Японы банк Пол Волкерын эрин үеийг судлах ёстой

Японы банкны ерөнхийлөгч Харухико Куродагаас ч дор долоо хоногийг өнгөрүүлсэн төв банкны даргыг төсөөлөхөд бэрх.

20-р сарын 10-нд Куродагийн баг хэдэн жилийн дараа анхны бодлогын өөрчлөлтөө зарлав. BOJ 0.5 жилийн өгөөж нь XNUMX% хүртэл арилжаалах боломжтой хүрээг өргөжүүлэх алхамаа АНУ, Японы адил бага бөгөөд тодорхой өөрчлөлт мэт санагдсан. хүүгийн түвшин зөрүүлэх.

Газар хөдлөлтийн урвал нь Куродаг хэнээс ч дутахгүй гайхшруулсан бололтой. Иений ханшийн өсөлт хаа сайгүй арилжаачид BOJ-ийг шууд чангаруулах алхам хийхгүй бол удахгүй болох "нарийсгах" талаар бооцоо тавьж байсан.

Курода баг 2023 оны эхний таван өдрийг цэвэрлэх гэж хичээсэн. BOJ өдөр бүр төлөвлөөгүй бондын худалдан авалт нь хүлээлтийг арилгахад чиглэгддэг. Тодорхой мессеж бол зах зээл Куродагийн санааг буруугаар тайлбарласан явдал юм; BOJ-ийн ханшийг өсгөх нь картуудад байхгүй.

Гэсэн хэдий ч энд тод фонтоор мөрийн хооронд бичсэн нь Токиог судлах шаардлагатай байна Пол Волкерын эрин үе.

1979-1987 онд Холбооны нөөцийн сангийн даргаар ажиллаж байхдаа Волкер бие даасан төв банкны санааг илэрхийлэхээр ирсэн. Түүнийг 14 онд 1980% хүртэл өсөх оргосон инфляцийг дарахын тулд авчирсан. Тэр жилийн эцэс гэхэд АНУ-ын жишиг хүү 20% хүртэл өссөн.

Дэлхийн зах зээл "Волкерын цочрол"-т дасан зохицохыг оролдох үед эдийн засгийн эмх замбараагүй байдал үүссэн. Гэвч Волкер яг ийм л зорилгоор хөлсөлсөн нь инфляцийг ямар ч үнээр хамаагүй дарах явдал юм.

Эдгээр зардлын дунд үхлийн аюул байсан. Уильям Силбер 2012 онд бичсэн намтарт "Волкер: Тууштай байдлын ялалт" гэж "бүгд үнэхээр түүний араас байсан. Хүмүүс машины зээл нь маш үнэтэй байсан тул түүнд машиныхаа түлхүүрийг хүртэл явуулсан тухай алдартай түүхүүд байдаг."

1990-ээд оны сүүлээр Вашингтонд сурвалжлагч байхдаа Волкертой харилцахдаа тэрээр шуудангийн хайрцгаа шалгахыг үзэн яддаг байсныг би баталж чадна. Байшин баригчид түүн рүү хаягдах гэж байгаа моднуудыг илгээжээ. Тэдний дээр дөрвөн үсэгтэй доромжлол бичсэн байв. Тариаланчид түүнд зарж чадахгүй ялзарсан ногоогоо хайрцагаар нь ачуулжээ.

Нэгэн ярилцлагадаа Волкер надад “Намайг алдартай болохын тулд ажилд аваагүй. Энэ бол үргэлж ажил байсан."

Үгүй ээ, би үүнийг санал болгохгүй байна Курода BOJ-эсвэл 5-р сард Куродаг тэтгэвэрт гарах үед түүнийг орлох хэн ч байсан - удахгүй Японы хүүг 20% хүртэл өсгөх ёстой. Шилдэг зээлдэгч улс эдийн засгийн хадан цохионоос унахад энэ нь дэлхийн санхүүгийн системийг сүйрүүлж магадгүй юм. Гэвч 3-иос дээш жил үргэлжилсэн ёроолгүй тоон бууралт нь гайхалтай үр дүнд хүрч байна. BOJ XNUMX-р эдийн засгийг мөнгөний соусаас салгах цаг нь болсон бөгөөд удахгүй.

2013 онд Куродагийн ажилд орох нөхцөл үүнээс өөр байж болохгүй. Волкер төв банкны даргын үүрэг бол "үдэшлэг эхлэхтэй зэрэгцэн савыг булааж авах" гэсэн дээд хязгаарыг дээд зэргээр баримталсан. Мөнгөний амсарыг онгойлгож, өөрт олдсон цоолтуурын савыг дүүргэхийн тулд Куродаг авчирчээ. Мөн тэр хийсэн дүүргэх, эрт болон олон удаа, Япон Inc-ийн хүрээлэлд маш их алдартай болж.

Гэвч сүүлийн 40 жилийн хугацаанд асар их зардал гаргасан. Токио сул ханшаар өндөр үнээр бараа бүтээгдэхүүн импортолдог тул хамгийн тод томруун нь сүүлийн XNUMX жилд байгаагүй муу инфляци юм. Хамгийн чухал нь Куродагийн хөрвөх чадварын өсөлт нь Японы өрсөлдөх чадварыг дээшлүүлэхийн тулд шинэчлэл хийх шаардлагаас улстөрчдийг хэрхэн чөлөөлсөн явдал юм.

Энэ бүх цэнэглэлт нь корпорацийн гүйцэтгэх захирлуудаас инноваци хийх, бүтцийн өөрчлөлт хийх, эрсдэл хүлээх үүрэг хариуцлагыг авчирсан. Сүүлийн XNUMX жил Япон Инк.-ийн хувьд эх орондоо эдийн засгийн хүч чадлыг бий болгох тал дээр алдагдсан үе байсан бол Хятад дэлхийн өнцөг булан бүрт булчингаа чангалж байв.

Одоо, Курода хөрвөх чадварыг шинэ BOJ-ийн холигчдод шилжүүлэхээр бэлдэж байгаа тул зах зээл юу хүлээж байгааг мэдэхгүй байна. Ерөнхий сайд Фумио Кишида Гуравдугаар сард Куродагийн оронд хэнийг сонгохоо хараахан мэдэгдээгүй байна.

Гэсэн хэдий ч Кишида BOJ-ийг орлуулах эхлэлийг тавьж байгаа бололтой, тэр сайн тоглож, хөрвөх чадварыг хадгалах болно.

Сүүлийн өдрүүдэд Кишида "Зээлийн хүүг өсгөх нь хүмүүсийн өдөр тутмын амьдралд нөлөөлж байна" гэж анхааруулсан тул BOJ инфляцитай тэмцэх хамгийн сайн байгууллага биш байж магадгүй юм. Тэрээр мөн инфляциас давсан цалинг нэмэгдүүлэхийг компаниудад уриалж байгаа бөгөөд одоогийн байдлаар жилийн 3.7% -иар өсч байна.

Магадгүй Кишида Эдийн засаг 101-д анхаарлаа хандуулаагүй байж магадгүй, гэхдээ эдгээр нь засгийн газар инфляцийг хэрхэн өдөөдөг тухай тодорхойлолт юм. Нэгдүгээрт, түүний Либерал ардчилсан нам бүтээмжийг нэмэгдүүлэх, саад бэрхшээлийг бий болгох, өрсөлдөөнийг тэгшитгэхийн тулд зоригтой ажиллах хэрэгтэй.

Куродаг ажилд авсан Ерөнхий сайд Шинзо Абэ бараг найман жил засаг барихдаа ийм зүйл хийгээгүй нь лавтай. 2021 оны XNUMX-р сард "шинэ капитализмын" тодорхой бус төлөвлөгөөтэй албан тушаалд очсон Кишидагийн хувьд мөн адил. Зөвшөөрөгдсөн үнэлгээтэй бага 30 -ээд он, Хөгширч, өөрчлөлтөд дургүй үндэстний механизмыг дахин тохируулах улс төрийн хөрөнгө Кишида хэрхэн байгааг харахад хэцүү байдаг.

Мөнгөний нээлттэй баарны эрин үеийг дуусгахын тулд Токиод Волкер шиг дүр төрх, ард нь үлдээсэн эдийн засгийн дунд зэргийн дүр төрх маш их хэрэгтэй байна. Эдийн засгийг сүйрүүлэхийн тулд биш, харин Кишидагийн LDP-ийг илүү ухаалаг өсөлтийн загварыг бий болгохын тулд ажлаа хийхэд нь урамшуулах зорилготой.