Японы банкны мэдэгдэл: BoJ богино хугацааны сөрөг хүүгээ хадгалсаар байна

Японы Төв банк 16-ны өдөр хоёр өдөр хуралдсан^th Болон 17^th 0.1-р сард бодлогын хүүг хэвээр үлдээхээр сонгогдсон. Богино хугацааны хүүгийн түвшин -0% -д сөрөг хэвээр байх бөгөөд урт хугацааны хүү нь XNUMX% -ийн ойролцоо байх болно.

БоЖ болон Засаг дарга Курода Харухико бүрэн эрхийнхээ сүүлийн жилдээ ажиллаж байгаа бөгөөд цус багадалтын өсөлтийг сайжруулахын тулд мөнгөний хялбар нөхцөл байдал үргэлжлэх болно гэдгийг онцлон тэмдэглэв.

Та хурдан мэдээ, халуун зөвлөгөө, зах зээлийн дүн шинжилгээ хийхийг хайж байна уу?

Invezz мэдээллийн товхимолд өнөөдөр бүртгүүлнэ үү.

Энэхүү бодлогын байр суурь нь дэлхийн бусад төв банкуудын хатуу чанга бодлоготой шууд зөрчилдөж байна.

Зах зээлийн тоглогчид дэлхийн төв банкууд өсөлтийн шинэ мөчлөгт шилжсэн тул Монголбанк хэт бага хүүтэй бодлогоо орхиж магадгүй гэж таамаглаж байсан бол энэ долоо хоногт Швейцарийн үндэсний банк, аюулгүй бүс, экспортоос хамааралтай валют шоконд орсон байна. Япон шиг эдийн засаг сүүлийн 15 жилд анх удаа хүүгээ өсгөсөн.

Энэ нийтлэлийг бичиж байх үед иенийн ам.доллартай харьцах ханш он гарсаар 16.5%-иар, сүүлийн арван хоёр сарын хугацаанд 21.6%-иар буурсан байна.

Инфляци ба иений ханш

Харилцаа холбооны зардлын өсөлт, иений ханш суларч, импортын үнэ өсөх болон бусад гадаад хүчин зүйлсийн нөлөөгөөр инфляци өсөх төлөвтэй байна.

Сарын инфляцийн түвшин 2.4-р сард 1.2% байсан бол XNUMX-р сард XNUMX% болж өсч, XNUMX-р сард сөрөг үзүүлэлттэй байсан.

Царт тахал болон Украин-Оросын дайны улмаас өргөн хэрэглээний барааны үнэ өндөр, нийлүүлэлтийн тасалдал зэрэг нь инфляцийг үл тоомсорлодог уламжлалт нийгэмд үнийг өсгөсөн. Газрын тосны нийлүүлэлт, хөдөө аж ахуйн үйлдвэрлэлийн хомсдол нь чухал зардал өссөн.

Гэсэн хэдий ч тус улс олон арван жилийн турш дефляцийн нөхцөлд байсан ч бусад улстай харьцуулахад чимээгүй хэвээр байна.

Үнэн хэрэгтээ Монголбанк инфляцийн өсөлтийг уртасгасан дефляцийн үеийг туулсаны дараа суурь инфляцийг 2 хувиас дээш түвшинд хүргэхийг хүсч байна.

Гэсэн хэдий ч инфляци өсч байгаа нь эдийн засаг эрүүл байна гэсэн үг биш, учир нь үнэ нь дотоодын бизнесийн үйл ажиллагаа хурдацтай хөгжиж байгаа нь бус, харин олон улсын өртөг өндөр байгаатай холбоотой юм.

Хөрөнгийн гадагшлах урсгал, иений ханш суларч байна

Украйн-Оросын дайны улмаас ажиллах хүчний хомсдол, түүхий эдийн үнийн өсөлт, нийлүүлэлтийн сүлжээ тасарсан зэрэг өндөр хөгжилтэй хэд хэдэн оронд инфляци түүхэн дээд хэмжээнд хүрсэний дараа бусад төв банкуудын үйл ажиллагаа явагдаж байна.

Саяхныг хүртэл иенийг найдвартай валют гэж үздэг байсан. Энэ нь өндөр тогтворгүй байдал, макро тодорхойгүй байдлын үед зах зээлүүд хөрөнгөө байршуулах газар байсан.

Энэ нь сүүлийн үед эрс өөрчлөгдсөн бөгөөд бусад төв банкууд, ялангуяа Холбооны нөөцийн банк үнийн өсөлтийг зогсоохын тулд бодлогын хүүгээ өсгөсөн.

Доллар нь fiat валютын хаан хэвээр байна. Дэлхий даяар нэр хүндтэй байгууллагууд (бусад улс орнуудынхтай харьцуулахад), бондын зах зээлийн зүйрлэшгүй гүн, элбэг дэлбэг хөрвөх чадвар нь хөрөнгө оруулагчдыг долларт орогноход хүргэсэн. Гол хүүгийн өсөлт нь өгөөжийг сайжруулж, бусад мөнгөн тэмдэгтүүд АНУ руу таталцсан. Эдгээрийг хөрөнгийн гадагшлах урсгал (Япон болон бусад улсаас) гэж нэрлэдэг.

Хөрөнгийн гадагшаа урсах үед иенийн эрэлт буурч, иен доллартай харьцуулахад сулрахад хүргэсэн.

Үүний үр дүнд импортын үнэ (доллараар тэмдэглэгдсэн) иенээр үнэлэгдэж, дотооддоо зардал, инфляцийг хурдасгасан.

Хэрэв BoJ хэт сул бодлого баримталж, ХНС дараагийн уулзалтын үеэр 50-75 битийн ханшийг чангатгавал иений ханш үргэлжлэн сулрах магадлалтай. Нэг ёсондоо эрх баригчид иенийн ханш сулрахаас өмнө эдийн засгийн өсөлтийн хурдаа өсгөж байна.

Өсөлтийн бэрхшээлүүд

Царт тахлын үеэр Японы өсөлт огцом уналтад орсон.

Царт тахлын үеэр эдийн засгийн идэвхжил зогсонги байдалд орсон бөгөөд дундаж нас нь ойролцоогоор 49 жил байгаа тул нийт бүтээмж бага хэвээр байгаа бөгөөд хараат байдлын харьцаа нэмэгдсээр байна.

Хямд иен нь эрчим хүчний өсөлтөд экспортыг дэмжиж болох ч дэлхийн өсөлт удааширч байгаа тул өсөлт нь хязгаарлагдмал байх болно.

Нөгөө талаас, хялбар мөнгө нь зомби компаниудыг үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлж, бизнесийн бусад үр ашиггүй арга барилыг устгахгүй байх баталгаа болж, улмаар өсөлтийн хэтийн төлөвт сөргөөр нөлөөлдөг.

Хамгийн гол нь мөнгөний бодлогын интервенц нь эдийн засагт богино хугацаанд түлхэц үзүүлэх учиртай бөгөөд урт хугацааны бодлогод тохирохгүй байна.

Гэсэн хэдий ч Монголбанк бодлогын хүүгээ өсгөх нь сүйрлийн үр дагаварт хүргэж, эдийн засгийн хүндрэлтэй байгаа дүр зургийг сулруулна гэж үзэж байна.

дагуу Момма Казуо, Ямамото Кензо, аль аль нь BoJ-ийн гүйцэтгэх захирлаар ажиллаж байсан, Японы эдийн засгийн өсөлтийн бэрхшээлийг арилгах жинхэнэ эм нь бүтцийн шинэчлэл байж магадгүй юм. Эдгээр нь хувь хэмжээг бага байлгах "хялбар" аргатай харьцуулахад шийдэмгий, чин сэтгэлээсээ хамтын ажиллагааны урт, хүнд хэцүү аялалууд байх хандлагатай байдаг.

Таамаглагчид BoJ-г авдаг

5.2 жилийн хугацаатай Засгийн газрын үнэт цаасны өгөөжийг 10%-иар хязгаарлахын тулд Монголбанк лхагва гарагт лхагва гарагт 0.25 тэрбум долларын бонд худалдаж авсан гэсэн мэдээлэл зах зээлээр дүүрэн байна.

Мөнгөний хэт сул бодлого удаан үргэлжилж, импортын өртөг нэмэгдэж байгаа энэ үед инфляци өсөж, бондын өгөөжийг дагаад засгийн газрын зээлийг улам хүндрүүлнэ гэж таамаглагчид үзэж байна.

BoJ одоогоор дээд хязгаараа хамгаалах үүрэг хүлээсэн ч зах зээлүүд түүний байрлал руу илүү түрэмгий дайрах хандлагатай байна.