Америкийн банк
Бондын багцын гол хэсэг нь тус улсын томоохон банкуудын дунд хамгийн их алдагдалтай ажиллаж байна.
Bank of America (тикер: BAC) нь бусад банкны нэгэн адил зээл олгохоос гадна Төрийн сангийн үнэт цаас болон ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаасанд хөрөнгө оруулалт хийдэг. Банкууд 2022 он гарснаас хойш хүүгийн түвшин нэмэгдсэнээр тэдгээр бондын багцын үнэ цэнэ буурч байгааг харсан. Зээлийн хүү өсөхөд бондын үнэ буурдаг.
Bank of America 862 оны эцсийн байдлаар нийт 3 их наяд ам.долларын тэнцэх хэмжээний 2022 тэрбум долларын өрийн үнэт цаастай байсан. Үүнээс 632 тэрбум ам.долларын бонд, голдуу холбооны агентлагийн орон сууцны үнэт цаасыг нягтлан бодох бүртгэлийн зорилгоор хугацаа дуустал эзэмшинэ гэж ангилсан байна.
Өр зарагдаагүй л бол банкууд үнэт цаасны үнэ цэнийн өөрчлөлтийн алдагдлыг бүртгэх шаардлагагүй. Гэсэн хэдий ч зээлийн эрсдэл багатай эсвэл огт байхгүй энэ хувин дахь хувьцаанууд өнгөрсөн жилийн зээлийн хүүгийн өсөлтөөс болж 109 оны эцэст ойролцоогоор 2022 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн байна.
Энэ нь ижил төрлийн үнэт цаасны багцын алдагдал 36 тэрбум ам
JPMorgan Chase
(JPM), 41 тэрбум доллар
Wells Fargo
(WFC), 25 тэрбум доллар
Citigroup
(C) ба ердөө 1 тэрбум доллар
Goldman Sachs групп
(GS), компани бүрийн Үнэт цаас, биржийн хороонд гаргасан 10-К мэдүүлэг дээр үндэслэсэн.
Баасан гарагт зохицуулагчид Цахиурын хөндийн банкийг хураан авснаас хойш банкуудын бондын алдагдалд анхаарал хандуулах болсон.
SVB Санхүү
,
Зээлдүүлэгчийн эцэг эх нь 15 тэрбум ам.долларын хугацаа дуустал хадгалагдах бондын багцаас 91 тэрбум долларын бодит бус алдагдалтай байсан. Энэ нь түүний бараг бүх 16 тэрбум долларын бодит хөрөнгөтэй тэнцэж байв.
Мөн банкууд өөрийн эзэмшиж буй өр болон бусад үнэт цаасыг худалдах боломжтой гэж нэрлэдэг нягтлан бодох бүртгэлийн өөр горимоор ангилдаг. Эдгээр үнэт цаасны алдагдлыг хөрөнгийн түвшинд тусгаж, өрийг зараагүй байсан ч хөрөнгийн хэмжээг бууруулах ёстой. Bank of America 221 тэрбум долларын бондыг нягтлан бодох бүртгэлийн журмаар ангилсан бөгөөд 4 оны эцсээр 2022 тэрбум долларын алдагдал хүлээсэн байна.
Өнгөрсөн долоо хоногт унасан банкны хувьцаанууд даваа гарагт дахин унав. Үдээс хойш Bank of America сессийн эхэн үед 3.8 доллараас доош арилжаа хийсний дараагаар 29.13%-иар буурч 28 доллар болжээ. JPMorgan Chase 1.2%-иар буурч 132 доллар болсон бол Wells Fargo (WFC) 5%-иар буурч 39.29 ам.доллар болжээ.
Хугацаа нь дуустал барих нягтлан бодох бүртгэлийн журмын цаад санаа нь банкууд зээлийн эрсдэлийг хамгийн бага буюу тэглэх төрийн сан болон холбооны агентлагийн орон сууцны ипотекийн үнэт цаасанд урт хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийж, бондын хугацаа дуустал хадгална гэсэн санаа юм. Ийм зүйл тохиолдвол бондын үнийн өөрчлөлтөөс үүсэх алдагдал нь бондын хугацаа дуусахад хайлж, үндсэн зээлийн эргэн төлөлтийг бүрэн авчирдаг.
Bank of America нь бусад томоохон банкуудын нэгэн адил асар их хэмжээний хөрвөх чадвартай бөгөөд хугацаа нь дуустал эзэмшиж буй бондын багцаа зарж, алдагдал хүлээх дарамттай тулгардаггүй.
Bank of America 2022 оныг 1.9 их наяд ам.долларын хадгаламж, түүний дотор 1.4 их наяд ам.долларын жижиглэнгийн хадгаламжтайгаар дуусгасан бөгөөд эдгээрийг шилжүүлэхэд хүндрэлтэй байгаа тул тухайн банкинд үлдэх хандлагатай байна. Холбооны нөөцийн сан нь банкуудад шаардлагатай бол зээл хэлбэрээр тусламж үзүүлж байна.
Гэхдээ банкуудын бондын багцын хэмжээ, үүнээс үүдэн гарах аливаа алдагдал нь зээлдүүлэгчид учирч буй хүүгийн эрсдэл буюу үргэлжлэх хугацааны эрсдэлийг илэрхийлдэг. Тэр ч утгаараа Bank of America нь үе тэнгийнхнээсээ ялгардаг.
Тус компани ямар ч тайлбар хийгээгүй.
"Тэгэхээр хөрөнгө оруулагчид болон хадгаламж эзэмшигчдийн өмнө тулгамдаж буй гол асуулт бол хадгаламжийн өсөлтийн үед банк бүр хөрөнгө оруулалтын багцдаа хэр хэмжээний эрсдэл үүрсэн, Төрийн сан, агентлагийн өгөөж хамгийн бага үед хэдий хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийсэн бэ?" гэж JP Morgan Asset Management-ийн хөрөнгө оруулалтын стратегийн дарга Майкл Цембалист баасан гаригт үйлчлүүлэгчийн тэмдэглэлдээ бичжээ.
Цембалист банкны капиталд үзүүлэх онолын нөлөөллийг Common Equity Tier Tier капитал гэж нэрлэгдэх хэмжүүрээр хэмжсэн бөгөөд зээлдүүлэгчид "хэрэглээгүй үнэт цаасны алдагдлыг нэн даруй хэрэгжүүлэх" гэж үзсэн. SVB нь хамгийн их нөлөө үзүүлжээ. Хамгийн том банкуудын дунд хамгийн их нөлөөлөл нь Bank of America байсан.
Хугацаа нь дуустал эзэмшиж байгаа бондыг худалдсан тохиолдолд аливаа алдагдлыг үнэлж, капиталыг бууруулах шаардлагатай. Америкийн Bank of America дахь хугацаа дуустал хадгалагдах бондын багцын 109 тэрбум долларын бодит бус алдагдал нь жилийн эцсийн биет энгийн өмчийн 175 тэрбум ам.
Тус банкны 632 тэрбум ам.долларын хугацаа дуустал хадгалагдах бондын өгөөж ердөө хоёр хувьтай байна. Тэдгээрийн дийлэнх нь буюу ойролцоогоор 2 тэрбум ам.доллар нь 500 ба түүнээс дээш жилийн хугацаатай агентлагийн ипотекийн үнэт цааснаас бүрддэг.
Wells Fargo-ийн шинжээч Майк Майо хэлэхдээ, Bank of America-ийн бондын багцын зах зээлийн ханшийн алдагдлыг анхаарч үзэх нь тэдгээр эзэмшилүүдийг үндсэндээ санхүүжүүлдэг асар том хадгаламжийн баазын үнэ цэнийг үл тоомсорлодог.
"Хадгаламжийн үндсэн ашиг нь бондын багцын алдагдлыг нөхдөг" гэж тэр үзэж байна. Банкууд хадгаламжийн франчайздаа ямар ч ач холбогдол өгдөггүй тул энэ нь нарийн ширийн зүйл юм. Мэйогийн санаа бол банк нь жижиглэнгийн дансныхаа дийлэнх хувийг 1% ба түүнээс бага хэмжээгээр төлж буй Bank of America хадгаламжийн бааз нь асар их үнэ цэнэтэй бөгөөд хуулбарлахад хэцүү байдаг. Банкуудын хадгаламжид төлж буй мөнгө болон зээлийн хүүгийн хоорондох зөрүү ихэснэ гэж үзвэл хүүгийн түвшин өсөхөд бага өртөгтэй хадгаламжийн үнэ нэмэгддэг.
Холбооны агентлагийн өр болон банкинд хадгалагдаж буй Төрийн сангийн тухайд "Эдгээр нь мөнгөнд сайн үнэт цаас бөгөөд тэдгээрийг зарах ямар ч шалтгаан байхгүй" гэж Майо хэлэв.
Гэсэн хэдий ч Bank of America нь түүхэн бага өгөөжтэй урт хугацаатай ипотекийн үнэт цаасанд ийм их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийсэн мэргэн ухаанд эргэлзэж болно. Сүүлийн өдрүүдэд бондын зах зээл өсөлттэй байгаа ч одоогийн ипотекийн үнэт цаасны өгөөж 4.5% буюу 5%-д ойртож байна.
Мөнгөний зах зээлийн сан болон өндөр өгөөжтэй банкны хадгаламжийн хадгаламжийн хүү болон зах зээлийн хүүгийн хоорондох өргөн тархалтыг харгалзан хадгаламжийн мөнгөнд илүү их мөнгө төлөх шаардлагатай бол банкны цэвэр хүүгийн маржин буурч магадгүй юм.
Ипотекийн үнэт цаас нь ихэвчлэн дундаж наслалтаар илэрхийлэгдэх үр дүнтэй хугацаатай байдаг бөгөөд энэ нь заасан хугацаанаас бага байдаг. Худалдан авагчид орон сууцаа нүүх эсвэл дахин санхүүжүүлэхээр зарахдаа өр төлбөрөө урьдчилж төлдөг тул тэд заасан хугацаанаасаа өмнө буюу ихэвчлэн 30 жилийн хугацаанд боловсордог.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд ипотекийн үнэт цаасны таагүй тал нь хүү өсөх тусам дундаж наслалт уртасдаг нь бондын зах зээлд сөрөг гүдгэр гэж нэрлэгддэг хүчин зүйл юм. Хүүгийн өсөлт нь хүмүүст бага өртөгтэй зээл төлөх эсвэл дахин санхүүжүүлэх шалтгаан бага өгдөг учраас утга учиртай.
Bank of America нь бондын багцын үр дүнтэй эсвэл дундаж хугацаа болон түүний үргэлжлэх хугацааны талаарх мэдээллийг задруулдаггүй.
Эндрю Барид бичээрэй [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/bank-of-america-unrealized-bond-losses-5a203a66?siteid=yhoof2&yptr=yahoo