Хөрөнгө оруулалтын болон мөнгөний төвийн бүх томоохон банкууд XNUMX-р улирлын төсвийн орлогоо тайлагнаж байгаа тул бид манай Клубын эзэмшиж болох Wells Fargo (WFC) болон Morgan Stanley (MS) нар өрсөлдөгчдийн эсрэг хэрхэн зогсож байгааг харьцуулахын тулд үр дүнг нэгтгэв. Хөрөнгө оруулалтын банк Морган Стэнли бол Голдман Сакс (GS) биш харин хөрөнгө оруулалтын банкуудын дунд байх нь гарцаагүй. Өнгөрсөн долоо хоногийн XNUMX-р сард хоёулаа мэдээлсэн. 17. Үүний эрс ялгаатай байдлын гол хөдөлгөгч хүчин зүйл нь хүүгийн бус орлого юм. Эхнийх нь хөрөнгө, баялгийн менежментэд гүнзгий шилжих удирдлагын хүчин чармайлтыг үнэхээр дэмжиж, хураан авч чадсан бол хоёр дахь нь хэрэглэгчдэд чиглэсэн санал болгож буй бүтээгдэхүүнээ сайжруулахын төлөө тэмцэж байв. Голдман Сакс дээд болон доод шугамын хүлээлтийг алдсан. EPS болон орлогын өсөлтөөрөө бараг 6%-иар өссөн Morgan Stanley-тэй харьцуулахад Dow-ийн хувьцаа мэдээлсэн өдрөө 6%-иас илүү буурсан байна. Дундаж бодит энгийн хөрөнгийн өгөөжийг (ROTCE) алдаа гэж тэмдэглэж байхад Morgan Stanley-ийн ROTCE нь нэг удаагийн интеграцчлалтай холбоотой зардлыг тооцохгүйгээр 13.1% байв. Энэ нь Goldman Sachs-аас бидний харсан зүйлээс илүү хүлээлттэй нийцэж байсан. Энэ нь Морган Стэнлигийн хувьцаа яагаад Goldman Sachs-ийн 13 дахин үржүүлсэн орлоготой харьцуулахад 9.8 дахин их ашиг олж байгааг харуулж байна гэж бид бодож байна. Олон төрлийн шимтгэлд суурилсан орлогод ихээхэн анхаарал хандуулж байгаа нь Морган Стэнлигийн хувьцааг түүхэн үнэлэгдэж байсан газартай харьцуулахад уг урамшууллыг зөвтгөх үндэслэл болдог. Таван жилийн дундаж нь 10.7x байна. Доод шугам нь XNUMX-р сард хийсэн орлогын шинжилгээндээ дурдсанчлан. 17-ны өдөр Morgan Stanley бүх цилиндрт цохилт өгч, илүү уян хатан шимтгэлд суурилсан орлогын урсгал, хөрөнгийн хүчтэй байр сууриас шалтгаалан хувьцаа эзэмшигчдийн хүчтэй өгөөжийг үргэлжлүүлэн бий болгох байр суурьтай байна. Харин “Голдман Сакс” торгуулийн талбайд үлдэх нь зохистой. Голдман өнөөдрийг хүртэл жилийн хэдхэн хувийн өсөлттэй байна. Morgan Stanley-ийн хувьцаа 13 онд 2023 хувиар өссөн байна. MS GS YTD уулын Морган Стэнли (MS) YTD хувьцааны гүйцэтгэл vs. Goldman Sachs (GS) Мөнгө төвтэй банкууд 4-р улирлын хувьд JPMorgan Chase (JPM) хамгийн цэвэр үр дүнтэй байсан. Хоёрдугаар байрт Wells Fargo болон Bank of America (BAC) хоёрын хооронд болсон. Эхнийх нь цэвэр хүүгийн маржин (NIM) үнэхээр гайхалтай байсан бол сүүлийнх нь ROTCE дээр үнэхээр гайхалтай үзүүлбэр үзүүлсэн. Мөн бид BofA-д очсон хүүгийн бус орлогыг харах дуртай. Эдгээр тоон дээр үндэслэн бид аль хувьцаанд илүү дуртай вэ гэвэл, бид эцсийн дүндээ энэ нь илүү сайн эрсдэл/шагналын дүр төрхийг хангадаг гэж үзэж байгаа тул Bank of America-аас илүү Wells Fargo-г баримтлах ёстой. Wells Fargo-ийн үр ашгийн харьцаа үнэхээр аймшигтай бөгөөд банкны ROTCE нь BofA-тай харьцуулахад юу ч биш боловч өмнөх жилийн хугацаанд цэвэр хүүгийн орлого (NII) өсөхөд нөлөөлсөн NIM нь бидэнд таалагдсан. Wells Fargo дахь үр ашгийн харьцаа болон ROTCE нь менежмент нь хуучин асуудлуудыг шийдэж, зохицуулах байгууллагуудын тавьсан зорилгод нийцэж, хөрөнгийн дээд хязгаарыг арилгахын тулд ажиллаж байгаа тул сайжруулах олон орон зайг санал болгож байгааг тэмдэглэх нь зүйтэй. Гэсэн хэдий ч, хэн нэгэн муу үр дүнг хараад, үүнээс ч илүү муу хандлагатай байх үед бид тэвчиж чаддаггүй, тийм ч хялбар биш юм. Wells Fargo-ийн хувьд бид бизнест бодит сайжруулалт, бусад нь олж хардаггүй гайхалтай катализаторуудыг харж байна. JPMorgan 4-р улиралд илт шилдэг нь байсан бөгөөд тиймээс ч бодит дансны үнэ (TBV) болон 2023 оны ашгийн тооцоогоор тус группт өндөр үнээр арилжаа хийдэг. Банк оф Америка хоёрдугаарт ордог бол Wells Fargo аль алинаас нь хямд байдаг. Хэдийгээр Citi групп нь TBV-ээс доогуур арилжаа хийдэг бөгөөд үүнийг та гайхалтай боломж гэж үзэж байгаа ч энэ нэр сүүлийн жилүүдэд тогтмол хямдралтай худалдаалагдаж ирсэн, учир нь XNUMX оны хамгийн бага ROTCE үнэлгээгээр энэ нэр нь номноосоо өндөр ашиг авчрахгүй байна. бүлэг. Бид үүнийг улаан туг гэж үздэг. Wells Fargo-ийн ROTCE нь гэртээ бичих зүйлгүй ч хөрөнгийн дээд хязгаар, зардал ихтэй бүтэцтэй байсан тул удирдлага үүнийг бууруулахаар эрчимтэй ажиллаж байна. Дөрөвдүгээр улирлын хурлын үеэр удирдлагууд хөрөнгийн дээд хязгаарыг арилгах, зардлын хаягжилтыг арилгахаар ажиллаж байхдаа 15% ROTCE-д хүрнэ гэдэгт итгэлтэй байгаагаа дахин илэрхийлэв. Өнгөрсөн долоо хоногт XNUMX-р сард хийсэн орлогын дүн шинжилгээнд дурдсанчлан. 13-р сарын 3.3-ны өдөр, хэрвээ бид шүүх ажиллагаа, зохицуулалт, үйлчлүүлэгчийг засч залруулахтай холбоотой үйл ажиллагааны алдагдал, 1 тэрбум долларын өмчийн аюулгүй байдлын үнэ цэнийн бууралт, 353 сая ам.долларын ажлаас халагдсаны зардал, 510 сая долларын татварын хөнгөлөлтөд тохируулсан бол ROTCE илүү ойр байх байсан. 16% хүртэл. Хүүгийн түвшин, санхүүжилтийн үлдэгдэл, холимог болон үнийн зэргээс шалтгаалан NII нь удирдлагын урт хугацааны хүлээлтээс өндөр байсан тул энэ нь урт хугацааны зорилтоос арай дээгүүр байна. Wells Fargo-ийн ROTCE өсөхийн хэрээр бид түүний хувьцааны олонх нь Bank of America-тай ижил түвшинд өснө гэж найдаж байна. Wells Fargo-ийн үнэ ашгийн харьцаа 9.1x форвард ашгийн тооцоолол байгаа бол BofA арилжаа 9.6x байна. WFC BAC YTD уулын Wells Fargo (WFC) YTD гүйцэтгэл vs. Bank of America (BAC) Доод шугам Тиймээс, Wells Fargo нь чухал үе шатууд биелж, хөрөнгийн дээд хязгаарыг арилгасан гэж найдаж байгаа тул тодорхой талбайн катализаторууд байгаагийн зэрэгцээ үнэлгээг харгалзан үзэхэд бид WFC-ийг хийх ёстой газар гэж бодож байна. мөнгөний төвийн дөрвөн том өрсөлдөгчийн хувьд. (Жим Крамерын буяны итгэлцэл нь урт WFC болон MS юм. Хувьцааны бүрэн жагсаалтыг эндээс харна уу.) Жим Крамертай CNBC хөрөнгө оруулалтын клубын захиалагчийн хувьд та Жимийг арилжаа хийхээс өмнө арилжааны сэрэмжлүүлэг хүлээн авах болно. Жим буяны итгэлцлийн багц дахь хувьцааг худалдаж авах эсвэл зарахаасаа өмнө худалдааны анхааруулга илгээсний дараа 45 минут хүлээдэг. Хэрэв Жим CNBC телевизээр хувьцааны талаар ярьсан бол арилжаа хийхээс өмнө арилжааны сэрэмжлүүлэг гаргаснаас хойш 72 цаг хүлээдэг. ДЭЭР ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН КЛУБИЙН МЭДЭЭЛЭЛ БИДНИЙ ТӨГӨЛБӨРИЙН ХАМТДАА НӨХЦӨЛ , НУУЦЛАЛЫН БОДЛОГО ОРНО. ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАЛТЫН КЛУБТАЙ ХОЛБООТОЙ ӨГсөн МЭДЭЭЛЭЛИЙГ ХҮЛЭЭН АВСАН НЬ ИТГЭЛИЙН ҮҮРЭГ, ҮҮРЭГ БАЙДАГГҮЙ. 
14 оны 20-р сарын 2022-нд Нью-Йорк хотын XNUMX-р гудамжинд байрлах Wells Fargo банкны хажуугаар хүмүүс алхаж байна.
Майкл М.Сантьяго | Getty Images
Хөрөнгө оруулалтын болон мөнгөний төвийн бүх томоохон банкууд XNUMX-р улирлын төсвийн орлогыг тайлагнаж байгаа тул бид Клубын эзэмшиж буй хөрөнгөө хэрхэн харьцуулах зорилгоор үр дүнг нэгтгэв. Wells Fargo (WFC) ба Morgan Stanley (MS), өрсөлдөгчдийн эсрэг зогс.
Эх сурвалж: https://www.cnbc.com/2023/01/26/bank-earnings-are-in-wells-fargo-morgan-stanley-still-our-favorites.html