь эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээ, үндсэн тоног төхөөрөмж, хэрэглээний мөчлөгийн салбарт шинэ манлайлал бий болж байгааг харуулж байна.

Хэрэв ам.долларын ханшийн уналтаас тодорхой ялагч байгаа бол тэр нь дэлхийн аж үйлдвэрүүд юм. S&P Global 1,200 аж үйлдвэрийн салбарыг хянах зорилготой iShares Global Industrial ETF (EXI) нь нийт орон зайг хянах гайхалтай арга юм. Энэ нь АНУ-ын зах зээлд 55% жинтэй боловч энэ нь бүх салбарыг хамарсан дэлхийн индексүүдийн АНУ-ын жингээс хамаагүй бага юм. Энэ нь сансар/батлан ​​хамгаалах, машин механизм, барилгын бүтээгдэхүүн, барилга байгууламж, аутсорсинг/ боловсон хүчин/зах зээлийн судалгаа, төрөлжсөн үйл ажиллагаа, цахилгаан тоног төхөөрөмж, бохирдлын хяналт, агаарын тээврийн компаниуд, ложистик, усан онгоц/төмөр зам зэрэг томоохон жинтэй 18 орны эзэмшил газруудыг агуулдаг. Доорх долоо хоног тутмын DataGraph-аас харахад сүүлийн хоёр сарын харьцангуй огцом гүйцэтгэл (ам. долларын дээд түвшинтэй давхцаж байгаа) RS шугам (S&P 500-тай харьцуулахад) энэ сард YTD дээд түвшинд хүрсэн нь маш тодорхой харагдаж байна. Тус салбар нь АНУ, Их Британи, Япон, Герман, Франц зэрэг бусад орнуудын хүч чадлын нөлөөгөөр 40-р сарын оргилдоо хүрэх туршилтын XNUMX-WMA-аас хол давсан байна.

iShares Global Industrials ETF, 2015 оны 2022-р сараас XNUMX оны XNUMX-р сар

Дүгнэлт

Бид хөрөнгө оруулагчдад өөрийн хөрөнгийн ихэнх хувийг АНУ-д хийхийг зөвлөж байгаа хэдий ч бид гадаад зах зээл рүү чиглэж болзошгүй өөрчлөлтийн талаар сонор сэрэмжтэй байхыг хүсч байна. Үүнтэй холбогдуулан бид сүүлийн үед ам.доллар болон хөрөнгийн зах зээл дэх харьцангуй сул дорой байдалд хяналт тавьж, гадаадад илүү түрэмгий байр суурь эзлэх цаг болсныг илтгэх болно. Дараагийн өргөн хүрээний манлайллын талбар болох аж үйлдвэрүүд юу нэгдэж болох талаар бид бас анхаарч үзэх болно.

Хамтран зохиогч

Кенли Скотт захирал, Судалгааны шинжээч William O'Neil + Co., Incorporated

Тус пүүсийн дэлхийн салбарын стратегич Кенли Скотт долоо хоног тутмын салбарыг онцолж, дэлхийн 48 оронд шинээр гарч ирж буй сэдэвчилсэн болон салбарын хүч чадал, сул талыг онцолсон Глобал секторын стратегийн талаар өөрийн үзэл бодлоо илэрхийлдэг бөгөөд тэрээр мөн дэлхийн эрчим хүч, үндсэн материал, тээврийн салбаруудыг хамардаг. 65 цуврал үнэт цаасны лиценз эзэмшдэг.