Одоо бидний сэтгэл дундуур байгаа өвлийн улиралд Misery Index эргэн ирсэнд гайхах хэрэггүй. Энэ нь 1960-аад онд тухайн үеийн ерөнхийлөгч Линдон Жонсоны зөвлөх байсан эдийн засагч Артур Окунын санаачилсан арга хэмжээ байсныг тодорхой насны хүмүүс санаж байгаа байх; Энэ нь инфляци дээр ажилгүйдлийг нэмсэн. Энэ нийлбэр нь бидний ихэнхэд тулгарч буй эдийн засгийн бэрхшээлийг тайлбарлах болно, тэдний санаа зоволт нь шинэ мегаяхт хангалттай том гулсуур олох бэрхшээлээс илүү улиг болсон байж магадгүй юм. 0.1%-ийг эс тооцвол ажилтай, төлбөрөө төлөх чадвартай байх нь санаа зовоосон хүмүүсийн жагсаалтад дээгүүрт ордог.
Дэлхийн 1953-р дайны дараах эрин үед 22 оны 1980-р сард инфляци маш бага байсан, АНУ бүрэн ажил эрхэлдэг байсан үед Зовлонгийн индекс 10.9-аас доошгүй байсан бол XNUMX оны XNUMX-р сард ерөнхийлөгч Жимми Картерын үед зогсонги инфляцийн оргил үед XNUMX орчим болж байв. . Зовлонгийн индекс өнгөрсөн жил тогтвортой өсөлттэй байсан бөгөөд дөрөвдүгээр сард хоёр оронтой тоо руу шилжиж, арванхоёрдугаар сар гэхэд XNUMX-д хүрсэн байна. Гайхах зүйлгүй, зовлон зүдгүүр нэмэгдэхийн хэрээр Мичиганы их сургуулийн хэрэглээний мэдрэмжийн индекс эргэлдэж эхэлсэн.
Хамгийн сүүлд 2012-10.4 оны санхүүгийн хямралын дараах эдийн засгийн хямралаас удаан сэргэж байх үед зовлонгийн индекс 8.1 оны 2007-р сард 09 болж, ажилгүйдэл 2.3%-д хүрч хоёр оронтой тоонд оржээ. Гэвч тэр үед инфляци өнгөрсөн улиралын ихэнх хугацаанд XNUMX%-иар буурчээ.
Энэ нь өнгөрсөн жил хүртэл. Ажилгүйдлийн түвшин тогтмол буурч, 3.9-р сард XNUMX% болж, ядуурлын индекс өсч, хэрэглэгчдийн сэтгэл зүй буурчээ. Инфляци нь Холбооны нөөцийн албаны хүмүүсийн өөдрөгөөр хэрэглэж байсан түр зуурынхаас илүү тэвчишгүй болох нь нотлогдсон бөгөөд энэ нь өндөр үнэ төлөх ёстой хүмүүсийн хувьд зовлон зүдгүүрийг илэрхийлэв.
Ийнхүү инфляци өнгөрсөн долоо хоногийн оройн мэдээ, сонины нүүр хуудас руу шилжиж, хэрэглээний үнийн индекс арванхоёрдугаар сард өмнөх оны мөн үеэс долоон хувиар өссөн нь сүүлийн 7 жилийн хугацаанд өмнөх жилийн хамгийн том өсөлт байв. Ковид-19 тахал үргэлжилсээр байгаа тул нийлүүлэлтийн сүлжээн дэх олон нийтэд ил болсон зөрчилд буруутгагдаж байна.
Гэхдээ инфляцийн талаар байнга шүүмжилдэг AllianceBernstein-ийн ахлах эдийн засагч асан Жозеф Карсон хялбар мөнгө нь нийлүүлэлтийн хомсдол, түгжрэл зэрэг инфляцийг нэмэгдүүлсэн гэж үзжээ.
Тэрээр шинэ болон хуучин тээврийн хэрэгсэл, түрээсийн машин, гэр ахуйн тавилга, цахилгаан хэрэгсэл, хувцас, спортын бараа, гэрээсээ хол хэрэглэдэг хүнсний бүтээгдэхүүний үнийн өсөлтөд нийлүүлэлтийн хязгаарлалт нөлөөлсөн гэж үзэж байна. Түүний тооцоолсноор эдгээр зүйл нь ХҮИ-ийн долоон хувийн өсөлтийн 3.5 орчим хувийг эзэлж байна.
Энэ нь сүүлийн 1982 жилийн хугацаанд ХҮИ-ийн хамгийн том өсөлт байсан гэж мэдээллүүд шуугиж байхад Карсон 19 оноос өмнө орон сууцны үнийг тооцож, орон сууцны үнийг тооцдог томъёогоор индексийг тооцсон бол илүү их өсөлттэй байх байсан гэж Карсон онцолжээ. ' орон сууцны зардал. Хамгийн сүүлийн үеийн S&P Core Logic Case-Shiller Composite индексийн дагуу орон сууцны үнэ өмнөх жилийнхээс 3.8%-иар өссөн байна. Орон сууцны эзэд байраа түрээслэхийн тулд ямар мөнгө төлөхөд бэлэн байгааг тооцдог ХҮИ-д тооцсон түрээсийн хэмжээ ердөө 3.5%-иар өссөн байна. Орон сууцны эздийн зардлыг бодит үнээр нь тохируулснаар ХҮИ 7%-иар өссөн гэж мэдээлсэн дээр XNUMX нэгжээр нэмэгдэнэ.
Царт тахал бусад үнийг өсгөж байхад хялбар мөнгө инфляцийн бодит өсөлтөд нөлөөлсөн гэж Карсон үзэж байна. Баруун эргийн ойролцоо бэхлэгдсэн эдгээр чингэлэг хөлөг онгоцон дээр орон сууцны зах зээлийг хөнгөвчлөх байшин эсвэл байшин байгаа гэдэгт бид эргэлзэж байна.
Инфляци хамгийн сүүлд ийм халуу оргиж байснаас ялгаатай зүйл бол холбооны сангийн хүү юм.
Deutsche Bank
,
13 онд 1982 хувьтай байсан. ХНС одоо бодлогын хүүгээ 0-0.25 хувьд тогтоосоор байгаа тул бодит хүү (инфляцийг тохируулсны дараа) 1970-аад оны Их инфляцийн үед ажиглагдсан бүх зүйлээс доогуур байгаа бөгөөд зөвхөн өмнөх үеийнхтэй харьцуулж болохоор байна. Дэлхийн XNUMX-р дайны үе гэж тэр үйлчлүүлэгчийн тэмдэглэлдээ бичжээ. Гүн сөрөг бодит ханш нь маш хялбар мөнгөтэй тэнцэнэ.
Өнгөрсөн долоо хоногт Сенатын Банкны хорооны хуралдаан дээр Холбооны нөөцийн сангийн дарга Жером Пауэлл Төв банк одоогийн өндөр инфляцийг эдийн засагт оруулахгүй байх хүсэлтэй байгаагаа дахин санууллаа.
Харин сенатор Пэт Тоомигээс (Р. Пенн.) инфляцийг ХНС-ын зорилтот түвшинд буцаан авчрах, бодит хүүгийн сөрөг түвшинг хадгалах нь хэр бодитой вэ гэж асуухад Пауэллийн эхний хариулт нь эрэлтийг хангах нийлүүлэлтийн тасалдлыг буруутгах явдал байв. Хэрвээ ХНС инфляци хэвээр байгаа гэж үзвэл арга хэрэгслээ ашиглаж, хүүгээ өсгөнө гэж тэрээр нэмж хэлэв.
Үүний зэрэгцээ, ХНС-ийн бодлого нь биднийг зовлонтой болгож буй инфляцийн өмнө маш тэлэх хандлагатай хэвээр байна. Үүний дийлэнх нь барааны үнийн өсөлттэй холбоотой байсан ч үйлчилгээний зардал өндөр байгаа нь ялангуяа түрээсийн хоцрогдол нь ХҮИ-д нөлөөлж эхэлдэг тул илүү том асуудал болж магадгүй юм.
ХНС-ын дээд түвшний албан тушаалтнууд болон зах зээлд оролцогчдын дунд санал нэгдэж байгаа зүйл бол 15-р сарын 16-25-нд Холбооны нээлттэй зах зээлийн хорооны хурлаар холбооны сангийн хүүг цуцлах бөгөөд Пүрэв гарагт 83 суурь нэгжээр өсгөх магадлал 25% байх болно. CME FedWatch сайтын дагуу. 1, 1.25-р сард нэмэлт 1 баазын нүүдэл хийх магадлал өндөр байгаа бол 100-р сард дөрөв дэх өсөлт нь тэгш мөнгөний магадлалаас илүү гарсан. Дөрвөн удаагийн өсөлт нь сангийн хүүг XNUMX% -иас XNUMX% хүртэл өсгөх бөгөөд бодит байдал дээр сөрөг хэвээр байна. (Үндсэн цэг нь хувийн нэгжийн XNUMX/XNUMX байна.)
Эдгээр өсөлт удахгүй гарах гэж байгаа ч ХНС сар бүр 40 тэрбум долларын Төрийн сангийн үнэт цаас, 20 тэрбум долларын ипотекийн зээлээр баталгаажсан үнэт цаас худалдан авсаар байна. Хэдийгээр FOMC 9-р сарын хурлаар бондын худалдан авалтаа улам бууруулж байгаагаа зарласан ч тахлын өмнөхөн 4 их наяд доллар байсан бол XNUMX их наяд ам.доллараар хаагдаж байгаа балансаа өргөтгөж хөрвөх чадварыг нэмэгдүүлсээр байна.
Инфляцийн хамгийн сүүлийн үеийн мэдээлэл нь ХНС-г 25-р сарын 26-XNUMX-нд болох хурлаар үнэт цаасны худалдан авалтаа зогсоож байгаагаа зарлахад түлхэц өгөх ёстой гэж Renaissance Macro Research-ийн эдийн засгийн хэлтсийн дарга Нейл Дутта цахим шуудангаар бичжээ. Хөрөнгийн худалдан авалт XNUMX-р сард дуусч, хүүгийн анхны өсөлтөд хүрэх замыг засч байх ёстой хэдий ч түүний хэлснээр эрт дуусгавар болох нь балансын эцсийн урсгалыг хүлээж буй зах зээлд маш бага, аймшигтай гэнэтийн зүйл болно.
Дутта FOMC-ийн эдийн засгийн төсөөллийн хамгийн сүүлийн тоймд тусгагдсаны дагуу жилийн эцэс гэхэд инфляцийг 2%-ийн бүсэд буулгах магадлал бага байна гэж үзэж байна. "Хий дамжуулах хоолойд нэлээд инфляци байна" гэж тэр хэлэв. Түүний тооцоолсноор нийт орлого 10 орчим хувиар өсөж байна. Тиймээс, бодит өсөлтийг 8% гэж тооцохгүй бол инфляцийг 2% гэж төсөөлөхөд хэцүү гэж тэр нэмж хэлэв.
Инфляцийг хазаарлахын тулд ХНС-ын мөнгөний тэлэлт удааширч, эцэст нь буцах ёстой. Төв банк хугацаа нь дууссан үнэт цаас худалдан авахаа зогсоож, эргүүлэн авч эхлэх үед зах зээл энэ онд 350 тэрбум ам.долларын бондыг нэмж шингээх шаардлагатай болно гэж JP Morgan тооцоолжээ. Мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлт удааширвал илүүдэл бэлэн мөнгийг хувьцаанд оруулах боломж багасна гэж тус банкны дэлхийн тоон болон дериватив стратегийн бүлгийн дарга Николас Панигирцоглоугийн тайланд дурджээ.
Хөрвөх чадвараа чангатгах энэ хэтийн төлөв 2022 оныг таагүй эхлэл болгож байна. Энэ нь дөнгөж эхэлж байж магадгүй юм.
Бичих Рэндалл В.Форсит [имэйлээр хамгаалагдсан]
Эх сурвалж: https://www.barrons.com/articles/federal-reserve-interest-rates-2022-misery-index-51642172651?siteid=yhoof2&yptr=yahoo