Дүрмийн 10b5-1 төлөвлөгөөний дагуу хувьцаа зарж, дотоод мэдээлэл хийхээс зайлсхий

Та олон нийтийн компанид ажиллахдаа баялаг бүтээх өвөрмөц оньсоготой тулгардаг. Таны цалингийн ихэнх хэсэг нь хувьцааны опцион ба/эсвэл хязгаарлагдмал хувьцааны нэгж (RSU) тусламжаар олж авсан компанийн хувьцаа хэлбэрээр байдаг. Та санхүүгийн зорилгодоо хүрэхийн тулд компанийн хувьцааг зарахаар төлөвлөж байгаа ч дотоод мэдээлэлтэй холбоотой гэж буруутгагдахыг хүсэхгүй байна. Аз болоход, SEC дүрэм 10b5-1 нь тусалж чадна.

Дотоод худалдааны эрсдэл

Та юу гэж нэрлэгддэгийг мэдэх үед олон нийтийн бус материаллаг мэдээлэл (MNPI) компанийн тухай, та гүйцэтгэх албан тушаалтан ч бай, ажилтан ч бай, гадны хүн ч бай MNPI ил тод болтол тухайн компанийн үнэт цаасыг арилжаалах боломжгүй. MNPI гэдэг нь хувьцааны үнийг өсгөх, доошлуулах компанийн талаарх нууц мэдээлэл юм.

Хэрэв та MNPI-тэй бол худалдан авах, худалдах шийдвэртээ энэ мэдээллийг оруулсан эсэхээс үл хамааран та төлбөр төлөх эрсдэлтэй. дотоод худалдаа Үнэт цаас, биржийн хороо (SEC) болон эрүүгийн прокурорууд. Асуудлыг улам хүндрүүлэхийн тулд компанийн дотоод ажилтнууд MNPI-г эзэмшдэггүй, хувьцаагаа арилжаалах эрсдэлгүйгээр худалдах завсарлага нь богино бөгөөд ховор байж болно.

Дүрмүүдийн талаарх мэдлэгээ шалгана уу: үзээрэй дотоод худалдаанаас урьдчилан сэргийлэх асуулт хариулт мөн түүний интерактив хариултын түлхүүрийг myStockOptions.com сайтаас олж болно, энэ нь өмчийн нөхөн олговрын бүх талын эх сурвалж юм.

Дүрэм 10b5-1 Аврахад

Хэрэв та энэ албан тушаалд байгаа бол яаж компанийн хувьцааг тогтмол зарж чадах вэ? Та a гэж нэрлэгддэг зүйлийг ашиглаж болно Дүрэм 10b5-1 худалдааны төлөвлөгөө. Зөв зохиосон тохиолдолд 10b5-1 төлөвлөгөө нь хувьцааны эзэмшлээ төрөлжүүлэх, санхүүгийн төлөвлөгөөний дагуу зорилгодоо хүрэхийн тулд хувьцаагаа борлуулах, дотоод арилжааны асуудалд орохоос зайлсхийх боломжийг олгоно.

Alert: SEC эдгээр төлөвлөгөөг ашиглан урвуулан ашиглахад анхаарлаа хандуулж байна шинэ дүрмийг санал болгосон.

myStockOptions.com саяхан 10b5-1 төлөвлөгөө болон бусад SEC дүрмийн талаар вебинар зохион байгууллаа. Гурван шинжээчээс бүрдсэн баг 10b5-1 төлөвлөгөөний хууль эрх зүйн орчин болон санхүүгийн төлөвлөлтөд гүйцэтгэх үүргийн талаар үндсэн ойлголтуудыг компанийн дотоод хүмүүст өгсөн.

10b5-1 төлөвлөгөөний үндэс

10b5-1 төлөвлөгөө нь SEC-ийн дүрмийн 10b5-1-ийн дагуу урьдчилан тохиролцсон хувьцааны арилжааны төлөвлөгөө бөгөөд та MNPI-г компанийхаа талаар мэдэж байхад дараа нь хувьцаа худалдах эсвэл худалдаж авах үед дотоод мэдээллийн арилжааны төлбөрөөс хамгаалах баталгаа юм. MNPI-г мэдэхгүй үед бий болгосон төлөвлөгөө нь танай компанийн хувьцааг автоматаар, үечилсэн борлуулалт болон/эсвэл худалдан авалт хийхээр урьдчилан бэлтгэдэг.

SEC урвуулан ашигласан тохиолдолд хэрэгжүүлэх арга хэмжээ авч эхэлж байгаа тул төлөвлөгөө нь шаардлагыг дагаж мөрдөх шаардлагатай. Жишээлбэл, саяхан SEC зарлалаа (21 оны 2022-р сарын XNUMX) Cheetah Mobile-ийн гүйцэтгэх захирал болон түүний экс ерөнхийлөгчийн дотоод мэдээлэлтэй холбоотой гэх шийдвэр гүйцэтгэх ажиллагааг шийдвэрлэсэн; энэ хэрэг болон холбогдох SEC захиалга Дүрмийн 10b5-1 төлөвлөгөөг буруугаар ашигласан.

SEC-ийн мэдэгдэлд "10b5-1 төлөвлөгөөний дагуу худалдаа хийх нь тодорхой нөхцөл байдалд ажилчдыг дотоод худалдааны хариуцлагаас хамгаалж болох ч эдгээр удирдлагуудын төлөвлөгөө биелээгүй" гэж тайлбарласан SEC-ийн Гүйцэтгэх хэлтсийн Зах зээлийн хүчирхийллийн албаны дарга Жозеф Г.Сансоны хэлснийг иш татжээ. Үнэт цаасны тухай хуультай, учир нь тэд үүнийг оруулахдаа олон нийтийн бус материаллаг мэдээллийг эзэмшиж байсан."

10 онд SEC-ийн дүрэм 5b1-10-ийг баталснаас хойш 5b1-2000-ийн арилжааны төлөвлөгөөнүүд түгээмэл болсон. “Fortune 50-д багтсан компаниудын 500 гаруй хувь нь 10b5-1 төлөвлөгөөг ашигладаг дор хаяж нэг удирдах ажилтантай байдаг” гэж вебинарийн оролцогч Майк Андресино ажиглав. хуулийн фирмийн Бостон дахь оффис АрентФокс Шифф, нээж хэлсэн үгэндээ.

Майк үргэлжлүүлэн 10b5-1 төлөвлөгөөний үндсэн параметрүүдийг тоймлов. "Төлөвлөгөөг зохиож буй дотоод мэдээлэл нь төлөвлөгөөг гаргах үед МҮОНРТ-ийн мэдэлд байх боломжгүй" гэж тэр хэлэв. "Тухайн хүн төлөвлөгөөний хэрэгжилтэд дараагийн нөлөө үзүүлэх боломжгүй бөгөөд төлөвлөгөөнд сайн санааны үүднээс орсон байх ёстой."

10b5-1 төлөвлөгөөг бий болгох янз бүрийн арга замууд байдаг гэж тэр тэмдэглэв. Одоогийн байдлаар хамгийн түгээмэл нь гэрээний арга юм. “Та компанийн хувьцааг худалдах, худалдан авах гэрээ байгуулдаг бөгөөд энэ нь хувьцааны тоо, тэдгээрийг худалдах хувьцааны үнэ, цаг хугацааг тодорхойлсон эсвэл тодорхойлох томъёотой. Энэ томъёо нь нарийн байх албагүй. Та үнийг зааж өгөх шаардлагагүй. Та зах зээлд хандаж болно; Та гадны үйл явдлуудыг дурдаж болно."

Хоёр жишээ:

Хугацааны борлуулалтын хандлага: Үнэ нь $Y-ээс дээш байвал сар/улирал бүрийн эхний өдөр X тооны хувьцаа зарна.

Зөвхөн үнийн хандлага: Төлөвлөгөөний хугацаанд үнэ B $ хүрэх үед X тооны хувьцааг зарах; үнэ $D болвол нэмэлт C тооны хувьцаа зарна

10b5-1 төлөвлөгөөний ач холбогдол

Дүрмийн 10b5-1-ийн арилжааны төлөвлөгөө нь компанийнхаа талаар ихэнхдээ MNPI-г мэддэг удирдлагууд, ажилчид, захирлуудын хувьд маш чухал санхүүгийн хэрэгсэл болж чадна. Компаниуд хувьцаа арилжаалахыг зөвшөөрсөн үед арилжааны цонх тогтмол нээлттэй байдаг харанхуйлах үеүүд Хэрэв та худалдаа хийхийг хориглосон бол эдгээр цонхны хугацаа нь зарим удирдлагууд болон гол ажилтнуудад тус болохгүй байж магадгүй юм.

Нью Йорк дахь Morgan Stanley Гүйцэтгэх санхүүгийн үйлчилгээний гүйцэтгэх захирал Рич Бейкер "Бодит байдал дээр тэдний олонх нь цонх нээлттэй эсвэл хаалттай эсэхээс үл хамааран ямар ч үед дотоод мэдээлэлтэй байж болно" гэж хэлэв. MNPI нь бүтээгдэхүүн нэвтрүүлэх, M&A, эсвэл компаний зарга зэрэгтэй холбоотой эсэхээс үл хамааран удирдах ажилтнуудыг улирал дараалан саатуулах боломжтой. "Хоёр жилийн турш компанийн хувьцааг зарж чадахгүй байгаа удирдах ажилтнуудыг би харсан" гэж Рич хэлэв.

Хамгийн тохиромжтой нь, Рич үргэлжлүүлээд, та арилжааны цонх нээлттэй, MNPI-г эзэмшээгүй үедээ 10b5-1 төлөвлөгөөг бий болгосон. "Арилжаагаа эхлэхээс өмнө хүлээх хугацаа, "хөргөх" хугацаа бий" гэж Рич тэмдэглэв. "Тэгвэл төлөвлөгөөний дагуу хууль эрх зүйн үүднээс арилжааг тогтмол хийх боломжтой байх ёстой."

Рич 10b5-1 төлөвлөгөө нь компанийн хувьцааг сайн санааны үүднээс арилжаалж, санхүүгийн төлөвлөлтөө хийх боломжийг корпорацийн инсайдеруудад олгохоос гадна бусад ашиг тусыг авчирна гэж тайлбарлав. “10b5-1 төлөвлөгөө нь хөрөнгө оруулагчдын санаа зовнилыг бууруулж чадна. Тэд компанид үйл ажиллагаа өндөр байгаа үед оптиктой холбоотой олон арилжаа хийхгүйн тулд бүх удирдлагууддаа эмх цэгцтэй байх боломжийг олгодог."

Майк Андресино "Төрөлжүүлэх, урт хувьцааг худалдах нь 10b5-1 төлөвлөгөөнд хамгийн түгээмэл хэрэглэгддэг зүйл" гэж хэлэв. “Та мөн 10b5-1 төлөвлөгөөний дагуу хувьцааны опционыг ашиглаж, зарж болно. Хязгаарлагдмал хувьцаа болон хязгаарлагдмал хувьцааны нэгжүүдтэй хослуулан та 10b5-1 төлөвлөгөөг ашиглан хувьцаагаа зарж борлуулах үед ч гэсэн татвараа нөхөх боломжтой."

10b5-1 төлөвлөгөөний шилдэг туршлагууд

Дараа нь Майк 10b5-1 төлөвлөгөөний зарим шилдэг туршлагуудын талаар ярилцсан бөгөөд тэдгээр нь дотоод мэдээллийн арилжааны эсрэг баталгаа болж ажиллахад туслах болно. "Хуулийн үсэг нь тийм ч их шаардлага тавьдаггүй, гэхдээ олон жилийн туршид хэд хэдэн практик бий болсон" гэж тэрээр SEC-ийн санал болгож буй дүрмийн талаар өгүүлэхийн өмнөх бэлтгэл болгон тэмдэглэв. Нэг нь "хөргөх" үе юм. “Компаниудад төлөвлөгөөг батлахаас эхлээд төлөвлөгөөний дагуу хийгдсэн анхны арилжааны хооронд үргэлжилдэг хугацаа байдаг. Заримдаа энэ нь хоёр долоо хоног хүртэл богино байдаг. Амтат цэг нь ерөнхийдөө 30, 60, 90 хоног байдаг."

Төлөвлөгөөгөө эрт цуцалснаар та төлөвлөгөөнд сайн санааны үүднээс орсон гэсэн хожим мэдэгдэлд ихээхэн хохирол учруулж болзошгүй гэж Майк тэмдэглэв. "Шүүх болон SEC-д сайн санаагүй байж магадгүй гэсэн нэг зүйл бол төлөвлөгөө баталж, хувьцааг эзэмших нь ашигтай юм шиг санагдах үед та төлөвлөгөөгөө цуцална." Үүний нэгэн адил Майк хэлэхдээ, олон давхцаж буй төлөвлөгөөнүүд нь сайн санааны талаар асуултуудыг төрүүлж болзошгүй юм. "Компаниуд үүнд хязгаарлалт тавьдаг."

SEC-ийн санал болгож буй дүрэм

SEC-д байна шинэ дүрмийг санал болгосон 10b5-1-ийн хувьд сэжигтэй хүчирхийлэлтэй тэмцэхээр төлөвлөж байна гэж Рич Бейкер тайлбарлав. Эдгээр дүрмүүд нь бий болсон олон шилдэг туршлагыг кодчилох болно. Нэмэлт өөрчлөлтүүд нь дотоод арилжааны хариуцлагыг баталгаажуулах шинэ нөхцөлүүдийг нэмж оруулсан болно, үүнд:

1. Төлөвлөгөөг баталсан эсвэл өөрчилсний дараа арилжаа эхлэхээс өмнө 120 хоногийн хөргөлтийн хугацаа
2. Төлөвлөгөөг батлах эсвэл өөрчлөхдөө компанийн талаарх олон нийтэд мэдээлээгүй материаллаг мэдээллийг мэдэхгүй гэдгээ баталгаажуулах шаардлага
3. Нээлттэй зах зээлийн арилжаанд 10b5-1-ийн давхцсан арилжааны зохицуулалт байхгүй
4. Нэг худалдааны төлөвлөгөөг 12 сарын хугацаанд нэг болгож хязгаарлах
5. Төлөвлөгөөг сайн санааны үүднээс оруулж, хэрэгжүүлэх ёстой

SEC-ийн эхний хоёр дүрэм нь зөвхөн ахлах албан тушаалтан, захирлуудад хамаарах боловч компани өөрийн дүрмийн дагуу бусад удирдлагууд болон ажилчдад ногдуулах шийдвэр гаргаж болно. SEC-ийн эцсийн дүрэм 2023 оны хавар гарах төлөвтэй байна.

10b5-1 төлөвлөгөөтэй санхүүгийн төлөвлөлт

Үүсгэн байгуулагч Меган Горман вэбинарын оролцогч Даамын санхүүгийн менежмент Сан Франциско болон А Forbes.com сайтын хувь нэмэр оруулагч, 10b5-1 зохицуулалт нь санхүүгийн төлөвлөлтөд гүйцэтгэх үүргийн талаар ярьсан. Тэрээр үйлчлүүлэгчдэдээ эдгээр төлөвлөгөөг хэрхэн үр дүнтэй ашиглаж, загварчлах талаар зөвлөгөө, жишээ судалгааг танилцуулсан.

Төлөвлөгөө гаргахдаа дөрвөн асуултанд хариулах хэрэгтэй гэж тэр тайлбарлав.

1. Та ямар хувьцаа зарж байна вэ?
2. Төлөвлөгөө хэр удаан үргэлжлэх вэ?
3. Борлуулалтын давтамж хэд вэ?
4. Борлуулалтын арга юу вэ?

"Хязгаарлалттай сарын борлуулалтын төлөвлөгөө нь ихэвчлэн маш сайн арга байдаг" гэж тэр хэлэв. Төлөвлөгөөний хамгийн оновчтой хугацаа нь ихэвчлэн 12 сар байдаг гэж тэр тэмдэглэв. Мөнгөний гүйлгээний шаардлагыг хангахын тулд та өөр өөр цэгүүдэд төлөвлөгөөгөө өөрчлөх боломжтой."

Түүний "лифтний загвар" гэж нэрлэсэн зүйлийг ашиглах нь компанийн хувьцааны үнэ өсөх тусам илүү олон хувьцаа зарагдах боломжийг олгодог бөгөөд энэ нь түүний вэбинарын жишээнүүдийн нэгэнд дүрслэгдсэн байдаг. Хязгаарлагдмал хувьцаа эсвэл хязгаарлагдмал хувьцааны нэгжийг ирээдүйд олгохын хамт 10b5-1-ийн зохицуулалтад татварын төлөвлөлтийг тусгах нь маш чухал гэж тэр хэлэв.

Оптик бол бас нэг чухал зүйл юм гэж Меган онцлон тэмдэглэв, ялангуяа хэвлэл мэдээллийн анхаарлын төвд амархан бүдэрч чаддаг удирдах албан тушаалтнуудын хувьд. "Та 10b5-1 төлөвлөгөөг хийхийг зөвшөөрнө гэдэг нь хийх ёстой гэсэн үг биш" гэж тэр анхааруулав. "Хамгийн гэм зэмгүй үйлдлүүд ч гэсэн гаднаасаа бусармаг харагдаж болно." Меганы нэг сорилт бол бодлын туршилт юм: хэрэв энэ хувьцааны арилжааг нүүр хуудсанд мэдээлсэн бол яаж харагдах бол Wall Street Journal?

Мэргэжилтнээсээ зөвлөгөө аваарай

Дүрмийн 10b5-1 арилжааны төлөвлөгөөг эхлүүлэх нь өөрийн гараар хийх үйл ажиллагаа биш юм. Та SEC болон танай компанийн дүрмийг дагаж мөрдөхийн тулд хууль эрх зүй, санхүүгийн болон татварын мэргэжлийн зөвлөгөө авах шаардлагатай. Төлөвлөгөөгөө зөв боловсруулж байгаа бөгөөд энэ нь таныг асуудалд оруулахгүйгээр хүссэн зүйлдээ хүрнэ гэдэгт итгэлтэй байхыг хүсч байна.

Таныг явахаас өмнө myStockOptions.com-д агуулгын хэсгүүд байдаг Дүрэм 10b5-1 худалдааны төлөвлөгөө болон дотоод худалдаанаас урьдчилан сэргийлэх Энэ нь дүрэм, ойлголтыг ойлгоход тань тусална. Нэмж дурдахад дээр дурдсан мэргэжилтнүүдийн ярьсан вебинар юм хүсэлтээр авах боломжтой myStockOptions вебинар суваг дээр.