(Bloomberg) - 2008 оноос хойш хувьцааны бухын хувьд хамгийн муу жил бол хөрөнгө оруулалтын стратеги зонхилох стратеги нь сүүлийн XNUMX жилийн хугацаанд хамгийн их зөрүүтэй байсан жил гэдгийг санах болно.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
S&P 500-ийн жилийн алдагдал нь Dow Jones Industrial Average-ээс бараг 20% -иар илүү байсан нь АНУ-ын хамгийн алдартай хөрөнгийн жишигт өртсөн. Илүү нарийвчлалтай харьцуулалт нь загварын ангилал буюу үнэ цэнэ, өсөлтийг багтаадаг бөгөөд сүүлийнх нь эхнийхээс 3 дахин хоцорч, 2000 оноос хойш хамгийн их хувиар алдсан байна.
Энэ нь олон жилийн турш тоон бухаас татгалзаж байсан: үнэ цэнэ нь ялалтын төлөө байсан. 2022 онд бондын өгөөжийн өсөлтөөс эхлээд Холбооны нөөцийн сан чангарах хүртэлх өсөлтийг эсэргүүцэх хүчнүүд нийлсэнтэй холбоотой юм. Санхүүгийн хямралын дараах арван жилд ноёрхож байсан супер цэнэглэгдсэн мегакапуудын хувьд явах нь хэцүү болсон. Тэдний оронд эрчим хүч, даатгал, хүнсний хувьцаа орж ирсэн.
Саут Стратегид Эндрю Адамс хэлэхдээ "2022 он бол далайн түрлэг тасарч, хэн нүцгэн сэлж байгааг олж харсан жил байлаа." "Энэ бол мөнгө олохын тулд зүгээр л жийргэвч худалдаж авахаас өөр зүйл хийх шаардлагатай болсон эхний жил юм."
2022 онд сайн ажиллах нь багцын бүтээн байгуулалтын хувьд ганцхан шийдвэрт хүрсэн: зээлийн хүүгийн мэдрэмжээс өөрийгөө хамгаалах. Энэ нь Лондонд төвтэй Quant Insight аналитик судалгааны фирмийн гүйцэтгэх захирал Махмуд Нуранигийн жилийн өмнө өсөлт болон зээлийн эрсдэлд санаа зовсон үйлчлүүлэгчээс тавьсан хүсэлт байв. Нуранигийн захиалгаар багцын менежер нь нэг удаа халуухан байсан Meta Platforms Inc, PayPal Holdings Inc гэх мэт нэрсийг 25%-иар бууруулж, Coca-Cola Co, Shell Plc зэрэг компаниудад мөн адил хэмжээгээр нэмэгдүүлсэн.
Дөрвөн сарын дараа холилдсон нь үр дүнгээ өгсөн: хэрэв ийм засвар хийгээгүй бол өгөөж 4 хувиар нэмэгдсэн.
Кейс судалгаа нь 2022 оны гол сэдвийг онцолж байна: Инфляцийн зам, ХНС-ын бодлого зах зээлийн хамрах хүрээ болж хувирвал хүн бүр макро худалдаачин болно. Эдийн засгийн томоохон чиг хандлагыг анхаарч үзэх нь АНУ-д эдийн засгийн хямралын маргаан ширүүсч байх үед Хятад улс Ковид хязгаарлалтын сүүлийн арга хэмжээгээ хассан тул шинэ онд хувьцааны сонголтуудыг дахин дарж магадгүй юм.
Мөнгөний менежерүүд "Эцэст нь бидний байгаа ертөнц нь хэрэв тэд өөрсдийн нэг хувьцааны альфа болон өөрсдийн хийдэг бүх суурь судалгаагаа хадгалахыг хүсвэл макро гарч ирж, тэднийг улам бүр тогтмол үлээж байна" гэдгийг хүлээн зөвшөөрдөг" гэж Нурани хэлэв. ярилцлага. "Эдгээр макро үеийг даван туулахын тулд тэд альфа-г үнэхээр хурааж авахын тулд макро мэдлэгтэй байх хэрэгтэй."
Инфляци болон ХНС-ын бодлого мэдээний урсгалд давамгайлж байгаа тул хөрөнгө оруулагчид бүх компаниудын үндсэн зарчмууд арын суудал руу ухардаг "Бүх эсвэл юу ч биш" зах зээлийн эсрэг тэмцэж байв. Инфляциас үүдэлтэй гаж донтолт нь ХНС-ын эсрэг тэмцлийг даван туулж чадна гэсэн өөдрөг үзэлтэй зэрэгцэн зах зээлд хувьцааны ханш нэг өдөр дээшилж, нөгөө өдөр нь доошилсон. 83 онд 2022 тусдаа хуралдааны үеэр S&P 400-ийн дор хаяж 500 гишүүн ижил чиглэлд шилжсэн нь 1997 оноос хойшхи нэг жилийн хугацаанд тэргүүлсэн үзүүлэлт юм.
Түүхий эдээс эхлээд бонд, валют хүртэл бараг бүх хөрөнгө нь Украинд Орос түрэмгийлсэн, Английн банк засгийн газрын бондуудад огцом интервенц хийсэн зэрэг үйл явдлын өршөөлд автсан. Barclays Plc-ийн хянасан хөрөнгийн хоорондын хамаарлын хэмжүүр энэ жилээс 17-р сар хүртэл бараг хоёр дахин нэмэгдэж, сүүлийн XNUMX жилийн хамгийн өндөр түвшинд хүрсэн байна.
Үнэ ханшид автсан энэ ертөнцөд нэгэн гайхалтай загвар бий болсон: хувьцаанууд Төрийн сан болон ам.долларын эсрэг хөдөлсөн. Үнэн хэрэгтээ энэ жил 28 долоо хоногийн турш тохиолдсон нь 1973 оноос хойш ажиглагдаагүй давтамж юм.
Хөрөнгө хоорондын байнгын харилцаа нь чиг хандлагыг дагаж мөрдөж буй тоо хэмжээний сангуудад ашигтай байсан ч хувьцаа сонгогчдод, ялангуяа технологи, өсөлтийн салбарт хуучин хонгорхондоо хатуу ханддаг хүмүүст өвдөлт авчирсан.
"Хэрэв бид бүгд үнэнч байвал энэ жил маш муу ажилласан хүмүүс зээлийн хүү болон парадигмын энэ шинэ өөрчлөлтийн талаар ерөнхийд нь макро ойлголтгүй байсан учраас муу ажилласан" гэж түнш Мэтт Фрейм хэлэв. Bornite Capital Management-д хувьцаа сонгон шалгаруулах хедж санд технологийн хувьцааны эсрэг шорт босгож, ХНС-ийг таамаглаж өөрийн хөрөнгийн эрсдэлийг бууруулсан. "Тэгээд энэ жил нэлээд сайн ажилласан хүмүүс энэ нь ирэхийг хараагүй ч ийм өөрчлөгдөж буй ландшафттай хэрхэн дасан зохицохоо мэддэг байсан."
Төв банкны үйл ажиллагааг үл тоомсорлох аюулыг S&P 500 индексийн 2022 оны хамгийн муу гүйцэтгэлийн хугацаа хамгийн сайн харуулж байна. Индексийн долоо хоног тутмын хамгийн том таван уналт бүгд ХНС-ийн хурлын өмнөхөн эсвэл эргэн тойронд гарсан.
Quant Insight's Noorani-ийн хэлснээр макро хүч зах зээлийн гүйцэтгэлд хэрхэн нөлөөлж байгааг олж мэдэхийн чухлыг илүү олон мэргэжлийн хүмүүс хүлээн зөвшөөрч байна. Хөрөнгийн үнэ болон хөрвөх чадвар, хүүгийн хүлээлт зэрэг 20 гаруй эрсдэлт хүчин зүйлсийн хоорондын хамааралд дүн шинжилгээ хийдэг тус компанийн макро эрсдэлийн бүтээгдэхүүн нь зуны улиралд Goldman Sachs Group Inc.-тэй түншлэл байгуулсны дараа энэ улиралд арваад шинэ үйлчлүүлэгчтэй болсон. Энэ нь өмнөх есөн сарын хугацаанд нийт дөрвөн нэмэлт нэмэгдсэнтэй харьцуулахад өссөн үзүүлэлт юм.
Ирэх онд дотоодын нийт бүтээгдэхүүний өсөлт нь хөрөнгийн зах зээлд давамгайлах хүчин зүйл болж байгааг пүүсийн загвар харуулж байна.
"2023 оны эрсдэл бол хямрал, зээлийн мөчлөгийн эргэлт" гэж Нурани хэлэв. "Бидний анхаарлын төвд байгаа зүйл бол үйлчлүүлэгчид болон хэтийн төлөвтэй танилцаж, дэлхийн ДНБ-ий өсөлт, зээлийн тархалтад хэрхэн өртөж байгааг харахыг дэмжих явдал юм."
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/roads-split-2022-stocks-one-211352132.html