AlphaTrAI Quant: Эрсдэл-паритетийн хуучин хамгаалагчид зовох гэж байна

(Bloomberg) - Үнийн өсөлтийн эрин үед Уолл Стритэд эрсдэлийн паритет гэгддэг системчилсэн худалдааны талаар түгшүүр зарлах хүмүүс дутахгүй.

Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном

Гэхдээ Рэй Далиогийн алдаршуулсан тэнцвэртэй багцын стратегийг хэрэгжүүлэх өдөр тутмын бодит туршлага хүн бүр байдаггүй.

AlphaTrAI Inc.-ийн Макс Гохман үүнийг хийдэг бөгөөд тэрээр одоо Холбооны нөөцийн бодлогын шинэ эрин үед хувьцаа болон бондууд дарамтанд орж байгаа тул бооцоогоо төрөлжүүлэхийг үе тэнгийнхэндээ уриалж байна.

Сан Диегод төвтэй тус компанийн хөрөнгө оруулалтын ахлах ажилтан Гохман "Юу болж байна" подкаст нэвтрүүлэгт оролцож, Холбооны Нөөцийн хурлаас авсан мэдээлэл, геополитикийн эрсдэлийн талаар ярилцав.

Ярилцлагын товч бөгөөд бага зэрэг засварласан онцлох хэсгүүдийг доор харуулав. Нэвтрүүлгийг бүрэн эхээр нь сонсож, Apple Podcasts, Spotify эсвэл хаана ч сонссон газраа бүртгүүлэх бол энд дарна уу.

Асуулт: Бид бонд болон хөрөнгийн зах зээлийн аль алинд нь нэгэн зэрэг сул дорой байдлыг харж болох уу, та үүнийг хэрхэн яаж хийх вэ?

Х: Хариулт нь тийм. Миний бодлоор энэ бол миний үндсэн тохиолдол бөгөөд бид энэ жилийн ядаж тодорхой хугацаанд хувьцааны сул талыг харах болно. Бид эцэст нь '22 онд эхлүүлсэн үеэсээ арай өндөр байх болно гэж би бодож байна, гэхдээ бид бухын засварыг харж, ханш өсөх болно.

Энэхүү иргэний өсөлтийн орчин эргэн ирэхийг бид харж байна гэж би бодож байна. Энэ нь зөвхөн 60/40 биш, харин олон институцийн багцын хувьд 60/40-ийг орлож байсан эрсдэлийн паритет нь үнэхээр сорилт болж байна. Эрсдэл-паритетийн стратегийг урьд өмнө нь хэрэгжүүлж байсан хүмүүс маш боловсронгуй гэж хэлэх боловч ерөнхийдөө үнэт цаас буурах үед бонд өсдөг, ханш, үргэлжлэх хугацаа гэсэн чухал ойлголт дээр тулгуурладаг гэдгийг би танд хэлж чадна. эрсдэл нь өмчийн эрсдэлийг төрөлжүүлдэг. Хэрэв тийм биш бол өөр зүйл бүтээх хэрэгтэй.

Түүх үргэлжилж байна

Хөрөнгийн ангиллын хувьд илүү эрч хүчтэй байх нь үнэхээр чухал байх болно. Тэгэхээр тэнцвэртэй багцын тухай ойлголт үнэхээр чухал. Хэрэв бид үүнийг үндсэн хэсгүүдэд нь задлах юм бол энэ нь өсөж, хөрөнгийн ашиг авчрах эрсдэлтэй хөрөнгө, дараа нь бага зэрэг орлого, тогтвортой өгөөжийг бий болгож болох төрөлжүүлэх хөрөнгө юм, гэхдээ юуны түрүүнд эрсдэлтэй хөрөнгийг эрсдэлээс хамгаалахад оршино. Энэ хоёр бүрэлдэхүүн хэсэг нь юу вэ гэвэл цаашдаа илүү эрч хүчтэй байх болно гэж би бодож байна.

Мөн бүх цаг агаарын шинэ стратеги нь эдгээр ойлголтуудтай тоглох болно. Тэд одоогийн стратегийн адил хувьцаа, бонд эзэмшиж болно. Тэд мөн эрсдэлийн тэнцвэрийн стратегитай адил тодорхой хэмжээний бараа бүтээгдэхүүнийг эзэмшиж болно. Гэхдээ тэд янз бүрийн цэгүүдэд огт өөр зүйлийг агуулж болно. Тэд үнэндээ тодорхой хэмжээний крипто, тодорхой хэмжээний зээл, тодорхой хэмжээний хувьцаа эзэмшиж болно. Мөн тэдгээр хөрөнгийн ангилал өөрчлөгдсөөр байх болно. Энэ нь бага зэрэг мюзикл-сандал стратеги байх болно.

Энэ нь байгаагаас хамаагүй илүү төвөгтэй сонсогдож байгааг би мэднэ, гэхдээ бидний бодит байдлын харамсалтай үр дүн бол цаг хугацаа өнгөрөх тусам бүх зүйл илүү төвөгтэй болдог. Хэрэв та уламжлалт арга барилаа дагаж мөрдвөл, институциональ хөрөнгө оруулагчийн хувьд зорилгодоо хүрч чадахгүй, урт хугацаанд хохирч үлдэх эрсдэлтэй гэж би бодож байна.

Асуулт: Та ХНС-ийн хурлаас гаргасан санал бодлоо товчхон дурдахгүй юу, зах зээл Пауэллийг зөв тайлбарлаж байна гэж бодож байна уу?

Хариулт: Уулзалтын дараахан бидний мэдэрсэн үйлдлийг хар л даа — бид үнэхээр их уналттай байсан, дараа нь нэг шөнийн дотор бид улам унасан, дараа нь буцаж ирсэн. Пауэлл үнэхээр шинэлэг зүйл хэлсэн гэж би бодохгүй байна. Миний хувьд найдвар алга болсон юм шиг санагдав - энэ бол анхны хариу үйлдэл байсан. гэх мэт, OK, Пауэлл тавьсан мөнгө гарч байна, Энэ нь ширээн дээр бүрэн унтраах байж болох юм.

Хэрэв та сургалтын дугуйны жишээг бодвол - та хүүхдүүдээ аваад уулын уруу илгээсэн юм шиг санагдаж, тэд үнэхээр ганхаж, унана гэж бодоод, эцэст нь дөрөө эргэлдэж эхэлдэг. 'Өө, намайг хар даа, би явлаа.' Гэхдээ Пауэлл ямар ч үед юу ч хэлээгүй, миний хувьд энэ нь өөр, гэнэтийн зүйл байсан. Тэд юу хийх гэж байгаагаа цахилгаанаар дамжуулж үнэхээр сайн ажилласан. ХНС "Тийм ээ, бид XNUMX-р сард өсөлтөө хийж, QE-ээ дуусгаж, чангатгалаа харна" гэж хэлсэн нь гайхах зүйл биш байсан. Энэ бол хүн бүр хүлээх ёстой зүйл гэж би бодож байна.

Асуулт: Та геополитикийн ямар эрсдэлүүдийн талаар бодож байна вэ?

Хариулт: Оросын тухай бидний мэддэг нэг зүйл бол тэд өвлийн улиралд Европын дулааны эрчим хүчийг хянадаг тул хамгийн түрэмгий байдаг. Энэ бол тус улсад төрж өссөн нь үнэхээр сайхан газар юм, учир нь би Путиныг оросоор сонсож чаддаг, тэр маш өнгөлөг хэлээр ярьдаг - ингэж хэлье. Тэр Европ дахь бүх хүмүүсийг хэрхэн хөлдөөж чадах тухай ярьдаг бөгөөд үүнд зарим нэг үнэн бий. Тийм ч учраас та маш чухал хориг арга хэмжээ авахыг хэзээ ч харж чадахгүй. Одоо Путины хамгийн их санаа зовж буй зүйл бол Украин ямар нэг байдлаар НАТО-гийн нэг хэсэг болох явдал юм. Тэгэхээр энэ бол мөрийтэй тоглоом, эрсдэл юм. Харамсалтай нь кинетик зөрчилдөөн байж магадгүй гэж би бодож байна, учир нь та хоёр талдаа нунтаг торхтой. Хүйтэн хэдий ч юунаас ч оч асч магадгүй гэдэг утгаараа маш хуурай.

Миний бодлоор зах зээлийн хувьд энэ нь зүүн зүгт болж буй үйл явдлууд шиг том эрсдэлтэй байх болно. Тэнд би Хятад, Тайванийг үнэхээр бодож байна. Миний бодлоор Тайвань бол ямар ч жижиг үндэстний хамгийн шилдэг батлан ​​хамгаалах хүчинтэй бөгөөд түүнийг TSMC гэж нэрлэдэг. Тиймээс Тайвань Хагас дамжуулагч нь дэлхийн бусад бүх үндэстний хувьд маш чухал тул TSMC-ийг Хятадад авах эрсдэлийг хэн ч төлж чадахгүй тул хамгийн сайн саатуулах хэрэгсэл байж магадгүй юм.

Энэ бол зөвхөн онцлох үйл явдлууд байсан. Подкастыг бүрэн эхээр нь сонсох бол энд дарна уу.

Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном

© 2022 Bloomberg LP