(Bloomberg) - Дэлхийн зээлийн зах зээлээс тасарсан Аргентин улсын засгийн газар дотоодын валютын бондыг улам бүр зарж, нийт 33 их наяд песо (174 тэрбум доллар) болсон өрийн ачааллыг хуримтлуулж, бараг экспоненциал байдлаар өсөж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Нэг долоо хоногийн дотор Төрийн сан 300 тэрбум песогийн өрийг эргүүлэхийг эрмэлзэж, өмнөх дөрвөн сартай адил хөрөнгө оруулагчдыг татахын тулд өндөр хүү, богино хугацаа санал болгож байна.
Буэнос-Айрес дахь Novus Asset Management-ийн портфолио менежер Фабрисио Гаттигийн хувьд энэ тактик нь хэдхэн сарын хугацаанд л ажиллах болно. Хоёрдугаар улирал гэхэд хөрөнгө оруулагчид аравдугаар сард болох Ерөнхийлөгчийн сонгуулийн өмнө үнэт цаасаа эргүүлж авахаас татгалзаж магадгүй бөгөөд энэ нь дөрвөн жилийн дараа Аргентин улсын үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн өрийн хоёр дахь дефолтод хүргэж болзошгүй юм.
"Хөрөнгө оруулагчид бүтцийн өөрчлөлт хийх боломжоос улам бүр эмээх болно" гэж Гатти хэлэв. Тэд "Засгийн газар шинэ засгийн газар ажилдаа орох хүртэл өрөө дарах болно гэж найдаж байгаа ч энэ зам хараахан баталгаажаагүй байна."
Аргентины Эдийн засгийн төлөвлөлтийн нарийн бичгийн дарга Габриэль Рубинштейн твиттер хуудсандаа песогийн өрийг тогтвортой, удирдах боломжтой гэж хэлээд хувийн хөрөнгө оруулагчдын эзэмшиж буй Төрийн сангийн өр нь дотоодын нийт бүтээгдэхүүний ердөө 8 хувийг л эзэлж байна гэж нэмж хэлэв. Аргентины Эдийн засгийн яамны хэвлэлийн төлөөлөгч тайлбар өгөхөөс татгалзсан байна.
Аргентины өрийн дарамт болон түүний нөлөөллийг харуулах зарим график энд байна.
Бөмбөлөг өр
Төрийн сан 220-р сард өрийг дарж, бараг 100 тэрбум песогийн шинэ бонд заржээ. Ерөнхийлөгч Альберто Фернандезын засаг захиргааны үед зарагдсан үнэт цаасны дийлэнх нь инфляцитай холбоотой бөгөөд инфляци жил бүр бараг XNUMX%-ийн хурдтай өсдөг. Тэгэхээр инфляцийн тэсрэлт их хэмжээний өрийг дарах гэхээсээ илүү төсвийн санг улам хүндрүүлж байна.
Өрийн дарамт
Аргентин өнгөрсөн онд дотоодын нийт бүтээгдэхүүний 2.4%-ийн анхдагч алдагдалтай гарсан. Гурван жилийн өмнө 65 тэрбум долларын гадаад бондын бүтцэд өөрчлөлт оруулснаас хойш дэлхийн зах зээлээс тасарсан тул энэ алдагдлыг дотоодын зах зээлээс санхүүжүүлэх ёстой. Засгийн газар инфляцийг сааруулахын тулд мөнгө хэвлэхээс зайлсхийхийг хичээж байгаа тул өр нь эдийн засагт илүү их дарамт учруулж байна.
Өрийн хана
Аргентин 2-р сараас эхлэн төлөх ёстой өрийн ханатай тулгараад байгаа бөгөөд XNUMX-р улирал хүртэл сар бүр дунджаар XNUMX триллион песогийн эргэн төлөгдөх хугацаа дуусна. Зээлдүүлэгчид XNUMX-р сарын сонгуулийн өмнө засгийн газар популист зардлаа өсгөх вий гэсэн болгоомжлолын улмаас эдгээр үнэт цаасыг удаан хугацаагаар эргүүлэхээс улам бүр дургүйцэж байна. Үнэлгээний агентлагууд аль хэдийн түгшүүрийн дохио өгч, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн зэрэглэлийг нэгдүгээр сард сонгомол дефолт болгон бууруулсан.
Дээд түвшин
Буэнос-Айрес дахь TPCG Valores компанийн ахлах эдийн засагч Хуан Мануэль Пазос хэлэхдээ, өрийн ачаалал нэмэгдэж, дахин шинэчлэгдэх аюул заналхийлж байгаа энэ үед хувийн хэвшлийн олон хөрөнгө оруулагчид засгийн газраас илүү өндөр хүү санал болгохыг хүлээж байна.
Илүү урт хугацаа
Өнгөрсөн оны эхэн үетэй харьцуулахад Төрийн сан XNUMX-р сараас хойш найман сар ба түүнээс дээш хугацаатай ямар ч өрийг дараагүй байна. Наймдугаар сард намууд анхан шатны санал хураалт явуулсны дараа сүүлийн дөрвөн сарын хугацаанд нээлттэй зах зээл дээр зарагдсан өрийн төлбөр ирэхгүй. Дөрвөн жилийн өмнөх праймериз дахь зүүн жигүүрийн амжилт нь Аргентины хөрөнгийг унасан юм.
"Хэзээ нэгэн цагт нэг ч лууван хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулагчдад оролцоход хангалттай том биш байх тул тэд хүлээхээс татгалзах болно" гэж Пазос хэлэв. "Гэхдээ бид хараахан ирээгүй байна."
Мөнгөн доторлогоо
Аргентины орон нутгийн үнэт цаасны дийлэнх хувийг улсын тэтгэврийн сан болон төрийн өмчит банкууд гэх мэт төрийн байгууллагууд эзэмшдэг бөгөөд тэдгээр нь ихэвчлэн өрийг нь эргүүлж авдаг. Буэнос-Айрес дахь Facimex Valores-ийн ахлах эдийн засагч Адриан Ярде Буллер хэлэхдээ, банк, хамтын сан, даатгалын компаниуд зэрэг хувийн хөрөнгө оруулагчдыг мөн зохицуулж, олон хүн хөрөнгө оруулалтаа үргэлжлүүлэх үүрэгтэй.
Эдгээр хөрөнгө оруулагчид өр төлбөрөө дарсан нь Аргентин улс Олон Улсын Валютын Сантай хамтран хэрэгжүүлж буй 44 тэрбум долларын хөтөлбөрийн хүрээнд тавьсан зорилтоо биелүүлэхийг хичээж, өнгөрсөн онд мөнгө хэвлэхээ удаашруулах боломжийг олгосон юм.
Хэрэв хөрөнгө оруулагчид хоёрдугаар улиралд өр төлбөрөө эргүүлэхээ больсон бол Төв банк мөнгө хэвлэх ажлыг үргэлжлүүлж, инфляцийг нэмэгдүүлж, засгийн газарт албан ёсны ханшаа үнэгүйдүүлэх дарамтыг нэмэгдүүлнэ гэж Adcap компанийн тогтмол орлоготой стратегич Хавьер Касабал хэллээ. , орон нутгийн брокер. Энэ нь эргээд өрийг дахин нягтлах дарамтыг нэмэгдүүлнэ.
"Хэрэв Аргентин орон нутгийнхаа өрийг дахин санхүүжүүлж чадахгүй бол зах зээл сандарч эхлэх бөгөөд бид хамтын сангаас илүү тод эргүүлэн авах болно" гэж Касабал хэлэв. "Аль хэдийнэ гэтэлгэлүүд байгаа, гэхдээ одоохондоо бүх зүйлийг зохицуулах боломжтой хэвээр байна."
– Патрик Гиллеспи, Шин Пэй нарын тусламжтайгаар.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2023 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/argentina-174-billion-rising-local-120000621.html