Advance Auto Parts-ийн мөнгөн гүйлгээ нь ногдол ашгийн өгөөжийн аюулгүй байдлыг нэмэгдүүлдэг.

Арванхоёрдугаар сарын сонгон шалгаруулалтын тойм

Үнийн өгөөжийн үндсэн дээр хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загвар багц (+10.1%) нь 500 оны 3.0-р сарын 7.1-ээс 21 оны 2022-р сарын 17-ны хооронд S&P 2023 (+10.3%)-аас 500%-иар илүү гарсан. Нийт өгөөжийн үндсэн дээр Загвар багц (+3.0%) +7.3% нь мөн хугацаанд S&P 29 (+17%) 16%-иар илүү гарсан. Шилдэг гүйцэтгэлтэй том хувьцааных 20%-иар, харин жижиг хувьцааных 500%-иар өссөн байна. Ерөнхийдөө хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжтэй 2000 хувьцааны 21 нь 2022 оны 17-р сарын 2023-ээс XNUMX оны XNUMX-р сарын XNUMX-ны хооронд тус тусын жишиг үзүүлэлтээс (S&P XNUMX ба Рассел XNUMX) илүү гарсан байна.

Энэхүү загварын багцад зөвхөн сонирхол татахуйц эсвэл маш их сонирхол татахуйц үнэлгээ авсан, чөлөөт мөнгөн гүйлгээ, эдийн засгийн ашиг орлого нь эерэг, 3%-иас дээш ногдол ашгийн өгөөжтэй хувьцаанууд багтсан болно. Хүчтэй чөлөөт мөнгөн гүйлгээтэй (FCF) компаниуд өндөр чанартай, илүү найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг. Миний бодлоор энэ багц нь үйлчлүүлэгчдэдээ илүү сайн ажиллахад тусалж чадах онцгой сайн шалгагдсан хувьцааны бүлгийг өгдөг.

XNUMX-р сарын онцлох хувьцаа: Автомашины урьдчилгаа сэлбэг
AAP

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) нь XNUMX-р сарын хамгийн найдвартай ногдол ашгийн өгөөжийн загварын багцад онцолсон хувьцаа юм.

Advance Auto Parts-ийн орлого 3 оноос хойш жилд 9%-иар, татварын дараах үйл ажиллагааны цэвэр ашиг (NOPAT) 2016%-иар өссөн байна. Компанийн NOPAT ашиг 6 онд 2016%-иас сүүлийн 9 сарын хугацаанд 1.3%-иар өссөн байна (TTM) , харин хөрөнгө оруулсан хөрөнгийн эргэлт мөн хугацаанд 1.4-аас 8 болж сайжирсан. Өсөн нэмэгдэж буй NOPAT маржин болон хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгийн эргэлт нь оруулсан хөрөнгийн өгөөжийг (ROIC) 2016 онд 13% -иас TTM XNUMX% болгон хүргэсэн.

Зураг 1: 2016 оноос хойшхи Автомашины сэлбэгийн орлогын урьдчилгаа ба NOPAT

Эх сурвалж: Нью Конструктс ХХК болон компанийн мэдүүлэг

Чөлөөт мөнгөн гүйлгээ нь тогтмол ногдол ашгийн төлбөрийг дэмждэг

Advance Auto Parts нь 0.24 онд нэгж хувьцаанд 2017 ам.доллар байсан тогтмол ногдол ашгаа 3.25 онд 2021 ам.доллар болгон нэмэгдүүлсэн. Улирлын нэг удаагийн ногдол ашиг нь жилийн 4.0 хувийн ногдол ашгийн өгөөжийг өгдөг.

Хамгийн чухал нь Advance Auto Parts-ийн чөлөөт мөнгөн гүйлгээ (FCF) нь тогтмол ногдол ашгийнхаа төлбөрөөс давж гардаг. 2017-2021 онд Advance Auto Parts 3.1 тэрбум долларын орлого олсон (одоогийн 23%) аж ахуйн нэгжийн үнэ цэнэ) FCF-д 270 сая долларын ногдол ашиг төлж байхдаа. TTM дээр Advance Auto Parts FCF-д 714 сая долларын орлого олж, 336 сая долларын ногдол ашиг төлсөн. Зураг 2-г үзнэ үү.

Зураг 2: Автомашины эд ангиудыг сайжруулах' FCF ба 2017 оноос хойшхи тогтмол ногдол ашиг

Эх сурвалж: Нью Конструктс ХХК болон компанийн мэдүүлэг

Зураг 2-оос харахад Advance Auto Parts-ийн ногдол ашиг нь найдвартай мөнгөн гүйлгээний түүхээр баталгааждаг. FCF бага эсвэл сөрөг байгаа компаниудын ногдол ашгийн найдвар бага байдаг, учир нь компани ногдол ашигаа тогтвортой төлж чадахгүй байж магадгүй юм.

AAP-ыг дутуу үнэлдэг

Advance Auto Parts-ийн одоогийн үнэ 147 ам.доллар/нэг хувьцааны үнээр үнэ, эдийн засгийн дансны үнэ (PEBV) харьцаа 0.8 байна. Энэ харьцаа нь зах зээл Advance Auto Parts-ийн NOPAT 20% -иар бүрмөсөн буурна гэж найдаж байна гэсэн үг юм. Advance Auto Parts-ийн үнэ 9 оноос хойш жил бүр 2016%-иар, 6 оноос хойш 2011%-иар нэмэгдсээр байгаа тул энэ хүлээлт хэт гутранги санагдаж байна.

Хэдийгээр Advance Auto Parts-ийн NOPAT маржин 8% (TTM NOPAT маржин 9%-иас доогуур) болж, орлого нь жил бүр 2%-иар өсөхөд (6 оноос хойшхи орлогын CAGR 2011%-иас доогуур) ирэх арван жилд хувьцааны үнэ өсөх болно. 180 долларын үнэтэй/хувьцаа өнөөдөр 22%-иар өссөн байна. Энэ урвуу DCF хувилбарын цаадах математикийг харна уу. Энэ хувилбарт Advance Auto Parts-ийн NOPAT 1 он хүртэл жил бүр 2031%-иар өсөх болно. Хэрэв компанийн NOPAT түүхэн өсөлтийн хурдтай нийцүүлэн өсвөл хувьцаа улам өсөх болно.

Миний фирмийн робо-аналитик технологийн санхүүгийн тайлан дахь чухал мэдээлэл

Advance Auto Parts-ийн 10-Ks болон 10-Qs-ийн Робо-Аналистын дүгнэлтэд үндэслэн миний хийсэн тохируулгын талаар доор дурдсан болно.

Хөрөнгө орлогын мэдүүлэг: Би 421 сая долларын залруулга хийсэн бөгөөд үүний үр дүнд 297 сая долларын үйл ажиллагааны бус зардлыг хассан (орлогын 3%).

Баланс: Би 444 сая долларын цэвэр бууралтаар оруулсан хөрөнгө оруулалтыг тооцоолохын тулд 40 сая долларын залруулга хийсэн. Хамгийн анхаарал татахуйц тохируулга нь хөрөнгийн бууралтад 125 сая доллар (мэдээж буй цэвэр хөрөнгийн 2%) байсан.

Үнэлгээ: Би 4.3 тэрбум долларын засвар хийсэн нь хувьцаа эзэмшигчийн үнэ цэнийг бууруулсан. Нийт өрийг эс тооцвол хувь нийлүүлэгчдийн үнэлгээнд хийсэн хамгийн анхаарал татсан зохицуулалтын нэг нь хойшлогдсон татварын өр төлбөрт 434 сая ам.доллар байсан. Энэхүү тохируулга нь Advance Auto Parts-ийн зах зээлийн үнийн 5%-ийг эзэлж байна.

Тодруулга: Дэвид Трэйнер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер, Итало Мендонча нар ямар нэгэн тодорхой хувьцаа, хэв маяг, сэдвийн талаар бичих нөхөн төлбөр авдаггүй.