Зорилтот ногдол ашгийн өсөлтийн боломжид дүн шинжилгээ хийх

XNUMX-р сарын сонголтуудын тойм

Ерөнхийдөө ногдол ашгийн өсөлтийн 26 хувьцааны 30 нь 500 оны 29-р сарын 2021-өөс 25 оны 2022-р сарын 2.1-ны хооронд S&P 500-ийг давж гарлаа. Үнийн өгөөж болон нийт өгөөжийн үндсэн дээр Ногдол ашгийн өсөлтийн хувьцааны загвар багц (-9.0%) нь S&P 6.9 (-20%)-аас илүү гарсан. -XNUMX%-иар XNUMX%-иар өссөн байна. Хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй хувьцаа XNUMX%-иар өссөн байна.

Энэхүү загварын багцын аргачлал нь ногдол ашгийн өсөлтөд анхаарлаа төвлөрүүлж All Cap Blend стилийг дуурайдаг. Сонгогдсон хувьцаа нь сонирхол татахуйц эсвэл маш сонирхол татахуйц үнэлгээ авч, эерэг чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (ЭХС) болон эдийн засгийн ашиг орлого бий болгож, ногдол ашгийн одоогийн ашиг> 1% -ийг санал болгож, ногдол ашгийн дараалсан өсөлтийн 5+ жилийн туршлагатай байна. Энэхүү загвар багц нь одоогийн орлогоос илүүтэйгээр капиталын урт хугацааны өсөлтөд илүү анхаарч байгаа боловч ногдол ашиг, ялангуяа өсөн нэмэгдэж буй ногдол ашгийн хүчийг үнэлдэг хөрөнгө оруулагчдад зориулагдсан болно.

Зар сурталчилгаа

Нэгдүгээр сараас онцлох хувьцаа: Зорилтот корпораци

Зорилтот корпораци (TGT) нь 2019-р сарын ногдол ашгийн өсөлтийн хувьцааны загвар багцын онцлох хувьцаа юм. Би 155 оны 500-р сард Зорилтот урт санаа дэвшүүлсэн. Түүнээс хойш хувьцааны үнэ 94%, S&P XNUMX XNUMX% өссөн байна. Их хэмжээний гүйцэтгэлтэй байсан ч хувьцаа нь сонирхол татахуйц эрсдэл/шагналыг санал болгодог.

Зорилтот орлого нь сүүлийн 3 жилд 6%-иар, татварын дараах цэвэр ашиг (NOPAT) 5%-иар өссөн байна. Пүүсийн NOPAT маржин 2011 оны санхүүгийн жилд 1%-иас (FYE 30/7) сүүлийн арван хоёр сарын хугацаанд (TTM) 2% болж сайжирсан бол пүүсийн оруулсан хөрөнгийн эргэлт мөн хугацаанд 3-оос 9 болж сайжирсан. NOPAT-ын ахиуц ашиг болон оруулсан хөрөнгийн өсөлт нь оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг (ROIC) 2011 оны санхүүгийн жилийн 19% -иас XNUMX% TTM болгон хувиргасан.

Зураг 1: Зорилтот NOPAT & 2011 оны төсвийн орлого

Зар сурталчилгаа

Зорилтот компанийн бүх сувгийн хүчтэй үйл ажиллагаа нь цахим худалдааны хурдацтай өсөлт, COVID-19 тахлын үеэр сул жижиглэн худалдаачид гарахад ашиг тусаа өгсөн. Цаашид Зорилтот нь одоогийн түвшнээсээ орлого, ашгаа өсгөх сайн байр суурьтай байна. Лавлагааны хувьд, 2022-2024 оны санхүүгийн жилийн Зорилтот компанийн нэгдсэн орлогын CAGR нь 6.5% байна.

FCF нь ногдол ашгаас их хэмжээгээр давсан

Target 50 жил дараалан ногдол ашгаа нэмэгдүүлсэн. Тус пүүс тогтмол ногдол ашгаа 2.36 оны санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд 2017 доллар байсан бол 2.70 оны санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд 2021 ам. доллар буюу жил бүр 3% болгон нэмэгдүүлсэн. Одоогийн улирлын ногдол ашиг нь нэгж хувьцаанд 3.60 доллартай тэнцэж, 1.7%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

Хамгийн чухал нь Target-ийн хүчтэй чөлөөт мөнгөн урсгал (FCF) нь пүүсийн өсөн нэмэгдэж буй ногдол ашгийн төлбөрөөс давж байна. Зорилтот FCF дахь нийт 20.2 тэрбум ам.доллар (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 19%) нь Зураг 3-ын дагуу 6.7-2017 оны санхүүгийн жилээс төлсөн 2021 тэрбум долларын ногдол ашгаас 2 дахин их байна. TTM-ийн дагуу Target нь FCF-д 5.4 тэрбум долларын ашиг олж, 1.5 тэрбум долларын ногдол ашиг төлсөн. Мөн 2-р зурагт Target-ийн FCF нь сүүлийн таван жил тутамд ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс ихээхэн давсан болохыг харуулж байна.

Зар сурталчилгаа

Зураг 2: Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ ба ногдол ашгийн тогтмол төлбөрийн эсрэг

Ногдол ашгийн төлбөрөөс хамаагүй дээгүүр FCF-тэй компаниуд өндөр чанарын ногдол ашгийг нэмэгдүүлэх боломжийг олгодог. Нөгөөтэйгүүр, FCF нь ногдол ашгийн төлбөрөөс цаг хугацааны явцад дутдаг компанийн ногдол ашиг нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээ хангалтгүйн улмаас өсөх, тэр байтугай ногдол ашгаа хадгалах боломжгүй юм.

Зорилтот давуу талтай

Одоогийн үнээр нэгж хувьцааны 218 ам.доллар байгаа бол TGT-ийн үнэ-эдийн засгийн дансны үнэ цэнэ (PEBV) харьцаа 0.7 байна. Энэ харьцаа нь зах зээл Зорилтот NOPAT 30% -иар бүрмөсөн буурна гэж найдаж байна гэсэн үг юм. Сүүлийн хорин жилийн хугацаанд NOPAT-ыг жил бүр 6%-иар өсгөсөн пүүсийн хувьд энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Зар сурталчилгаа

Target-ийн NOPAT маржин 6% (TTM-ийн 7% -тай харьцуулбал) болж буурч, пүүс дараагийн арван жилд NOPAT-ыг ердөө 3% -иар өсгөсөн ч өнөөдөр хувьцааны үнэ 310 доллар/хувьцаа болж 42% өссөн байна. Урвуу DCF хувилбарын ард байгаа математикийг харна уу.

Хэрэв пүүс NOPAT-ыг түүхэн өсөлтийн хурдтай уялдуулан өсөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно. Target-ийн 1.7%-ийн ногдол ашгийн өгөөж болон ногдол ашгийн өсөлтийн түүхийг нэмбэл, энэ хувьцаа яагаад XNUMX-р сарын ногдол ашгийн өсөлтийн хувьцааны загвар багцад байгаа нь ойлгомжтой.

Миний пүүсийн Робо-Шинжээч Технологийн Санхүүгийн файлуудаас олж авсан чухал мэдээлэл

Зорилтот 10-Qs ба 10-K дахь Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн залруулгын талаарх дэлгэрэнгүй мэдээллийг доор харуулав.

Зар сурталчилгаа

Орлогын тайлан: Би 1.4 тэрбум долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 897 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 1%). Target-ийн орлогын мэдүүлэгт хийсэн бүх залруулга эндээс харна уу.

Балансын тайлан: Би 12.6 тэрбум долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 1.9 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц тохируулга нь хөрөнгийн бууралтад 4.1 тэрбум ам.доллар (тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 13%) байсан. Зорилтот балансын бүх тохируулгыг эндээс харна уу.

Үнэлгээ: Би 19.9 тэрбум долларын засвар хийсэн бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг 18.7 тэрбум доллараар бууруулсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан зохицуулалт нь хойшлогдсон татварын цэвэр өр 1.2 тэрбум ам.доллар байв. Энэ тохируулга нь Зорилтот зах зээлийн үнийн 1%-ийг төлөөлдөг. Target-ийн үнэлгээний бүх тохируулгыг эндээс харна уу. 

Зар сурталчилгаа

Мэдээлэл: Дэвид Сургагч, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер нар тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичихдээ ямар ч нөхөн төлбөр авдаггүй.