Акманы Першингийн талбай тендерийн саналын дагуу Ховард Хьюз дээр ачааллаа

Дүгнэлт

• Хөрөнгө оруулалт 11.46%-иар нэмэгдсэн байна.
• Тус пүүс үл хөдлөх хөрөнгийн компанийн хувьцааг XNUMX-р сард тендер зарласан.

Тэрбумын хөрөнгө оруулагч Билл Акман (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч) өнгөрсөн долоо хоногт тэрээр Pershing Square Capital Management-ийн The Howard Hughes Corp.-д эзэмшдэг хувьцааг нэмэгдүүлсэн гэж мэдэгдэв.HHC, Санхүүгийн) 11.46-р сард өмнө нь зарласан бэлэн мөнгөний тендер хаагдсаны дараа XNUMX%-иар өссөн байна.

Гуругийн Нью-Йоркт төвтэй хедж сан нь бага гүйцэтгэлтэй цөөн хэдэн компаниудад томоохон байр суурь эзэлдэг бөгөөд хувьцаа эзэмшигчдийн үнэ цэнийг нээхийн тулд өөрчлөлт хийхийг уриалдаг гэдгээрээ алдартай. Тэрээр сүүлийн жилүүдэд Chipotle Mexican Grill-тай амжилтанд хүрсэнCMG
Inc (CMG, Санхүүгийн) болон StarbucksSBUX
Корпорац (SBUX, Санхүүгийн), Акманы хамгийн алдартай идэвхтнүүдийн нэг нь түүний хувьд сайнаар төгсөөгүй нь Valeant Pharmaceuticals байв. Тэрээр мөн Herbalife Nutrition Ltd.-д амжилтгүй болсон.HLF, Санхүүгийн), тэр 2018 онд бөхийсөн.

Ховард Хьюзийн хөрөнгө оруулалт, тендерийн санал

дагуу Бодит цагийн сонголтууд, 13D, 13G болон 4 маягтын мэдүүлэгт суурилсан Дээд зэрэглэлийн GuruFocus функц, Акман 1.56-р сарын 29-нд Howard Hughes-ийн 1.37 сая ширхэг хувьцаанд хөрөнгө оруулсан нь өөрийн хөрөнгийн багцад 70%-иар нөлөөлсөн. Уг арилжаа хийгдсэн өдөр нэгж хувьцаа дунджаар XNUMX ам.доллараар арилжаалагдсан байна.

Арваннэгдүгээр сарын 11-нд Першинг талбай Ховард Хьюзийн 6.34 сая хүртэлх хувьцааг худалдан авах бэлэн мөнгөөр ​​тендерийнхээ үнийн хүрээг нэмэгдүүлснээ зарлав. Нэг хувьцааны доод үнэ 61 доллараас 70 доллар хүртэл үнэтэй санал нь пүүсийн хамгийн сайн бөгөөд эцсийн санал байв. Зарлах үед уг зах зээлийн дээд хэмжээ нь 28-р сарын 13-ны өдрийн хувьцааны хаалтын ханштай харьцуулахад XNUMX%-ийн урамшуулал болж байсан бөгөөд энэ нь анхны санал гарахаас өмнөх өдөр байсан юм.

Яг үнийг Голландын өөрчилсөн дуудлага худалдаагаар тодорхойлно гэж пүүс тэмдэглэв. Арваннэгдүгээр сарын 30-нд Першинг тус тусдаа мэдэгдэл хийхдээ, тохиролцсон эцсийн үнэ нь нэгж хувьцааны 70 ам.

Гуру нь одоо Техас мужид байрладаг үл хөдлөх хөрөнгийн The Woodlands компанийн 15.18 сая ширхэг хувьцааг эзэмшдэг бөгөөд одоогийн байдлаар хөрөнгийн багцын 13.31 хувийг эзэлж байна. GuruFocus-ийн тооцоолсноор Акман 12.61 оны дөрөвдүгээр улиралд хөрөнгө оруулалтаа 2010 хувиар алдсан байна.

2022 оны хагас жилд захидал, XNUMX-р сард нийтлэгдсэн Аккман хэлэхдээ, Ховард Хьюз "бизнесээ хялбарчлахад чухал ахиц дэвшил гаргаж, урт хугацааны үнэ цэнийг бий болгох томоохон зурвастай болсон" гэжээ.

Цаашилбал, тэрээр компанийн баланс нь зээлийн хүүгийн өсөлтийн нөлөөллөөс тусгаарлагдсан бөгөөд "одоогийн инфляцийн орчинд сайн байр суурьтай" гэж бичжээ.

Үнэлгээ

Үл хөдлөх хөрөнгийн хөгжил, менежментийн томоохон компани болох Ховард Хьюз 3.64 тэрбум долларын зах зээлийн үнэлгээтэй; Мягмар гаригт түүний хувьцаа 72.98 ам.доллар орчим арилжаалагдсан байна үнийн ашгийн харьцаа 15.40 оны а үнийн номын харьцаа 1.04 ба а үнэ-борлуулалтын харьцаа 1.92-ийн тухай.

Түүхэн харьцаанууд, өнгөрсөн санхүүгийн үзүүлэлтүүд болон шинжээчдийн ирээдүйн орлогын төсөөлөлд үндэслэн GF утгын шугамҮНЭ
Энэ нь хувьцаа бага үнэлэгдсэн хэдий ч одоогийн байдлаар үнэ цэнийн урхинд орж болзошгүйг харуулж байна. Тиймээс боломжит хөрөнгө оруулагчид шийдвэр гаргахаасаа өмнө сайтар судалж үзэх хэрэгтэй.

Цаашилбал, GF оноо 75-аас 100 нь компани цаашид дундаж гүйцэтгэлтэй байх магадлалтайг харуулж байна. Энэ нь өндөр үнэлгээ авсан байхад GF утга болон эрч, түүний ашигт ажиллагаа, өсөлт болон санхүүгийн хүч чадал зэрэглэл илүү дунд зэрэг байв.

Орлогын шинэчлэлт

Ховард Хьюз гуравдугаар улирлын санхүүгийн тайлангаа арваннэгдүгээр сарын 2-нд мэдээлэв.

30-р сарын XNUMX-нд дууссан гурван сарын хугацаанд компани нийтэлсэн Нийт орлого 108.1 сая доллар буюу орлого нэгж хувьцааны үнэ 2.19 доллар болсон нь өмнөх улирлаас сайжирсан байна. Орлого 640 сая долларын орлого мөн жилийн өмнөхөөс ихээхэн өссөн байна.

Энэ улирлыг 354.60 сая доллараар хаажээ бэлэн мөнгө нийтдээ 4.6 тэрбум доллар өр.

Гүйцэтгэх захирал Дэвид О'Рейли мэдэгдэлдээ улирлын үр дүн нь "макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдал их байгаа хэдий ч санхүүгийн тогтвортой гүйцэтгэлийг харуулсан" гэж тэмдэглэв.

"Манай сегментүүд зах зээлийн сөрөг нөлөөллөөс хамгаалагдаагүй байсан ч бидний алдартай холимог хэрэглээний хөрөнгийн багц сайн гүйцэтгэлтэй байсан нь MPC EBT-ийг нэмэгдүүлж, орон сууцны найдвартай борлуулалт, дэлхийн жишигт нийцсэн олон гэр бүл, оффисын багцад хүчтэй NOI-ийг бий болгосон" гэж тэр хэлэв. .

Санхүүгийн хүч чадал, ашиг орлого

GuruFocus нь Ховард Хьюзийн санхүүгийн чадавхийг 4-аас 10 гэж үнэлсэн. Сүүлийн хэдэн жилийн хугацаанд компани шинэ урт хугацаат өр гаргасны үр дүнд тус компани муудсан. хүүгийн хамрах хүрээ. Бага Алтман Z оноо 0.9 нь хөрвөх чадвараа сайжруулахгүй бол компани дампуурлын эрсдэлд орж болзошгүйг анхааруулж байна. The хөрөнгийн жигнэсэн дундаж зардал мөн хиртдэг оруулсан хүн амын өгөөжl, энэ нь үл хөдлөх хөрөнгийн компани өсөх тусам үнэ цэнийг бий болгохын төлөө тэмцэж байна гэсэн үг.

Компанийн ашигт ажиллагаа нь 6-аас 10-г авсан үнэлгээгээр бага зэрэг сайжирсан үйл ажиллагааны маржин болон өөрийн хөрөнгийн өгөөж, хөрөнгө болон нийслэл Энэ нь өрсөлдөгчдийнхөө талаас илүү хувийг гүйцэтгэсэн. Ховард Хьюз бас дунд зэрэгтэй Пиотроски F-оноо 4-ийн 9 нь тогтвортой компанийн нөхцөл байдал гэсэн үг. буурсан үзүүлэлттэй байгаа хэдий ч нэгж хувьцаанд ногдох орлого болон үйл ажиллагааны орлого алдагдал, энэ нь бас байдаг урьдчилан таамаглах зэрэглэл таван одны нэг. GuruFocus ийм зэрэглэл бүхий компаниуд 1.1 жилийн хугацаанд жилд дунджаар 10%-ийн өгөөжтэй болохыг тогтоожээ.

Гуру хувьцаа эзэмшигчид

Нь гуру хөрөнгө оруулалт хийсэн Ховард Хьюзийн хувьцааны 30.42%-ийг Акман хамгийн их эзэмшдэг. Баилли Гиффорд (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч), Барроу, Ханли, Мевинни, Страусс, Мюррей Стахл (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч), Дональд Смит & Ко., Кен Хибнер (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч), Пол Тудор Жонсон (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч), Keeley-Teton Advisors, LLC (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч), Жоэл Гринблатт (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч) болон Жим Саймонууд (арилжаа, Төсвийн ерөнхийлөн захирагч)' Renaissance Technologies ч хувьцаанд байр суурь эзэлдэг.

Портфолио найрлага, гүйцэтгэл

Гуравдугаар улирлын байдлаар зургаан хувьцаанаас бүрдсэн Акманы 7.88 тэрбум ам.долларын хөрөнгийн багцын дийлэнх хувийг хэрэглэгчийн мөчлөгийн салбарт хөрөнгө оруулсан байна. Аж үйлдвэр, үл хөдлөх хөрөнгийн орон зай нь хамаагүй бага төлөөлөлтэй байдаг.

Гуругийнх бусад эзэмшил 30-р сарын XNUMX-ны байдлаар Lowe's Companies Inc. (LOW, Санхүүгийн), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Санхүүгийн), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Санхүүгийн) болон Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Санхүүгийн).

Арваннэгдүгээр сарын сарын тайландаа Першинг талбай нь тухайн сард 8.2%-ийн цэвэр гүйцэтгэл, жилийн өмнөхөөс -4.8%-ийн цэвэр гүйцэтгэлийг тэмдэглэжээ.

Хөрөнгө оруулагчид 13F-ийн мэдүүлэг нь пүүсийн эзэмшлийн талаарх бүрэн дүр зургийг өгөхгүй гэдгийг мэдэж байх ёстой, учир нь тайланд зөвхөн АНУ-ын хувьцаанууд болон Америкийн хадгаламжийн баримтууд дахь түүний байр суурийг багтаасан боловч үнэ цэнэтэй мэдээллээр хангаж чадна. Цаашилбал, тайлангууд нь зөвхөн хамгийн сүүлийн үеийн багцын мэдүүлгийн огнооны арилжаа, эзэмшлийн хувьцааг тусгасан бөгөөд тайлагнадаг компани өнөөдөр эсвэл энэ нийтлэлийг нийтэлсэн үед эзэмшиж болох эсвэл эзэмшээгүй байж магадгүй юм.

Тодруулга

Би/бид дурдсан хувьцаанд ямар ч байр суурь байхгүй бөгөөд ойрын 72 цагийн дотор дурдсан хувьцаануудад шинэ албан тушаал худалдаж авах төлөвлөгөө байхгүй.