Маско корпорацийн ногдол ашгийн өсөлтийн боломжид дүн шинжилгээ хийж байна

Зургадугаар сарын сонголтуудаас тоймлоорой

Үнийн өгөөжийн үндсэн дээр ногдол ашгийн өсөлтийн хувьцааны загвар багц (+2.9%) нь S&P 500 (+2.8%), нийт өгөөжийн үзүүлэлтээр загвар багц (+0.1%) нь S&P 3.0 (+500%)-аас илүү гарсан байна. +2.8% -иар 0.2% -иар өссөн байна. Хамгийн сайн гүйцэтгэлтэй хувьцаа 18%-иар өссөн байна. Ерөнхийдөө 11 оны 30-р сарын 500-өөс 29 оны 2022-р сарын 26-ны хооронд ногдол ашгийн өсөлтийн 2022 хувьцааны XNUMX нь S&P XNUMX-ээс илүү гарсан.

Энэхүү загварын багцын аргачлал нь ногдол ашгийн өсөлтөд чиглэсэн "All Cap Blend" хэв маягийг дуурайдаг. Сонгогдсон хувьцаанууд нь сонирхол татахуйц эсвэл маш их сонирхол татахуйц үнэлгээ авч, эерэг чөлөөт мөнгөн урсгал (FCF) болон эдийн засгийн ашиг бий болгож, одоогийн ногдол ашгийн өгөөжийг >1% санал болгож, 5+ жилийн дараалсан ногдол ашгийн өсөлттэй байдаг. Энэхүү загвар багц нь одоогийн орлогоос илүү урт хугацааны хөрөнгийн өсөлтөд анхаарлаа төвлөрүүлдэг ч ногдол ашгийн хүчийг үнэлдэг, ялангуяа өсөн нэмэгдэж буй ногдол ашгийг үнэлдэг хөрөнгө оруулагчдад зориулагдсан болно.

XNUMX-р сараас эхлэн онцлох хувьцаа: Маско корпораци
ШУА

Masco Corporation (MAS) нь XNUMX-р сарын ногдол ашгийн өсөлтийн хувьцааны загварын багцаас онцолсон хувьцаа юм.

Маско сүүлийн 1 жилийн хугацаанд орлогоо 19%-иар, татварын дараах цэвэр ашиг (NOPAT) 4%-иар өссөн байна. Маскогийн NOPAT маржин 2012 онд 12%-иас сүүлийн 0.7 сарын хугацаанд (TTM) 0.9% болж өссөн бол хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн эргэлт 3-оос 2012 болж сайжирсан. Өсөн нэмэгдэж буй NOPAT маржин болон хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн эргэлт нь Маскогийн оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг (ROIC) 10 онд 90% -иас TTM-ээс 522% хүртэл өсгөж байна. Компанийн эдийн засгийн орлого, бизнесийн жинхэнэ мөнгөн гүйлгээ нь мөн хугацаанд -XNUMX сая доллараас XNUMX сая доллар болж өссөн байна.

Зураг 1: Маскогийн NOPAT & 2011 оноос хойших орлого

FCF нь ногдол ашгаас их хэмжээгээр давсан

Маско өнгөрсөн хугацаанд ногдол ашгаа нэмэгдүүлсэн 9 жил. Тус компани тогтмол ногдол ашгаа 0.41 онд нэгж хувьцаанд 2017 доллар байсан бол 0.85 онд 2021 ам.доллар буюу жил бүр 20% болгон нэмэгдүүлсэн. Одоогийн улирлын ногдол ашиг нь нэгж хувьцаанд 1.12 доллартай тэнцэж, 2.0%-ийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

Хамгийн чухал нь Маскогийн хүчтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (FCF) нь компанийн өсөн нэмэгдэж буй ногдол ашгийн төлбөрөөс давж гардаг. 2017-2021 оны хооронд Маскогийн нийт 4.9 тэрбум ам.доллар (одоогийн зах зээлийн үнэлгээний 40%) нь FCF-д төлсөн ногдол ашгийн 6 сая долларын 763 дахин их байна. Зураг 2-т тус тус компани FCF-д 749 сая долларын орлого олж, 246 доллар төлсөн байна. сая ногдол ашиг.

Зураг 2-оос харахад Маскогийн FCF сүүлийн таван жил тутамд ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс ихээхэн давж гарсан байна.

Зураг 2: Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ ба ногдол ашгийн тогтмол төлбөрийн эсрэг

Ногдол ашгийн төлбөрөөс хамаагүй дээгүүр FCF-тэй компаниуд ногдол ашгийг нэмэгдүүлэх өндөр боломжуудыг олгодог, учир нь компани илүү өндөр ногдол ашгийг дэмжихийн тулд бэлэн мөнгө бий болгодог гэдгийг би мэднэ. Нөгөөтэйгүүр, FCF нь ногдол ашгийн төлбөрөөс цаг хугацааны явцад дутдаг компанийн ногдол ашиг нь чөлөөт мөнгөн гүйлгээ хангалтгүйн улмаас өсөх, тэр байтугай ногдол ашгаа хадгалах боломжгүй юм.

Маско өсөх боломжтой

ШУА-ийн нэгж хувьцааны одоогийн үнэ 55 ам.доллараар үнэ, эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) харьцаа 0.8 байна. Энэ харьцаа нь Маскогийн NOPAT-ыг 20% -иар бүрмөсөн бууруулна гэж зах зээл хүлээж байна гэсэн үг юм. Сүүлийн таван жилийн хугацаанд NOPAT-ыг жил бүр 8%-иар, сүүлийн 19 жилд XNUMX%-иар нэмэгдүүлсэн компанийн хувьд энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Хэрэв Маскогийн NOPAT маржин 10% (арван жилийн дундажтай харьцуулахад 12% TTM) болж буурч, компани дараагийн арван жилд NOPAT-ыг жил бүр нэмсэн 3%-иар нэмэгдүүлбэл өнөөдөр хувьцааны үнэ 70 доллар/хувьцаа болж 27%-иар өснө. . Урвуу DCF хувилбарын ард байгаа математикийг харна уу.

Хэрэв компани NOPAT-ыг түүхэн өсөлтийн хурдтай уялдуулан илүү өсгөх юм бол хувьцааны үнэ улам өсөх болно. Маскогийн 2.0%-ийн ногдол ашгийн өгөөж болон ногдол ашгийн өсөлтийн түүхийг нэмбэл, энэ хувьцаа яагаад XNUMX-р сарын ногдол ашгийн өсөлтийн хувьцааны загвар багцад байгаа нь ойлгомжтой.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

Маскогийн 10-K ба 10-Qs-ийн Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Орлогын тайлан: Би 1.1 тэрбум долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 661 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 8%).

Баланс: Би 8.1 тэрбум долларын цэвэр өсөлттэй хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийг тооцоолохын тулд 6.4 тэрбум долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц тохируулга нь хөрөнгийн бууралтад 3.8 тэрбум ам.доллар (тайлагнасан цэвэр хөрөнгийн 105%) байсан.

Үнэлгээ: Би 3.7 тэрбум долларын засвар хийсэн бөгөөд энэ нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг 3.7 тэрбум доллараар бууруулсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээний хамгийн анхаарал татсан зохицуулалт нь дутуу санхүүжүүлсэн тэтгэврийн 227 сая ам.доллар байв. Энэхүү тохируулга нь Маскогийн зах зээлийн үнийн 2%-ийг эзэлж байна.

Тодруулга: Дэвид Трэйнер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер, Брайан Пеллегрини нар ямар нэгэн тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичих нөхөн төлбөр авдаггүй.