Шинэ, сэтгэл хөдөлгөм бухын хөрөнгийн зах зээл бий болж байна

Өнөөдрийн олон тодорхойгүй байдал, эрсдэлүүд итгэл найдвар, өөдрөг үзлийг бүрхэг болгож байна. Гэсэн хэдий ч ийм үеэс л хувьцааны хөрөнгө оруулалтын боломжууд гарч ирдэг. Эдгээр хар үүл нь шинэ бухын хөрөнгийн зах зээлийг бий болгодог хоёр мөнгөн доторлогоотой:

• Нэгдүгээрт, моод дээр суурилсан, хялбар мөнгөний таамаглал арилж, эрсдэлийн өгөөжийн хүлээлт болон хувьцааны үнэлгээг дахин үндэслэлтэй болгож байна.
• Хоёрдугаарт, хөрөнгийн зах зээлийн туршлагатай, мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид “хуучинтай, шинийг дагасан” гэсэн хандлагатай байгаа бөгөөд одоо шинэ санаа, стратегид анхаарлаа хандуулж байна.

Шинэ бухын "зах зээл" рүү ор.

Шинээр гарч ирж буй зүйл нь илүү нийтлэг "онцгой нөхцөл байдлын" өсөх хандлага мэт харагдаж байгаа тул "Зах зээл" нь хашилтанд байна. Хэрэв тийм бол хөрөнгийн зах зээлийн индексүүд арга хэмжээг авахгүй. Өмнө нь тохиолдсон шиг, индексийн өгөөж нь томоохон компаниудын хангалтгүй гүйцэтгэлээс болж буурч, шинэ бухын чиг хандлагыг улам сэтгэл хөдөлгөм болгоно.

Гэхдээ инфляци асуудал биш гэж үү?

Байх албагүй.

2008-2021 онд Холбооны нөөцийн сангийн хүү бага, хялбар мөнгөний бодлого нь том том компаниуд болон томоохон хөрөнгийн сангууд цэцэглэн хөгжих орчныг бүрдүүлсэн. Хялбар мөнгөний ихэнх хэсэг нь хөрөнгийн хуримтлалд орж, улмаар хэрэглээний үнийн инфляцийг барьж чадсан.

Гэвч дараа нь Ковидийн улмаас уналт болж, ХНС болон АНУ-ын засгийн газар эдийн засгийн нүх рүү их наяд доллар хаяв. Энэ нь хэт их мөнгө эргэлдэж, ихэнх нь хэрэглэгчдийн гарт оршдог орчинг бий болгосон. Тиймээс инфляци эцэст нь холимог руу үсрэн орж, өмнөх жилүүдэд бий болсон итгэл үнэмшлийг алдагдуулсан.

Өнөөдрийн инфляци өндөр байгаа нь хөрөнгийн зах зээлд тийм ч муу биш байх албагүй шалтгаан нь хувьцааны үнэ нь тухайн компанийн орлого, орлоготой адил одоогийн доллар дээр суурилдаг. Хэрэв компани зардлынхаа инфляцийг бүхэлд нь эсвэл заримыг нь эсэргүүцэж, хянаж чадвал илүү өндөр өсөлтийг бий болгож, улмаар хувьцааны өсөлтийг бий болгож чадна.

Жишээ нь: 1966-1982 оны инфляцийн өсөлтийн үе нь хөрөнгийн зах зээлийн хүчтэй үе байсан.

Жич: Би 1964 онд хувьцааны хөрөнгө оруулалт хийж эхэлсэн

1965 он хүртэлх өмнөх бухын зах зээлийн тэргүүлэгчид нь Dow Jones Industrial Average (DJIA)-ийг шинэ дээд түвшинд хүргэсэн томоохон, тогтсон компанийн хувьцаанууд байсан. (DJIA тухайн үед хувьцааны үндсэн индекс байсан.)

1966 оны эдийн засгийн удаашралын дараа 1967-1969 онуудад хөрөнгийн биржийн "явсан" он жилүүд гарч, таамаглалын болон онцгой нөхцөл байдлын хувьцаанууд ихээхэн өгөөжтэй байв. DJIA эдгээр шинэ тэргүүлэгч хувьцааны өгөөжөөс ихээхэн хоцрогдсон.

1970 оны дунд зэргийн хямралын дараа 1971-1972 оны "хөөрхөн тавин" зах зээл гарч, хамгийн том, хамгийн сайн өсөлттэй компанийн хувьцаанууд өндөр үнэлгээтэй байсан.

1973-1974 оны хямралын дараа хөрөнгийн зах зээл бараг 50% уналтанд орсны дараа сэргэлт нь эдгээр том өсөлтийн хувьцааг хассан. Харин хөрөнгө оруулагчид жижиг компанийн хувьцаанд хандсан. Дараа нь инфляцийн түвшин нэмэгдэж, эдийн засаг хямрах үед байгалийн баялгийн нөөц, ялангуяа газрын тос зэрэг инфляцийг даван туулах компаниудад анхаарлаа хандуулав. (S&P 500-ийн газрын тосны нөөцөд хуваарилалт 20 гаруй хувь болж өссөн.)

Тиймээс хөрөнгийн зах зээл, туршлагатай/мэргэжлийн хөрөнгө оруулагчид хэзээ ч үхэх гэж хэлдэггүй. Тэд зүгээр л тохируулдаг. Энэ нь бид одоо байгаа газар шиг харагдаж байна.

Хамгийн гол нь: Зах зээлийн шинэ чиг хандлагыг хөдөлгөх компанийн хувьцаа юу вэ?

Тэд дөнгөж сая өөрсдийгөө харуулж эхэлсэн. Нэгдүгээр сард (мөн олон сарын өмнө) тэг байсан бол миний жагсаалт таван "батлагдсан" хувьцаа, дөрвөн "боломжтой" хувьцаа болж өссөн. Би хараахан худалдаж аваагүй байгаа, тэр үед би тэдний тухай бичих болно.

Эдгээр есөн нь жижиг, дунд, олон төрлийн салбарт ажилладаг ба S&P 500-д байдаггүй. Эдгээр шинж чанарууд нь өмнөх бухын зах зээлийг хөдөлгөж байсан том, технологийн, S&P 500-ийн тэргүүлэгчдээс эсрэгээрээ байгаа нь илт.

Хамгийн чухал нь, энэ нь сайн зүйл юм, учир нь энэ нь хоцрогдсон индексийн сангаас (биржийн арилжааны сангуудыг оруулаад) хөрөнгө оруулагчдын шилжилт хөдөлгөөн их байгаа гэсэн үг бөгөөд энэ нь шинэ үүлдрийн дуртай зүйлийг бий болгож чадна. Энэ ээлж урьд нь үргэлж тохиолддог байсан тул дахин эргэж ирнэ гэж найдаж байна.