Нэгэн цагт өгөөж эрэлхийлсэн дэлхийн хөрөнгө оруулагчдын очих газар байсан Азийн хог бондын зах зээл эрс хумигдсан бөгөөд шинэ өрийн гаралт удааширсан.
18 сар хүрэхгүй хугацааны өмнө Хятадаас Индонез хүртэлх хөрөнгө оруулалтын бус компаниудын ам.долларын бондын зах зээл эрчимтэй хөгжиж байв. Хятадын үл хөдлөх хөрөнгө хөгжүүлэгчдийн олон тооны бондын борлуулалтын ачаар энэ нь 300 тэрбум долларт ойртсон.
Тэр цагаас хойш олон тооны дефолт болон асар их борлуулалтын улмаас хөрөнгө оруулагчид их хэмжээний алдагдалд орж, олон нийтэд ажиглагддаг нэг бондын индексээс 100 гаруй тэрбум долларын үнэ цэнийг устгасан. Bloomberg болон Barclays Research-ийн мэдээлснээр, Азийн өндөр өгөөжтэй бондын зах зээлийн нийт үнэ (дөлгөөгүй өрийг тооцохгүйгээр) одоо ойролцоогоор 184 тэрбум доллар болжээ.
Barclays-ийн Азийн зээлийн стратеги хариуцсан захирал Аванти Сав, "Энэ бол урьд өмнө хэзээ ч байгаагүй, ялангуяа Азийн зээлийн зах зээлийн хувьд" гэж хэлэв.
Хатагтай Save хэлэхдээ, Хятадын өндөр өгөөжтэй үл хөдлөх хөрөнгийн салбар бүхэлдээ санхүүгийн хямралд орсон мэт арилжаалагдаж байна; Дефолт зарлаагүй хөгжүүлэгчдийн бондын 60% нь долларын ханш 40 центээс бага үнэтэй байдаг.
Хэдийгээр хөрөнгө оруулагчид ухарсан Энэ жилийн эрсдэлтэй бүх төрлийн хөрөнгөөс, тухайлбал хурдацтай өсөж буй технологийн хувьцаанууд болон АНУ-ын хог бондууд зэрэг нь Азийн өндөр өгөөжтэй зах зээлийн асуудал тодорхой бөгөөд урт хугацаанд үргэлжилсээр байна.
Зах зээлийн уналт нь олон жилийн хурдацтай өсөлтийг дагасан. Хятадын корпорацийн зээлдэгчид, тэр дундаа Evergrande, Kaisa Group зэрэг үл хөдлөх хөрөнгийн компаниуд бага хүүтэй, тус бүс нутагт орж ирж буй хөрөнгийн давуу талыг ашигласан. долларын санхүүжилтийг их хэмжээгээр босгох. 2020 оны 6-р сард Evergrande болон гол охин компани нь хэдхэн хоногийн дотор XNUMX тэрбум долларын бонд борлуулсан нь зах зээлийн гүн гүнзгийрч байгааг харуулж байна.
Мөнгөний менежерүүд орно
БлэкРок Inc.,
Pacific Investment Management Co, UBS Asset Management нь Азийн өндөр өгөөжтэй бондуудад хөрөнгө оруулахын ач тусыг сурталчилж, хөрөнгөө татахуйц өгөөжтэй, бага өгөөжтэйгөөр нь дэмжсэн. түүхэн анхдагч хувь хэмжээ АНУ болон дэлхийн бусад хэсэгт хогны бондтой харьцуулахад.
Хятадын зохицуулагчид хөгжүүлэгчдийн хөшүүрэгт хязгаарлалт тогтоосны дараа энэ бүхэн өөрчлөгдсөн бөгөөд энэ нь Эвергранд болон түүний үе тэнгийнхний зарим нь зээл авах үйл ажиллагаагаа зогсооход хүргэв. Орон сууцны борлуулалт ч хатаж эхэлсэн бөгөөд санхүүжилтийн хямрал үүссэн. Хөрөнгө оруулагчид олон хөгжүүлэгчдийн хог бондыг хаясан, үнэ унаж, өгөөж өсөхөд хүргэсэн.
Эвергранд, Кайса долларын зээлээ төлж чадаагүй 2021 он гарснаас хойш олон улсын өр төлбөрөө төлж чадахгүйд хүрсэн Азийн хорь гаруй өндөр өгөөжтэй үнэт цаас гаргагчийн хамгийн том хоёр нь XNUMX-р сард Goldman Sachs-ийн мэдээллээс харахад.
Компаниуд дефолт хийх үед тэдний бондыг дэлхийн бондын индексээс хасч, жишиг үзүүлэлтүүдийн нийт нэрлэсэн үнэ болон зах зээлийн үнэлгээг бууруулдаг.
Өргөн дагаж мөрддөг ICE-ийн өгөөж
Азийн өндөр өгөөжтэй долларын бондын индекс өнгөрсөн оны өмнөхөн 15.1% байсан бол саяхан 7.8% байсан. Хятадын компаниудын хувьд ижил төстэй индексийн өгөөж 23.6% байв. Өргөн хүрээний ертөнцөд Пакистан, Шри Ланка зэрэг улс орнуудын хог хаягдлын үнэлгээтэй төрийн үнэт цаас, Азийн эрчим хүчний компаниуд болон Макаогийн казиногийн операторуудын гаргасан бондууд багтдаг.
Хятадын компаниудын өр оны өмнөхөн Азийн хог бондын зах зээлийн талаас илүү хувийг эзэлж байсан. Одоо энэ нь Азийн өндөр өгөөжтэй зах зээлийн хамаагүй бага хувийг эзэлж байна. CreditSights өрийн судалгааны фирмийн Ази-Номхон далайн судалгааны дэд дарга Сандра Чоу "Хятадын өмчийн оруулсан хувь нэмрийг давтах хэцүү" гэж хэлэв. Тэрээр зах зээлийн ёроолыг олохоос өмнө илүү олон дефолт гарч болзошгүй гэж нэмж хэлэв.
Энэ уналт нь шинэ бондын хэлцлийн эрэлтэд ч нөлөөлсөн. Тавдугаар сарын 10 хүртэлх хугацаанд Азийн өндөр өгөөжтэй үнэт цаас гаргагчид ердөө 2.5 тэрбум ам.долларын өрийг худалдсан нь 90 оны мөн үеийнхээс 24.2 тэрбум ам.доллартай харьцуулахад 2021%-иар буурсан байна гэж Dealogic мэдээлэв. Энэ нь АНУ-ын өндөр өгөөжийн гүйлгээ жилийн өмнөхөөс 73%-иар буурсан үзүүлэлттэй байгааг тоо баримт харуулж байна.
Риши Жалан,
Citigroup Inc.-ийн
Азийн өрийн синдикатын тэргүүн хэлэхдээ, Энэтхэгт сэргээгдэх эрчим хүчний компаниудаас сүүлийн үед бондын хэлцлүүд хийгдсэн ч өндөр өгөөжтэй зах зээл дэх нийт хөрөнгө оруулагчдын эрэлт харьцангуй сул байна.
"Хятадын үл хөдлөх хөрөнгөд хөрөнгө оруулагчид өвдөлтийг мэдэрч байгаа бөгөөд энэ нь бүх зүйлийг дахин үнэлж байна" гэж ноён Жалан хэлэхдээ, урд талын салхи тайрахад хэсэг хугацаа шаардагдах болно.
Тэрээр хэлэхдээ, одоогийн өгөөж нь АНУ-ын хүүгийн өсөлттэй зэрэгцэн олон корпорацийн зээлдэгчид шинэ долларын бонд зарах нь эдийн засгийн хувьд ашиггүй болсон. Тиймээс зарим компаниуд хувийн зээлийн зах зээл гэх мэт өөр аргаар хөрөнгө босгохоор шийджээ.
Эми Кам, багцын ахлах менежер
Лондонд ажиллаж байсан бөгөөд Азийн зээлээр ажиллаж байсан туршлагатай нэгэн тэрээр Азийн өндөр өгөөжтэй зах зээлийн нөхцөл байдал сайжирна гэдэгт найдаж байгаагаа илэрхийлэв.
Тэрээр Хятадын өмчийн салбар болон Хятадын эдийн засагт үзүүлэх ач холбогдлын талаар "Амьд үлдсэн хүмүүс байх болно" гэж хэлэв. "Бид уналтыг тэсвэрлэж чадна гэж бодож байгаа илүү хүчирхэг компаниудтай үлдэхийг хичээж байна."
Бичих Серена Нг [имэйлээр хамгаалагдсан]
Зохиогчийн эрх © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Бүх эрх хуулиар хамгаалагдсан. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Эх сурвалж: https://www.wsj.com/articles/a-100-billion-comedown-soaring-defaults-shrink-asias-junk-bond-market-11652693402?siteid=yhoof2&yptr=yahoo