Орос Украин руу довтолсон нь хөгжиж буй зах зээлийн ихэнх сангууд уналтад ороход Перт Толлегийн Эрх чөлөөний индексийн сан ихэнх аллага үйлдлээс зайлсхийсэн—учир нь дарангуйлагчдын удирддаг эдийн засаг түүний худалдан авах жагсаалтад хэзээ ч орохгүй.
MOST чухал хичээлүүдийг ангид сурдаггүй. 2003 онд Хьюстоны мөнгөний менежер Перт Толле Сан Антонио дахь Тринити их сургуулийг санхүүгийн мэргэжлээр төгссөний дараа жил Хонконгод аавтайгаа хамт амьдарч, Хятад үндэстэнтэйгээ дахин холбогдсон байна. Толле Шанхайд айлчлах үеэрээ Мэгги гэх эмэгтэйтэй нөхөрлөв. Хоёулаа 23 настай байсан ч түүний шинэ найзынх нь хар бараан түүх Толлийг цочирдуулав. Толле Техас мужийн Плано хотод ердийн хотын захын хүмүүжилд дуртай байсан бол Мэгги сүүдэрт амьдардаг байв. Түүнд төрсний гэрчилгээ, сургууль, эмнэлгийн бүртгэл, хамгаалалтын тор байхгүй байв. Хятадын засгийн газрын хувьд Мэгги байхгүй байсан. Тэрээр 1980-2015 онд хүчин төгөлдөр мөрдөгдөж байсан Коммунист намын нэг хүүхдийн тухай хуулийн хохирогч болсон олон арван сая хүүхдийн нэг байсан. Эцэг эх нь хүүтэй болсон тул түүний төрөлт, хүмүүжлийг нуун дарагдуулжээ.
Бээжинд төрсөн ч 42 настайдаа АНУ-д ирсэн 9 настай Толле хэлэхдээ: "Энэ бодлого миний үеийнхний соёлыг өөрчилсөн бөгөөд Хятад дахь хүн ам зүйн гамшгийн үр дагавар эргэлт буцалтгүй болсон" гэж хэлэв. Миний амьдрал болон зах зээлийн ялгаа."
Хятад улс нь MSCI Emerging Markets Index-ийн 30%-ийг бүрдүүлдэг хөгжиж буй зах зээлийн ихэнх сангуудын үндсэн эзэмшилд байдаг ч Tolle's Freedom 100 Emerging Markets ETF-ийн багцыг харвал Хятадын нэг ч хувьцаа олдохгүй. Түүний Пенсильвани муж улсын Хавертаун хотод байрладаг ETF гаргагч Alpha Architect-тэй хамтран удирддаг сан нь харьцангуй бага хэвээр байгаа ч 30 оны эхээр 2021 сая доллар байсан бол өнөөдөр 200 сая доллар болж өссөн байна. Мөн Владимир Путины Орост ямар ч хөрөнгө оруулалт байхгүй. Үүний үр дүнд өнөөг хүртэл MSCI-ийн хөгжиж буй зах зээлийн индекс 17%-иар буурсан ч Толлегийн эрх чөлөөний сан ердөө 7.5%-иар буурсан байна. Freedom ETF-ийг алдартай ESG сангуудын ойрын хамаатан гэж бодоод үзээрэй, гэхдээ Толле хүрээлэн буй орчин эсвэл компанийн засаглалын талаар санаа зовохын оронд хувь хүний болон эдийн засгийн эрх чөлөөнд халдсан дэглэмд хөрөнгө оруулахаас зайлсхийдэг.
Өнгөрсөн жил Хятад улс хамгийн том технологийн компаниудынхаа эсрэг хэд хэдэн дур мэдэн торгууль ногдуулж, Алибаба-д 2.8 тэрбум ам.долларын торгууль ногдуулснаар эдгээр эрсдэлүүд тодорхой болсон. Тенсент болон Алибаба нар засгийн газрын "нийтийн хөгжил цэцэглэлт" санаачилгад 30 тэрбум гаруй доллар амлахаас өөр аргагүйд хүрсэн нь Толлегийн хэлснээр "хувьцаа эзэмшигчдийн хулгай"-г тайвшруулах үйлдэл бөгөөд тэдний хувьцаанууд унасан юм. Хятад улс мөн хөгжиж буй онлайн сургалтын компаниудаа ашгийн бус байгууллага болгохыг албадав. Олон тэрбум долларын хөрөнгө нэг шөнийн дотор устсан: Гаоту Течеду компанийг үндэслэгч Ларри Чен өнгөрсөн хавар 10 тэрбум доллар алджээ. Хятадын гай зовлон MSCI хөгжиж буй зах зээлийн индексийг 2.5 онд 2021%-ийн алдагдалд хүргэсэн бол Толлегийн сан 6.9%-иар өссөн байна.
Freedom ETF нь юу эзэмшдэг вэ? Одоогоор түүний багцын 21% нь рентген туяанд зайлшгүй шаардлагатай лити (цахилгаан тээврийн хэрэгслийн батерейны эрэлт хэрэгцээтэй) болон иодын дэлхийн томоохон үйлдвэрлэгчдийн нэг болох Sociedad Química y Minera de Chile зэрэг Чилийн компаниудад байна. Тайвань мөн Өмнөд Солонгос, Польшийн адил өндөрт жагсаж байна.
“Чөлөөт зах зээл илүү тогтвортой өсөлттэй байдаг. Тэд алдагдалаас хурдан сэргэж, хөрөнгө, хөдөлмөрөө илүү үр ашигтай ашигладаг" гэж Толле хэлэв. "Би тэднийг илүү сайн тоглоно гэж үргэлж хүлээж байсан ч ийм хурдан тоглоно гэж бодоогүй."
Толле анх хуулийн сургуульд орох зорилготой байсан ч Хонконгод нэг жил орсныхоо дараа эхлээд Лос Анжелес, дараа нь Хьюстонд Fidelity-д санхүүгийн зөвлөхөөр ажиллаж эхэлсэн. Түүнд Орос, Иран, Саудын Арабаас ирсэн үйлчлүүлэгчид нь эх орондоо хөрөнгө оруулалт хийхээс зайлсхийхийг хүсч байгаагаа хэлж, үүнийг терроризмыг санхүүжүүлэхтэй зүйрлэсэн байна. Энэ мэдрэмж нь түүний Хятадад хэрхэн ханддагийг харуулсан.
2014 онд тэрээр охиноо өсгөхийн тулд Fidelity-ийг орхисон ч эрх чөлөөний сангийн санаа бодлыг эргэцүүлэн бодож салбарын чуулганд үргэлжлүүлэн оролцов. 2016 онд тэрээр Мэн мужийн хойд ойд Cumberland Advisors-ын хөрөнгө оруулалтын менежерүүд, худалдаачид, эдийн засагчдыг оролцуулсан Camp Kotok тусгай цугларалтад урьсан. Тэнд очих замдаа тэрээр Калифорнид төвтэй Судалгааны салбарыг үүсгэн байгуулагч, захирал Роб Арнотттой усан онгоцоо хуваалцаж, дээд хязгааргүй индексжүүлэх стратегийг дэмжигч байжээ.
“Тэр миний санааг онгоцонд олзлогдсон үзэгчид байхад нь сонссон, учир нь тэр юу ч хийж чадаагүй. Түүнд дуртай байсан" гэж Толле дурсав.
Зуслангийн газар гурван өдөр загасчилж, дарс уусны дараа Арнотт Толлегийн дэмжлэгийг авч, дараа нь Life & Liberty Indexes пүүсийнхээ хөрөнгө оруулагч болжээ. Толле индексээ бүтээж, BlackRock болон State Street-ээс худалдан авалт хийсэн нь түүнийг татгалзжээ. 2018 онд тэрээр Alpha Architect-тэй гэрээ байгуулж, 2019 оны 100-р сард ETF-ээ эхлүүлсэн. Freedom 0.49 Emerging Markets ETF нь XNUMX%-ийн зардлын хураамжтай бөгөөд ихэнх нь Толле руу явдаг.
Толле Хьюстон дахь гэрээсээ ажиллаж байхдаа Като институт болон Фрейзерийн хүрээлэнгээс 165 оронд тооцдог Хүний эрх чөлөөний индексийн оноог ашиглан индексээ жил бүр дахин тэнцвэржүүлдэг. Шоронд хоригдож буй сэтгүүлчдээс эхлээд олон улсын худалдааны бодлого хүртэл 0 хувьсагчийг ашиглан эдийн засгийн болон хувь хүний эрх чөлөөг 10-82 оноогоор үнэлдэг.
2021 онд хөрвөх чадвартай зах зээлтэй хамгийн чөлөөт хөгжиж буй орнуудаар Тайвань (19-р байр), Чили (28), Өмнөд Солонгос 31-т (АНУ 15-р байранд) орсон байна. Толле шилдэг 10 эсвэл 11 хөгжиж буй зах зээлийг авч, эрх чөлөөний оноонд нь үндэслэн жинлэнэ; Дараа нь тэрээр улс бүрийн төрийн бус өмчийн 10 том хувьцааг судалж, улс орны жингийн хэмжээнд зах зээлийн үнэлгээгээр нь жинлэнэ.
Орос, Хятад 126, 150-д; 2019 оноос 2021 он хүртэл Энэтхэг тариаланчдын эсэргүүцлийг дарахын тулд цахим сүлжээг хааж, 94-өөс 119-р байр руу унажээ. Толлегийн ETF нь нүүрстөрөгчийн ул мөр, Бразилийн төмрийн аварга Вале, Чилийн ойн аж ахуй, эрчим хүчний нэгдэл Эмпресас Копек дахь хувьцааг эзэмших зэрэг уламжлалт ESG асуудалд төдийлөн санаа тавьдаггүй.
Хэдийгээр 2022 онд тус сангийн хөрөнгийн хэмжээ 2021 онд дуусгавар болсон ч Орос Украинд түрэмгийлсний дараа орж ирсэн түүхэн дээд хэмжээний хөрөнгө оруулалтаар хоёр дахин өссөн байна.
Толле хэлэхдээ, "Орос юу хийсэн нь хөрөнгө оруулагчдын нүдийг Хятад дахь эрсдэлд нээсэн" гэж хэлэв. “Зах зээлийн үнэлгээ нь хөгжиж буй зах зээлд төдийлөн тохирохгүй, учир нь энэ нь дарангуйллыг санхүүжүүлдэг мангасыг бий болгодог. Үүнийг л шийдэх гэж байна” гэж хэлжээ.
МӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН НЭГ
Эх сурвалж: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/