Таны багцыг огтолж чадах өөр нэг унасан хутга

Хөрөнгө оруулагчдад унасан хутга барихыг оролдохгүй байхыг зөвлөж байна – огцом уналт ажиглагдсан ч цаашид унах шаардлагатай байгаа хувьцаанууд. Зах зээл өндөр өсөлттэй нэрсээс илүү тогтвортой бэлэн мөнгө үүсгэгч рүү шилжиж байгаа тул хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн багцаа хутга унахаас хамгаалахын тулд найдвартай суурь судалгааг урьд өмнөхөөсөө илүү шаарддаг.

Би хэт үнэлэгдсэн хувьцааг олж илрүүлэхэд онцгой цохилтын хувь нэмрийг оруулсаар байна. Одоогоор миний 62 Аюултай бүсийн хувьцааны 65 нь 52 долоо хоногийн дээд цэгээсээ S&P 500-аас илүү буурсан байна. Зураг 1-д 40 долоо хоногийн дээд цэгээсээ дор хаяж 52%-иар буурсан нээлттэй Аюултай бүсийн сонголтуудыг жагсаав.

Энэ тайланд нэг онцгой аюултай унадаг хутгыг онцолсон болно: Allbirds (BIRD).

Зураг 1: Аюултай бүс 40 долоо хоногийн дээд үзүүлэлтээс >52%-иар буурч байна – 2/4/22 хүртэл гүйцэтгэл

Унах хутга: Allbirds (BIRD): 65 Wk-аас 52% буурч, 75%+ сул тал үлдсэн

Би Allbirds-ийг IPO хийхээс өмнө 2021 оны 46-р сард аюулын бүсэд оруулсан. IPO огнооноос хойш хувьцааны үнэ 500%-иар буурч, S&P 1 75%-иар өссөн ба Allbirds-ийн хувьцаа дахин XNUMX%-иар буурч магадгүй юм. Би энд тайландаа Allbirds-ийн ашиггүй, улам бүр өндөр өртөгтэй бизнесийн загвар, хүчтэй өрсөлдөөн, муу суурь зарчмуудыг дэлгэрэнгүй тайлбарласан.

Allbirds-ийн үнэ нь орлогоо 5 дахин өсгөх болно

Доор, би өөрийн урвуу хөнгөлөлттэй мөнгөн гүйлгээний (DCF) загвараа ашиглан Allbirds-ийн одоогийн хувьцааны үнэд шингэсэн мөнгөн гүйлгээний ирээдүйн өсөлтийн хүлээлтэд дүн шинжилгээ хийж, цаашид 75%-иар буурах боломжтойг харуулж байна. Allbirds дөрөвдүгээр улирлын ашгаа хараахан мэдээлээгүй байгааг анхаарна уу.

Хувьцааны одоогийн үнийг 12 доллараар зөвтгөхийн тулд Allbirds дараахь зүйлийг хийх ёстой.

• NOPAT маржингаа 0 онд 2021% (11 оны -2020% -тай харьцуулахад), 2 онд 2022%, 5 онд 2023%, 11-2024 он хүртэл 2030% (Nike болон Sketchers-ийн TTM маржингийн дунд цэг) болгон сайжруулж,
• Дараагийн арван жилд орлого 19% -иар (13 онд 2020% -иар) өсөх бөгөөд энэ нь 8 он хүртэл хүлээгдэж буй салбарын өсөлтийн хурдаас 2026 дахин их юм.

Энэ хувилбарт Allbirds 1.3 онд бараг 2030 тэрбум долларын орлого олох бөгөөд энэ нь жилийн 5-р улирлын орлогоос 3 дахин их байна. Гүйцсэн, үндсэндээ ялгагдаагүй гутал, хувцасны зах зээлд салбарынхаас 21 дахин илүү өсөх чадвар нь зах зээлд эзлэх хувь асар их өснө гэсэн үг. Хувьцааны үнэлгээ нь ашигт ажиллагаа нь Skechers (SKX) -ээс дээш түвшинд хүртэл мэдэгдэхүйц сайжирсан гэсэн үг юм. Үндсэндээ Allbirds-ийн хөрөнгө оруулагчид компани нь хэт өрсөлдөөнтэй зах зээлд нэгэн зэрэг зах зээлд эзлэх хувийг эзэлж, ашиг орлогоо дээшлүүлнэ гэж бооцоо тавьж байна.

14-р сарын 15-нд дууссан есөн сарын хугацаанд Allbirds-ийн мэдээлсэн үйл ажиллагааны ашиг өмнөх оны мөн үетэй харьцуулахад -30% -иас -20% болж буурсаныг харгалзан үзвэл энэ хувилбарт ахиуц ашиг нэмэгдэх магадлал бага харагдаж байна. Ийм урт хугацаанд жил бүр орлогоо XNUMX%-иас дээш өсгөдөг компаниуд бас итгэмээргүй ховор байдаг нь Allbirds-ийн хувьцааны ханшийн хүлээлтийг улам бодитой бус болгож байна.

Өсөлт 58 оны түвшнээс давсан тохиолдолд 2020% сөрөг

Би Allbirds-ийн орлого салбарын өсөлтийн хурдаас 6 дахин өсөхөд сөрөг эрсдэлийг тодруулахын тулд DCF-ийн нэмэлт хувилбарыг авч үзэж байна.

Хэрэв би Allbirds гэж үзвэл:

• NOPAT маржингаа 0 онд 2021%, 2 онд 2022%, 5 онд 2023%, 8% (Skechers болон Wolverine World Wide-ийн TTM маржингийн дундаж) 2024-2030 он хүртэл сайжруулж,
• орлого 14-13 он хүртэл жил бүр нэмэгдсээр 2020% (2021 онд 2030% -иар) өсдөг 

Allbirds өнөөдөр хувьцааных нь ердөө 5 долларын үнэтэй байгаа нь 58%-ийн сул тал юм.

Allbirds урт хугацааны салбарын өсөлтийн хурдаа гурав дахин өсгөсөн ч 75%-ийн сөрөг тал

Би DCF-ийн эцсийн хувилбарыг хянаж үзээд Allbirds-ийн орлого ийм жижиг баазаас эхэлж байгаа тул салбарын хүлээлтээс гурав дахин хурдан өсөхөд сөрөг эрсдэл гарахыг онцолж байна.

Хэрэв би Allbirds гэж үзвэл:

• NOPAT маржингаа 0 онд 2021% (-11% TTM-тэй харьцуулахад), 2 онд 2022%, 5 онд 2023%, 8-2024 онд 2030% болгон сайжруулж,
• 9-3 он хүртэл орлого 2026%-иар өснө (2021 он хүртэл аж үйлдвэрийн өсөлт 2030 дахин нэмэгдэнэ), дараа нь

Өнөөдөр хувьцаа нь ердөө 3 долларын үнэтэй байгаа нь 75% -ийн сул тал юм.

Зураг 2 нь Allbirds-ийн ирээдүйн NOPAT-ыг эдгээр хувилбаруудын NOPAT-тай харьцуулж, Wolverine World Wide (WWW) болон Стив Мадден (SHOO) нарын үе тэнгийн NOPAT-тай харьцуулсан болно.

Зураг 2: Allbirds-ийн түүхэн ба далд NOPAT: DCF үнэлгээний хувилбарууд

Дээрх хувилбар бүрд Allbirds нь эргэлтийн хөрөнгө болон үндсэн хөрөнгийг нэмэгдүүлэхгүйгээр орлого, NOPAT болон FCF-ийг өсгөдөг гэж үздэг. Энэ таамаглал нь фирм нь тоосго, зуурмагийн оролцоог нэмэгдүүлэх төлөвлөгөөг харгалзан үзэх магадлал бага боловч одоогийн үнэлгээнд тусгагдсан хүлээлтийг харуулсан хамгийн сайн хувилбаруудыг бий болгох боломжийг бидэнд олгодог. Лавлагааны хувьд, Allbirds-ийн оруулсан хөрөнгө 83 онд 2019 сая доллар байсан бол 160 онд 2020 сая доллар болж бараг хоёр дахин өссөн. Хэрэв би DCF-ийн 2, 3-р хувилбарт Allbirds-ийн оруулсан хөрөнгө ижил хэмжээгээр нэмэгддэг гэж үзвэл буурах эрсдэл бүр ч их байх болно.

Суурь судалгаа нь хөөстэй зах зээлд тодорхой байдлыг хангадаг

2022 он хөрөнгө оруулагчдад суурь үнэ цэнэ чухал бөгөөд хувьцааны үнэ өсдөггүй гэдгийг хурдан харуулсан. Суурь зарчмуудыг илүү сайн ойлгосноор хөрөнгө оруулагчид юуг, хэзээ худалдаж авах, худалдах талаар илүү сайн ойлголттой болж, тодорхой түвшинд хувьцаа эзэмшиж байхдаа ямар их эрсдэл хүлээхээ мэддэг. Найдвартай суурь судалгаагүй бол хөрөнгө оруулагчид хувьцаа нь үнэтэй эсвэл хямд эсэхийг мэдэх найдвартай арга байхгүй.

Мэдээлэл: Дэвид Сургагч, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер нар тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичихдээ ямар ч нөхөн төлбөр авдаггүй.