Алибаба хувьцаа: Оросоос гадна "Дэлхийн хамгийн хямд компани"

Текстийн хэмжээ

Alibaba Group Holding компани

Artisan Partners компанийн гүйцэтгэх захирал, багцын менежер Даниел О'Кифийн хэлснээр хөрөнгө оруулагчид цахим худалдааны аварга компанид Хятадын эрсдэлийг өндөр үнэлдэг тул Оросоос гадна "дэлхийн хамгийн хямд компани" байж магадгүй юм.

Мягмар гарагт болсон дугуй ширээний бүлгийн хэлэлцүүлэг дээр бусад үнэ цэнийн чиг баримжаатай багцын менежерүүдтэй ярилцахдаа О'Киф хэлэхдээ Алибаба (тикер: BABA) бол "миний харж байсан хамгийн хямд хувьцааны нэг, ялангуяа санхүүгийн чадавхитай ийм чанартай бизнесийн хувьд. .”

Үнэлж баршгүй ойлголт гэж нэрлэгддэг хэлэлцүүлгийг Ariel Investments ивээн тэтгэсэн бөгөөд Ариэлийн Жон Рожерс, Миллер Валюе Партнерсийн Билл Миллер, Оакмарк Сангийн Дэвид Херро нар оролцов. Баррон Дугуй ширээний гишүүн Марио Габелли.

Алибабагийн хувьцаа өнгөрсөн онд 55%-иар буурч, 102 ам.долларт хүрч, 2020 оны дээд ханшийн гуравны нэгээр арилжаалагдаж байна. Хятадын засгийн газар хэтэрхий давамгай гэж үзсэн компанийг дарсны дараа тэдний үнэ цэнэ унаж эхэлсэн. Алибабагийн одоогийн зах зээлийн үнэлгээ 300 тэрбум доллараас доогуур байгаа бол АНУ-ынх 1.5 их наяд доллартай тэнцэж байна.

Amazon.com

(AMZN).

О'Киф хэлэхдээ: "Алибаба чөлөөт мөнгөн гүйлгээний нэг оронтой үржвэр болон EBIT-ийг XNUMX-XNUMX дахин их хэмжээгээр [хүү, татварын өмнөх ашиг] арилжаалдаг. Энэ бол Хятад дахь хэрэглэгчдийн болон дундаж давхаргын өсөн нэмэгдэж буй баялгийг дижитал болгох, тэлэх хөшүүрэг болсон дэлхийн хамгийн том цахим худалдааны компани гэдгийг та мэднэ."

 Хувьцааны арилжаа 12 оны 2023-р сарын санхүүгийн жилд нэгж хувьцаанд ногдох ашгаас 44 дахин их орлого олно. JP Morgan-ын шинжээч Алекс Яо, хувьцааны үнэ өсөх хандлагатай байгаа бөгөөд саяхан бичсэнээр Алибаба дахь цэвэр мөнгө болон хувьцааны хөрөнгө оруулалт нь нэгж хувьцаанд 40 доллар буюу хувьцааны үнийн XNUMX гаруй хувийг эзэлж байна. Яогийн математикийн тооцоогоор хөрөнгө оруулагчид бэлэн мөнгө, хөрөнгө оруулалт, үүлэн тооцооллын үйл ажиллагааг тооцохдоо Алибабагийн цахим худалдааны бизнесийг үр дүнтэйгээр үнэ төлбөргүй авдаг.

О'Киф хэлэхдээ: "Хүн бүр "Бурхан минь, зохицуулалт, Хятадын засгийн газар" гэж л явдаг. Гэхдээ та бодит байдлыг хар, тэд юу хийсэн бэ? За, тэд худалдаачны онцгой байдлын талаар хөндлөнгөөс оролцсон тул платформыг илүү өрсөлдөх чадвартай болгосон. Тэд төлбөрийн онцгой эрхэд хөндлөнгөөс оролцсон тул төлбөрийн системийг илүү өрсөлдөх чадвартай болгосон. Мөн тэд сүлжээг илүү хамтран ажиллах, илүү өрсөлдөх чадвартай болгохын тулд сүлжээний онцгой байдлын талаар хөндлөнгөөс оролцсон."

"Тэдгээрийн аль нь ч үндэслэлгүй бөгөөд дэлхийн аль ч хөгжингүй зохицуулагчийн хийхийг хүсч буй зүйлээс гадуур байдаггүй, гэхдээ хууль тогтоох үйл явцаар дамжуулан үүнийг хийх ёстой, учир нь энэ нь илүү урт, хэцүү байдаг. Тиймээс бид өөрсдийн хүссэн бүхнээ хийх боломжтой командлалын эдийн засгийн хүрээнд болсон ч хийсэн зүйлийг үндэслэлгүй гэж үзэхгүй байна "гэж тэр хэлэв.

Хятадын засгийн газар тус компанийг тодорхой хөрөнгө оруулалт хийхийг шахаж байгааг тэмдэглээд О'Киф хэлэхдээ: "Хэрэв эдгээр хөрөнгө оруулалтыг хассан бол EV [аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ] дахин 40%-иар буурах болно, учир нь тэд эрчим хүч хэрэглэж байна. 25, 30% нь тэдний ашгийн зарим хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр. Тэдний саяхан хэлсэн бөгөөд энэ нь маш чухал бөгөөд тэд нарийсч эхлэх болно. Тиймээс, энэ бол ер бусын хямд үнэт цаас гэдгийг та мэднэ, би үүнийг Хятадад байгаа гэдгийг хөнгөлөхөөс илүү гэж бодож байна."

Эндрю Барид бичээрэй [имэйлээр хамгаалагдсан]