(Дарна уу энд Delivering Alpha мэдээллийн товхимолд бүртгүүлэх.)
Украин дахь геополитикийн хурцадмал байдал нь энэ онд дэлхийн эрчим хүчний хангамжийн сүлжээ, үнэд асар их нөлөө үзүүлж, бид чулуужсан түлшнээс хэр хамааралтай, цэвэр эрчим хүч рүү жинхэнэ шилжихээс хэр хол байгааг дэлхий дахинд санууллаа. Энэ өөрчлөлтийн дагуу 131 он гэхэд эрчим хүчний шилжилтийн хөрөнгө оруулалтад 2050 их наяд долларын хөрөнгө оруулалт шаардлагатай болно Олон улсын сэргээгдэх эрчим хүчний агентлаг.
Энэ бүх хөрөнгийг хэрхэн байршуулахыг мэдэхийн тулд Лесли Пикер Аполло Глобал Менежментийн Оливиа Вассенаартай уулзав. Альфа мэдээллийн товхимол хүргэж байна. Вассенаар нь Аполлогийн тогтвортой хөрөнгө оруулалтын платформыг удирдаж, мөн пүүсийн байгалийн нөөцийг хамтран удирддаг. Түүний баг эрчим хүчний шилжилт, нүүрстөрөгчийг ангижруулах ажилд 19 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийж, дараагийн таван жилд 50 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийхээр болжээ.
(Доорх хэсгийг урт, ойлгомжтой болгох үүднээс засварласан. Бүтэн видеог дээрээс үзнэ үү.)
Лесли Пикер: Удирдах зөвлөлийн танхимд орж гарч байгаа хэлэлцүүлгийг харахад Европ дахь дайн цэвэр эрчим хүч рүү шилжих шилжилтийг улам хурцатгасан гэж та бодож байна уу? Эсвэл хүмүүс "Түр хүлээгээрэй, бид уламжлалт эрчим хүчний хэрэгцээг хангах чадвартай хэвээр байгаа эсэхийг шалгахгүйгээр үүнийг хурдан өөрчилж чадахгүй" гэж ойлгосноор энэ нь үнэхээр удааширсан гэж та бодож байна уу.
Оливиа Вассенар: Болж буй бүх зүйл бидэнд шилжилтийг хурдасгах хэрэгтэй гэдгийг ойлгуулсан гэж би бодож байна. Энэ бол сүүлийн хэдэн арван жилийн турш ажиллаж байсан зүйл боловч олон талаараа бид тэг түвшинд байгаа юм шиг санагддаг. Ирэх 10, 20, 30 жилийн эрчим хүчний шилжилтэд хөрөнгө оруулалт хийх шаардлагатай хөрөнгийн хэмжээг бид ирээдүйд байх ёстой газартаа хүргэхийн тулд жилд 4.5 их наяд доллар зарцуулна гэж тооцоолж байна.
Сонгогч: Тэгвэл та аль алиныг нь нэгэн зэрэг үр дүнтэй хийж, ялангуяа АНУ болон Баруун Европын улс орнууд эрчим хүчний богино хугацааны зорилтоо биелүүлэхийн зэрэгцээ урт хугацаандаа анхаарлаа хандуулж чадна гэж бодож байна уу? Эсвэл нөхцөл байдлын хямралын шинж чанарыг харгалзан энэ хоёр үнэхээр холилдсон гэж та бодож байна уу?
Вассенаар: Цаг хугацаа өнгөрөхөд бид илүү цэвэр түлш рүү шилжих зайлшгүй шаардлагатай байгаа ч энэ нь нэг шөнийн дотор бүтэхгүй зүйл гэдгийг та зөв хэлж байна. Тиймээс бид гүүр түлш болох зарим зүйлийг авч үздэг. Жишээлбэл, LNG гэх мэт зүйл нь нүүрс, дизель зэрэг өндөр нүүрстөрөгчийн түлш шатаж байгаа газруудад бага нүүрстөрөгчийн түлш авчрахад маш чухал юм. Тэгэхээр энэ бол маш их шилжилт юм. Энэ бол бидний хувьслыг цаг хугацааны явцад харах болно, үүнийг хүлээн зөвшөөрөх нь чухал гэж би бодож байна.
Сонгогч: Хөрөнгө оруулалтын тухайд, 4 он гэхэд нүүрсхүчлийн хий ялгаруулалтыг тэглэхийн тулд цэвэр эрчим хүчний жилийн хөрөнгө оруулалт дэлхийн хэмжээнд ойролцоогоор 2050 их наяд доллар байх шаардлагатай гэсэн статистик бий. жилээр тооцвол нэг хэсэгт их мөнгө орж ирдэг. Энэ нь хувийн хөрөнгөөс гарна гэж та бодож байна уу? Тэгээд өөр хаана? Тэр хөрөнгө оруулалтад хувийн хөрөнгө ямар үүрэг гүйцэтгэдэг вэ?
Вассенаар: Энд хувийн хөрөнгө үнэхээр том үүрэг гүйцэтгэдэг гэж би бодож байна, энэ нь Аполло юу хийж байгааг хараад миний сэтгэлийг хөдөлгөдөг зүйл юм. Бид үүнийг судалж үзээд сүүлийн таван жилийн хугацаанд эрчим хүчний шилжилт, нүүрстөрөгчийг цэвэрлэхэд 19 тэрбум орчим долларын хөрөнгө оруулалт хийсэн. Цаашид хаашаа хөрөнгө оруулалт хийх боломжтой гэж бодож байгаа бол бид ирэх таван жилд 50 тэрбум ам.долларын хөрөнгө оруулалт хийх зорилт тавьсан. Энэ нь капиталын янз бүрийн хэлбэрүүд, энэ нь хөрөнгийн бүтцэд хамаарах бөгөөд энэ нь цаг уурын экосистемд үнэхээр хамаатай, учир нь бид хөрөнгө оруулалт хийх, өөрчлөлтийг бий болгох янз бүрийн арга замыг эрэлхийлдэг.
Сонгогч: Уламжлалт эрчим хүчний эх үүсвэрт хувийн капитал ямар үүрэг гүйцэтгэдэг вэ? Би асууж байна, учир нь бид сүүлийн жилүүдэд LP болон бусад хүмүүсээс чулуужсан түлш болон нүүрстөрөгчийн өндөр ялгаруулагчид хувийн хөрөнгө ямар үүрэг гүйцэтгэсэн талаар харан гашуудахыг сонссон. Хүмүүс үүнийг сүүлийн жилүүдэд үнэхээр харуулсан. Тиймээс, энэ нь бидний ярилцсанчлан сүүлийн үед улам бүр хэрэгцээтэй болсон эрчим хүчний зарим эх үүсвэрт шинэ хөрөнгө оруулалт хийхэд таны саад бэрхшээлийг ихэсгэж байна уу, эсвэл та илүү анхаарлаа төвлөрүүлж байсан уу гэдгийг би сонирхож байна. Энэ өдрүүдэд оронд нь цэвэр эрчим хүч?
Вассенаар: Бидний анхаарлын төвд байгаа чиглэлүүдийн нэг бол уламжлалт эрчим хүчний компаниудад өөрсдийн шилжилт болон зорилгодоо хүрэхэд үнэхээр туслах явдал юм. Жишээлбэл, өнгөрсөн жил бид газрын тос, байгалийн хийн компаниудад байгалийн хийг шахаж нүүрстөрөгч бага ялгаруулахад нь тусалдаг байгаль орчинд ээлтэй шахалтын компанид хөрөнгө оруулалт хийсэн. Мөн бидний хувьд эдгээр компаниудыг байх ёстой газарт нь байхад нь туслахад үнэхээр чухал хөрөнгө оруулалт гэж бид үзэж байна.
Сонгогч: Дэд бүтэц, хувийн хөрөнгө оруулалт, зарим хувийн зээлийн сангаас босгосон олон тэрбум долларын уур амьсгалын сангуудыг саяхан бид харсан - энэ нь таны анхаарлын төвд байсныг би мэднэ. Цэвэр эрчим хүч, цэвэр эрчим хүчний ойролцоох компаниуд, хөрөнгө оруулалтыг нэмэгдүүлэх хүсэл эрмэлзэл нэмэгдэж байгаа тул эдгээр төрлийн хөрөнгө оруулалтууд уламжлалт эрчим хүчний компаниудтай харьцуулахад үнэлгээний зөрүү байгааг харж байна уу? Энэ хоёрын хооронд боломж байгааг та хаанаас харж байна вэ?
Вассенаар: Энэ орон зайд маш их хөрөнгө орж байгааг харахад би үнэхээр дуртай. Өмнө дурьдсанчлан энд хөрөнгийн асар их хэрэгцээ байгаа тул энэ нь үнэхээр илүү хөгжилтэй байх нөхцөл байдал юм. Үнэхээр хийх зүйл маш их байна. Үнэлгээний талаар болон бид хаашаа анхаарлаа төвлөрүүлж байгаа талаар бодоход илүү өргөн хүрээний экосистемд үнэ цэнийн гинжин хэлхээний хэсгүүд үнэхээр өндөр үнэлгээг харж байна. Бидний Аполло дээр анхаарлаа төвлөрүүлэхийг оролдсон газар бол үнэ цэнэ, бодит боломж байгаа газрууд юм. Тиймээс, жишээлбэл, бидний хувьд эрчим хүчний шилжилтийн хүрээнд болон эргэн тойронд байгаа зарим үйлчилгээг үзэхэд маш их цаг зарцуулсан. Жишээлбэл, салхин цахилгаан станцад хөрөнгө оруулалт хийхээс илүүтэйгээр бидний хөрөнгө оруулалт хийсэн зүйл бол салхины ложистикийн бизнес, ашиглалт, засвар үйлчилгээ хийдэг бизнесүүд, ирийг эргүүлэх эсвэл хурдны хайрцгийн засвар үйлчилгээ, зохион байгуулалт, зохион байгуулалт гэх мэт зүйлсийг та мэднэ. салхин цахилгаан станцыг угсрах эргэн тойронд. Эдгээр нь хувийн өмчийн өгөөжийн хувь хэмжээг харж болох боловч эрчим хүчний шилжилтийн үед болон эргэн тойронд маш чухал үйлчилгээ хэвээр байгаа хувийн өмчийн хувьд үнэхээр зөв үнэтэй гэж бидний үзэж байгаа зүйлүүд юм.
Сонгогч: Хувийн өрийг яах вэ? Эдгээр бизнесүүд яг одоо зээлийн эх үүсвэр, зээлийн өөр эх үүсвэр хайж байгаа төрөл мөн үү? Тэд үүнийг хайхад хангалттай ашигтай юу? Тэгээд чамаас үүнийг авах уу?
Вассенаар: Хариулт нь үүнээс хамаарна. Одоохондоо бэлэн болоогүй байгаа компаниудыг бид харж байна. Гэхдээ ихэнх тохиолдолд бид энэ бизнесээр өсч томрохыг үнэхээр харж байна. Би 2008 онд анхны нарны эрчим хүчний гэрээ дээр ажиллаж байсан бөгөөд тэр үеийн болон одооны хооронд энэ салбарт бидний харж буй ялгаа миний хувьд гайхалтай юм. Та самбар дээр санхүүжилт авдаг эсэх, амьдралын мөчлөг гэж юу вэ гэх мэт зүйлсээс бид эргэлзэж байсныг санаж байна. Банкны чадвар үнэхээр том асуулт байсан. Энэ салбар өнөөдөр хаана байгааг харахад бид асар их хувьсал, ялангуяа салхи, нарны эрчим хүч зэрэгт эдгээр болон био түлш, био эрчим хүч, батерей гэх мэт бусад бизнесийг санхүүжүүлэх бүрэн боломжтой байгааг харлаа. . Зарим шинэ, эрт үе шаттай, технологийн эрсдэлийн бүрэлдэхүүн хэсэгтэй, энэ үед өрийг зөв хүлээн авагч биш байж болох зарим бизнесүүд байдаг. Гэхдээ бид Аполлотой эдгээр компаниудтай эхний шатанд ярилцаж байгаа бөгөөд хэрэв тэд хөгжлийнхөө шатанд хүрч, үүнийг хийхээр зорьж байгаа бол бид хөрөнгө нийлүүлэгч байхаар сайн бэлтгэгдсэн эсэхээ шалгаарай.
Сонгогч: Хүмүүс байгалийн баялгийн тухай бодохдоо өнөө үед инфляцийн тухай боддог бөгөөд энэ нь макро орчинд болж буй үйл явдлаас бага зэрэг саармагжсан түүхий эдийн талаас харахад энэ нь цөөн хэдэн салбаруудын нэг юм. Энэ нь таны багцын компаниудын хувьд юу гэсэн үг вэ? Түүх нь ийм энгийн бөгөөд зөвхөн эдгээр компаниуд байгалийн нөөцөд өртөж байгаа нь тэдний ашиг илүү сайн байх болно гэж үү? Эсвэл хөшигний ард илүү төвөгтэй байдаг уу?
Вассенаар: Энэ нь үнэхээр илүү төвөгтэй бөгөөд компани бүр өөр өөр байдаг ч бид инфляцийн үр нөлөөг багцын хэмжээнд үнэхээр харж байна. Өө, би өнгөрсөн долоо хоногт Техас дахь бизнесийнхээ нэгтэй хамт байсан бөгөөд ачааны машин авах чадварын талаар л ярьж байсан. Тиймээс тэд нийлүүлэлтийн сүлжээтэй холбоотой асуудлуудтай тулгараад байгаа бөгөөд үүнээс гадна ачааны машинуудын үнэ өнгөрсөн жил хаана байсан, төсөвт тусгагдсантай харьцуулахад ихээхэн өссөн. Тэгэхээр та үүнийг хараад, энэ бол үйлчилгээний бизнес, тэд ажилчид, тоног төхөөрөмжөө нэг газраас нөгөөд хүргэх зайлшгүй шаардлагатай гэж хэлдэг. Мөн ачааны машиныг олж авах, олж авах боломжтой байх нь тэдний хийж буй ажилд маш чухал юм. Гэхдээ бидний бодож байгаа зүйл жилийн өмнөхөөс тэс өөр байна.
Сонгогч: Тогтвортой байхаас өмнө та тогтвортой байдлын талаар сонирхож байсан. Та энэ чиглэлийг маш удаан хугацаанд сонирхож байсан бөгөөд санхүүгийн чиглэлээр ажиллаж, тогтвортой байдлын чиглэлээр суралцаж өссөн. Та олон жилийн түүхээ харвал энэ бүс нутагт зах зээл үнэхээр хэрхэн өөрчлөгдсөн талаар ойлголт өгч чадах уу?
Вассенаар: Энэ нь маш их өөрчлөгдсөн, гэхдээ бүх зүйл үнэхээр сайн байдлаар ... энд 15 жил гаруй хугацаа өнгөрснийг та харсан. Эдгээр компаниудын зарим нь дээшээ доошоо явдаг. Санхүүжилтийн хувьд хүндрэлтэй жилүүд байсан ч өнөөдөр миний хамгийн дуртай зүйл бол энэ нь үндсэн чиглэл болсон. Аполло дахь одоогийн байгалийн баялгийн сангаас харахад өнөөдөр байгалийн баялгийн сангийн 60% нь эрчим хүчний шилжилт, нүүрстөрөгчгүйжүүлэлттэй холбоотой бизнесүүд байгаа бөгөөд хэрэв та 20% дээр нэмээд өгөөжийг нэмэгдүүлэх зорилготой хувийн өмчийн сангийн тухай бодвол үнэхээр гайхалтай юм. , венчур капитал биш, хувийн хөрөнгө оруулалт, энэ нь бидний ихээхэн хэмжээний хөрөнгө байршуулах ёстой салбар юм. Дэлхийн банк байгуулагдсан цагаасаа эхлээд энэ салбарыг олон жил харсан миний хувьд энэ бол үнэхээр гайхалтай шилжилт байсан.
Эх сурвалж: https://www.cnbc.com/2022/04/13/apollos-head-of-sustainable-investing-says-we-need-to-speed-up-the-transition-toward-clean-energy. html