Хөрөнгийн зах зээл энэ оны 25-р сард ойролцоогоор 4.5%-иар буурч эхэлснээс хойш зах зээлийн цаг хугацаа нь хөрөнгө оруулагчдын хувьд эргэлзээтэй асуулт байсаар ирсэн. Зөв хариулт нь Холбооны нөөцийн сан ирэх онд жишиг хүүгээ XNUMX% ба түүнээс дээш болгох төлөвлөгөөгөө дагаж мөрдөх эсэхээс шалтгаална.
Зээлийн хүүгийн өсөлт, ам.долларын ханш сүүлийн 20 жилийн дээд цэгтээ хүрсэн, эсвэл орон сууцны зээлийн хүү өссөнөөс үүдэн орон сууцны зах зээл уналт, эсвэл санхүүгийн байгууллага дампуурснаас үүдэн хөгжиж буй зах зээлүүд хямралд орох магадлал дэлхийн зах зээл дээр ирээд байна. сүүлийн үеийн хамгийн муу бондын зах зээлд . Тиймээс ХНС эдийн засгийг уналтад оруулахгүйгээр инфляцийг намжаахын тулд төлөвлөсөн хүүгээ өсгөх чадамжтай холбоотой асуултууд зах зээлийг шүүмжилсэн. бараг өдөр бүр.
Гэсэн хэдий ч, санхүүгийн тогтвортой байдлын хямрал тохиолдох, инфляци оргилдоо хүрэх эсвэл хувьцаа худалдаж авах нөхцөл байдал тогтвортой хэвээр байх үед Холбооны Нөөц амжилттай болж, бодлогын гол чиглэлийг хэрэгжүүлнэ гэж зах зээлийн хоёр шинжээч үзэж байна.
Асуудал нь зах зээлийн тогтворгүй байдал нь зах зээл хэзээ худалдан авах боломжийг санал болгож байгааг тодорхойлоход хэцүү болгодог гэж GW&K Investment Management-ийн дэлхийн стратегич Билл Стерлинг хэлэв.
Зээлийн хүүгийн оргил үе нь хувьцааны хувьд чухал
Зах зээлийн түүхэн мэдээлэл нь хөрөнгө оруулагчдад ХНС-ын таамаглалд итгэх итгэлд эргэлзэх сайн шалтгааныг өгч болох бөгөөд ХНС-ын сангийн фьючерсийн зах зээл болон бондын өгөөжийн зах зээлд суурилсан хүлээлт нь найдвартай биш байж магадгүй юм.
1984 оны 500-р сараас эхлэн S&P XNUMX индекс
SPX,
ХНС-ын сангийн хүүгийн хязгаарт дээд цэгтээ хүрсэн 17 сарын хугацаанд дунджаар 12%-иас дээш өссөн байна (графикийг харна уу). GW&K дахь стерлинг болон ХНС-ын мэдээлэл.
ХОЛБООНЫ НӨӨЦ, FACTSET
График нь Nasdaq Composite-ийг мөн харуулж байна Comp болон Доу Жонсын аж үйлдвэрийн дундаж DJIA Өнгөрсөн 40 орчим жилийн мөнгөний бодлогын өмнөх чангаралтын мөчлөгийн үеэр ХНС бодлогын хүүгээ дээд цэгтээ хүргэсний дараа жил огцом өссөн.
ХНС-ийн хүүгийн өсөлтийн мөчлөг дээд цэгтээ хүрсний дараа түүхэндээ давж гарсан бондын хувьд ч мөн адил. Стерлинг хэлэхдээ, ХНС-ын жишиг хүү дээд цэгтээ хүрснээс хойш 12 сарын хугацаанд өгөөж түүхэндээ дунджаар өөрийн үнийн дүнгийн тавны нэгээр буурсан байна.
Орчин үеийг 1980-аад оны байнгын инфляциас ялгаж буй хүчин зүйл бол геополитик болон макро эдийн засгийн тодорхойгүй байдлын өндөр түвшин юм. Crescat Capital-ийн багцын менежер Тави Коста хэлэхдээ, АНУ-ын эдийн засаг суларч, дэлхийн зах зээлд хаа нэгтээ хямрал нүүрлэх вий гэсэн болгоомжлол нь мөнгөний бодлогын төлөвийг улам хүндрүүлж байна.
Гэхдээ хөрөнгө оруулагчид зах зээл болон эдийн засгийн мэдээллийг ажиглаж байх үед АНУ-ын хэрэглээний үнийн индекс, хувийн хэрэглээний зардлын индекс зэрэг "хоцрогдсон" хэмжүүрүүд нь бий болсон эвдэрсэн зөрүү гэх мэт "урагш харсан" хэмжигдэхүүн шиг тийм ч тус болохгүй гэж Стерлинг хэлэв. Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалсан үнэт цаас эсвэл Мичиганы их сургуулийн инфляцийн хүлээлтийн үзүүлэлт гэх мэт судалгааны мэдээллээр.
"Төрийн сангийн инфляцаас хамгаалагдсан үнэт цаасны өгөөжөөс харахад ирэх онд инфляци буурч магадгүй гэсэн ирээдүйг харсан, урам зоригтой шинж тэмдгүүдийн хооронд зах зээл баригдаж байна" гэж Стерлинг хэлэв.
Өнөөг хүртэл энэ долоо хоногт Миннеаполис хотын Холбооны нөөцийн ерөнхийлөгч Нил Кашкари болон ХНС-ын захирагч Кристофер Уоллер Холбооны нөөцийн сангийн ахлах албан тушаалтнуудын хийсэн хамгийн сүүлийн үеийн хачирхалтай тайлбарууд нь ХНС бодлогын хүүгээ өсгөх төлөвлөгөөгөө орхих бодолгүй байна гэж мэдэгдэв.
Гэсэн хэдий ч Уолл Стритийн зарим хүмүүс ХНС-д бага анхаарал хандуулж, зах зээлд суурилсан Төрийн сангийн спред, тусгаар тогтносон бондын өгөөжийн харьцангуй өөрчлөлт, зээлийн төлбөрийн үлдэгдлийн зөрүү, түүний дотор Credit Suisse Inc-ийн үзүүлэлтүүдэд илүү анхаарал хандуулж байна.
CS,
Крескат Капитал дахь Коста зах зээлийн байдал болон ХНС-ийн түрэмгий үг хэллэг хоёрын хооронд "салгах" улам бүр нэмэгдэж байгааг харж байгаа бөгөөд уналтанд орох магадлал өдөр ирэх тусам нэмэгдэж байгаа тул "нөгөө гутал унахыг" хүлээж байна гэжээ.
Өнгөрсөн сард Английн Төв банк олон тэрбум долларын хөрвөх чадварыг алтны зах зээлд оруулахаар шийдсэн шиг ХНС болон бусад дэлхийн төв банкуудыг бодлогоо чангатгах хөтөлбөрөөсөө татгалзахад хүргэнэ гэж тэр таамаглаж байна.
Тави тогтмол орлогын арилжаа 2020 оны хавар, коронавирусын тахлын эхэн үед бондын зах зээлийн уналтаас урьдчилан сэргийлэхийн тулд Холбооны нөөц хөндлөнгөөс оролцохоос өөр аргагүй болсон шиг эмх замбараагүй болно гэж найдаж байна.
“Төрийн сангийн өгөөжийг хогны бондын өгөөжтэй харьцуулахад ялгааг хар л даа. Энэхүү өсөлт нь анхдагч эрсдэлээс үүдэлтэйг бид хараахан хараагүй байгаа бөгөөд энэ нь зах зээлийн бүрэн ажиллагаагүйн шинж тэмдэг юм" гэж Тави хэлэв.
үзнэ үү: Санхүүгийн зах зээл дэх хагарал нь дараагийн хямрал зайлшгүй байх эсэх талаар маргаан үүсгэдэг
Толин тусгал руу харахад ХНС-ын бодлогын хүүгээ өсгөх төлөвлөгөө нь Төв банкны хүлээж байгаа шиг биелэх нь ховор гэдгийг харуулж байна. Өнгөрсөн жилийг жишээ болгон авч үзье.
2021 оны 30-р сард ХНС-ын сангийн хүүгийн түвшний дундаж төсөөлөл нэг жилийн өмнө ердөө XNUMX суурь пункт байсан гэж ХНС-ийн төсөөллийн судалгаанд дурджээ. Энэ нь бараг гурван хувиар буурчээ.
Стерлинг "Холбооны нөөцийн сангийн ирэх жилийн бодлогын чиг хандлагыг урьдчилан таамаглах гэж оролдохдоо Холбооны нөөцийн санд итгэх хэрэггүй" гэж хэлэв.
Ирэх долоо хоногийг харж байна
Ирэх долоо хоногт хөрөнгө оруулагчид АНУ-ын эдийн засгийн байдал, цаашлаад ХНС-ын сэтгэлгээний талаар илүү их мэдээлэл авах болно.
Ирэх долоо хоногт АНУ-ын инфляцийн мэдээлэл зах зээлд тэргүүлэх байр суурь эзэлнэ, XNUMX-р сарын хэрэглээний үнийн индекс пүрэв гарагт болно. Баасан гарагт хөрөнгө оруулагчид Мичиганы их сургуулиас хэрэглэгчдийн сэтгэл хөдлөлийн судалгаа болон инфляцийн хүлээлтийн судалгааны талаарх мэдээллийг хүлээн авна.
Түүнчлэн Evercore ISI-ийн АНУ-ын хоёр эдийн засагч Кришна Гуха, Питер Уильямс нарын хэлснээр хөрөнгө оруулагчид сүүлийн хэдэн сарын хугацаанд анх удаа хөдөлмөрийн зах зээл үнэхээр суларч эхэлж магадгүй гэсэн шинж тэмдгүүдтэй тэмцэж байна.
Баасан гаригт есдүгээр сарын ажлын байрны тайланг харуулсан АНУ-ын эдийн засаг 263,000 ажлын байртай болсон Өнгөрсөн сард ажилгүйдлийн түвшин 3.55-3.7% болж буурсан боловч ажлын байрны өсөлт долдугаар сард 537,000, наймдугаар сард 315 байсан бол удааширчээ.
Гэхдээ инфляци оргилдоо хүрэх эсвэл өсөлтийг удаашруулах шинж тэмдэг илрэх үү? Үүнээс олон хүн айдаг ОПЕК+-аас тогтоосон түүхий нефтийн үйлдвэрлэлийн квотыг бууруулах Энэ долоо хоногийн эхээр оны сүүлчээр үнийг өсгөж магадгүй.
Үүний зэрэгцээ, ХНС-ын хүүгийн өсөлтийн хурдад хөрөнгө оруулагчдад бооцоо тавих боломжийг олгодог ХНС фьючерсийн зах зээлийг санхүүжүүлдэг бөгөөд арваннэгдүгээр сарын 75-нд хүү дахин 3 суурь нэгжээр нэмэгдэнэ гэж таамаглаж байна.
Үүнээс гадна ХНС-ийн хүү 4.75 эсвэл XNUMX-р сард XNUMX% -иар өснө гэж худалдаачид найдаж байна. FedWatch хэрэгсэл.
Гэхдээ хэрэв ХНС-ийн бодлогын "тэнхлэг" гарч ирвэл хөрөнгө оруулагчид дөрөвдүгээр улиралд хувьцааны ханш өснө гэж найдаж байна. Эцсийн дүндээ хүүгийн дээд цэг хэзээ хүрэхийг урьдчилан таамаглах нь хөрөнгө оруулагчдын зөвшилцөлд эргэлзэж баяжих нэг арга байж болох юм.
Баасан гарагт Nasdaq 3.8%-иар буурч, сессийг 0.7-оор дуусгаснаар долоо хоногоос хойшхи өсөлт ердөө 10,652.40%-д хүрчээ. Үүний зэрэгцээ Dow Jones Industrial Average
DJIA,
Баасан гаригт 2.1%-иар буурч, долоо хоногийн өсөлтөө ердөө 2%-д хүргэсэн бөгөөд баасан гаригийн сессийг 29,296.79-д хүргэсэн байна.
Эх сурвалж: https://www.marketwatch.com/story/a-fed-pivot-still-is-the-best-shot-for-stocks-to-rebound-11665196742?siteid=yhoof2&yptr=yahoo