(Bloomberg) - Компьютерийн чип, талх шарагчаас эхлээд эрчим хүчний систем, агааржуулагч зэрэг бүх зүйлд хэрэглэгддэг зэсийн үнэ гуравдугаар сараас хойш бараг гуравны нэгээр буурсан байна. Хөрөнгө оруулагчид дэлхийн эдийн засгийн хямрал нь өсөлт, тэлэлттэй ижил утгатай металлын эрэлтийг саатуулна гэсэн болгоомжлолоор зарж байна.
Bloomberg -ээс хамгийн их уншсан ном
Өнөөдөр зах зээлийг хараад та үүнийг мэдэхгүй байх болно, гэхдээ зарим томоохон уурхайчид болон металлын худалдаачид хэдхэн жилийн дараа дэлхийн хамгийн чухал металлын асар их хомсдол бий болно гэж анхааруулж байна. дэлхийн өсөлтийг саатуулж, үйлдвэрлэлийн өртгийг нэмэгдүүлэх замаар инфляцийг хөөрөгдөж, дэлхийн цаг уурын зорилтуудыг замаас нь хазайлгах. Сүүлийн үеийн уналт, хөрөнгө оруулалт дутуу байгаа нь түүнийг улам дордуулах аюулд хүргэж байна.
"Бид 2022 оныг эргэн харж,"Өө" гэж бодох болно" гэж Wells Fargo-ийн бодит хөрөнгийн стратегийн дарга Жон ЛаФорж хэлэв. “Зах зээл нь шууд санаа зовоосон асуудлуудыг л тусгаж байна. Гэхдээ хэрэв та ирээдүйнхээ талаар үнэхээр бодсон бол дэлхий өөрчлөгдөж байгааг харж болно. Үүнийг цахилгаанжуулна, бас их хэмжээний зэс хэрэгтэй болно” гэв.
Арилжааны биржүүдийн хянадаг бараа материал түүхэн доод түвшиндээ ойртжээ. Мөн хамгийн сүүлийн үеийн үнийн хэлбэлзэл нь 2024 онд дуусах төлөвтэй байсан уурхайн шинэ гарц ойрын ирээдүйд улам бүр чангарч магадгүй гэсэн үг. Хэдхэн хоногийн өмнө уул уурхайн аварга Newmont Corp Перу улсад 2 тэрбум ам.долларын өртөгтэй алт, зэсийн төслийн төлөвлөгөөгөө цуцаллаа. Үнэ нь шинэ хөрөнгө оруулалтыг дэмжихэд “хангалтгүй” байгааг дэлхийн хамгийн том олон нийтэд арилжаалагддаг зэс нийлүүлэгч Freeport-McMoRan Inc анхаарууллаа.
Түүхий эдийн шинжээчид олон жил биш юмаа гэхэд хэдэн сарын турш зэсийн хомсдол үүсч болзошгүйг анхааруулсаар ирсэн. Мөн зах зээлийн хамгийн сүүлийн уналт нь ирээдүйн нийлүүлэлтийн асуудлыг улам хурцатгаж байна - аюулгүй байдлын хуурамч мэдрэмжийг санал болгож, бэлэн мөнгөний урсгалыг дарж, хөрөнгө оруулалтыг зогсооно. Шинэ уурхайг хөгжүүлж, ашиглалтад оруулахад дор хаяж 10 жил шаардагдах бөгөөд энэ нь өнөөдөр үйлдвэрлэгчдийн гаргаж буй шийдвэрүүд дор хаяж арван жилийн нөөцийг тодорхойлоход тусална гэсэн үг юм.
Рио Тинто группын Гүйцэтгэх захирал Якоб Стаушолм энэ долоо хоногт Нью-Йоркт өгсөн ярилцлагадаа “Зэсийн томоохон хөрөнгө оруулалтад сайн үнэ, ядаж л урт хугацааны зэсийн үнэ сайн байх шаардлагатай.
Зэс яагаад чухал вэ?
Зэс нь орчин үеийн амьдралд зайлшгүй шаардлагатай. Дундаж машинд 65 фунт (30 кг) байдаг бөгөөд нэг айлын гэрт 400 гаруй фунт ордог.
Цахилгаан гүйдэл дамжуулах жишиг гэж тооцогддог металл нь илүү ногоон ертөнцийн түлхүүр юм. Өнөөгийн батерейны гол бүрэлдэхүүн хэсэг болох лити дээр ихэнх анхаарал төвлөрч байсан ч эрчим хүчний шилжилтийг никель, кобальт, ган зэрэг төрөл бүрийн түүхий эдээр хангах болно. Зэсийн тухайд гэвэл дэлхийн эрчим хүчний сүлжээг бэхжүүлэхэд олон сая футын зэс утас нэн чухал бөгөөд салхи, нарны цахилгаан станц барихад тонн, тонн шаардлагатай болно. Зэсийн холбооноос мэдээлснээр цахилгаан машинууд бензинээр ажилладаг автомашинаас хоёр дахин их зэс хэрэглэдэг.
Хомсдол хэр их болох вэ?
Дэлхий нийтийг цахилгаан эрчим хүчээр хангахын хэрээр ялгаруулалтыг бууруулах зорилтууд нь 50 он гэхэд металлын эрэлтийг хоёр дахин нэмэгдүүлж, жил бүр 2035 сая тоннд хүргэх болно гэж S&P Global-аас салбарын санхүүжилттэй судалгаа харуулжээ. Зэсийг ашиглах боломжгүй тохиолдолд хэрэглэх боломжгүй гэсэн таамаглал нь үндсэндээ таамаглалтай боловч бусад шинжилгээнүүд нь огцом өсөх магадлалтайг харуулж байна. BloombergNEF-ийн тооцоолсноор эрэлт 50-2022 он хүртэл 2040 гаруй хувиар өснө.
Үүний зэрэгцээ, уурхайн хангамжийн өсөлт 2024 он гэхэд дээд цэгтээ хүрч, шинэ төсөл хэрэгжихгүй, одоо байгаа эх үүсвэрүүд хатаж байна. Энэ нь S&P Global-ын судалгаагаар 10 онд дэлхий нийт 2035 сая тоннын түүхэн алдагдал хүлээж болзошгүй хувилбарыг бий болгож байна. Goldman Sachs Group Inc-ийн тооцоолсноор уурхайчид ойрын арван жилд 150 сая тонн алдагдлаа арилгахын тулд 8 тэрбум доллар зарцуулах шаардлагатай гэж энэ сард нийтэлсэн тайланд дурджээ. BloombergNEF-ийн таамаглаж байгаагаар 2040 он гэхэд олборлосон үйлдвэрлэлийн зөрүү 14 сая тоннд хүрч, металлыг дахин боловсруулах замаар нөхөх ёстой.
Энэ хомсдол хэр их болохыг төсөөлөхийн тулд 2021 онд дэлхийн нийт алдагдал 441,000 тонн болж, цэвэршүүлсэн металлын эрэлтийн 2% хүрэхгүйтэй тэнцэж байна гэж Олон улсын зэсийн судалгааны групп мэдэгдлээ. Энэ нь тухайн жил үнэ 25 хувиар өсөхөд хангалттай байсан. S&P Global-ын одоогийн таамаглалаас харахад 2035 оны хомсдол нь хэрэглээний 20 орчим хувьтай тэнцэх болно.
Үнийн хувьд энэ нь юу гэсэн үг вэ?
Төмөрлөгийн салбарт гуч гаруй жилийг өнгөрүүлсэн, одоо уул уурхайн хайгуул, хөгжүүлэлтийн чиглэлээр үйл ажиллагаа явуулдаг Лос Андес Коппер компанийн гүйцэтгэх захирлаар ажиллаж буй Майк Жонс "Энэ нь туйлдаа хүрэх болно" гэж хэлэв.
Үнэ хаашаа чиглэж байна вэ?
15,000 онд Лондонгийн металлын биржийн жишиг үнэ бараг хоёр дахин нэмэгдэж, нэг тонн нь 2025 мянган ам.долларт хүрнэ гэж Goldman Sachs таамаглаж байна. Лхагва гарагт LME бирж дээр нэг тонн зэсийн үнэ 7,690 ам.долларт хүрсэн байна.
CRU Group судалгааны фирмийн үндсэн металлын ахлах шинжээч Пиотр Кулас "Үйлдвэрлэгчид уурхай барьж эхлэхгүй бол нийлүүлэлтийн бүх шинж тэмдгүүд нь нэлээд чулуурхаг замыг харуулж байна" гэж хэлэв.
Мэдээжийн хэрэг, эдгээр их эрэлтийн урьдчилсан таамаглалууд нь засгийн газрууд уур амьсгалын өөрчлөлттэй тэмцэхэд зайлшгүй шаардлагатай цэвэр тэг зорилтуудыг үргэлжлүүлэн урагшлуулна гэсэн санаан дээр тулгуурладаг. Гэхдээ улс төрийн нөхцөл байдал өөрчлөгдөж магадгүй бөгөөд энэ нь метал ашиглах (болон дэлхий) огт өөр хувилбар гэсэн үг юм.
Түүхий эдийн зах зээлд өндөр үнэ бол өндөр үнийг эмчилдэг нийтлэг зүйр үг байдаг. Зэс 15-р сарын дээд амжилтаас буурсан ч 10 жилийн дунджаас XNUMX%-иар дээгүүр арилжаалагдсан хэвээр байна. Хэрэв үнэ өссөөр байвал энэ нь цэвэр эрчим хүчний үйлдвэрүүдийг металлын хэрэглээг бууруулах арга замыг боловсруулах эсвэл бүр өөр хувилбар хайхад түлхэц болно гэж McKinsey & Co-ийн EV-ийн батерейны материалын судалгааны бүлгийн ахлагч Кен Хоффман хэлэв.
BloombergNEF-ийн шинжээч Сунг Чой хэлэхдээ, хаягдал нийлүүлэлт нь уурхайн үйлдвэрлэлийн цоорхойг нөхөхөд тустай, ялангуяа үнэ өсөхөд "дахин боловсруулсан металлыг зах зээлд гаргахад түлхэц болно" гэжээ. Эрчим хүчний шилжилтийн явцад илүү их зэс ашиглах тусам цахилгаан машиныг ашиглахгүй байх зэрэг "дахин боловсруулах боломжууд" нэмэгдэх болно гэдгийг S&P Global онцолж байна. S&P Global-ын тооцоолсноор 22 онд 2035 орчим хувь байсан бол 16 он гэхэд дахин боловсруулсан зэсийн зах зээлийн 2021 орчим хувийг дахин боловсруулсан үйлдвэрлэл эзэлнэ.
Дэлхийн хамгийн том олборлогч BHP группын ахлах эдийн засагч энэ сард яагаад зэсийг эрэлтийн асуудлаас болж "бархайр" зам хүлээж байна гэж хэлснийг дэлхийн эдийн засгийн өнөөгийн хямрал мөн онцолж байна. Citigroup Inc. ирэх саруудад зэсийн уналт, ялангуяа Европын нөлөөгөөр уналтад орно гэж харж байна. Тус банк 6,600 оны эхний улиралд 2023 ам.доллар хүрнэ гэсэн таамаг дэвшүүлжээ.
Мөн дэлхийн хамгийн том металлын хэрэглэгч болох Хятадын эрэлтийн хэтийн төлөв нь гол хөдөлгөгч хүч болно.
Хэрэв Хятадын үл хөдлөх хөрөнгийн салбар мэдэгдэхүйц хумигдвал "энэ нь бүтцийн хувьд зэсийн эрэлт багасна" гэж Wolfe Research-ийн шинжээч Тимна Таннерс хэлэв. "Миний хувьд энэ бол цэвэр тэг зорилгод суурилсан хэрэглээний таамаглалыг нөхөх маш чухал зүйл" гэж тэр хэлэв.
Гэвч эдийн засгийн уналт нь зөвхөн эрэлтийг "саатуулах" гэсэн үг бөгөөд энэ нь 2040 он хүртэлх хэрэглээний төсөөллийг "их хэмжээгээр бууруулахгүй" гэж BloombergNEF-ийн 31-р сарын XNUMX-ний өдрийн танилцуулгад дурджээ. Уэллс Фаргогийн ЛаФорж хэлэхдээ, засгийн газрууд ногоон зорилтод анхаарлаа хандуулснаар "хуульчилсан" бөгөөд энэ нь зэсийг дэлхийн эдийн засгаас өмнөхөөсөө бага хамааралтай болгож байна.
Дээрээс нь тэгшитгэлийн нийлүүлэлтийн тал дээр эргэлдэх зай бага байна. Зэсийн биет зах зээл хэдийнэ маш хатуу байгаа тул фьючерсийн үнэ унасан ч металлыг шууд нийлүүлэхэд төлсөн шимтгэл өссөөр байна.
Хангамжийг юу саатуулж байна вэ?
Дэлхийн хамгийн том металл нийлүүлэгч байсаар ирсэн уул уурхайн домогт улс Чилид юу болж байгааг хар л даа. Зэсийн экспортын орлого үйлдвэрлэлийн хүндрэлээс болж буурч байна.
Боловсорч гүйцсэн уурхайнуудад хүдрийн чанар муудаж байгаа нь ижил хэмжээний олборлолт хийхийн тулд гарц нь гулсах эсвэл илүү их чулуулгийг боловсруулах шаардлагатай болдог. Энэ хооронд тус салбарын хэрэгжүүлсэн төслүүдийн хоолой хатаж байна. Шинэ ордуудыг олох, ашиглах нь улам төвөгтэй болж байна. Дэлхийн нийт бүтээгдэхүүний гуравны нэгээс илүү хувийг бүрдүүлдэг Перу, Чили улсад эдийн засгийн тэгш бус байдлыг шийдвэрлэхийн тулд улстөрчид ашгийн илүү их хэсгийг эрэлхийлж байгаатай холбоотойгоор зохицуулалтын тодорхой бус байдлаас үүдэн уул уурхайн зарим хөрөнгө оруулалт зогсонги байдалд орсон.
Инфляцийн өсөлт нь үйлдвэрлэлийн өртгийг ч өсгөж байна. Энэ нь Goldman Sachs-ийн мэдээлснээр, урамшууллын дундаж үнэ буюу уул уурхайг сонирхол татахуйц болгоход шаардагдах үнэ цэнэ нь 30 оныхоос 2018 орчим хувиар өндөр буюу тонн нь 9,000 доллар болсон гэсэн үг.
Дэлхий даяар нийлүүлэлт маш бага байгаа тул үйлдвэрлэгчид хог хаягдал чулуулгаас жижиг хэсгүүдийг шахаж авахыг оролдож байна. АНУ-д компаниуд зөвшөөрөл олгох замын түгжрэлд орж байна. Конгод байхад дэд бүтэц сул байгаа нь томоохон ордуудын өсөлтийг хязгаарлаж байна.
Дэлгэрэнгүй: АНУ-ын хамгийн том зэсийн уурхай ариун газрын маргаанаас болж зогссон
Дараа нь зэсийн тухайд ийм том зөрчил бий: Металл нь илүү ногоон ертөнцөд зайлшгүй шаардлагатай, гэхдээ үүнийг дэлхийгээс ухах нь нэлээд бохир процесс байж болно. Орон нутгийн иргэдээс эхлээд дэлхийн ханган нийлүүлэлтийн сүлжээний менежерүүд хүртэл байгаль орчин, нийгмийн асуудалд хяналтаа чангатгаж байгаа энэ үед шинэ төслүүдэд зөвшөөрөл авах нь улам хэцүү болж байна.
Түүхий эдийн үйлдвэрлэлийн мөчлөгийн шинж чанар нь үйлдвэрлэгчид өсөлтийг эрчимтэй эхлүүлэхийн оронд балансаа хүчтэй байлгах, хөрөнгө оруулагчдыг урамшуулах дарамттай тулгарч байна гэсэн үг юм.
"Шинэ уурхайд хөрөнгө оруулалт хийхээс илүүтэй хөрөнгийн өгөөжид мөнгөн гүйлгээг ашиглах хөшүүрэг нь дэлхий нийтийг нүүрстөрөгчөөс ангижруулах шаардлагатай түүхий эдийн хомсдолд хүргэж буй гол хүчин зүйл юм" гэж Jefferies Group LLC-ийн шинжээчид энэ сарын тайландаа дурджээ.
Хэдийгээр үйлдвэрлэгчид араагаа сольж, гэнэт шинэ төслүүдэд мөнгө цутгаж эхэлсэн ч уурхайнуудын ашиглалтын хугацаа урт байгаа нь дараагийн арван жилд нийлүүлэлтийн хэтийн төлөв бараг л түгжигдсэн гэсэн үг юм.
Freeport-McMoRan-ийн гүйцэтгэх захирал Ричард Адкерсон ярилцлагадаа "Богино хугацааны нөхцөл байдал нь нийлүүлэлтийн хөгжилд нөлөөлж байгаа тул урт хугацааны хэтийн төлөвийг илүү хүчтэй болгоход нөлөөлж байна" гэж хэлсэн байна. Энэ хооронд "дэлхий хаа сайгүй цахилгаанжиж байна" гэж тэр хэлсэн нь "эрэлтийн шинэ эрин үе"-ийг зайлшгүй авчирдаг.
Bloomberg Businessweek сэтгүүлээс хамгийн их уншсан ном
© 2022 Bloomberg LP
Эх сурвалж: https://finance.yahoo.com/news/great-copper-squeeze-coming-global-230027036.html