Идэвхтэн хөрөнгө оруулагчид SPAC зах зээлд зорилтот байр сууриа хайж байгаа ч тулалдаанд ялахад амаргүй байх болно.

(Дарна уу энд Delivering Alpha мэдээллийн товхимолд бүртгүүлэх.)

Нэгэн цагт халуухан байсан SPAC зах зээл нь асуудалтай компаниудад өөрчлөлт оруулж, тэднээс ашиг олдог идэвхтэй хөрөнгө оруулагчдын хувьд үржил шимтэй газар болж байна.

Сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд олон тооны компани IPO хийх өөр хэрэгсэл болох тусгай зориулалтын худалдан авалтын компаниудтай нэгдэж, олон нийтэд нээлттэй болсон. Олон нийтийн зах зээлд шинээр гарч ирсэн бөгөөд ихэнхдээ хангалтгүй гүйцэтгэлтэй байгаа салбарын мэргэжилтнүүд эдгээр компаниуд идэвхтнүүдийн оролцоонд улам эмзэг болж магадгүй гэж үзэж байна.

Baker McKenzie LLP-ийн түнш Перри Вайнер хэлэхдээ: "Тэд SPAC-ийг харах нь утга учиртай, учир нь ихэнх тохиолдолд de-SPAC M&A болох үед хувьцааны үнэ 10% эсвэл 15% -иар унадаг." “Худалдан авах боломж гарч, идэвхтнүүд сайн ажиллаж магадгүй. SPAC-уудын хувьд газар дээрээс нь буухад бага зэрэг хугацаа шаардагддаг бөгөөд заримдаа менежментийн багууд байх ёстой шигээ сайн байдаггүй."

SPAC-уудыг нэгтгэсний дараа гүйцэтгэл нь маш муу байсан. Өмчлөгч CNBC SPAC шуудангийн хэлцлийн индексНэгдэн нийлж, зорилтот компаниудаа олон нийтэд нээлттэй болгосон SPAC-уудаас бүрддэг бөгөөд жилийн өмнөхөөс бараг 30%, өмнөхөөсөө 50% унасан байна.

Өнгөрсөн сард Дан Лоеб 6.4%-ийн санал авчээ Кано эрүүл мэнд, тэрбумтан Barry Sternlicht-ээр дэмжигдсэн Jaws Acquisition Corp-тай нэгдсэн ахлах асрамжийн газрын оператор Гурав дахь цэгийн Loeb нь хөрөнгө оруулагчид SPAC-ийн талаар "ихэвчлэн таагүй үзэлтэй" тул Cano-г худалдаанд гаргахыг шахаж байна.

Лоебын алхам нь нэр хүндтэй идэвхтэй хөрөнгө оруулагч SPAC-аар дамжуулан олон нийтэд нээлттэй болсон компанийг онилсон анхны тохиолдолуудын нэг байсан ч олон хүн илүү их зүйл ирнэ гэж найдаж байна.

Okapi Partners компанийн засаглалын зөвлөх фирмийн ерөнхийлөгч бөгөөд гүйцэтгэх захирал Брюс Голдфарб "Одоо бараг бүх салбарт боломжит зорилтуудыг үнэлж буй хэд хэдэн идэвхтэн байдгийг бид мэднэ." "Зарим тохиолдолд идэвхтэй хөрөнгө оруулагчид захирлуудыг сонгох дараагийн хуралд нэр дэвшүүлэх цонхноос өмнө зорилтот зорилтоо үнэлдэг тул дараагийн прокси улирлын цаг аль хэдийн эргэлдэж байна."

SPAC-ийн өсөлт идэвхтнүүдийн хувьд олон шинэ зорилтыг бий болгосон ч тусгай зөвлөл, удирдлагын бүтцийн улмаас орон зайд өөрчлөлт оруулах нь тэдэнд тийм ч хялбар биш байж магадгүй юм.

SPAC-ийн ивээн тэтгэгчид удирдах зөвлөлд удирдлагатай маш ойр байдаг төлөөлөгчидтэй бөгөөд ивээн тэтгэгчид нь компанийн 20 орчим хувийг эзэмшдэг бөгөөд тэдэнд санал өгөх томоохон эрх мэдэл өгдөг гэж Голдфарб хэлэв.

Нэмж дурдахад, шинэ компаниудын олонх нь саналын эрх мэдлийн өөр ангилалтай тул бусад хөрөнгө оруулагчид санал хураалтад нөлөөлөхөд хүндрэл учруулж байна. Түүгээр ч зогсохгүй эдгээр компаниудын ихэнх нь шаталсан ТУЗ-тэй байдаг нь бүх захирлууд нэг дор сонгогддоггүй гэсэн үг юм.

"Идэвхитнүүд SPAC-ээр дамжуулан олон нийтэд нээлттэй болсон компаниудыг онилж магадгүй, ялангуяа тэд хангалтгүй гүйцэтгэлтэй байгаа ч энэ нь торхонд загас буудаж байгаатай адил биш юм" гэж Голдфарб хэлэв.