Өмчлөхөд тохиромжтой 3 өндөр ашиг тустай эрчим хүчний нөөц

Украйны дайны улмаас эрчим хүчний үнэд хүчтэй нөлөөлсөн, мөн өргөн хүрээний эдийн засагт хурдацтай инфляци (түүхэн хугацаанд эрчим хүчний үнэд сөргөөр нөлөөлж байсан) улмаас эрчим хүчний салбар сүүлийн хоёр жилийн хугацаанд хөрөнгө оруулалт хийхэд тохиромжтой газар байсан.

Дээрээс нь эрчим хүчний салбарын үнэлгээ нь Ковид-19 түгжрэлийн үеэр цохиулж, улмаар 2020 оны сонгуульд Ардчилсан нам ялахад хүнд цохилт болсон тул эрчим хүчний салбарын үнэлгээ сүүлийн үеийн бухын зах зээлд маш сонирхолтой түвшинд орж ирсэн.

Байдены засаг захиргаа сэргээгдэх эрчим хүчний салбарт татаас олгож, улмаар чулуужсан түлшнээс эрчим хүчний шилжилтийг улам хурдасгана гэж олон хүн хүлээж байсан (зөв). Гэсэн хэдий ч инфляци болон Орос Украиныг эзлэн түрэмгийлсэн нь хэмжүүрийг хамгийн багадаа одоохондоо чулуужсан түлшний талд эргүүлж, үүний үр дүнд эрчим хүчний нөөц ашиг хүртэж байна.

Доор бид эрчим хүчний салбарт үргэлжилж буй арын салхины үр шимийг хүртэхийн тулд яг одоо эзэмших нь зүйтэй гэж үзэж буй өндөр өгөөжтэй, дунд урсгалын эрчим хүчний гурван нөөцийн талаар ярилцах болно.

Энэхүү 'Streaming Service'-д бүртгүүлнэ үү 

TC Energy (TRP) нь ялангуяа байгалийн хий, түүхий нефтийн салбарт маш сайн дунд хөрөнгө эзэмшдэг. Байгалийн хийн хоолойн бизнес нь гурван улсыг (АНУ, Канад, Мексик) хамардаг бөгөөд энэ нь түүнийг өрсөлдөхүйц давуу талтай хөрөнгө болгодог.

Мөн тус салбар дахь хоёр дахь том түүхий нефтийн хоолой гэдгээрээ онцлог бөгөөд АНУ-ын Персийн булангийн эрэг болон Баруун Дундад зах зээлд түүхий нефтээ нийлүүлдэг Keystone түүхий нефтийн хоолойг эзэмшдэг. Цаашилбал, NGTL болон Mainline байгалийн хийн хоолой нь Баруун Канадын байгалийн хийг хүлээн авах хүчин чадлын 75 хувийг тээвэрлэдэг.

Ийм чухал, чухал хөрөнгөтэй TRP нь өсөлтийн төслүүдэд хөрөнгө оруулах боломж хомсдолтой байдаггүй. Үүний үр дүнд одоогийн өсөлтийн төслүүдэд олон тэрбумын хөрөнгө оруулалт хийж, олон тэрбум долларын өсөлтийн төслийн хоцрогдолтой байгаа нь гайхах зүйл биш юм.

Гэсэн хэдий ч үүнтэй зэрэгцэн зээлжих зэрэглэлээ BBB+ хэвээр хадгалахын тулд балансын бууралтыг нэн тэргүүнд тавих шаардлагатай байна. Үүний үр дүнд ойрын хугацаанд компанийн өсөлт нь өсөлтийн боломжид бүрэн хөрөнгө оруулахын оронд өрийг төлөхийн тулд хөрөнгөө байршуулах шаардлагатай болох тул ойрын хугацаанд түүний өсөлт бүрэн хүчин чадлаасаа доогуур байх магадлалтай. Бид ирэх хагас арван жилийн хугацаанд нэгж хувьцаанд ногдох CAGR 4%-ийн хуваарилагдах мөнгөн урсгалыг бага зэрэг тооцож байна.

Түүний хөшүүрэг бага байж болох ч ногдол ашгийн хэмжээ нь ердөө 54%, балансад хүндрэл багатай, мөнгөн гүйлгээ нь маш тогтвортой байгаа тул бид удахгүй ногдол ашгийг бууруулна гэж бодохгүй байна. Үнэн хэрэгтээ, TRP ногдол ашгаа долоон жил дараалан өсгөсөн тул TRP ногдол ашгаа бууруулах талаар бодохгүй байх магадлал багатай бөгөөд ойрын ирээдүйд үүнийг нэмэгдүүлэх болно.

6.4% -ийн ногдол ашгийн өгөөжтэй TRP нь маш сонирхолтой, өндөр өгөөжтэй эрчим хүчний нөөц шиг харагдаж байна.

Илүү эелдэг, илүү сэтгэл татам эрчим хүчний нөөц 

Киндер Морган (KMI) нь Хойд Америкийн хамгийн том CO2 тээвэрлэлт, бие даасан цэвэршүүлсэн бүтээгдэхүүний тээвэрлэлт, бие даасан терминал, байгалийн хий дамжуулах бизнесийг эзэмшдэг дунд эрчим хүчний тэргүүлэгч компани юм. Энэ нь асар том цар хүрээний үр дүнд АНУ-ын байгалийн хийн 40 орчим хувийг тээвэрлэдэг.

EBITDA-ийн 94% нь түүхий эдийн үнийн богино хугацааны өөрчлөлтөд тэсвэртэй байдаг тул KMI нь маш тогтвортой мөнгөн урсгалтай байдаг. Түүний эрчим хүчний салбарын хэлбэлзлийг эсэргүүцэх чадвар нь түүний түншүүдийн дийлэнх нь хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй байдаг нь улам нэмэгддэг.

TRP-тэй адил KMI-ийн асар том цар хүрээ нь өсөлтийн төслүүдэд хөрөнгө оруулах олон боломжийг олгодог. Энэ компани нь хувьцаагаа яг одоо дутуу үнэлэгдсэн гэж үзэж байгаа тул хувьцаагаа эргүүлэн худалдаж авахад их хэмжээний бэлэн мөнгө зарцуулж байна. Өв залгамжлагдсан хөрөнгийг хямд үнээр эргүүлэн авахтай холбоотой зарим хүндрэлүүд тулгарч байгаа бөгөөд дамжуулах хоолойн салбарын өсөлтийн хөрөнгө оруулалтад зохицуулалтын саад бэрхшээл нэмэгдэж байгааг харгалзан бид ирэх таван жилийн хугацаанд хувьцааны CAGR-д ногдох 2.6%-ийн хуваарилах мөнгөн урсгалыг таамаглаж байна.

Хөрөнгө оруулалтын өндөр зэрэглэлийн зээлжих зэрэглэл, ихээхэн хөрвөх чадвар, хөшүүргийн харьцаа нь урт хугацааны зорилтоос доогуур байгаа тул KMI-ийн ногдол ашиг маш найдвартай харагдаж байна. Таван жил дараалан ногдол ашгаа өсгөж, ердөө 52.1%-ийн төлөх харьцаатай эдгээр хүчин зүйлсийг нэгтгэж үзвэл ногдол ашиг нь маш найдвартай төдийгүй ойрын жилүүдэд ч өсөх хандлагатай байна.

KMI-ийн ногдол ашгийн өгөөж 6.1% байгаа нь түүнийг маш сонирхолтой, өндөр өгөөжтэй эрчим хүчний хувьцаа болгож байна.

Урт наслахад зориулагдсан

Уильямсын компаниуд' (WMB) байгалийн хийн дунд урсгалын дэд бүтэц нь эрчим хүчний шилжилтийн үед ч урт наслах боломжийг олгодог. Цаашилбал, сүлжээ нь 14 гол хангамжийн бүсэд үйлчилгээ үзүүлдэг бөгөөд хүн ам шигүү суурьшсан бүс нутгуудад үйлчилгээ үзүүлдэг дамжуулах хоолойтой.

WMB мөн макро эдийн засаг болон салбарын онцлогтой олон сорилттой тулгарч байсан ч 2018 оноос хойш нэгж хувьцаанд ногдох ашиг, ногдол ашгийн хэмжээг жил бүр нэмэгдүүлсэн нь бизнесийн загварын хүч чадал, тэсвэр хатуужлыг илтгэнэ.

Стратегийн байршилтай хөрөнгө нь түүнд өсөх хөрөнгө оруулалтын олон боломжуудыг өгдөг. Үүнд байгалийн хий дамжуулах 35, Гүн усны зургаан ГОМ, Зүүн хойд дөрвөн G&P, Haynesville & Wamsutter G&P өргөтгөлийн таван төсөл багтаж байна. WMB нь хувьцааны өсөлтийг нэмэгдүүлэхийн тулд боломжит хувьцааг эргүүлэн худалдаж авахад хөрөнгө оруулалт хийж байна. Үүний үр дүнд бид дараагийн хагас арван жилийн хугацаанд нэгж хувьцаанд ногдох CAGR-ийн 4%-ийн хуваарилагдах мөнгөн урсгалыг тооцоолж байна.

TRP болон KMI-тэй адил WMB-ийн ногдол ашиг нь бас аюулгүй юм. Энэ нь гайхалтай уян хатан бизнесийн загвартай, хөрөнгө оруулалтын зэрэгтэй тэнцэх хүчтэй баланстай, нэгж хувьцаанд ногдох хуваарилах мөнгөн гүйлгээний тогтвортой бөгөөд тогтвортой өсөлттэй, маш бага 43%-ийн төлбөрийн харьцаатай. Үүний үр дүнд бид WMB ногдол ашгаа урагшлуулахаас гадна жил бүр нэмэгдүүлнэ гэж найдаж байна.

5.4%-ийн форвард ногдол ашгийн өгөөжтэй WMB нь ногдол ашгийг бууруулах эрсдэлтэй маш бага эрсдэлтэй өндөр өгөөжтэй эрчим хүчний хувьцаа юм.

Final бодол

Сүүлийн үед эрчим хүчний нөөцийн гүйцэтгэл өндөр байгаа хэдий ч энэ салбарт өндөр чанартай, эрсдэл багатай хэд хэдэн боломжууд байгаа нь ногдол ашгийн өндөр өгөөжийг санал болгосоор байна.

TRP, KMI ба/эсвэл WMB-ийн хувьцааг худалдаж авснаар та Хойд Америкийн хамгийн чухал, өрсөлдөх чадвартай байгалийн хийн дэд бүтцийн зарим хэсгийг эзэмшиж, олон жилийн турш тогтвортой, сонирхолтой ногдол ашиг хүртэх боломжтой.