Автомашины сэлбэгийн худалдаачид тахлын ихэнх тохиолдолд зах зээлээс давж гарсан. Одоогийн эдийн засгийн тодорхойгүй байдал нь бүлгийг хурдан эгнээнд байлгах ёстой.
Автомашины сэлбэгийн худалдаачид нэр хүндтэй байдаг хамгаалалтын нөөц- Эцсийн эцэст, зөвхөн автомашины засвар үйлчилгээ хийх боломжтой хойшлогдох маш удаан, бүр уналтын үед ч гэсэн. Хувьцаанууд илүү сайн хэвээр байна гэж үзэх шалтгаан бий.
Advance Auto Parts болон Жинхэнэ эд ангиудын хувьцааг эзэмшдэг Miramar Capital-ийн үүсгэн байгуулагч Макс Вассерман "Та эдгээр хувьцааг ийм үнээр худалдаж авах үед тэгш хэмт бус эрсдэл/өгөөж бий болно" гэж хэлэв. "Тийм ээ, тэд бага зэрэг доошилж болох ч өсөлт нь хамаагүй өндөр байна."
Ажиллаж байгаа машинтай байх нь ихэнх америкчуудын хувьд зайлшгүй шаардлагатай хэвээр байна. Энэ нь тэдэнд автомашины парк хөгширч байгаа ч гэсэн машинаа үргэлжлүүлэн засварлах хөшүүрэг болдог. S&P Global Mobility-ийн мэдээлснээр дундаж машин 12-оос дээш жилийн насжилттай байдаг. Жинхэнэ эд анги нь хуучин загваруудад засвар үйлчилгээ хийхэд жилд 800 доллар шаардагддаг гэж тооцоолсон.
Энэ нь удахгүй өөрчлөгдөхгүй байх магадлалтай. Хэрэглэгчид эдийн засагтаа итгэлгүй байх үедээ автомашин гэх мэт том тасалбар худалдан авахаа хойшлуулах хандлагатай байдаг бол тахлын үед чипний хомсдол нь тээврийн хэрэгслийн гарцыг бууруулснаар шинэ машины дундаж үнэ 47,000 доллараас 38,000 доллар болж өссөн байна. Хуучин машинууд дээд амжилт тогтоож, олон хүний гарт хүрэх боломжгүй болгожээ.
Компани / Ticker | Саяхны үнэ | YTD өөрчлөлт | 12 сар. Forward P/E | 2022E EPS өсөлт** | Зах зээлийн үнэ (бил) |
---|
Автомашины дэвшилтэт сэлбэг хэрэгсэл / AAP | $178.75 | -25% | 12.8 | 14% | $10.8 |
AutoZone / AZO* | 2,125.33 | 1 | 17.5 | 21 | 41.4 |
Жинхэнэ эд анги / GPC | 135.45 | -3 | 17.0 | 13 | 19.2 |
O'Reilly Automotive / ORLY | 630.52 | -11 | 18.4 | 6 | 41.4 |
*Санхүүгийн жил XNUMX-р сард дуусна **Жилээр
Эх сурвалж: FactSet
2007-09 оны эдийн засгийн хямрал нь автомашины сэлбэгийн дэлгүүрүүдийн тогтвортой байдлыг онцолсон. Хөрөнгийн зах зээл бараг тал хувиар унасан боловч Жинхэнэ эд ангиудыг эс тооцвол автомашины сэлбэгийн жижиглэн худалдаачид ямар ч хохирол амсаагүй байна. AutoZone болон Advance Auto-ийн хувьцаанууд уналтын үед үнээ барьж байсан бол O'Reilly-ийн хувьцаа ердөө 10% унасан байна.
"Санхүүгийн их хямралын үед автомашины сэлбэгийн сегмент дэх хэрэглээний зардал буурсан ч удаан эдэлгээтэй барааныхаас бага хэмжээгээр буурч, удаан эдэлгээтэй бараа бүтээгдэхүүн болон хувийн хэрэглээний нийт хэрэглээнээс илүү хурдан сэргэсэн" гэж Morgan Stanley-ийн шинжээч Симеон Гутман тэмдэглэв.
Автомашины сэлбэгийн худалдаачдын хувьд өөрөө засвар хийхэд илүү төвөгтэй байдаг цахилгаан тээврийн хэрэгсэл ч санаа зовдоггүй гэж шинжээчид үзэж байна. Өнгөрсөн жил АНУ-ын автомашины борлуулалтын 10 орчим хувийг EV болон эрлийз машинууд эзэлж байсан бол АНУ-ын зам дээрх автомашины 1 хүрэхгүй хувь нь цахилгаан хөдөлгүүртэй байдаг.
“Үнэнээр EV-үүд олширно; Энэ бол тэнэг маргаан биш, гэхдээ автомашины сэлбэг хэрэгслийн жижиглэнгийн худалдаачдын өгөөжид мэдэгдэхүйц нөлөө үзүүлэхийн тулд олон жил, магадгүй хэдэн арван жил шаардагдах болно" гэж Barrow Hanley Global Investors-ийн АНУ-ын хөрөнгийн хэлтсийн дарга Марк Жиамброне хэлэв.
Үүнээс хойш О'Рейли 20 орчим хувиар өссөн байна Баррон хувьцааг санал болгосон 2021 оны 500-р сард, харин S&P 9 мөн хугацаанд бараг 12.5% буурсан байна. Шинжээчдийн үзэж байгаагаар тус компани ашиг орлогоо жил бүр XNUMX% -иар нэмэгдүүлэх боломжтой бөгөөд энэ нь группын хамгийн өндөр өсөлт юм. Гутман саяхан AutoZone-ийг сайжруулж, өндөр үнийг хэрэглэгчдэд хүргэх чадвартайг дурдаж, олон компанид дарамт шахалт үзүүлэх магадлалтай байгаа энэ үед маржийг хамгаалсан. Үүн дээр компанийн тоо нэмэгдэж байгаа мегахубууд нь хүргэх хугацааг багасгаж байна.
NAPA-ийн үйл ажиллагаа явуулдаг зах зээлийн миний төлөө хийдэг хэсэг нь автомашины засвар илүү төвөгтэй болж, 2.6% -ийн ногдол ашгийн өгөөжийг санал болгож байна.
Боломжит өсөлтийн хувьд Advance Auto-г ялах нь хэцүү байдаг.
Өмнөх менежментийн алдаанууд, тэр дундаа худалдан авалтын интеграцчлал сул байсан нь хувьцаанд хүндээр тусч, гүйцэтгэлийн эрсдэл хэвээр байна гэж шинжээчид үзэж байна. MKM Partners-ийн шинжээч Дэвид Беллингер хэлэхдээ "Удирдлагууд интеграцийн асуудлуудаар ажиллаж байна." Advance Auto тайлбар өгөх хүсэлтэд хариу өгөөгүй.
Тус компани нь форвард ашгаа 12 дахин их хэмжээгээр арилжаалж байгаа нь группын 17-18-ийн хүрээ болон өөрийн таван жилийн дундаж 17.3-аас доогуур байна. Энэ нь шүүслэг 3.4% -ийн өгөөжтэй бөгөөд саяхан ногдол ашгаа нэмэгдүүлсэн.
Вассерман хэлэхдээ "Энэ түвшинд би S&P 500-аас хамаагүй бага төлж, илүү их өгөөжтэй байна" гэж хэлэв. Тэрээр Жинхэнэ эд ангиудыг удаан хугацаанд эзэмшиж байсан ч саяхан Advance Auto-д хөрөнгө оруулалт хийсэн бөгөөд сүүлийн үеийн 220 долларын ханшаас 178 долларын хооронд өмнөх хамгийн дээд цэгтээ ойртож "амархан арилжаалагдах боломжтой" гэж бодож байна. "Хүн бүр тэдэнд хайртай байхад та эдгээр хувьцааг худалдаж авахыг хүсэхгүй байна" гэж тэр нэмж хэлэв.
Giambrone нь Advance Auto-ийн талаар бас өөдрөг байна. "Бидний бодлоор Advance Auto болон O'Reilly хоёрын хооронд бүтцийн ялгаа байхгүй. Энэ нь зүгээр л түүхэн буруу менежмент байсан бөгөөд тэдгээрийн зөрүү 500-аас 600 суурь оноотой байна "гэж тэр хэлэв. (Суурь цэг нь хувийн нэгжийн 1/100-ийг эзэлдэг.)
Зах зээл дээр резин нь замтай таарч байхад автомашины сэлбэгийн жижиглэнгийн худалдаачид арын суудалд суух ёсгүй.
Бичих Тереза Ривас [имэйлээр хамгаалагдсан]