Best Buy-ийн мөнгөн гүйлгээ нь түүний ногдол ашгийн өгөөжийн аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг

Дөрөвдүгээр сарын сонголтуудаас эргэн дурс

Үнийн өгөөжийн үндсэн дээр хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загвар багц (-2.0%) нь 500 оны 6.8-р сарын 4.8-ээс 21 оны 2022-р сарын 17 хүртэл S&P 2022 (-1.8%)-аас 500%-иар илүү гарсан. Нийт өгөөжийн үндсэн дээр Загвар багц (-6.8%) -5.0% нь мөн хугацаанд S&P 14 (-7%) 18%-иар илүү гарсан. Шилдэг гүйцэтгэлтэй их хэмжээний хувьцаа 20%, хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй жижиг хувьцааных 500% өссөн байна. Ерөнхийдөө хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжтэй 2000 хувьцааны 21 нь 2022 оны 17-р сарын 2022-ээс XNUMX оны XNUMX-р сарын XNUMX-ны хооронд тус тусын жишиг үзүүлэлтээс (S&P XNUMX ба Рассел XNUMX) давсан байна.

Энэхүү загварын багцад зөвхөн сонирхол татахуйц эсвэл маш сонирхолтой үнэлгээтэй, чөлөөт мөнгөн урсгал, эдийн засгийн ашиг орлого нь эерэг, ногдол ашгийн өгөөж нь 3%-иас дээш байдаг хувьцаанууд л багтдаг. Хүчтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээтэй компаниуд ногдол ашгийг дэмжих бэлэн мөнгөтэй гэдгийг би мэдэж байгаа учраас илүү чанартай, аюулгүй ногдол ашгийн өгөөж өгдөг. Миний бодлоор энэ багц нь үйлчлүүлэгчдэдээ илүү сайн ажиллахад тусалж чадах онцгой сайн шалгагдсан хувьцааны бүлгийг өгдөг.

Тавдугаар сарын онцлох хувьцаа: Шилдэг худалдан авалт
BBY

Best Buy (BBY) нь 2018-р сарын хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загварын багцын онцолсон хувьцаа юм. Би анх 2021 оны 7-р сард "Best Buy"-ыг урт хугацаанд худалдаж авах санаагаа гаргасан бөгөөд саяхан 40 оны 500-р сард сонголтоо дахин давтан хэлсэн. Миний анхны тайлангаас хойш хувьцааны үнэ S&P XNUMX-ийн XNUMX%-иар XNUMX%-иар өссөн байна.

Best Buy-ийн орлого 6 оны санхүүгийн үеэс хойш жил бүр 12%, татварын дараах цэвэр үйл ажиллагааны ашиг (NOPAT) 2017%-иар өссөн байна (FYE нь 1/29/22). Best Buy-ийн NOPAT маржин 4 оны санхүүгийн жилд 2017% байсан бол 5 оны санхүүгийн жилд 2022% болж өссөн бол хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн эргэлт мөн хугацаанд 4.1-ээс 5.6 болж сайжирсан. Өсөн нэмэгдэж буй NOPAT маржин болон хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн эргэлт нь компанийн оруулсан хөрөнгө оруулалтын өгөөжийг (ROIC) 14 оны санхүүгийн жилд 2017% байсан бол 27 оны санхүүгийн жилд 2022% болгож байна.

Зураг 1: 2017 оны санхүүгийн жилээс хойших Best Buy-ийн орлого ба NOPAT

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь тогтмол ногдол ашгийн төлбөрийг дэмждэг

Best Buy нь 2003 оны санхүүгийн жилээс хойш жил бүр ногдол ашиг төлж, 1.36 оны санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд 2018 ам. доллар байснаа 2.80 оны санхүүгийн жилд 2022 ам.доллар болгон нэмэгдүүлсэн. Одоогийн улирлын ногдол ашгийг жил болгон тооцвол 4.4%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

Best Buy-ийн хуримтлагдсан FCF нь ердийн ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс амархан давдаг. 2018 оноос 2022 оны төсөв хүртэл Best Buy нь FCF-д 9.6 тэрбум долларын (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 58%) орлого олж, 2.7 тэрбум долларын ногдол ашиг төлжээ.

2022 онд эдийн засгийн удаашрал улам дордож, компанийн FCF 2009 оны санхүүгийн жилийнхтэй адил сөрөг болсон тохиолдолд компанийн 2.9 тэрбум долларын бэлэн мөнгө болон түүнтэй адилтгах хөрөнгө нь ногдол ашгийг хамгаалах нэмэлт давхарга болж өгдөг. Тодруулбал, тус компани 688 оны санхүүгийн жилд 2021 сая долларын ногдол ашиг төлсөн.

Зураг 2: Best Buy's FCF ба 2018 оны санхүүгийн жилийн ээлжит ногдол ашгийн эсрэг

Хүчтэй FCF-тэй компаниуд ногдол ашгаа дэмжих бэлэн мөнгөтэй тул өндөр чанарын ногдол ашгийн өгөөж өгдөг. FCF бага эсвэл сөрөг байгаа компаниудын ногдол ашигт тийм ч их итгэж болохгүй, учир нь компани ногдол ашигаа тогтвортой төлж чадахгүй байж магадгүй юм.

Best Buy нь дутуу үнэлэгдсэн

Шилдэг худалдан авалтын одоогийн үнэ 80 ам.доллар/нэгж байгаа үед үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) харьцаа 0.5 байна. Энэ харьцаа нь Best Buy-ийн NOPAT-ыг 50% -иар бүрмөсөн бууруулна гэж зах зээл хүлээж байна гэсэн үг юм. Сүүлийн хорин жилийн хугацаанд Best Buy NOPAT 7%-иар, сүүлийн 12 жилийн хугацаанд жил бүр XNUMX%-иар өссөнийг тооцвол энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Best Buy-ийн NOPAT маржин 4% болж (5 жилийн дундажтай харьцуулахад TTM-ээс 1%) буурч, компанийн NOPAT дараагийн арван жилд жил бүр нийлбэр дүнгээр 153%-иар буурсан ч өнөөдөр хувьцааны үнэ 91 доллар/хувьцаа буюу XNUMX% байна. дээшээ. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Хэрэв компани NOPAT-ыг түүхэн өсөлтийн хурдтай уялдуулан илүү өсгөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

Best Buy-ийн 10-K дахь Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаарх дэлгэрэнгүй мэдээллийг доор харуулав.

Хөрөнгө орлогын мэдүүлэг: Би 315 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 9 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын<1%).

Баланс: Би 3.9 тэрбум долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 1.0 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц тохируулга нь хөрөнгийн бууралтад 2.4 тэрбум ам.доллар (тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 36%) байсан.

Үнэлгээ: Би 4.2 тэрбум долларын засвар хийсэн бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг 3.4 тэрбум доллараар бууруулсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан зохицуулалтуудын нэг нь 348 сая долларын илүүдэл бэлэн мөнгө байсан. Энэхүү тохируулга нь Best Buy-ийн зах зээлийн үнийн дүнгийн 2%-тай тэнцэж байна.

Мэдээлэл: Дэвид Сургагч, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер нар тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичихдээ ямар ч нөхөн төлбөр авдаггүй.